上海龙宇燃油股份有限公司
SHANGHAI ONYER FUELS CO.,LTD
（上海市浦东新区东方路 710 号 19 楼）
首次公开发行股票招股说明书
（申报稿）
保荐人（主承销商）
（深圳市深南大道4011号香港中旅大厦25楼）
上海龙宇燃油股份有限公司 招股说明书（申报稿）
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声明：本公司的发行申请尚未得到中国证监会核准。本招股说明书（申报稿）不具有
据以发行股票的法律效力，仅供预先披露之用。投资者应当以正式公告的招股说明书作为
做出投资决定的依据。
发行概况
发行股票类型 境内上市人民币普通股（A 股）
发行股数 拟发行 5,050 万股,最终以中国证监会核准发行的数量为
准
每股面值 1.00 元/股
每股发行价格 【 】元
预计发行日期 【 】年【 】月【 】日
拟上市的证券交易所 上海证券交易所
发行后总股本 20,200 万股
本次发行前股东所持
股份的流通限制、股
东对所持股份自愿锁
定的承诺
公司控股股东上海龙宇控股有限公司及公司实际控制人
刘振光、徐增增、刘策承诺：自本次发行股票上市之日
起三十六个月内，不转让或者委托他人管理其已直接和
间接持有的发行人股份，也不由发行人收购该部分股份。
监事会主席马荧、高级管理人员施世令、张靖及股东李
解丰、罗强、黄圣爱承诺：自本次发行股票上市之日起
三十六个月内，不转让或者委托他人管理其已直接和间
接持有的发行人股份，也不由发行人收购该部分股份。
公司其他股东承诺：自本次发行股票上市之日起十二个
月内，不转让或者委托他人管理其已直接和间接持有的
发行人股份，也不由发行人收购该部分股份。
公司董事徐增增、刘振光，监事会主席马荧，高级管理
人员施世令、张靖承诺在上述承诺的限售期届满后，任
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职期间每年转让公司股份数量不超过所持有的股份总数
的百分之二十五，在离职后半年内，不转让所持有的公
司股份。
保荐人（主承销商） 华泰联合证券有限责任公司
签署日期 2012 年 3 月 6 日
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声明
发行人及全体董事、监事、高级管理人员承诺招股说明书及其摘要不存在
虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别
和连带的法律责任。
公司负责人和主管会计工作的负责人、 会计机构负责人保证招股说明书及
其摘要中财务会计资料真实、完整。
中国证监会、其他政府部门对本次发行所做的任何决定或意见，均不表明
其对发行人股票的价值或投资者的收益做出实质性判断或保证。任何与之相反
的声明均属虚假不实陈述。
根据《证券法》的规定，股票依法发行后，发行人经营与收益的变化，由
发行人自行负责，由此变化引致的投资风险，由投资者自行负责。
投资者若对本招股说明书及其摘要存在任何疑问， 应咨询自己的股票经纪
人、律师、专业会计师或其他专业顾问。
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重大事项提示
一、公司控股股东上海龙宇控股有限公司及公司实际控制人刘振光、徐增增、
刘策承诺：自本次发行股票上市之日起三十六个月内，不转让或者委托他人管理
其已直接和间接持有的发行人股份，也不由发行人收购该部分股份。
监事会主席马荧、高级管理人员施世令、张靖及股东李解丰、罗强、黄圣爱
承诺：自本次发行股票上市之日起三十六个月内，不转让或者委托他人管理其已
直接和间接持有的发行人股份，也不由发行人收购该部分股份。
公司董事徐增增、刘振光，监事会主席马荧，高级管理人员施世令、张靖承
诺在上述承诺的限售期届满后， 任职期间每年转让公司股份数量不超过所持有的
股份总数的百分之二十五，在离职后半年内，不转让所持有的公司股份。
公司其他股东承诺：自本次发行股票上市之日起十二个月内，不转让或者委
托他人管理其已直接和间接持有的发行人股份，也不由发行人收购该部分股份。
二、公司在首次公开发行股票前实现的滚存未分配利润，由本次发行股票完
成后的全体新老股东按持股比例共同享有。截至 2011 年 12 月 31 日，本公司滚
存未分配利润为 127,550,490.05 元(母公司)。
三、发行人特别提醒投资者注意“第四节 风险因素”中的下列风险：
1、价格波动的风险
燃料油是国内成品油产品中市场化程度最高的品种，价格完全由市场决定，
进口实行自动许可管理。作为原油的下游产品，燃料油价格除了受市场供求因素
的影响外，还受国际原油价格波动、国内原油和成品油价格调整及市场投机等多
种因素的影响，价格可能出现大幅或较为频繁的波动，公司面临一定的价格波动
风险。
作为船用燃料油供应服务商，公司为了满足客户的需求，必须保持一定规模
的存货， 2009年末、2010年末和2011年末公司存货账面价值分别为16,471.63
万元、11,023.66万元和17,687.45万元，随着公司调合油业务规模的扩大，公司
的存货规模还有可能进一步增加。
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报告期公司调合油业务平均存货周转天数为分别为22.38天、15.51天和
13.74 天，存货周转较快。而报告期内（36个月）上海期货交易所燃料油期货月
度平均价格大多数月度间波动较为温和，跌幅在4%以上的月份数仅2个月，但是
如果燃料油市场销售价格短期内剧烈地下跌，公司将面临存货跌价风险，从而影
响公司的整体盈利水平。
公司在多年的经营中， 已经初步建立了有效应对价格波动的业务模式及相应
的制度或措施：（1）坚持以服务获取价值的理念，无论未来市场走势如何，公
司仅保持经营所必须的合理库存，拒绝投机，将存货跌价风险控制在可承受的水
平上。（2）继续调整业务结构，大力发展对价格下跌具有一定风险缓冲功能的水
上加油业务。（3）通过销售模式的创新，设计研究出在调合油业务的长期客户中
建立利益共享、风险分担的销售定价机制，分散存货跌价风险。（4）继续加强调
合技术研究和采购能力建设， 使公司具有以价格较为低廉的原材料调合出符合市
场要求的产品的能力，从而使产品具有成本优势，较其它企业更具抵御价格下降
的能力。（5）在期货业务经验积累的基础上，本着风险可控原则，适度加大以套
期保值目的的期货业务规模。
尽管如此，燃料油价格的变化规律仍不可能为公司完全掌握，市场价格的频
繁或大幅度波动有可能给公司的经营造成较大风险和损失。
2、应收账款风险
随着公司向终端市场的拓展，特别是水上加油业务的快速发展，公司应收账
款有一定的增长。2009年末、 2010年末和2011年末公司应收账款余额分别为
6,722.58万元、17,696.47万元和15,638.08万元，占年度销售收入的比例分别为
1.81%、3.87%和2.87%。
公司的非调合油业务信用销售比例较低，信用期较短。应收账款的增加，主
要是由于公司调合油业务，特别是水上加油业务的特点和快速发展所致。
水上加油业务由于供油船舶和受油船舶一般不进行现款结算， 而是由加油服
务商与航运公司结算；同时由于货主一般延迟向承运人支付运费，而燃油成本又
是航运公司的主要费用支出之一， 故大部分航运公司支付水上加油服务商的燃油
款均有一定结算周期， 行业内形成了信用销售的惯例。公司根据不同客户的情况，
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分别给予 60 天、90 天或特定的信用销售期。
公司的水上加油客户主要为航运公司，此类客户的主要资产为船舶，一旦被
采取司法或行政措施被迫停航，将对正常生产经营产生较大的负面影响，违约成
本较高。因此大部分客户重视自身的信誉，信用度较高，信用风险相对较低。
未来随着公司客户对象的进一步扩大， 公司将进一步加强对客户的评级管理
和优选，并利用差别化的销售政策和其它措施加强应收账款的回收，降低应收账
款占销售收入的比例，将应收账款规模控制在合理水平。
尽管公司应收账款占全部销售收入比例较低， 2011年水上加油业务应收账款
与其销售收入的比例已有显著下降，但随着水上加油业务的继续发展，应收账款
规模仍可能有所扩大，存在一定的应收账款风险。
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目 录
第一节 释义.....................................................................................12
第二节 概览.....................................................................................15一、发行人基本情况 ..............................................................................................15二、控股股东及实际控制人简要情况 ..................................................................16三、发行人主要财务数据 ......................................................................................17四、本次发行概况 ..................................................................................................19五、募集资金用途 ..................................................................................................19
第三节 本次发行概况......................................................................21一、本次发行的基本情况 ......................................................................................21二、本次发行的有关当事人 ..................................................................................22三、发行人与本次发行有关中介机构的权益关系情况 ......................................24四、本次发行上市的重要时间安排 ......................................................................24
第四节 风险因素 .............................................................................25一、市场风险 ..........................................................................................................25二、流动资金短缺的风险 ......................................................................................26三、募集资金
