深圳市沃尔核材股份有限公司首次公开发行股票招股说明书
发行概况
发行股票类型： 人民币普通股(A 股)
发行股数： 1,400万股
每股面值： 人民币1.00 元
每股发行价格： 15.72元
预计发行日期： 2007年4 月6 日
拟上市证券交易所： 深圳证券交易所
发行后总股本： 5,435万股
本次发行前股东所持股份
的流通限制及期限、股东对
所持股份自愿锁定的承诺：
（1）周和平等15 名股东承诺：根据《公司法》、《证券法》及相关法律法规的规定，自发行人股票在深圳证券交易所上市交易之日起三十六个月内不转让或者委托他人管理其本次公开发行前已持有的发行人股份，也不由发行人回购其持有的股份。（2）同时作为担任公司董事、监事、高级管理人员的股东周和平、邱丽敏、康树峰、陈莉、彭雄心、张巨成、王志勇承诺：除前述锁定期外，在其任职期间每年转让的股份不得超过其所持有本公司股份总数的百分之二十五；
离职后半年内，不转让其所持有的本公司股份。相关股东将授权公司董事会于证券交易所办理股份锁定。
保荐人（主承销商）： 西南证券有限责任公司
招股说明书签署日期： 2007年3 月21 日
发行人声明
发行人及全体董事、监事、高级管理人员承诺招股说明书及其摘要不存在虚假记载、
误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。
公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证招股说明书及其摘要中财务会计资料真实、完整。
中国证监会、其他政府部门对本次发行所做的任何决定或意见，均不表明其对发行
人股票的价值或投资者的收益作出实质性判断或者保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。
根据《证券法》的规定，股票依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自
行负责，由此变化引致的投资风险，由投资者自行负责。
投资者若对本招股说明书及其摘要存在任何疑问，应咨询自己的股票经纪人、律师、会计师或其他专业顾问。
重大事项提示
1、2006 年7 月31 日，经公司2006 年第二次临时股东大会审议通过了“关于首次
公开发行股票前滚存未分配利润分配计划的议案”如下：公司计划于近期申请公开发行
股票并上市，若发行成功，截至2006 年6 月30 日的滚存未分配利润4,140.78 万元及
2006 年7 月1 日起实现的可供分配利润由新老股东按发行后的股权比例共同享有。
2、公司主要原材料为EVA、十溴、铝粉、硅橡胶等。其中EVA 为石油化工产品，
占公司原材料成本的30%左右，价格直接受石油价格波动影响。近三年来，受石油价格
上升影响，EVA 价格较2003 年有较大涨幅，2006 年价格虽有所回落，但仍处于高位。
十溴的价格近三年上涨明显，但近两年占原材料的比重逐渐下降。铝粉的采购来自中国
铝业的下属公司，具有一定的垄断性，近三年铝粉的价格持续走高。若主要原材料价格
进一步上涨，可能导致侵蚀公司利润的风险。
3、根据深地税三检函[2002]110 号“关于深圳市沃尔热缩材料有限公司减免企业所
得税的复函”批复，公司享有“两免三减半”的企业所得税优惠政策，2006 年度是依据前
次批复享受减半征收企业所得税的最后一个年度。若无法获得新的税收优惠政策，2007
年开始，公司将执行15%的企业所得税税率。
本公司及控股子公司享受的“两免三减半”企业所得税税收优惠为深圳市政府的税收
优惠政策，在国家税法政策中无明确规定，存在被追缴的可能。如政府有关部门追缴上
述税款，发行人控股股东周和平及第二大股东邱丽敏出具承诺函承诺：“将自行承担补缴
沃尔核材及其控股子公司上市前各年度因享受两免三减半税收优惠而被追缴的企业所得税差额。”
4、发行人目前所有生产经营场地均为租赁方式取得，出租方系村办实体，由于历史
原因未取得出租房屋的产权证书，若租赁的厂房近期被强制拆迁，将对公司的生产经营
造成不利影响。出租方深圳市新围实业有限公司出函证明发行人租用的厂房未列入拆迁
范围；深圳市南山区西丽街道办事处证明发行人租用的厂房属于1999 年3 月5 日前两
规登记建筑，暂不会拆除；深圳市南山区旧城重建局证明上述情况属实。
出租方深圳市新围实业有限公司出具承诺函，承诺：如在合同期内因租赁厂房拆迁
或其他原因致使出租方无法履行租赁合同，出租方将承担发行人因搬迁而造成的损失。
为确保公司生产经营持续稳定并满足进一步发展的需要，公司购置了位于深圳大工
业区兰景路以东，地块编号为G13111－0093，面积为34,949.62 平方米的土地自建厂房。
5、控股股东周和平先生及其妻子邱丽敏女士在本次发行前持有发行人89.54%的股
份，此外二人的亲属持发行人7.16%的股份。本次发行后，周和平夫妇仍处于绝对控股
地位。控股股东可能利用其控股地位，通过行使表决权对公司的人事、经营决策进行控
制，因而存在大股东可能利用其控制地位侵害中小股东利益的风险。
6、公司控股56.60%的沃尔电气与公司存在小额购销业务往来，对公司生产经营不
构成重大影响。但是由于沃尔电气部分股东系公司发起人股东，存在与公司发生利益冲
突的可能。对此，公司已通过《公司章程》、《对外担保管理规定》、《关联交易公允决策
制度》等制度严格控制对外担保、关联交易、资金占用等可能发生利益冲突的情况。
7、公司向关联股东控制的关联方南京苏沃热缩材料有限公司、天津沃尔新电气有限
公司、南京沃力达热缩材料有限公司和保定沃尔达电力器材有限公司销售产品，2003 年
至2005 年及2006 年1－9 月向关联方的销售金额分别为7,355,341.95 元、5,722,890.01
元、5,312,178.68 元和4,540,867.33 元，占当期销售总额的比例分别为11.81%、5.13%、
3.14%和2.76%。公司对关联方的销售价格采用公允售价。
8、公司在全国大中型城市设立了20 家分公司及办事处，形成较为完善的营销网络
和售后服务体系。根据产品特点和自身实际情况，产品以向经销客户销售为主，向直接
客户销售为辅。近年来公司销售规模大幅增长，与此同时货款回笼情况良好。随着本次
募集资金投资项目达产，公司产能规模将大幅提高，公司需要进一步加强营销力量和市
场开拓力度，以实现销售规模的同步增长。
9、公司现有产能包括热缩套管6 亿米、特材3000 万米、热缩电力电缆附件43 万
套和冷缩电力电缆附件5 万套，预计本次募集资金投资项目建成达产后，公司产能将达
到热缩套管14.4 亿米、特材1.7 亿米、辐射交联电线1.5 亿米、热缩电力电缆附件85
万套、冷缩电力电缆附件15 万套，产能大幅提高。产能规模的大幅提升将给公司现行的
研发、采购、生产、销售、售后等各个环节的组织架构、管理水平和人员素质等方面带
来考验。如果研发系统不能提供持续有效的技术支撑，采购、生产系统不能有效降低成
本、实现集约化管理，销售系统不能及时根据产品结构制定相应的销售模式，将可能带
来产能扩大导致的管理风险。
10、本招股说明书披露的申报财务报表系按旧的会计准则编制，本公司将从2007
年1月1日起按规定执行新的企业会计准则，本公司的会计政策将在所得税核算、借款费
用资本化、少数股东权益、长期投资等方面发生较大变化。经测算，若假定申报财务报
表自期初即执行新会计准则下的会计政策，所编制的财务报表与目前招股意向披露的申报财务报表差异较小。
目 录
第一节 释 义
在本招股说明书中除非另有说明，下列简称具有如下意义：
公司、本公司、发行人、
股份公司、沃尔核材：
指 深圳市沃尔核材股份有限公司
股东大会 指 深圳市沃尔核材股份有限公司股东大会
董事会、公司董事会： 指 深圳市沃尔核材股份有限公司董事会
发起人 指 周和平等15 名自然人股东
沃尔热缩 指 发行人的前身深圳市沃尔热缩材料有限公司
沃尔电气 指 发行人控股子公司深圳市沃尔电气有限公司
国电巨龙 指 发行人控股子公司深圳市国电巨龙电气技术有限公司
沃尔线缆 指 发行人控股子公司深圳市沃尔特种线缆有限公司
中国证监会、证监会： 指 中国证券监督管理委员会
深交所、交易所： 指 深圳证券交易所
登记机构： 指 中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司
保荐人（主承销商）： 指 西南证券有限责任公司
发行人律师 指 广东华商律师事务所
发行人会计师 指 深圳市鹏城会计师事务所有限公司
辐射加工专委会 指 中国同位素与辐射行业协会辐射加工专业委员会
高新投 指 深圳市高新技术投资担保有限公司
中小担保中心 指 深圳市中小企业信用担保中心
《公司法》： 指 《中华人民共和国公司法》
《证券法》： 指 《中华人民共和国证券法》
《公司章程》： 指 《深圳市沃尔核材股份有限公司章程》
本次发行： 指 公司本次向不特定对象首次公开发行股票
A 股： 指 人民币普通股
元 指 人民币元
辐射化工 指 利用电离辐射作用于物质产生的化学变化（化合、分解、交联、聚合、接枝、固化、降解等）来实现材料
改性的一种加工方法
加速器 指 一种用高电压给电子加速的电子设备，为辐射化工行业的基础设备之一
MeV 指 兆电子伏特，为加速器辐射能量的单位
热缩材料 指 通过加速器辐照后使乙烯与醋酸乙烯酯共聚物材料内部分子结构由线性结构转变为立体网状结构，从而使
该类材料在扩张加工后具有形状记忆的特性，加热能
收缩成扩张前形状的材料
冷缩材料 指 硅橡胶等软性材料经硫化处理后，通过塑料线芯支撑管固定，抽除固定物后在常温下可收缩的材料
热缩套管 指 用热缩材料制造的细管
热缩电力电缆附件 指 用热缩材料制造的电力电缆附件
冷缩电力电缆附件 指 用冷缩材料制造的电力电缆附件
辐射交联电线 指 用热缩材料作为表皮的电线
特材 指 以热缩材料等制造的在阻燃、耐高温等指标上具有更
高性能的材料
铁氟龙套管、PTFE 套管 指 用聚四氟乙烯制造的热缩套管，属于特材的一种
双壁管 指 内表面有热熔胶的热缩套管，属于特材的一种
电子类产品 指 应用于电子信息产业为主的热缩材料产品，主要包括
热缩套管、特材、辐射交联电线等，是公司的主导产品
电力类产品 指 应用于电力设备、电力施工领域的电力电缆附件产品，
主要包括电力热缩、电力冷缩两大类，主要有热缩电
缆附件、冷缩电缆附件等
电气类产品 指 电气设备产品，包括箱式变电站、高低压成套开关设
