本次股票发行后拟在科创板市场上市，该市场具有较高的投资风险。科创板公
司具有研发投入大、经营风险高、业绩不稳定、退市风险高等特点，投资者面
临较大的市场风险。投资者应充分了解科创板市场的投资风险及本公司所披露
的风险因素，审慎作出投资决定。
深圳市力合微电子股份有限公司
（深圳市南山区西丽街道高新技术产业园清华信息港科研楼 11 楼 1101）
首次公开发行股票并在科创板上市
招股说明书
保荐机构（主承销商）
（福建省福州市湖东路 268 号）
重要声明
中国证监会、交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对注册申请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其对发行人的盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。
根据《证券法》的规定，股票依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自行负责；投资者自主判断发行人的投资价值，自主作出投资决策，自行承担股票依法发行后因发行人经营与收益变化或者股票价格变动引致的投资风险。
发行人及全体董事、监事、高级管理人员、发行人主要股东承诺招股说明书及其他信息披露资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。
公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证招股说明书中财务会计资料真实、完整。
发行人及全体董事、监事、高级管理人员、发行人主要股东以及保荐人、承销的证券公司承诺因发行人招股说明书及其他信息披露资料有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，致使投资者在证券发行和交易中遭受损失的，将依法赔偿投资者损失。
保荐人及证券服务机构承诺因其为发行人本次公开发行制作、出具的文件有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，给投资者造成损失的，将依法赔偿投资者损失。
本次发行概况
发行股票类型 人民币普通股（A 股）
发行股数 本次公开发行股票数量 2,700 万股
每股面值 人民币 1.00 元
每股发行价格 17.91 元
预计发行日期 2020年 7 月 13日
拟上市的交易所和板块 上海证券交易所科创板
发行后总股本 10,000 万股
保荐机构（主承销商） 兴业证券股份有限公司
招股说明书签署日期 2020年 7 月 17日
重大事项提示
本公司特别提请投资者注意，在做出投资决策之前，务必认真阅读本招股说明书正文内容，并特别关注以下重要事项。
一、本次发行相关主体作出的重要承诺
本公司提示投资者认真阅读本公司、股东、董事、监事、高级管理人员、核心技术人员以及本次发行的保荐人及证券服务机构等作出的关于所持股份的限售安排和自愿锁定股份的承诺、关于持股及减持意向的承诺、关于公司稳定股价的措施和承诺、对欺诈发行上市的股份购回承诺、填补被摊薄即期回报的措施及承诺、利润分配政策的承诺、避免同业竞争承诺书、关于规范和减少关联交易的承诺、关于招股说明书信息披露的承诺依法承担赔偿或赔偿责任的承诺以及关于未履行相关承诺的约束措施。
具体承诺事项请参见本招股说明书之“第十节 投资者保护”之“五、发行人、股东、实际控制人、发行人的董事、监事、高级管理人员、核心技术人员以及本次发行的保荐人及证券服务机构等作出的重要承诺、未能履行承诺的约束措施以及已触发履行条件的承诺事项的履行情况”。
二、特别提醒投资者关注“风险因素”中的下列风险
本公司提醒投资者特别关注“风险因素”中的下列风险，并认真阅读本招股说明书“第四节 风险因素”中的全部内容。
（一）现有业务对电网公司依赖程度较高的风险
报告期内，公司的主要产品为电力物联网通信芯片、模块、整机等，直接客户主要是智能电表企业和电网公司，产品最终用户大部分为电网公司。报告期内，公司来源于电网市场的收入占主营业务收入的比重分别为 96.54%、94.83%和 94.72%。
2018 年四季度起，国网启动规模供货需求，公司开始批量供货高速电力线载波通信芯片及相应的模块、整机。随着未来国家电网需求持续及南方电网需求启动，预计未来一段时间内公司在电网市场的业务量仍将持续增加，并构成
公司收入的主要部分。
根据环球表计统计的国网统招数据，2018 年和 2019 年上半年，公司 HPLC
方案（包含直接中标和间接中标）市场占有率均为第四名。2018 年前三名厂商及公司的市场占有率分别为智芯微电子 67.94%、海思半导体 10.50%、东软载波 6.96%、力合微 3.93%；2019 年上半年前三名厂商及公司的市场占有率分别为智芯微电子 67.97%、海思半导体 7.76%、东软载波 6.10%、力合微 2.83%。
公司与前三名厂商，尤其是智芯微电子，市场占有率仍有较大差距。
如果未来国家宏观政策、电力行业政策体制、国内电网公司相关政策发生不利变化，导致电网用电信息采集需求发展速度放缓，或是不断涌现出新的高速电力线载波通信芯片厂商，导致电网市场竞争环境迅速恶化，则有可能会对公司一段时间内的生产经营及业绩产生不利影响。
（二）非电网市场业务开拓风险
2017-2019 年，公司来源于非电网市场的收入占主营业务收入的比重分别为3.46%、5.17%和 5.28%，虽占比持续上升，但收入绝对规模较小，非电网市场业务尚处于培育阶段。
非电网市场业务的具体构成、报告期内收入、毛利及占比情况如下：
单位：万元，%
年度 项目 综合能效 多表自动 智能家居 路灯智能 其他非电网应
管理 抄收 控制 控制 用场景
收入 - 137.80 321.64 3.70 0.29
占主营收入 - 1.03 2.40 0.03 0.002
2017 比例
年 毛利 - 78.00 200.94 1.97 0.10
占主营毛利 - 1.00 2.57 0.03 0.001
比例
收入 14.66 54.25 384.50 514.34 0.26
占主营收入 0.08 0.29 2.06 2.75 0.001
2018 比例
年 毛利 1.86 29.16 286.36 359.48 0.23
占主营毛利 0.02 0.33 3.19 4.01 0.003
比例
2019 收入 980.97 13.90 67.89 270.18 122.51
年 占主营收入 3.56 0.05 0.25 0.98 0.44
比例
毛利 661.45 5.31 28.87 147.51 86.96
占主营毛利 4.98 0.04 0.22 1.11 0.65
比例
发行人技术和芯片产品相关的非电网物联网的应用可分为消费类应用（如智能家居控制）、工业类应用（各种非电网应用场景下的智能控制、大数据采集、智慧能效管理、远程监测等）和垂直行业类应用（高铁能效管理、路灯控制、多表抄收等）。
其中垂直行业应用受行业内权威企业或组织（如电网市场中的国网和南网）统一组织、部署、相关标准规范制定的影响，非行业市场仍未建立起统一的互联互通标准，导致非电网市场应用规模和启动时间具有不确定性。
公司已通过技术宣导、方案测试、样品测试等多种方式，在智能家居、路灯控制、能效管理、景观控制、多表集抄等非电网领域推广自身产品和方案。但受制于市场发展阶段，存在公司投入资金和技术资源大力开发非电网市场但最终未能形成相应收入的风险。
（三）电网采购需求周期性波动风险
报告期内，公司产品主要应用于电网市场。受到建设周期和技术迭代影响，电网市场对于电力线载波通信产品的需求具有一定的周期性。第一轮大规模采
购周期从 2009 年开始至 2017 年结束，第二轮大规模采购周期从 2018 年四季度
开始，目前正处于建设初期。采购周期的变化将会对公司业绩产生影响。
未来，如果由于技术发展，公司没有设计出符合下一轮采购周期的产品，或者两轮大规模采购周期之间的过渡期较长导致市场没有足够采购需求，且届时公司收入结构仍主要依赖于电网市场，则公司业绩可能受到电网市场需求周期性波动影响而下滑。
（四）客户集中度较高的风险
由于电网市场存在集中度较高的特点，2017-2019 年，发行人前五大客户的集中度分别为 47.67%、56.13%、58.17%，处于较高水平。
若未来公司与下游市场主要客户合作出现不利变化、新客户拓展计划不如
预期，或公司主要客户因行业竞争加剧、宏观经济波动和产品更新换代等原因引起市场份额下降，将导致主要下游客户减少对公司产品的采购，对公司的业务发展带来不利影响。
（五）高速载波通信模块收入增长可持续性及窄带载波产品收入进一步下降的风险
报告期内，发行人高速载波模块（包括高速载波双模模块）收入分别为824.60 万元、5,390.83 万元、15,634.71 万元，占主营业务收入的比例分别为6.15%、28.82%、56.74%。高速载波模块的收入确认主要受到国家电网和南方电网招标节奏和供货要求的影响。如果未来国家电网和南方电网对高速载波模块的招标政策发生改变，或者发行人无法满足国家电网和南方电网最新供货要求，可能导致发行人未来高速载波通信模块收入存在增长放缓或停滞的可能性。
报告期内，发行人窄带载波产品主要为窄带载波芯片（包括窄带双模芯片）和电网窄带载波模块（包括电网窄带双模模块），两者收入合计分别为10,665.32 万元、7,383.10 万元、3,399.76 万元，占主营业务收入的比例分别为79.58%、39.46%、12.34%，处于快速下降态势。
截至本招股说明书签署日，在电网市场，发行人向国网公司销售的已几乎全部为高速载波产品，窄带载波产品在南网公司仍有部分销售。未来，随着南网公司需求从窄带载波产品全部切换为高速载波产品，窄带载波产品在电网领域收入将进一步下降。
在非电网市场，随着高铁、智慧城市、智能家居、智能路灯、能效管理、5G 基站电源管理等新应用场景的开发，电力线载波产品的应用越来越广泛，而非电网市场目前仍以国标窄带载波产品为主。报告期内，窄带载波产品在非电网市场的收入，保持上升。
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