东方日升新能源股份有限公司
（ 注册地址： 浙江省宁海县西店镇邵家村）
首次公开发行股票并在创业板上市
招股说明书
（ 申报稿）
本公司的发行申请尚未得到中国证监会核准。本招股说明书（申报稿）不
具有据以发行股票的法律效力，仅供预先披露之用。投资者应当以正式公告的
招股说明书全文作为作出投资决定的依据。
保荐机构（ 主承销商）
（ 深圳市福田区金田路 4018 号安联大厦 35 层、 28 层 A02 单元）
创业板投资风险提示
本次股票发行后拟在创业板市场上市，该市场具有较高的投资风险。创业
板公司具有业绩不稳定、经营风险高、退市风险大等特点，投资者面临较大的
市场风险。投资者应充分了解创业板市场的投资风险及发行人所披露的风险因
素，审慎作出投资决定。
安信证券股份有限公司
Essence Securities Co.,ltd.
招股说明书
1-1-1
本次发行概况
股票种类 境内上市人民币普通股（ A 股）
发行数量 不超过 4,500 万股
每股面值 人民币 1.00 元
发行价格 根据初步询价的情况与主承销商协商确定
发行后总股本 不超过 17,500 万股
预计发行日期 年 月 日
拟上市证券交易所 深圳证券交易所
本次发行前股东所持股
份的限售安排及所持股
份自愿锁定的承诺
发行人控股股东、实际控制人林海峰及其母亲仇华娟承
诺：自发行人公开发行股票上市之日起三十六个月内，不转让
或委托他人管理本人持有的发行人股份， 也不由发行人回购本
人所持有的发行人股份。
发行人股东和兴投资、深创投、麦瑞投资、科升投资、汇
金立方、陈漫、中物创投、杨增荣以及间接持有发行人股份的
董事、监事、高级管理人员曹志远、徐勇兵、王红兵、毛强、
陈耀民、曾学仁、王宗军、唐坤友、柯昌红、袁建平、王其兵、
雪山行承诺：自发行人公开发行股票上市之日起十二个月内，
不转让或委托他人管理本公司（或本人）所直接和间接持有的
发行人股份，也不由发行人回购本公司（或本人）所直接和间
接持有的发行人股份。
同时，发行人董事、监事、高级管理人员林海峰、仇华娟、
曹志远、徐勇兵、王红兵、毛强、陈耀民、陈漫、曾学仁、王
宗军、唐坤友、柯昌红、袁建平、王其兵、雪山行承诺：前述
锁定期届满后，本人及本人的关联方在发行人任职期间，每年
转让的直接或间接持有的发行人股份不超过本人所直接和间
接持有发行人股份总数的 25%；离职后半年内，不转让本人所
直接和间接持有的发行人股份。
保荐机构（主承销商） 安信证券股份有限公司
招股说明书签署日期 2010 年 6 月 23 日
招股说明书
1-1-2
发行人声明
发行人及全体董事、监事、高级管理人员承诺招股说明书不存在虚假记载、
误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律
责任。
公司负责人和主管会计工作的负责人、 会计机构负责人保证招股说明书中财
务会计资料真实、完整。
中国证监会、其他政府部门对本次发行所做的任何决定或意见，均不表明其
对发行人股票的价值或投资者的收益作出实质性判断或者保证。 任何与之相反的
声明均属虚假不实陈述。
根据《证券法》的规定，股票依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发
行人自行负责，由此变化引致的投资风险，由投资者自行负责。
招股说明书
1-1-3
重大事项提示
一、发行人发行前股东股份锁定承诺
发行人控股股东、实际控制人林海峰及其母亲仇华娟承诺：自发行人公开
发行股票上市之日起三十六个月内，不转让或委托他人管理本人持有的发行人
股份，也不由发行人回购本人所持有的发行人股份。
发行人股东和兴投资、深创投、麦瑞投资、科升投资、汇金立方、陈漫、
中物创投、杨增荣以及间接持有发行人股份的董事、监事、高级管理人员曹志
远、徐勇兵、王红兵、毛强、陈耀民、曾学仁、王宗军、唐坤友、柯昌红、袁
建平、王其兵、雪山行承诺：自发行人公开发行股票上市之日起十二个月内，
不转让或委托他人管理本公司（或本人）所直接和间接持有的发行人股份，也
不由发行人回购本公司（或本人）所直接和间接持有的发行人股份。
同时，发行人董事、监事、高级管理人员林海峰、仇华娟、曹志远、徐勇
兵、王红兵、毛强、陈耀民、陈漫、曾学仁、王宗军、唐坤友、柯昌红、袁建
平、王其兵、雪山行承诺：前述锁定期届满后，本人及本人的关联方在发行人
任职期间，每年转让的直接或间接持有的发行人股份不超过本人所直接和间接
持有发行人股份总数的 25%；离职后半年内，不转让本人所直接和间接持有的
发行人股份。
二、滚存利润的分配安排
根据 2009 年第二次临时股东大会决议， 2009 年 10 月 1 日起至本次公开发
行股票前实现的可供分配利润，由新老股东按发行后的股权比例共享。
截至 2009 年 12 月 31 日，发行人累计未分配利润 11,704.39 万元。
三、主要风险因素特别提示
发行人特别提醒投资者注意发行人及本次发行的以下事项，并请投资者认
真阅读本招股说明书“第四节 风险因素”的相关资料。
招股说明书
1-1-4
（一）产业补贴政策变化的风险
虽然发行人生产的太阳能电池组件和太阳能灯具广泛应用于能源、建筑等
行业，但在光伏发电成本接近传统发电成本之前，需要政府的财政补贴才能保
证光伏发电投资者合理的投资收益。从2004年德国政府推出太阳能发电补贴政
策以来，目前包括中国在内的世界各国都执行或准备出台各种优惠、鼓励政策，
但具体政策有所差异。传统的太阳能应用国与新兴的太阳能应用国相比，由于
补贴政策制定、实施较早，补贴比例偏高，因而补贴比例将有所下调，如德国。
但调整后仍能使投资商获得一个预定的长期稳定的合理回报率，以促进并保障
行业的理性发展，因而补贴政策的调整并不会改变光伏行业快速发展的趋势。
尽管各国补贴政策有所差异，却都致力于推动太阳能产业的发展，因而预计太
阳能光伏行业将保持一段较长时期的景气周期。
产业补贴力度与各国的财政收支情况和产业政策有关，财政收支情况和产
业政策又与宏观经济景气度密切联系，因此国内外宏观经济景气度变化将对产
业补贴政策产生影响，从而影响光伏发电投资者投资计划和光伏产品的市场需
求。尽管公司作为行业内拥有核心技术和较强成本控制能力的企业，并具有客
户资源、营销、技术、品牌、质量、管理等优势，能够在市场竞争中处于有利
地位，同时受目前宏观经济形势和各国的产业政策支持，公司的发展具有良好
的外部环境，但若各国产业补贴政策受国内外宏观经济景气度的影响均发生不
利变化，而行业技术发展、市场需求增加、公司竞争优势等因素不能抵销该变
化带来的不利影响，则产业补贴政策变化的系统性风险仍可能对公司未来业绩
带来不利影响。
（二）发行人组件主要出口地区补贴政策调整的风险
发行人 2009 年度组件产品销售收入 74,411.74 万元，组件以外销为主，外
销金额为 73，968.37 万元。2009 年度组件外销收入占营业收入的比例为 87.87%。
外销市场主要为德国，其余为西班牙、美国、香港和意大利等国家和地区，德
国目前为发行人组件产品的主要销售地区。 发行人 2009 年度在德国市场组件销
售收入为 57,534.13 万元，占营业收入的比例为 68.35%，占比较高，因而德国
补贴政策的变化会对发行人在德国地区的销售产生一定影响。
由于上游多晶硅价格大幅下降使得产业链各产品的价格都有所下降，其中
招股说明书
1-1-5
2009 年组件价格全年下降幅度超过 40%，因而太阳能发电投资商开发、运行成
本已经大幅降低，如保持原有的补贴政策，将使太阳能发电投资商获得超额利
润。在此背景下， 2010 年德国联邦环境、自然保育及核能安全部（ BMU）提出
并由德国下议院通过了新的补贴政策，并拟于 2010 年 7 月 1 日实施，具体政策
为： 屋顶系统上网补贴电价下调 16%； 开放式地面系统上网补贴电价下调 15%；
建设在农地的太阳能系统取消补贴；若全年新增装机超过 3.5GW，则 2011 年上
网补贴电价再下调 2.5%。该补贴政策的下调旨在降低太阳能发电投资商的超额
利润，促进并保障行业的理性发展。
但德国上议院已对下议院通过的拟实施的补贴政策提出异议，因而德国补
贴新策是否实施以及何时实施，具有一定不确定性。但如果新政获得通过并实
施，未来技术的发展、生产成本下降的幅度以及市场需求的增长对发行人销售
影响的有利因素，不能完全抵销德国补贴政策下调可能给发行人带来的不利因
素，则发行人在德国地区的销售可能会受到一定影响。
（三）报告期内产品结构和内外销比例变化的风险
发行人通过技术积累和技术引进，逐渐实现了产业链延伸、升级和产品结
构的完善，因而发行人报告期内产品销售结构发生较大变化，太阳能电池组件
销售占比增幅较大。报告期内各年度产品销售情况如下：
主营业务收入产品类别构成一览表
2009 年度 2008 年度 2007 年度
产品类别 金额
（万元）
比例
（ %）
金额
（万元）
比例
（ %）
金额
（万元）
比例
（ %）
组件 74,411.74 89.09 30,391.96 35.01 800.56 2.90
电池片 2,733.03 3.27 49,771.88 57.34 16,419.42 59.44
灯具 6,379.87 7.64 6,644.90 7.65 10,405.16 37.67
合 计 83,524.64 100.00 86,808.74 100.00 27,625.15 100.00
2008 年 12 月，发行人取得 TUV 安全认证前，产品以内销为主。 2008 年
12 月，发行人取得 TUV 安全认证后，陆续取得意大利 RINA 认证、法国 CE 认
证和美国 UL 认证等认证，其组件产品可以在欧盟、澳洲、美国、加拿大等认
可上述认证的广大地区范围内销售，因而 2009 年度产品外销比例得到提升。报
告期内各年度产品销售地区情况如下：
主营业务收入分区一览表
区 域 2009 年度 2008 年度 2007 年度
招股说明书
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金额
（万元）
比例
（ %）
金额
（万元）
比例
（ %）
金额
（万元）
比例
（ %）
国内销售 4,606.52 5.52 77,597.46 89.39 23,473.66 84.97
国外销售 78,918.12 94.48 9,211.28 10.61 4,151.49 15.03
合 计 83,524.64 100.00 86,808.74 100.00 27,625.15 100.00
报告期内产品结构和内外销比例均发生较大变化， 其中 2009 年度组件销售
收入占主营业务收入的比例上升至 89.09%，产品外销收入占主营业务收入的比
例上升至 94.48%，未来发行人组件销售占比将继续保持较高水平，同时产品仍
以外销为主。因而未来国内、国际经济环境若发生重大变化，可能对发行人产
品内外销比例产生一定影响。
（四）应收账款余额较大的风险
截至2009年12月31日，发行人应收账款余额及账龄结构如下表：
单位：万元
账龄 2009 年 12 月 31 日 占总额比例（%）
1 年以内（含 1 年） 24,515.06 100.00
1-2 年（含 2 年） - -
2-3 年 - -
合 计 24,515.06 100.00
2008年12月，发行人取得TUV认证后，发行人产品销售以出口为主。 2009
年度组件销售收入占当期全部销售收入的比例为89.09%，占比较高。 2009年度
发
