中德证券有限责任公司
关于
南风化工集团股份有限公司关于中国证监会上 市公司并购重组审核委员会审核意见的回复
之
核查意见
独立财务顾问
二〇二一年九月
中国证券监督管理委员会：
2021 年 9 月 24 日，经贵会上市公司并购重组审核委员会（以下简称“并购
重组委”）2021 年第 24 次会议审核，南风化工集团股份有限公司重大资产置换、发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易（以下简称“本次交易”）获有条件通过。中德证券有限责任公司作为本次交易的独立财务顾问，对相关问题进行了认真核查和逐项落实，并发表核查意见如下，请予审核。
在本回复中，除非文义载明，相关简称与《南风化工集团股份有限公司重大资产置换、发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）（修订稿）》中“释义”所定义的词语或简称具有相同的含义。
除特别说明外，若出现各分项数值之和与总数尾数不符的情况，均为四舍五入原因造成。
问题：请申请人补充披露交易完成后上市公司防范控股股东资金占用、避免同业竞争及规范关联交易的有效措施，请独立财务顾问核查并发表明确意见。
【回复】
一、上市公司防范控股股东资金占用的有效措施
（一）本次交易前已采取的相关措施
1、上市公司现行有效的《公司章程》（2020 年 4 月）第三十八条规定，“公
司的控股股东、实际控制人不得利用其关联关系损害公司利益。违反规定的，给公司造成损失的，应当承担赔偿责任。公司控股股东及实际控制人对公司和公司社会公众股股东负有诚信义务。控股股东应严格依法行使出资人的权利，控股股东不得利用利润分配、资产重组、对外投资、资金占用、借款担保等方式损害公司和社会公众股股东的合法权益，不得利用其控制地位损害公司和社会公众股股东的利益。”在本次交易后修改的公司章程中，仍将保留前述条款。
上市公司已建立完善的财务管理制度，其中包括了有关关联交易、资金支付和资金往来的内部控制制度等。《关联交易管理制度》规定了关联交易的决策程序和信息披露事项；《资金支付审批制度》规范了资金支付和调拨审批程序，明确审批权限，提高资金使用效率，降低资金风险；《资金往来内部控制制度》规范了上市公司与控股股东、实际控制人及其他关联方或非关联方的资金往来，其中第十三条规定“公司如发现控股股东、实际控制人及其他关联方发生非经营性占用公司资金情形的，公司董事会应立即采取有效措施要求占用资金关联方停止侵害、返还占用资金并赔偿损失。当占用资金关联方拒不纠正时，公司应及时采取诉讼、财产保全等司法措施避免或减少损失，以保护公司及股东的合法权益。公司董事会应及时向山西证监局和深圳证券交易所报告相关情况并履行信息披露义务。”在本次交易后，前述与关联交易、资金支付和资金往来有关的内部控制制度将继续得到有效执行，以切实防范控股股东资金占用的情况发生。
2、本次重组的标的公司北方铜业已完善内部控制建设，与中条山集团之间自 2020 年 10 月起变更结算方式，不再采用内部结算。北方铜业已制定《规范与关联方资金往来的管理制度》（2021 年 5 月），列明了对于控股股东资金占用的具体防范和应对措施，明确了董事、监事和高级管理人员的责任，并制定了责任
追究和处罚机制，对北方铜业与关联方之间的资金往来进行了约束和规范。该管理制度已经北方铜业 2021 年第二次临时股东大会审议通过。
3、北方铜业控股股东中条山集团持续采取改革措施以达到“瘦身健体”的目的，降低资金需求。一是将“三供一业”、医院等企业办社会职能进行移交，减轻中条山集团的负担，其中“三供一业”移交已于 2018 年完成，离退休人员的移交、医院的移交已于 2020 年完成；二是根据山西省人民政府“腾笼换鸟”的要求，将不良资产进行处置，对于尾矿制陶项目、水泥厂等项目将进行剥离。
（二）本次交易完成后拟采取的有效措施
1、本次交易完成后，上市公司将结合重组后的业务布局情况，根据《企业内部控制基本规范》（财会[2008]7 号）及配套指引的有关要求进一步健全内部控制制度，梳理调整内部业务流程，优化资金往来相关的审批权限表，建立更加标准化、规范化的审批流程体系，完善相关规章制度。通过强化内控制度建设和提升管理效率，从制度与流程层面杜绝资金占用问题。
2、上市公司将在财务部门收付款复核中进一步强化内部审查及监督工作，严格执行资金往来审批程序。公司财务部门在资金使用审核过程中严格把关并加强复核，内审部门加强对公司资金往来等事项的核查及监督工作，对相关业务部门大额资金使用进行动态跟踪分析与研判，对疑似大额资金往来事项及时向董事会审计委员会汇报，调动使用资金需严格履行审批程序。
3、上市公司将通过政策宣贯和培训持续强化合规意识，提高公司治理及规范运作水平。公司董事会办公室协同公司法务部不定期组织开展证券法律法规内部培训工作，树立全体员工的守法合规意识；进一步开展对公司控股股东、董事、监事、高级管理人员等相关人员的定期培训，作为完善公司治理的前提和基本要求，强化管理人员的合规意识和对法律法规的理解，充分认识到资金占用问题的危害性，不断增强自我规范意识，严格落实各项规定的执行，防止控股股东资金占用情况再次发生。
4、对于作为上市公司关联方的供应商和客户，加强对其收付款流程的管理和审核力度，上市公司与关联方之间的资金往来均以真实的交易背景为基础，规范关联交易并减少不必要的关联交易，防止关联方违规占用资金，避免经营性资
金往来中的不规范情形发生。
（三）中条山集团和山西云时代已出具切实可行的相关承诺
1、中条山集团已出具《关于解决和避免资金占用的承诺函》，中条山集团及所控制的其他企业将严格遵守国家有关法律、法规、规范性文件的规定，坚决预防和杜绝中条山集团及所控制的其他企业对上市公司非经营性占用资金情况发生，不以任何方式违规占用或使用上市公司的资金或其他资产、资源，不以任何直接或间接的方式从事损害或可能损害北方铜业、上市公司及其他股东利益的行为；中条山集团若违反上述承诺，将承担因此给北方铜业、上市公司造成的一切损失。
2、山西云时代已出具《关于杜绝股东占用北方铜业和上市公司非经营性资金的承诺函》，为防止股东对北方铜业和上市公司的非经营性资金占用问题，山西云时代作为中条山集团的控股股东将加强对其监督管理，督促中条山集团及其关联方规范运行，坚决预防和杜绝中条山集团及其关联方对北方铜业和上市公司的非经营性占用资金情况发生。山西云时代将督促中条山集团及其关联方不以任何方式违规占用或使用北方铜业和上市公司的资金或其他资产、资源，不以任何直接或者间接的方式从事损害或可能损害北方铜业、上市公司及其他股东利益的行为；山西云时代若违反上述承诺，将承担因此给北方铜业、上市公司造成的一切损失。
综上，本次交易完成后，上市公司将严格按照《公司法》《证券法》《上市公司治理准则》《深圳证券交易所股票上市规则》《深圳证券交易所上市公司规范运作指引》等有关法律法规、规范性文件的要求，有效推进防范控股股东资金占用的相关措施，降低资金占用风险，不断完善法人治理结构，提高公司治理及规范运作水平，优化业务布局，强化内控制度建设，全面提高各项制度的有效性和执行力，完善各流程的监管工作，促进公司业务稳定和可持续发展，切实保障和维护上市公司及广大投资者利益。中条山集团和山西云时代均已出具切实可行的相关承诺，防止控股股东资金占用情况再次发生。
二、避免同业竞争的有效措施
本次交易完成后，上市公司的控股股东将变更为中条山集团，中条山集团的部分下属企业与上市公司存在的业务重合，但是均不构成实质性同业竞争。
（一）本次交易完成后，潜在同业竞争金额及规模较小
本次交易完成后，中条山集团下属从事铜金属开采、选矿、冶炼及销售的主要资产均将实现资产证券化，尚未纳入上市公司体系的其他公司营业收入的占比较低。
本次交易完成后，上市公司潜在同业竞争的金额及规模占比如下：
单位：万元
营业收入
项目
2021年 1-3月 2020年度 2019年度 2018年度
胡家峪矿业 6,787.28 21,142.33 14,482.43 11,011.61
篦子沟矿业 4,422.87 15,951.13 12,484.33 13,166.05
侯马北铜 0.03 253.05 75.20 18,170.77
合计① 11,210.18 37,346.51 27,041.96 42,348.43
北方铜业② 202,378.85 611,583.20 765,786.90 869,070.96
占比（①/②） 5.54% 6.11% 3.53% 4.87%
注：胡家峪、篦子沟和侯马北铜的财务数据未经审计
（二）相关资产本次重组未纳入上市公司体系的原因
1、侯马北铜
（1）侯马北铜年产粗铜为 5 万吨，为单系列 10 万吨/年规模以下粗铜冶炼项
目，根据《<产业结构调整指导目录（2011 年本）>2013 年修正版》属于限制类产业。
为保证侯马北铜的可持续发展，中条山集团决定对侯马北铜进行停工技术改
造。2017 年 9 月 30 日，侯马北铜取得了《山西省企业投资项目备案证》，项目
代码为 2017-141081-32-03-019654，项目名称为“侯马北铜年处理铜精矿 150（优
化变更 80）万吨综合回收项目”。侯马北铜已于 2018 年 10 月起停工，改造完
成后，粗铜产量将达到 20 万吨以上。2020 年 8 月北方铜业已将侯马北铜股权转
让给中条山集团。截至本回复出具日，项目仍然处于施工建设期。
考虑到侯马北铜技术改造项目尚未投产，停工建设期将一直处于亏损状态，不具备置入上市公司的条件，因此，本次重组未将侯马北铜纳入上市公司体系 。
（2）根据《关于推动国有股东与所控股上市公司解决同业竞争规范关联交易的指导意见》（国资发产权〔2013〕202 号）（以下简称“《指导意见》”），有条件的国有股东在与所控股上市公司充分协商的基础上，可利用自身品牌、资源、财务等优势，按照市场原则，代为培育符合上市公司业务发展需要、但暂不适合上市公司实施的业务或资产。
有色金属冶炼是高耗能行业，侯马北铜正处于落后产能升级改造阶段，在环保政策日趋严格以及“能耗双控”政策频出的情况下，“侯马北铜年处理铜精矿150（优化变更 80）万吨综合回收项目”建成并实施的时间具有一定不确定性。中条山集团为国有独资公司，也是华北地区最大的铜联合企业，能够结合自身政府资源、行业资源及沟通协调的优势在产业扶持、项目推进和争取能耗指标等方面为侯马北铜提供更多的支持，以使得侯马北铜技术改造项目能够更快的投产达效。
此外，“侯马北铜年处理铜
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