杭州光云科技股份有限公司 上市公告书
股票简称：光云科技 股票代码：688365
杭州光云科技股份有限公司
（杭州市滨江区江南大道 588 号恒鑫大厦 15 层）
首次公开发行股票科创板上市公告书
保荐人（主承销商）
北京市朝阳区建国门外大街 1 号国贸大厦 2 座 27 层及 28 层
二〇二〇年四月二十八日
杭州光云科技股份有限公司 上市公告书
特别提示
杭州光云科技股份有限公司（以下简称“光云科技”、“本公司”、“发行
人”或“公司”）股票将于 2020 年 4 月 29 日在上海证券交易所上市。本公司提
醒投资者应充分了解股票市场风险及本公司披露的风险因素，在新股上市初期切忌盲目跟风“炒新”，应当审慎决策、理性投资。
杭州光云科技股份有限公司 上市公告书
第一节 重要声明与提示
一、重要声明
本公司及全体董事、监事、高级管理人员保证上市公告书所披露信息的真实、准确、完整，承诺上市公告书不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并依法承担法律责任。
上海证券交易所、有关政府机关对本公司股票上市及有关事项的意见，均不表明对本公司的任何保证。
本 公 司 提 醒 广 大 投 资 者 认 真 阅 读 刊 载 于 上 海 证 券 交 易 所 网 站
（http://www.sse.com.cn）网站的本公司招股说明书“风险因素”章节的内容，注意风险，审慎决策，理性投资。
本公司提醒广大投资者注意，凡本上市公告书未涉及的有关内容，请投资者查阅本公司招股说明书全文。
如无特别说明，本上市公告书中的简称或名词的释义与本公司首次公开发行股票招股说明书中的相同。
二、投资风险提示
本公司提醒广大投资者注意首次公开发行股票（以下简称“新股”）上市初期的投资风险，广大投资者应充分了解风险、理性参与新股交易。
具体而言，上市初期的风险包括但不限于以下几种：
（一）涨跌幅限制放宽
上海证券交易所主板、深圳证券交易所主板、中小板、创业板，在企业上市首日涨幅限制比例为44%，跌幅限制比例为36%，之后涨跌幅限制比例为10%。
科创板企业上市后前5个交易日内，股票交易价格不设涨跌幅限制；上市5个交易日后，涨跌幅限制比例为20%。科创板股票存在股价波动幅度较上海证券交易所主板、深圳证券交易所主板、中小板、创业板更加剧烈的风险。
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（二）流通股数量较少
上市初期，因原始股股东的股份锁定期为36个月或12个月，保荐机构跟投股份锁定期为24个月，高管、核心员工专项资管计划锁定期为12个月，网下限售股锁定期为6个月，本次发行后本公司的无限售流通股为32,291,804股，占发行后总股本的8.07%，公司上市初期流通股数量较少，存在流动性不足的风险。
（三）市盈率继续下行的风险
发行人属于“I 信息传输、软件和信息技术服务业”之“I65 软件和信息技术服务业”，本次发行价格10.80元/股对应的发行人2018年扣除非经常性损益前后孰低的摊薄后市盈率为47.90倍，低于2020年4月17日（T-3日）中证指数有限公司发布的行业最近一个月平均静态市盈率，但仍旧存在未来发行人股价下跌给投资者带来损失的风险。
（四）股票上市首日即可作为融资融券标的
科创板股票上市首日即可作为融资融券标的，有可能会产生一定的价格波动风险、市场风险、保证金追加风险和流动性风险。价格波动风险是指，融资融券会加剧标的股票的价格波动；市场风险是指，投资者在将股票作为担保品进行融资时，不仅需要承担原有的股票价格变化带来的风险，还得承担新投资股票价格变化带来的风险，并支付相应的利息；保证金追加风险是指，投资者在交易过程中需要全程监控担保比率水平，以保证其不低于融资融券要求的维持保证金比例；流动性风险是指，标的股票发生剧烈价格波动时，融资购券或卖券还款、融券卖出或买券还券可能会受阻，产生较大的流动性风险。
三、特别风险提示
（一）经营业绩下滑的风险
2019 年 1-9 月公司主要财务数据与去年同期对比如下：
单位：万元
项目 2019 年 1-9 月 2018 年 1-9 月 变动率
营业收入 33,663.95 34,003.58 -1.00%
营业成本 12,026.43 13,851.70 -13.18%
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项目 2019 年 1-9 月 2018 年 1-9 月 变动率
销售费用 5,463.11 3,215.64 69.89%
管理费用 4,347.29 3,794.65 14.56%
财务费用 -120.37 -64.70 86.02%
研发费用 6,600.69 6,008.13 9.86%
投资收益 721.09 702.71 2.62%
营业利润 6,018.65 7,951.95 -24.31%
扣除股份支付影响后的营业 7,266.77 8,056.58 -9.80%
利润
利润总额 6,291.13 7,984.46 -21.21%
净利润 6,221.35 7,090.67 -12.26%
扣除股份支付影响后归属于 7,469.48 7,195.30 3.81%
母公司股东的净利润
注：上述 2018 年 1-9 月财务数据未经审计。
1、部分产品收入下滑的风险
2019 年 1-9 月，发行人营业收入较去年同期下滑 1.00%。营业收入按业务类
型划分看，公司核心业务 SaaS 产品收入较去年同期增长 13.80%，其中超级店长收入同比下滑 7.93%、旺店系列收入上升 9.87%、快递助手收入上升 39.55%、快
麦 ERP 收入上升 421.62%；同时，受到行业竞争加剧及主要 SaaS 产品用户数下
滑的影响，相应的电商衍生业务收入出现一定程度的下滑，其中配套硬件收入同比下滑 27.68%、运营服务收入下滑 18.81%、CRM 短信收入下滑 23.18%。
（1）在电商 SaaS 产品由综合化向专业化发展、电商商家用户分层导致需求差异化凸显、电商平台间竞争加剧等背景下，发行人主要 SaaS 产品之一的超级
店长用户数于 2018 年及 2019 年 1-9 月，较同期分别下降 6.98%和 12.42%，对应
收入较同期分别增长 0.63%和下降 7.93%。
（2）受到电商平台流量推广方式日趋多样，直播、短视频等场景兴起的影响，以搜索栏结果为主要广告投放渠道的直通车产品流量出现了分流；同时商家的获客成本日益增长，直通车业务的边际效益呈现逐年下滑的态势，因此减少了直通车、钻展的投放，因此公司直通车产品对应的 SaaS 产品和运营服务业务整体呈现下滑态势。
2、主要产品用户数量下滑的风险
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报告期内发行人主要产品付费用户数经折算后情况及其增速
单位：位
项目 2019 年 1-9 月 增长率 2018 增长率 2017 增长率 2016
年度 年度 年度
超级店长 481,540.72 -13.06% 553,859 -6.98% 595,433 6.25% 560,415
快递助手 497,690.01 12.79% 441,265 新增业务 - - -
超级快车 5,347.28 -56.42% 12,270 -13.89% 14,249 5.38% 13,521
旺店交易 231,637.46 0.76% 229,886 87.27% 122,756 109.61% 58,564
旺店商品 96,634.03 -1.23% 97,838 26.31% 77,457 120.02% 35,205
注 1：付费用户数量指会计期间内按照产品服务期限加权平均的有效用户数量；2016 年至
2018 年内，如某客户在 2016 年 1 月 1 日至 2016 年 3 月 31 日期间为有效用户，则在计算用
户数量时该客户将按照产品服务期限（3 个月）折算为 3/12=0.25 个用户；2019 年 1-9 月，
如某客户在 2019 年 1 月 1 日至 2019 年 3 月 31 日期间为有效用户，则在计算用户数量时该
客户将按照产品服务期限（3 个月）折算为 3/9=1/3 个用户。
如上表所示，由于垂直类目产品分流、平台流量推广方式日趋多样、竞争加 剧等原因，近年来发行人超级店长、超级快车等部分电商 SaaS 产品的折算付费 用户数有所下滑，若发行人未来不能通过产品研发升级、丰富产品矩阵及完善用 户体验等方式提升电商 SaaS 产品的付费用户数，则可能对发行人盈利能力造成 不利影响。
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