江西长运股份有限公司
关于非公开发行股票会后重大事项的说明
中国证券监督管理委员会：
江西长运股份有限公司（以下简称“江西长运”、“发行人”或“公司”）非公开
发行股票的申请已于 2019 年 12 月 20 日通过贵会发行审核委员会的审核。根据
《关于加强对通过发审会的拟发行证券的公司会后事项监管的通知》（证监发行字［2002］15 号）、《股票发行审核标准备忘录第五号（新修订）——关于已通过发审会拟发行证券的公司会后事项监管及封卷工作的操作规程》和《关于再融资公司会后事项相关要求的通知》（发行监管函［2008］257 号）的规定和要求，公司对本次发行会后事项有关情况进行了核查，公司承诺符合贵会《股票发行审核标准备忘录第 5 号（新修订）——关于已通过发审会拟发行证券的公司会后事项监管及封卷工作的操作规程》所列的无需重新提交发审会审核的全部条件，具体说明如下：
一、公司 2019 年度经营业绩下滑的情况说明
（一）2019 年度发行人预计经营业绩情况
发行人 2018 年度归属于上市公司股东的净利润为 2,515.41 万元，2018 年度
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-8,621.42 万元。经发行人财务部门初步测算，预计发行人 2019 年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比，将出现亏损，实现归属于上市公司股东的净利润-1.80 亿元至-2.6亿元，预计 2019 年度归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润-2.9 亿元至-3.7 亿元。
（二）2019 年度业绩预亏的主要原因
1、经营性业绩亏损
因沪昆高铁、合福高铁、武九高铁、九景衢高铁及 2019 年底正式开通的昌赣高铁等铁路线路，基本覆盖赣北各地级市以及江西省邻省重要城市，对公司道路旅客运输业务产生较大冲击，以及网约车和私家车自驾等因素影响，公司客源流失明显。
而道路客运业务主要成本为站场、车辆等固定资产折旧、燃料、人工成本和修理、路桥费等。由于道路客运行业固定资产投资较大，固定资产折旧、燃料和人工成本、修理费、路桥费支出相对稳定，从而导致客运班线收入下降的同时，成本支出相对刚性。另外，公司承担了江西省内多个地区城乡公交、乡村班线的运营职能，上述农村班线的利润不能覆盖全部运营成本，且政府相关部门对上述班线的补助存在一定的滞后性，公司预计 2019 年度道路客运业务的毛利率为负，2019 年实现的营业收入较上年减少 2.2 亿元左右。
2、商誉减值
公司根据相关会计准则的规定，对商誉进行了减值测试，因子公司赣州方通客运股份有限公司、鄱阳长途汽车运输有限公司、黄山长运有限公司受高铁影响，业绩出现较大幅度下滑；子公司景德镇恒达物流有限公司主要业务为商品车零公里物流运输，2019 年以来因汽车行业销量下降原因，运输业务受到一定程度影响。基于谨慎性原则，公司 2019 年预计计提商誉减值准备 13,000 万元左右。
3、应收款项减值
公司根据相关会计准则的规定，对应收款项按照整个存续期的预期信用损失计量损失准备。子公司深圳市华嵘商业保理有限公司对如皋亚曼汽车有限公司应
收保理款余额为 6,280.31 万元（截至 2018 年末已计提坏账准备 63.42 万元）；子
公司深圳市华嵘商业保理有限公司对金华青年智慧汽车有限公司应收保理款余
额为 500 万元（截至 2018 年末已计提坏账准备 5 万元）。因如皋亚曼汽车有限公
司等未按照保理合同的约定按期支付保理款本息，基于谨慎性原则，公司对上述应收款项 2019 年度单项计提坏账准备 6,700 万元左右。
另外，公司对其他应收款项按照整个存续期的预期信用损失预计计提坏账准
备 5,300 万元左右。综上，公司 2019 年度预计计提坏账准备 1.2 亿元左右。
4、非经营性损益的影响
根据公司财务部初步测算，2019 年度公司营业外收支净额约 1,000 万元，较
上年同期减少约 900 万元。
（二）发审会后经营业绩变化情况，或者其他重大不利变化，在发审会前是否可以合理预计，是否已经充分提示风险
1、发行人发审会后经营业绩变化情况，在发审会前是否可以合理预计
发行人于 2019 年 12 月 20 日通过了发行审核委员会的审核。如前所述发行
人 2019 年度业绩预亏，发行人及保荐机构在发审会前对未来经营业绩下滑风险进行了必要的分析后认为，近年来，随着我国轨道交通建设迅速发展，高铁、城际轨道交通网络逐步完善，叠加网约车和私家车兴起，给道路客运业务带来较大的影响。在前述背景下，发行人的主营业务所受冲击也较大，营业收入和净利润呈下滑趋势。2019 年度的经营业绩较 2018 年度大幅下滑，亦主要是由于行业因素导致的主营业务下滑、下属公司经营状况不达预期导致计提商誉减值及应收款项计提坏账准备等因素导致。
2、发审会前是否已经充分提示风险
（1）发行人在《江西长运股份有限公司 2019 年非公开发行 A 股股票预案》
（修订稿）中的风险提示
公司根据行业基本特征、行业发展概况以及公司自身经营状况，在《江西长运股份有限公司 2019 年非公开发行 A 股股票预案》（修订稿）之“六、本次股票发行相关的风险”做了相应风险提示，具体情况如下：
“（二）市场竞争导致的收入和利润下滑风险
目前客运主要有公路、铁路与航空三种交通方式。从技术角度看，距离 1000公里以上线路，航空占据绝对优势。1000 公里以下的陆地运输市场，主要是公路运输与铁路运输进行竞争。其中，100-500 公里以内，公路在灵活、方便、快捷等方面具有一定的优势。500 公里到 1000 公里距离范围，铁路运输具有安全、舒适、相对准时以及受天气影响较小等优点。
随着中国铁路建设，尤其是高速铁路、城际轨道交通建设持续发展，铁路网覆盖范围和覆盖密度持续增加，对公路客运造成了一定替代分流。由于高速铁路速度较快、正点率较高，安全舒适，对公务出行、有负担能力的私人出行分流作用明显，尤其是对与高铁线路平行的运输线路冲击最大。另外，随着我国居民生活水平提高，私家车保有量稳步增加，也对中短途公路客运造成分流。
上述因素对公司的客运业务带来竞争压力，可能导致公司客运业务收入和利润下降或增速放缓，甚至出现亏损的风险。
….
（九）应收账款和其他应收款不能按时收回的风险
截至 2016 年 12 月 31 日、2017 年 12 月 31 日和 2018 年 12 月 31 日，公司
应收账款余额分别为 32,736.68 万元、34,764.29 万元和 36,341.48 万元，对应坏
账准备分别为 3,226.61 万元、2,636.85 万元和 2,830.86 万元；公司其他应收款余
额分别为 37,067.02 万元、38,726.40 万元和 37,091.41 万元，对应坏账准备分别
为 10,079.78 万元、14,080.40 万元和 18,036.62 万元。
尽管公司积极催收应收账款和其他应收款，但是仍存在部分款项不能按期收回、甚至不能收回的可能性。如果上述应收账款和其他应收款实际产生部分坏账，将给公司造成一定损失。
（十）商誉风险
截至 2016 年 12 月 31 日、2017 年 12 月 31 日和 2018 年 12 月 31 日，公司
商誉分别为 32,399.08 万元、30,554.22 万元和 25,874.31 万元，分别占公司总资
产的 5.08%、4.41%和 4.20 %。
报告期内商誉金额主要源于发行人收购同业公司后产生。如果被收购的公司经营状况不佳或产生的现金流量不能达到经营预期，将存在商誉减值风险，并给公司当年的财务状况或经营成果造成不利的影响。
（十一）政府补助不确定的风险
2016 年、2017 年及 2018 年，公司非经常性损益中计入当期损益的政府补助
金额分别为 5,783.46 万元、1,811.51 万元和 4,196.74 万元，占当期利润总额（合
并口径）比例分别为-862.05%（2016 年利润总额为负）、12.79%和 44.60%，占公司利润总额比例较高。
由于政府补助具有不确定性，如果公司未来获得政府补助的金额发生较大波动，将对公司利润总额与净利润造成一定影响。”
（2）发行人对 2019 年度经营业绩下滑的风险提示
2020 年 1 月 22 日，发行人公告了《江西长运股份有限公司 2019 年年度业
绩预亏公告》，预计发行人 2019 年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比，将出现亏损，实现归属于上市公司股东的净利润-1.80 亿元至-2.6 亿元。
预计 2019 年年度归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润-2.9 亿元到-3.7 亿元。
上述财务数据是发行人财务部门初步测算的结果，具体财务数据以发行人2019 年年度报告中披露数据为准，并提醒投资者注意投资风险。
（三）发行人 2019 年业绩变动情况不会对 2020 年及以后年度经营情况产生
重大不利影响
预计行业竞争情况、资产减值损失等有关影响因素不会对公司 2020 年及以后年度经营产生重大不利影响，原因如下：
1、汽车客运在旅客运输中具有基础性地位
公路客运可以实现门到门运输，是其他交通方式的前提和起点。在旅客出行过程中，从出发地到高铁站、机场、码头再到最终目的地，都离不开道路运输。
与高铁比较，公路运输在中短途客运方面，具有发班灵活、上下乘客灵活等特性，并且具备门到门的特点；与网约车相比，公路客运具有成本低的优点。
因此，作为旅客出行三大交通方式之一，公路客运业务仍然保持较高的基础水平。公司客运业务仍存在较强的发展基础。
2、行业因素的冲击逐渐被消化
高铁、私家车、网络约车等各类替代性出行方式的发展虽然给道路客运行业带来一定的冲击，但是该等影响的边际效应在逐步降低。2015 年以来，全国公路客运量下降速度逐渐趋于平缓。
3、公司适应竞争交通方式调整班线结构
在旅客出行过程中，从出发地到高铁站、机场、码头再到最终目的地，离不开道路运输。随着全国及江西省综合运输网络体系的完善，高铁、民航网络的覆盖率增加，虽然给长途汽车客运业务造成挤出效应，但是同时也会逐渐增加中短途的道路客运业务的机会。
公司将根据交通运输竞争格局的变化，继续调整班线结构，减少长途客运班线，增加中短途班线，通过加快建立城乡道路客运与铁路客运、机场、码头的一体化换乘和衔接等方式提高班线运营效率。
4、城乡交通运输一体化带来新的业务机会
2016 年 10 月，交通运输部、国家发改委、住房与城乡建设部等十部委《关
于稳步推进城乡交通运输一体化提升公共服务水平的指导意见》（交运发[2016]184 号），提出统筹城乡、区域之间交通运输协调发展，加快推进城乡交通基础设施的衔接和城乡交通运输服务的一体化建设；统筹协调城市公共交通、城际客运和农村客运发展，采取不同模式提高建制村通客车率，提高城乡客运网络的覆盖广度、深度和服务水平。
2018 年 1 月，《中共中央国务院关于实施乡村振兴战略的意见》提出以完
善城乡交通基础设施，推进城乡交通运输协调发展，实现基本公共服务均等化为目标，坚持“城乡统筹、资源共享、路运并举、客货兼顾、运邮结合”，补齐城乡交通
查看PDF原文
