苏州未来电器股份有限公司
首次公开发行股票并在创业板上市
投资风险特别公告
保荐人（主承销商）：中泰证券股份有限公司
根据中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）《上市公司行业分类指引》（2012 年修订），苏州未来电器股份有限公司（以下简称“未来电器”、“发行人”或“公司”）所属行业为“C38 电气机械和器材制造业”，中证指数有
限公司已经发布的行业最近一个月静态平均市盈率为 32.25 倍（截至 2023 年 3
月 14 日，T-3 日），本次发行价格 29.99 元/股对应的发行人 2021 年扣除非经常
性损益前后孰低的摊薄后市盈率为 52.14 倍，高于中证指数有限公司发布的行业最近一个月平均静态市盈率（32.25 倍），超出幅度为 61.67%，亦高于可比公司2021 年扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润对应的平均静态市盈率（39.67 倍），超出幅度为 31.43%，存在未来发行人股价下跌给投资者带来损失的风险。
发行人和保荐人（主承销商）提请投资者应当充分关注定价市场蕴含的风险因素，知晓股票上市后可能跌破发行价，切实提高风险意识，强化价值投资理念，避免盲目炒作，审慎研判发行定价的合理性，理性做出投资决策。
未来电器首次公开发行 3,500.00 万股人民币普通股（A 股）（以下简称“本次
发行”）的申请已经深圳证券交易所（以下简称“深交所”）创业板上市委员会委员审议通过，并已经中国证监会同意注册（证监许可〔2022〕2672 号）。
中泰证券股份有限公司担任本次发行的保荐人（以下简称“中泰证券”、 “保荐人（主承销商）”、“主承销商”）。经发行人和保荐人（主承销商）协商确定，本次发行股票数量为 3,500.00 万股，占本次发行后股份总数的 25.00%，本次发行股份全部为公开发行新股，不涉及原股东公开发售股份的情形。本次发行的股票拟在深交所创业板上市。
发行人、保荐人（主承销商）特别提请投资者关注以下内容：
1、初步询价结束后，发行人和保荐人（主承销商）根据《苏州未来电器股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市初步询价及推介公告》（以下简称“《初步询价及推介公告》”）规定的剔除规则，在剔除不符合要求投资者报价的初步询价结果后，将拟申购价格高于 33.99 元/股（不含）的配售对象全部剔除；将拟申购价格为 33.99 元/股，申购数量小于 900.00 万股（不含）的配售对象全部剔除；将拟申购价格为 33.99 元/股且拟申购数量等于 900.00 万股的配售对象
中，申购时间晚于 2023 年 3 月 14 日 14:10:10:870（不含）的配售对象全部剔除；
将拟申购价格为 33.99 元/股，拟申购数量为 900.00 万股的配售对象且申购时间
2023 年 3 月 14 日 14:10:10:870 的配售对象中，按照网下发行电子平台自动生成
的委托序号从后往前排列，将“广发基金管理有限公司”管理的配售对象名称为“广发趋势动力灵活配置混合型证券投资基金”（含）之前的配售对象予以剔除。以上过程共剔除 94 个配售对象，剔除的拟申购总量为 74,330.00 万股，占本次初步询价剔除无效报价后拟申购数量总和 7,418,880.00 万股的 1.0019%。剔除部分不得参与网下及网上申购。
2、发行人和保荐人（主承销商）根据初步询价结果，综合考虑发行人所处行业、市场情况、可比上市公司估值水平、募集资金需求及承销风险等因素，协商确定本次发行价格 29.99 元/股，网下发行不再进行累计投标询价。
投资者请按此价格在 2023 年 3 月 17 日（T 日）进行网上和网下申购，申购
时无需缴付申购资金。本次网下发行申购日与网上申购日同为 2023 年 3 月 17 日
（T 日），其中，网下申购时间为 9:30-15:00，网上申购时间为 9:15-11:30，13:00-15:00。
3、发行人与保荐人（主承销商）协商确定的发行价格为 29.99 元/股，本次
发行的发行价格不超过剔除最高报价后网下投资者报价的中位数和加权平均数以及剔除最高报价后通过公开募集方式设立的证券投资基金（以下简称“公募基金”）、全国社会保障基金（以下简称“社保基金”）、基本养老保险基金（以下简称“养老金”）、企业年金基金和职业年金基金（以下统称“年金基金”）、符合《保险资金运用管理办法》等规定的保险资金（以下简称“保险资金”）和合格境外投资者资金报价中位数、加权平均数孰低值，故保荐人相关子公司无需参与跟投。
本次发行不安排向发行人的高级管理人员与核心员工资产管理计划及其他
外部投资者的战略配售。依据本次发行价格，保荐人相关子公司不参与战略配售。最终，本次发行不向参与战略配售的投资者定向配售。初始战略配售与最终战略配售股数的差额 175.00 万股将回拨至网下发行。
4、本次发行最终采用网下向符合条件的投资者询价配售（以下简称“网下发行”）和网上向持有深圳市场非限售 A 股股份和非限售存托凭证市值的社会公众投资者定价发行（以下简称“网上发行”）相结合的方式进行。
本次网下发行通过深交所网下发行电子平台进行；本次网上发行通过深交所交易系统，采用按市值申购定价发行方式进行。
5、本次发行价格 29.99 元/股对应的市盈率为：
（1）39.11 倍（每股收益按照 2021 年度经会计师事务所依据中国会计准则
审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行前总股本计算）；
（2）38.21 倍（每股收益按照 2021 年度经会计师事务所依据中国会计准则
审计的扣除非经常性损益前归属于母公司股东净利润除以本次发行前总股本计算）；
（3）52.14 倍（每股收益按照 2021 年度经会计师事务所依据中国会计准则
审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计算）；
（4）50.94 倍（每股收益按照 2021 年度经会计师事务所依据中国会计准则
审计的扣除非经常性损益前归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计算）。
6、本次发行价格为 29.99 元/股，请投资者根据以下情况判断本次发行定价
的合理性。
（1）根据中国证监会《上市公司行业分类指引》（2012 年修订），发行人所
属行业为 “C38 电气机械和器材制造业”。截至 2023 年 3 月 14 日（T-3 日），中
证指数有限公司发布的 C38 电气机械和器材制造业行业最近一个月平均静态市盈率为 32.25 倍。
本次发行价格 29.99 元/股对应的发行人 2021 年扣除非经常性损益前后孰低
的摊薄后市盈率为 52.14 倍，高于中证指数有限公司发布的 C38 电气机械和器
材制造业行业最近一个月平均静态市盈率（32.25 倍），超出幅度为 61.67%，存
在未来发行人股价下跌给投资者带来损失的风险。发行人和保荐人（主承销商）
提请投资者关注投资风险，审慎研判发行定价的合理性，理性做出投资决策。
（2）截至 2023 年 3 月 14 日（T-3 日），可比上市公司估值水平如下：
2021 年扣 对应的静态市盈 对应的静态市
股票代码 证券简称 2021 年扣非前 非后 EPS T-3 日股票收 率（倍）-扣非 盈率（倍）-
EPS（元/股） （元/股） 盘价（元/股） 前（2021 年） 扣非后（2021
年）
601877.SH 正泰电器 1.5817 1.5894 27.85 17.61 17.52
002706.SZ 良信股份 0.3726 0.3472 12.90 34.62 37.15
605066.SH 天正电气 0.2717 0.1830 7.86 28.93 42.95
603016.SH 新宏泰 0.3576 0.2950 20.71 57.91 70.20
603829.SH 洛凯股份 0.4592 0.4063 12.41 27.03 30.54
算术平均值 33.22 39.67
数据来源：Wind 资讯，数据截至 2023 年 3 月 14 日（T-3 日）
注 1：市盈率计算如存在尾数差异，为四舍五入造成；
注 2：2021 年扣非前/后 EPS=2021 年扣除非经常性损益前/后归母净利润/T-3 日总股本。
与行业内其他公司相比，未来电器在以下方面存在一定优势：
1、发行人所处细分领域发展前景良好
（1）配电侧成为电网公司投资重点
低压断路器附件通过与低压断路器组合，提高断路器控制远程化、集中化和
自动化水平。低压断路器是配电电路中分配电能、控制电路和保障配用电安全的
核心关键元件。
“十四五”期间，国家电网建设投资中超过 60%将投向配电网，投资比例远
高于 2016-2020 年的 26.0%；南方电网建设投资重点亦将向配电网倾斜，投资比
例接近 50%。配电侧投资加大将直接带动低压断路器附件领域整体产量产值的提
升。
（2）市场份额逐步向头部企业集中
低压电器头部企业市场份额逐步提升，前十大品牌的市场份额由 2010 年的
45.40%上升至 2020 年的 56.00%。未来电器与低压电器行业内收入 10 亿元以上
的主要骨干企业均建立了合作关系。随着低压电器头部企业市场份额的扩大，发行人低压断路器附件产品收入规模亦将稳定增长。
（3）配电网智能化建设正在逐步加速
目前，传统配电产品已不能较好的解决客户痛点，市场急需具有用电管理、能耗分析、故障报警等功能的智能配电产品，这将推动智能配电市场的快速发展。根据《中国低压电器市场白皮书》，2020 年，低压智能配电市场规模为 21 亿元，低压配电智能化率为 2.44%；2025 年，低压智能配电市场规模将达到 190 亿元，低压配电智能化率将达到 15.32%。
低压断路器智能化主要体现在对各种电参量及相关信息的感知、诊断、双向通讯、保护与控制。通过在低压断路器上配装
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