特别提示：本次股票发行后拟在创业板市场上市，该市场具有较高的投资风险。创业板公司具有创新投入大、新旧产业融合成功与否存在不确定性、尚处于成长期、经营风险高、业绩不稳定、退市风险高等特点，投资者面临较大的市场风险。投资者应充分了解创业板市场的投资风险及本公司所披露的风险因素，审慎作出投资决定。
青木数字技术股份有限公司
（广州市海珠区凤和江贝村东海大街南 32 号 001 单元）
首次公开发行股票并在创业板上市
招股说明书
保荐人（主承销商）
（福建省福州市湖东路 268 号）
发行人声明
中国证监会、交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对注册申请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其对发行人的盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。
根据《证券法》的规定，股票依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自行负责；投资者自主判断发行人的投资价值，自主作出投资决策，自行承担股票依法发行后因发行人经营与收益变化或者股票价格变动引致的投资风险。
发行人及全体董事、监事、高级管理人员承诺招股说明书及其他信息披露资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担相应的法律责任。
发行人控股股东、实际控制人承诺本招股说明书不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担相应的法律责任。
公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证招股说明书中财务会计资料真实、完整。
发行人及全体董事、监事、高级管理人员、发行人控股股东、实际控制人以及保荐人、承销的证券公司承诺因发行人招股说明书及其他信息披露资料有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，致使投资者在证券发行和交易中遭受损失的，将依法赔偿投资者损失。
保荐人及证券服务机构承诺因其为发行人本次公开发行制作、出具的文件有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，给投资者造成损失的，将依法赔偿投资者损失。
本次发行概况
发行股票类型 人民币普通股（A 股）
发行股数 本次发行 16,666,667 股（不涉及老股转让，且不含行使超额配售
选择权增发的股票），占发行后公司总股本的比例为 25%
每股面值 人民币 1.00 元
每股发行价格 人民币 63.10 元
预计发行日期 2022 年 3 月 2 日
发行后总股本 66,666,667 股（不含行使超额配售选择权增发的股票）
拟上市的交易所和板块 深圳证券交易所创业板
保荐机构（主承销商） 兴业证券股份有限公司
招股说明书签署日期 2022 年 3 月 8 日
重大事项提示
公司特别提请投资者注意，在作出投资决策之前，务必仔细阅读本招股说明书正文的全部内容，并特别关注以下重大事项。
一、本次发行上市相关的重要承诺
公司及相关责任主体按照中国证监会及交易所等监管机构的要求作出了相应承诺，重要承诺事项参见本招股说明书“第十节 投资者保护”之“五、与投资者保护相关的承诺”。
二、关于利润分配政策的安排
公司发行前滚存利润分配安排及发行上市后股利分配政策具体参见本招股说明书“第十节 投资者保护”之“二、股利分配政策”及“三、本次发行完成前滚存利润的分配”。
三、特别风险提示
请投资者对下列风险予以特别关注，并仔细阅读本招股说明书之“第四节 风险因素”全文。
（一）电商平台依赖风险
中国 B2C 电子商务销售主要集中在天猫、京东等大型电商平台，电商平台针对入驻平台服务市场的服务商制定了日常运行规则，若平台规则变更，且公司不能快速了解和学习变更规则并作出适当调整，将导致公司多年的运营经验失效。
目前，平台为服务商提供数据和服务支持，若平台对服务商支持力度下降，将对公司的业务发展造成不利影响。
此外，电商平台作为价值链上的不可替代的关键环节，具有较强的议价能力，若平台提高店铺运营及推广的收费水平，或自行开展部分服务商业务，将压缩公司业务和利润的空间，导致公司盈利能力下降。
（二）品牌商合作风险
电子商务服务商取得品牌商的认可和品牌官方旗舰店的授权，是其业务开展的基础。如果未来公司不能达到品牌商预期，或品牌商调整线上销售策略，从而导致品牌商与公司中止合作，或结束部分店铺的合作，将对公司业务造成不利影响。此外，品牌商与公司通常按年签订合作协议，即使双方续约，品牌商也有调整服务费率、供货价格、信用政策条款的权利，可能做出对公司不利的修改。由于电商代运营服务存在规模效应，成本的增长幅度相对销售额增长幅度更小，故随着公司与品牌方合作时间增加，品牌销售额上升，双方可能协商降低服务费率。公司未来能否与现有品牌维持长期稳定的合作关系，能否不断拓展新的合作品牌，将影响公司的持续盈利能力。
未来，如果因为市场环境变化或品牌战略选择，公司与主要品牌方结束合作，可能影响公司短时间的利润实现。若公司因市场扩展不及预期导致与品牌方结束合作，可能对公司经营或声誉造成一定影响。
Solid Gold 系公司 2020 年度渠道分销、电商渠道零售业务主要品牌之一，品
牌商授权公司在中国大陆指定渠道（含线上线下渠道及跨境电商渠道）销售 Solid
Gold 品牌商品，授权期限为 2020 年 2 月 1 日至 2023 年 2 月 20 日。由于健合国
际于 2020 年 12 月完成对 Solid Gold Pet, LLC 100%股权的收购，健合国际与公司
于 2021 年重新签订合作协议，合作模式、授权期限及授权范围发生变化，2021
年 8 月，公司与健合国际签订《终止协议》，结束 Solid Gold 品牌的全部合作。
2020 年度，公司来源 Solid Gold 收入金额为 14,511.56 万元，占公司营业收入的
比例为 22.37%；2021 年 1-6 月，公司来源 Solid Gold 收入金额为 12,005.80 万元，
占公司当期营业收入的比例为 27.93%。
2021 年1与 2020 年相比，Solid Gold 业务对公司电商销售服务收入的影响为
-696.89 万元，对公司毛利和归属于母公司所有者的净利润带来的影响金额分别为-813.68 万元及-564.05 万元，其中对渠道分销业务毛利、归母净利润的影响分别为-714.40 万元、-501.29 万元，对电商渠道零售业务毛利、归母净利润的影响分别为-99.28 万元、-62.76 万元。
1 2021 年下半年数据为未经审计数据。
（三）市场竞争加剧的风险
部分品牌将不同平台的店铺或同一平台的不同店铺授权给不同服务商运营系行业正常现象，公司与品牌其他店铺(指非公司代运营的店铺)的代运营服务商以及同行业其他品牌(指非公司代运营的品牌)的代运营服务商存在竞争关系。电子商务服务行业具有多个头部服务商，运营能力差异不构成显著的进入壁垒，平台对服务商的考核周期较短，如果公司无法维持现有竞争力，可能被竞争对手替代。
电子商务服务业属于开放性行业，不存在严格的行业壁垒和管制，门槛相对较低，且行业内尚未形成公开透明的评判机制，缺乏对电子商务服务商能力量化的考核标准。目前电子商务服务行业蓬勃发展，大量中小型服务商涌入市场，随着其业务的增长，可能对头部服务商造成一定冲击。
另外，行业目前尚未形成规范的定价标准，不排除同行业公司为了争取客户资源降低收费标准，导致市场竞争进一步加剧。行业总体收费标准的下跌会影响公司的议价能力，从而影响盈利能力。
（四）受品牌商销售表现影响的风险
目前，公司提供电商销售服务以电商代运营模式为主，公司的收入通常与品牌商实际销售情况挂钩。由于公司对合作品牌商自身的经营情况和商品质量缺乏直接控制能力，公司的经营业绩受合作品牌自身的市场声誉和质量保障影响。若品牌商因自身经营问题出现产品质量缺陷、供应链管理不善、市场声誉受损等情况，可能导致该品牌商品销售规模下降，影响公司的服务费收入。
H&M 系公司主要合作品牌之一，报告期各期实现收入 1,631.72 万元、
3,253.71 万元、4,408.06 万元及 1,548.39 万元，占公司主营业务收入的 5.34%、
9.01%、6.80%及 3.60%，主要合作模式包括电商代运营、技术解决方案及消费者
运营服务。2021 年 3 月 24 日，媒体广泛报道“H&M 集团关于尽职调查的声明”，
同日淘宝、天猫平台已无法搜索“HM 官方旗舰店”，其产品无法通过上述平台进行正常销售。
公司与 H&M 品牌的技术解决方案及消费者运营服务业务仍正常进行，电商
代运营业务受到较大影响。假设公司报告期内未与 H&M 品牌合作的极端情况（同时剔除各期业务收入、成本、费用），对报告期各期归属于母公司所有者的
净利润的影响额分别为-675.32 万元、-1,417.64 万元、-2,048.30 万元及-731.28 万
元，H&M 品牌业务收入下降对公司的影响较为有限。
（五）技术创新风险
公司自研“青木 OMS”、“青木小白”、“数据磨坊”等系统，用于达成电商
销售服务自动化、智能化的目标。报告期内，公司研发投入分别为 1,408.90 万元、
2,332.62 万元、3,923.46 万元和 2,032.54 万元，占当期营业收入的比例分别为
4.61%、6.46%、6.05%和 4.73%。
电子商务作为新兴零售模式，用户需求变化快，商业模式创新频繁，需要持 续的技术创新和产品迭代开发。如果未来公司不能准确把握技术、行业及市场趋 势，开发符合电子商务行业运营模式的新产品，将会影响到公司提供电商销售服 务的质量，影响公司以数据和技术驱动的服务能力的升级。
四、财务报告审计截止日后的主要财务信息和经营状况
发行人财务报告审计截止日为 2021 年 6 月 30 日。公司 2021 年度经审阅的
合并口径主要财务数据情况如下：
（一）合并资产负债表主要财务数据
单位：万元
项目 2021 年 12 月 31 日 2020 年 12 月 31 日 变动幅度
资产总额 60,240.87 37,611.48 60.17%
负债总额 16,446.44 9,312.01 76.62%
归属于母公司股东权益合计 42,816.74 27,919.33 53.36%
股东权益合计 43,794.43 28,299.46 54.75%
相比2020年底，公司2021年12月31日的资产总额和负债总额都有所增加。 其中，资产总额的增加来自多方面因素，包括公司 2021 年的利润积累带来货币 资金和应收账款的增加，渠道分销及电商渠道零售业务规模扩大带来的预付货款
的增加，执行新租赁准则确认的使用权资产等。负债总额的增加主要来自短期借
款的增加和执行新
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