星辉环保材料股份有限公司
首次公开发行股票并在创业板上市
投资风险特别公告
保荐机构（主承销商）：申港证券股份有限公司
特别提示
根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》（2012年修订），星辉环保材料股份有限公司所属行业为“化学原料和化学制品制造业（C26）”。截至2021年12月28日（T-4日），中证指数有限公司发布的“化学原料和化学制品制造业（C26）”最近一个月平均静态市盈率为44.79倍。本次发行价格55.57元/股对应的发行人2020年扣除非经常性损益前后孰低的归属于母公司股东的净利润摊薄后市盈率为49.48倍，高于中证指数有限公司2021年12月28日（T-4日）发布的行业最近一个月静态平均市盈率，超出幅度为10.47%；高于主营业务及经营模式与发行人相近的A股可比上市公司2020年扣非后市盈率平均值，超出幅度为26.55%。
发行人和保荐机构（主承销商）提请投资者应当充分关注定价市场化蕴含的风险因素，知晓股票上市后可能跌破发行价，切实提高风险意识，强化价值投资理念，避免盲目炒作，审慎研判发行定价的合理性，理性做出投资决策。
星辉环保材料股份有限公司（以下简称“星辉环材”或“发行人”）首次公开发行不超过4,842.81万股人民币普通股（A股）（以下简称“本次发行”）的申请已经深圳证券交易所（以下简称“深交所”）创业板上市委员会委员审议通过，并已经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）同意注册（证监许可[2021]3801号）。
经发行人与保荐机构（主承销商）申港证券股份有限公司（以下简称“申港证券”或“保荐机构（主承销商）”）协商确定，本次发行数量为4,842.81万股，占发行后总股本的25.00%。全部为公开发行新股，发行人股东不进行老股转让。本次发行的股票拟在深交所创业板上市。
发行人、保荐机构（主承销商）特别提请投资者关注以下内容：
1、本次发行最终采用网下向符合条件的投资者询价配售（以下简称“网下发行”）和网上向持有深圳市场非限售A股股份或非限售存托凭证市值的社会公众投资者定价发行（以下简称“网上发行”）相结合的方式进行。
2、发行人和保荐机构（主承销商）通过网下初步询价直接确定发行价格，网下不再进行累计投标询价。
3、初步询价结束后，发行人和保荐机构（主承销商）根据《星辉环保材料股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市初步询价及推介公告》（以下简称“《初步询价及推介公告》”）规定的剔除规则，在剔除不符合要求投资者报价的初步询价结果后，将拟申购价格高于72.00元/股（含72.00元/股）的176个配售对象全部剔除，剔除的拟申购总量为100,940万股，占本次初步询价剔除无效报价后拟申购数量总和9,968,730万股的1.0125%。剔除部分不得参与网下及网上申购。
4、发行人和保荐机构（主承销商）根据初步询价结果，综合考虑发行人所处行业、市场情况、同行业上市公司估值水平、募集资金需求及承销风险等因素，协商确定本次发行价格为55.57元/股，网下发行不再进行累计投标询价。
投资者请按此价格在2022年1月4日（T日）进行网上和网下申购，申购时无需缴付申购资金。本次网下发行申购日与网上申购日同为2022年1月4日（T日），其中，网下申购时间为9:30-15:00，网上申购时间为9:15-11:30，13:00-15:00。
5、发行人与保荐机构（主承销商）协商确定的发行价格为55.57元/股，本次发行的发行价格不超过剔除最高报价后网下投资者报价的中位数和加权平均数以及剔除最高报价后通过公开募集方式设立的证券投资基金（以下简称“公募基金”）、全国社会保障基金（以下简称“社保基金”）、基本养老保险基金（以下简称“养老金”）、根据《企业年金基金管理办法》设立的企业年金基金（以下简称“企业年金基金”）和符合《保险资金运用管理办法》等规定的保险资金（以下简称“保险资金”）报价中位数、加权平均数孰低值，故保荐机构相关子公司无需参与跟投。
本次发行不安排向其他投资者的战略配售。依据本次发行价格，保荐机构相关子公司不参与战略配售。最终，本次发行不向战略投资者定向配售。初始战略配售与最终战略配售的差额242.1405万股将回拨至网下发行。
本次网下发行通过深交所网下发行电子平台进行；本次网上发行通过深交所交易系统，采用按市值申购定价发行方式进行。
6、本次发行价格55.57元/股对应的市盈率为：
（1）36.51倍（每股收益按照2020年度经会计师事务所遵照中国会计准则审核的扣除非经常性损益前归属于母公司股东净利润除以本次发行前总股本计算）；
（2）37.11倍（每股收益按照2020年度经会计师事务所遵照中国会计准则审核的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行前总股本计算）；
（3）49.48倍（每股收益按照2020年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计算）；
（4）48.68倍（每股收益按照2020年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益前归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计算）。
7、本次发行价格为55.57元/股，请投资者根据以下情况判断本次发行定价的合理性。
（1）根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》（2012年修订），星辉环保材料股份有限公司所属行业为“化学原料和化学制品制造业（C26）”。截至2021年12月28日（T-4日），中证指数有限公司发布的“化学原料和化学制品制造业（C26）”最近一个月平均静态市盈率为44.79倍。本次发行价格55.57元/股对应的发行人2020年扣除非经常性损益前后孰低的归属于母公司股东的净利润摊薄后市盈率为49.48倍，高于中证指数有限公司2021年12月28日（T-4日）发布的行业最近一个月静态平均市盈率，超出幅度为10.47%；高于主营业务及经营模式与发行人相近的A股可比上市公司2020年扣非后市盈率平均值，超出幅度为26.55%。有以下三点原因：第一，公司系国内较早进入聚苯乙烯行业的企业，自设立以来，多年深耕聚苯乙烯的研发、生产和销售，在市场竞争下形成了较强的核心竞争力：建立了稳定的研发、经营团队，积累了丰富的工艺技术及生产经验，掌握了具有自主知识产权的聚苯乙烯生产核心技术；公司产品性能指标良好、质量稳定、供应及时，在行业内树立了较高的品牌知名度和良好的市场口碑；公司依托优越的地理位置，对市场需求反应迅速，深度融入下游电子电器、玩具、日用塑料制品等产业链的发展，与大批客户形成了长期稳定的合作关系。第二，公司所处聚苯乙烯行业在国家环保政策趋严、消费升级的背景下，转向国产或进口
的中高端聚苯乙烯产品，下游需求明显提升，而供应端产能、产量增速较缓，因
此国内聚苯乙烯行业仍存在较大的供需缺口，目前行业处于供不应求的状态，存
在较大市场空间，行业发展前景良好。第三，公司2021年1-6月及2021年1-9月经
营业绩呈持续增长趋势，净利润及扣非后净利润较2020年同期增长幅度较大，本
次定价在2020年度经营业绩的基础上充分考虑了公司未来经营业绩的增长情况。
截至2021年12月28日（T-4日），主营业务与发行人相近的上市公司的市盈
率水平情况如下：
2020年扣非 2020年扣非 T-4日股票 对应的静态市 对应的静态市
股票代码 证券简称 前EPS 后EPS 收盘价 盈率-扣非前 盈率-扣非后
(元/股) (元/股) (元/股) （2020年） （2020年）
002386.SZ 天原股份 0.1484 0.0894 12.37 83.36 138.37
605008.SH 长鸿高科 0.4695 0.4199 14.67 31.25 34.94
688219.SH 会通股份 0.3967 0.3494 12.02 30.30 34.40
300848.SZ 美瑞新材 0.7652 0.6741 32.33 42.25 47.96
平均值 34.60 39.10
数据来源：Wind 资讯，数据截至 2021 年 12 月 28 日。
注 1：市盈率计算如存在尾数差异，为四舍五入造成；
注2：2020年扣非前/后EPS=2020年扣除非经常性损益前/后归母净利润/T-4日总股本；
注3：《招股意向书》披露的可比公司中，仁信新材尚未上市，因此未纳入可比公司估值对比；
注4：计算市盈率平均值时剔除了极值（天原股份）。
本次发行价格55.57元/股对应发行人2020年扣除非经常性损益前后孰低净利
润摊薄后市盈率为49.48倍，高于中证指数有限公司发布的行业最近一个月平均
静态市盈率和可比公司2020年扣非后平均静态市盈率，存在未来发行人股价下跌
给投资者带来损失的风险。发行人和保荐机构（主承销商）提请投资者关注投资
风险，审慎研判发行定价的合理性，理性做出投资决策。
（2）本次发行价格确定后，本次网下发行提交了有效报价的投资者数量为
347家，管理的配售对象个数为7,227个，占剔除无效报价后所有配售对象总数的
80.14%；有效拟申购数量总和为6,245,190万股，占剔除无效报价后申购总量的
68.61%，为战略配售回拨后、网上网下回拨前网下初始发行规模的1,803.61倍。
（3）提请投资者关注发行价格与网下投资者报价之间存在的差异，网下投
资者报价情况详见同日刊登于《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》和《证
券日报》及巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）的《星辉环保材料股份有限公司首
次公开发行股票并在创业板上市发行公告》（以下简称“《发行公告》”）。
（4）《星辉环保材料股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市招股意向书》（以下简称“《招股意向书》”）中披露的募集资金需求金额为56,357.30万元，本次发行价格55.57元/股对应融资规模为269,114.95万元，高于前述募集资金需求金额。
（5）本次发行遵循市场化定价原则，在初步询价阶段由网下机构投资者基于真实认购意图报价，发行人与保荐机构（主承销商）根据初步询价结果，并综合考虑有效认购倍数、发行人所处行业、发行人基本面、可比上市公司估值水平、市场情况、募集资金需求及承销风险等因素，协商确定本次发行价格。本次发行价格不超过剔除最高报价后网下投资者报价的中位数和加权平均数以及剔除最高报价后公募基金、社保基金、养老金、企业年金基金和保险资金报价中位数、加权平均数孰低值。任何投资者如参与申购，均视为其已接受该发行价格，如对发行定价方法和发行价格有任何异议，建议不参与本次发行。
（6）投资者应当充分关注定价市场化蕴含的风险因素，知晓股票上市后可能跌破发行价，切实提高风险意识，强化价值投资理念，避免盲
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