300834 深市 星辉环材

 股票简称：星辉环材                                  股票代码：300834
    星辉环保材料股份有限公司

    RASTAR ENVIRONMENTALPROTECTION MATERIALS CO.,LTD.

                （汕头保税区通洋路 37 号）

    首次公开发行股票并在创业板上市

                  之

              上市公告书

                  保荐机构（主承销商）

（中国（上海）自由贸易试验区世纪大道 1589 号长泰国际金融大厦 16/22/23 楼）
                    二零二二年一月


                      特别提示

  星辉环保材料股份有限公司（以下简称“本公司”、“发行人”、“公司”或“星
辉环材”）股票将于 2022 年 1 月 13 日在深圳证券交易所创业板上市。

  创业板公司具有业绩不稳定、经营风险高、退市风险大等特点，投资者面临较大的市场风险。投资者应充分了解创业板市场的投资风险及本公司所披露的风险因素，审慎做出投资决定。

  本公司提醒投资者应充分了解股票市场风险及本公司披露的风险因素，在新股上市初期切忌盲目跟风“炒新”，应当审慎决策、理性投资。

  如无特别说明，本上市公告书中的简称或名词的释义与本公司首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书中的相同。

  本上市公告书数值通常保留至小数点后两位，若出现总数与各分项数值之和尾数不符的情况，均为四舍五入所致。


              第一节  重要声明与提示

一、重要声明

  本公司及全体董事、监事、高级管理人员保证上市公告书所披露信息的真实性、准确性、完整性，承诺上市公告书不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并依法承担法律责任。

  深圳证券交易所、有关政府机关对本公司股票上市及有关事项的意见，均不表明对本公司的任何保证。

  本公司提醒广大投资者认真阅读刊载于巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）、中证网（www.cs.com.cn）、中国证券网（www.cnstock.com）、证券时报网（www.stcn.com）、证券日报网（www.zqrb.cn）的本公司招股说明书“风险因素”章节的内容，注意风险，审慎决策，理性投资。

  本公司提醒广大投资者注意，凡本上市公告书未涉及的有关内容，请投资者查阅本公司招股说明书全文。

  如无特别说明，本上市公告书中的简称或名词的释义与本公司招股说明书中相同。
二、创业板新股上市初期投资风险特别提示

  本公司提醒广大投资者注意首次公开发行股票（以下简称“新股”）上市初期的投资风险，广大投资者应充分了解风险、理性参与新股交易。具体而言，上市初期的风险包括但不限于以下几种：
（一）涨跌幅限制放宽

  创业板股票竞价交易设置较宽的涨跌幅限制，首次公开发行并在创业板上市的股票，上市后的前 5 个交易日不设涨跌幅限制，其后涨跌幅限制为 20%。深圳证券交易所主板新股上市首日涨幅限制比例为 44%、跌幅限制比例为 36%，次交易日开始涨跌幅限制为 10%。创业板进一步放宽了对股票上市初期的涨跌幅限制，提高了交易风险。


  （二）流通股数量较少

      本次发行后，公司总股本为 193,712,353 股，其中无限售条件流通股票数量

  为 45,931,488 股，占发行后总股本的比例为 23.71%。公司上市初期流通股数量

  较少，存在流动性不足的风险。

  （三）市盈率高于同行业平均水平的风险

      根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》（2012 年修订），星辉环

  保材料股份有限公司所属行业为“化学原料和化学制品制造业（C26）”。截至 2021

  年 12 月 28 日（T-4 日），中证指数有限公司发布的“化学原料和化学制品制造业

  （C26）”最近一个月平均静态市盈率为 44.79 倍。

      截至 2021 年 12 月 28 日（T-4 日），主营业务与发行人相近的上市公司的市

  盈率水平情况如下：

                        2020 年扣  2020 年扣  T-4 日股  对应的静态市  对应的静态市
 股票代码    证券简称    非前 EPS  非后 EPS  票收盘价  盈率-扣非前    盈率-扣非后
                        (元/股)      (元/股)    (元/股)    （2020 年）    （2020 年）

002386.SZ  天原股份    0.1484      0.0894      12.37        83.36        138.37

605008.SH  长鸿高科    0.4695      0.4199      14.67        31.25          34.94

688219.SH  会通股份    0.3967      0.3494      12.02        30.30          34.40

300848.SZ  美瑞新材    0.7652      0.6741      32.33        42.25          47.96

                        平均值                              34.60          39.10

  数据来源：Wind 资讯，数据截至 2021 年 12 月 28 日。

  注 1：市盈率计算如存在尾数差异，为四舍五入造成；

  注 2：2020 年扣非前/后 EPS=2020 年扣除非经常性损益前/后归母净利润/T-4 日总股本；

  注 3：《招股意向书》披露的可比公司中，仁信新材尚未上市，因此未纳入可比公司估值对

  比；

  注 4：计算市盈率平均值时剔除了极值（天原股份）。

      本次发行价格 55.57 元/股对应的发行人 2020 年扣除非经常性损益前后孰低

  的归属于母公司股东的净利润摊薄后市盈率为 49.48 倍，高于中证指数有限公司

  2021 年 12 月 28 日（T-4 日）发布的行业最近一个月静态平均市盈率，超出幅度

  为 10.47%；高于主营业务及经营模式与发行人相近的 A 股可比上市公司 2020

  年扣非后市盈率平均值，超出幅度为 26.55%，存在未来发行人股价下跌给投资

  者带来损失的风险。发行人和保荐机构（主承销商）提请投资者应当充分关注定

价市场化蕴含的风险因素，知晓股票上市后可能跌破发行价，切实提高风险意识，强化价值投资理念，避免盲目炒作，审慎研判发行定价的合理性，理性做出投资决策。
（四）股票上市首日即可作为融资融券标的

  创业板股票上市首日即可作为融资融券标的，有可能产生一定的价格波动风险、市场风险、保证金追加风险和流动性风险。价格波动风险是指，融资融券会加剧标的股票的价格波动；市场风险是指，投资者在将股票作为担保品进行融资时，不仅需要承担原有的股票价格变化带来的风险，还得承担新投资股票价格变化带来的风险，并支付相应的利息；保证金追加风险是指，投资者在交易过程中需要全程监控担保比率水平，以保证其不低于融资融券要求的维持保证金比例；流动性风险是指，标的股票发生剧烈价格波动时，融资购券或卖券还款、融券卖出或买券还券可能受阻，产生较大的流动性风险。
（五）本次发行有可能存在上市后跌破发行价的风险

  投资者应当充分关注定价市场化蕴含的风险因素，知晓股票上市后可能跌破发行价，切实提高风险意识，强化价值投资理念，避免盲目炒作，监管机构、发行人和保荐机构（主承销商）均无法保证股票上市后不会跌破发行价格。
三、特别风险提示

  本公司特别提请投资者注意，在作出投资决策之前，务必仔细阅读本公司招股说明书“第四节 风险因素”的全部内容，并应特别关注下列风险因素：
（一）宏观经济政策风险

  发行人是国内较早大规模从事聚苯乙烯研发、生产和销售的企业，主要产品为高抗冲聚苯乙烯（HIPS）和通用级聚苯乙烯（GPPS）。2018 年至 2021 年 1-6月，发行人净利润的迅速增长系受到国家产业政策的影响，市场供给端和需求端发生较大积极变化所致。后续如国家产业政策发生重大不利变化，可能对发行人营业收入、毛利率、净利润等产生不利影响。

（二）主要原材料价格波动风险

  公司产品聚苯乙烯的主要原材料为苯乙烯，属石油炼化下游大宗化工产品，在市场交易中较为活跃，苯乙烯价格变动随原油价格的波动较明显。2018 年至
2021 年 1-6 月，苯乙烯采购金额占公司原材料采购总额的比例约 90%。2018 年
至 2021 年 1-6 月，受原油价格波动和供需关系影响，公司苯乙烯每吨采购均价
分别为 9,285.85 元、7,410.45 元、5,419.49 元、7,598.64 元，其中 2021 年 1-6 月
较 2020 年度上升约 40.21%。

  因此，如石油价格出现较大波动，或苯乙烯供需关系出现较大变化等因素造成原材料价格的大幅波动，公司可能无法通过常规成本转移机制有效化解成本压力，将导致公司毛利率的下降。与此同时，原材料价格的大幅波动可能给公司存货管理、生产成本控制、定价机制等带来较大的管理难度，进而导致经营业绩波动的风险。
（三）市场竞争加剧可能影响公司经营业绩持续增长的风险

  高抗冲型聚苯乙烯（HIPS）产业应用范围极其广泛，目前已经渗透到了国民经济、国防建设和生活的各个领域，是高新技术产业发展的基础，对国民经济发展作用重大。随着新技术的不断发展，进一步促进了高抗冲型聚苯乙烯（HIPS）性能的不断优化和提升，尤其是除本身传统应用领域外，还可取代生产过程中能耗和污染大的 ABS 树脂的部分应用，是聚苯乙烯工业发展的重要方向。未来，若 ABS 由于新增产能增加、下游需求萎缩等因素导致价格下降，而 HIPS 产品
价格保持相对稳定的情况下，ABS 与 HIPS 价差缩小，部分高性能 HIPS 对 ABS
的替代效应将减弱，导致下游生产企业的 HIPS 需求减少，公司将存在一定盈利能力下滑风险。

  同时，近年来随着国家产业政策的扶持及不断增长的市场需求，也刺激了社会资本逐步流入 PS 产业领域，我国规模以上企业也在积极提高产品质量，拓展销售市场，未来同行业竞争加剧或者行业外投资者进入本行业，可能导致产品竞争加剧，此外相关替代产品的技术发展也将影响公司产品的下游需求，使得行业整体利润率水平下降。

（四）技术风险

  公司生产中使用了“超细粉体原位改性聚苯乙烯树脂聚合新技术”、“普通低顺胶与不同类型橡胶协同增韧和超细粉体增强 HIPS 技术”、“苯乙烯精制和聚合回收液净化处理技术”、“本体聚合生产线粉体材料加入技术”、“聚苯乙烯装置大型脱挥器技术”、“脱挥冷凝液回收利用技术”和“热油炉废热回收利用技术”等核心技术。上述核心技术构成了公司主要的技术优势并应用于产品的实际生产中，从而保持了公司产品与下游客户需求的适配性。但是，随着下游客户对产品性能的持续改进，要求公司研发和技术储备需要持续更新以适应市场需求。如果公司未来不能在技术上保持创新而产品性能无法与客户需求保持较高的匹配性，将导致公司销售受阻，影响公司的持续经营。
（五）环境保护风险

  公司生产过程中会产生少量的固体废弃物、废水、废气，并伴有低微粉尘与噪声。公司一直重视环境保护，近年来不断改进生产工艺、加大环保治理投入，生产过程中产生的污染物均得到良好的控制和治理。

  但随着人们的环保意识逐步增强，国家环保政策日益完善，环境污染治理标准日益提高，公司环保治理投入将不断增加。同时，随着公司生产规模扩大