证券代码：300296 证券简称：利亚德
利亚德光电股份有限公司投资者关系活动记录表
编号：2021-032
■特定对象调研 □分析师会议
投 资 者 关 □媒体采访 □业绩说明会
系 活 动 类 □新闻发布会 □路演活动
别 □现场参观
■其他（电话会议）
颜丙占 深圳前海道谊投资控股有限公司
李涛 丰岭资本
李凡 汇丰晋信基金
吕海龙 山石基金
郭羽 中信资管
Alice LI 云栖资本
王莉 盘京投资
刘磊 新华资产管理
刘金宇 百川投资
余进洋 同温层资产管理有限责任公司
参 与 单 位 吴亚平 泽源资产
名 称 及 人 王辉良 信达澳银基金
员姓名 胥洞菡 中信另类
李博 远策投资
陈忠勇 金华阳投资
林嘉雯 山石基金
黄晨 马可波罗
郑晓明 天时开元
吴伟荣 重阳战略
邢增岛 上海瞻程投资管理有限公司
董丰侨 方圆基金
寇晨飞 银叶投资
陈荣荣 招银理财
张飞 中银基金
周洁 明己投资
白培根 国泰财产保险
卢玉珊 南方基金
时间 2021 年 11 月 10 日 15:30-17:30
地点 利亚德会议室
上市公司 李楠楠 董事会秘书兼副总经理
接待人员 刘阳 投资者关系专员
姓名
本次投资者关系活动以电话会议的方式举行。会议中，董秘李楠楠向
投资者介绍了公司的相关情况并回答了有关问题，具体内容如下：
我将公司目前的经营情况跟大家做个汇报。
前不久，利亚德全集团订单突破百亿，公司举行了庆祝活动也通过公
众号进行了发布。过去几年，公司夜游文旅板块的业务受行业政策影响导
致整体增速有所下滑，去年又有疫情所带来的影响，所以再次实现百亿订
单，我们还是比较兴奋的。今年国内疫情相对比较稳定，海外第一季度甚
至到第二季度都还比较严重，但随着 5 月份之后疫苗接种率提高，订单陆
续恢复，所以截至到三季度海外也追上了其他板块的一些增速。整体上，
投 资 者 关
系 活 动 主 公司是按照年初制定的目标在走。
要 内 容 介 下面分别从几个方向具体介绍下公司的情况：
绍 一、国内显示
截至三季度，国内智能显示同比增长50%以上，较2019年同期增长17%。
国内显示又分成两个不同部分，直销和渠道。
直销部分相对来说一直很稳定，但今年上半年要更快一点，因为都知
道上半年 LED 行业出现了供不应求的情况。另外由于驱动芯片的缺少，LED
行业也一度出现了供给不足的短期问题，好在这种情况基本 7 月份之后陆
续在缓和，驱动 IC 的产量提升，价格也有所回落。上半年在面对驱动 IC
大幅涨价这种极端情况时，各家公司所采用的策略也不太一样。利亚德采
用的是与规模比较大的厂商签保量协议，通过预付款的方式保证供货量从
而保证终端的产品交付。从公司定期报告中显示板块毛利水平能看出来公
司的策略是有效的，一方面通过跟厂商的谈判和绑定保量保价，同时也向下游转嫁了部分涨价导致的成本波动。我们这个协议是没有固定价格，因为不能完全判断缺量和涨价会持续多久，所以用随行就市的方式，只要量达到某个水平，就能拿到什么价格，因此在驱动 IC 价格稳定后也没有受到什么损失。
再说一下上半年市场需求增速非常快的一些原因。春节回来后，疫情虽然小范围有反复，但整体经济环境向好。LED 行业也加速回复，需求呈现出旺盛迹象，我们也从不同角度去做了调研来验证行业趋势。首先是直销反馈的信息，由于政府对大数据可视化的需求在提升，LED 高清大屏自然是首选；而渠道反馈的情况也是一样，渠道客户中企业端占了约一半，我们原有小间距只在高端市场，17 年后进入中端市场，2021 年启动下沉市场，由于小间距从去年以来性价比在不断提升，在不影响小间距性能指标的前提下，我们开发出了不同类型的渠道产品来分别满足不同客户的需求，一方面扩大了客户范围，另一方面也大大拓展了 LED 的市场空间。
针对渠道市场，我们今年做了两个大的布局：一是市场方面，决定正式启动下沉市场，在此之前我们做了有大半年的市场调研和准备，认为时机已经到来；二是产品方面，推出 Mini Box 产品并用“金立翔”品牌进入下沉市场。3 月-6 月，我们为下沉市场重新建立了渠道，包括挑选合作伙伴，开展市场推广，招聘销售人员等，从 6 月份开始，金立翔品牌渠道产品开始大量在市场上铺开。截至三季报发布时，整个渠道的订单已超过年初制定的 18 亿目标。
综合来看，国内不管直销和渠道都有点超预期，全年也会不错。如果时间再放长一点看，由于小间距已经进入到性价比最优阶段，且其展现出来的产品形态也更加多样化，我们认为它的市场空间将继续扩大，行业有望保持稳定增长。另外，上半年上游缺货或产能不足的极端情况，也使整个行业发生了调整，集中度其实在不断加强。对于利亚德来说，由于采取的应对措施比较及时和到位，不仅保证了毛利率净利率水平，也夯实了行业龙头地位。未来几年，行业集中度的提升将使得龙头企业的红利体现出来，优质订单将向龙头企业转移。龙头企业的这种订单的增速也会超过行
业的增速。
二、国际显示
上半年海外受疫情影响很严重。截至半年度海外还是亏损，但随着疫情 5 月份开始稳定，营收逐步恢复且稳定向上，基本接近 2020 年同期水平。利亚德以前海外的策略是依托平达的渠道来进行市场拓展，从 2015 年年底到 2021 年海外都是以平达为中心展开。平达的渠道优势是欧美市场占比高，基本达到 90%以上，而我们海外主要订单就是来自欧美。2019 年下半年海外其实已经呈现出小间距订单急速上升这样的情况（同比增速 60%以上），疫情中断了这个过程，但小间距替代原因产品的趋势是不会变的，我们判断明年当疫情稳定后，整个全球范围内对小间距的需求肯定会陆续恢复到它原有的增速上。所以我们现在也在重新规划海外市场，欧美市场我们会继续依托美国平达来拓展，其他地区如亚非拉等也会作为我们明年开拓的重要市场。
三、VR 体验业务加速恢复
除了显示板块，今年还有一个增速比较快的是我们的 VR 体验板块。这
一块我们的核心在于全资收购的美国 Natural Point（NP）所拥有的的光学动作捕捉技术和产品。主要的业绩贡献也来自于 NP 这家公司。今年下半年开始，NP 公司的业务也加速恢复，截至三季度 VR 体验板块营收同比实现 23%的增长，一个原因是疫情稳定所带来的，另一个原因是 NP 产品升级到 3.0 版本，性能指标的提升催生了更多的应用。
NP 公司在海外是以硬件软件的销售为主。在国内，通过旗下虚拟动点
子公司开展业务，以定制化解决方案的开发和实施以及数字化资产为主。随着国内外 VR 应用的需求的陆续打开，相信这个板块的发展也会逐步提升。
四、其他板块
公司旗下还有营收占比约 20%的业务在文化旅游和夜游经济。前些年
因为这两个板块的高速增长，利亚德的业绩也大幅增加，这几年受政策和疫情影响比较大的也是这两个板块，所以 2019 年-2021 年这一战略周期，我们将公司业务定位为“深耕显示，稳健发展”，将夜游和文旅作为显示的外延业务去拓展，使其发挥协同效应。目前来看，两个板块的业务规模都符合年初制定的目标范围。
投资者提问
1、今年很多厂商在 Mini 这块发力，请问我们后续有什么规划？
答：我们现在正在做未来三年的战略规划，大致判断我们会陆续将我们的产业链健全。之前利亚德做小间距，属于产业链的下游企业，与上游的关系多是供求的合作，但随着 Micro LED 的出现，技术、工艺等环节跟原有 LED 显示产品差异性是比较大的，因此产业格局也需要发生变化。我们是先从芯片端与晶元光电以合资公司的方式开启了合作。之后无论是
Mini LED 还是 Micro LED 我们也仍然将围绕布局产业链这样的思路去开展
各种合作。
关于 Mini 背光，比较常规的是在 PCB 基板上做背光，我们一直在培育
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