中信建投证券股份有限公司
关于深圳证券交易所《关于对广东创世纪智能装备集团股份有限
公司的重组问询函》相关问题之核查意见
深圳证券交易所创业板公司管理部：
广东创世纪智能装备集团股份有限公司（以下简称“创世纪”、“上市公司”、
“公司”）于 2021 年 10 月 11 日披露了《广东创世纪智能装备集团股份有限公司
发行股份购买资产并募集配套资金报告书（草案）》（以下简称“重组报告书”），
并于 2021 年 11 月 19 日收到贵所下发的《关于对广东创世纪智能装备集团股份
有限公司的重组问询函》（创业板许可类重组问询函〔2021〕第 17 号），根据贵所问询函的相关要求，中信建投证券股份有限公司（以下简称“独立财务顾问”）对有关问题进行了认真分析与核查，具体如下：
如无特别说明，本核查意见中所使用的简称与重组报告书中释义所定义的简称具有相同含义。本核查意见中任何表格中若出现总数与表格所列数值总和不符，如无特殊说明则均为采用四舍五入而致。
目录
问题一...... 3
问题二...... 14
问题三...... 27
问题四...... 34
问题五...... 55
问题六...... 错误！未定义书签。
问题一
回函显示，标的公司本次评估预测收入较前次评估增加约 10 亿元，预测依据主要为 2021 年上半年的销量及单价水平，且未来收入始终稳定在现有规模，而标的公司在手订单通常只能覆盖未来 1 个月左右的生产需求。请你公司结合下游行业发展情况及固定资产投资规模周期、客户的维持和开发情况等充分论证在无充足在手订单的情况下，仅以 2021 年上半年的经营数据作为未来年度收入预测依据的充分性及合理性，预测期营业收入的可持续性，是否存在因行业竞争加剧或下游需求减少导致收入下滑的风险及应对措施。请独立财务顾问、评估师核查并发表明确意见。
回复：
一、结合下游行业发展情况及固定资产投资规模周期、客户的维持和开发情况等充分论证在无充足在手订单的情况下，仅以 2021 年上半年的经营数据作为未来年度收入预测依据的充分性及合理性，预测期营业收入的可持续性
（一）下游行业发展情况
标的公司产品主要为 3C 产品和通用产品，3C 产品主要应用于智能手机、笔
记本电脑、可穿戴设备等行业，通用产品主要应用于新能源及汽车零部件、5G通讯、轨道交通、模具、工程机械等行业。
1、智能手机
回顾历年以来全球智能手机出货量数据，可以看到智能手机出现以来，整个
市场快速扩张，2012 年全球智能手机出货量为 7.25 亿部，到了 2016 年则已达到
14.71 亿部，实现出货量翻了一番；之后，智能手机出货量稳中有降，2020 年全球智能手机出货量为 12.92 亿部。IDC 全球季度手机跟踪报告显示，预计智能手
机出货量在 2021 年将达到 13.8 亿部，比 2020 年增长 7.7%。这一趋势预计将持
续到 2022 年，2022 年出货量将达到 14.3 亿部，同比增长 3.8%；2021-2025 年的
复合增长率将达到 3.7%。
2011-2020 年全球智能手机出货量（单位：亿部）
数据来源：IDC
2、可穿戴设备
根据 IDC 发布的《全球可穿戴设备季度跟踪报告》，2013-2020 年，全球可
穿戴设备出货量呈逐年上涨的趋势。2019 年，全球可穿戴设备出货量为 3.37 亿件，较上年同比增长 81.18%，可穿戴设备市场扩张迅速。受疫情影响，2020 年
的可穿戴设备出货量为 4.447 亿件，较 2019 年上涨 31.96%。
2013-2020 年全球可穿戴设备出货量统计及增长情况
数据来源：IDC
随着全球可穿戴设备市场的逐渐兴起，可穿戴设备出货量不断增长。展望未
来，IDC 预测 2020-2024 年的复合增长率为 12.4%，到 2024 年将达到 6.371 亿件。
3、电脑
据 Canalys 发布的全球 PC 市场预测报告，新冠疫情导致 2020 年 PC 市场出
货量持续增长，但今年会有所缓和。预计 2021 年全球 PC 出货量增长 8.4%，达
到 4.968 亿台，2021-2025 年预测期内复合增长率为 3.5%。
2021-2025 年全球 PC 出货量预测
2020-2021 2021-2022 2021-2025 年
产品类别 2020 年 2021 年 2022 年 2025 年 年度增长率 年度增长率 复合增长率
（%） （%） （%）
台式机 6160 6440 6710 7610 4.4% 4.3% 4.3%
（万台）
笔记本电脑 2.36 2.58 2.66 2.88 9.4% 3.1% 4.0%
（亿台）
平板电脑（亿 1.61 1.74 1.76 1.82 8.3% 0.8% 2.5%
台）
合计 4.59 4.96 5.09 5.46 8.4% 2.5% 3.5%
（亿台）
数据来源：Canalys
作为产业链环节较为齐全的全球电子制造大国，全球大 3C 行业的发展也体现到国内制造业的经济数据中。根据国家统计局数据，计算机、通讯和其他电子
设备制造业月产成品金额自 2018 年末的 4,222 亿元/月增至 2021 年 9 月的 5,303
亿元/月，总体呈现平稳态势。根据国家统计局数据，电子设备制造业固定资产投资除在 2020 年初有所回落，其余均处于同比增长态势，其中，随着 2020 年第二季度国内经济逐步复苏、电子设备制造业固定资产投资增速总体呈现稳定态势，处于投资较为活跃的阶段。
4、新能源及汽车零部件
汽车行业是数控机床的重要应用领域，数控机床占据汽车厂商固定资产投资的重要比例，该行业客户采购设备主要应用于汽车发动机缸体、缸盖、减速箱壳体、齿轮、轴承、活塞等零部件的精密加工。未来，随着小汽车普及和新能源汽车的消费增加，新能源汽车及充电桩产业链、汽车零部件产业链发展迅速，成为
通用机床应用的重要增量。
新能源汽车月度销量
数据来源：中国汽车工业协会
5、5G 通讯
2021 年 11 月，国家工信部发布了《“十四五”信息通信行业发展规划》，规划
中制定了“十四五”时期信息通信行业发展主要指标：在5G基站方面，要求到2025
年实现每万人拥有 5G 基站 26 个，即 2025 年中国 5G 基站数将达到 360 多万个。
工信部 9 月末公布的数据已建成 119.5 万个 5G 基站，则未来 4 年中国还将建设
至少 244.5 万个以上 5G 基站，预计每年新增 60 万个 5G 基站，从而有望拉动上
游固定资产投资增加，进而扩大机床行业的需求。
“十四五”时期信息通信行业发展主要指标
类别 序号 指标名称 2020 年2025 年 年均/累计 属性
总体 1 信息通信行业收入（万亿元） 2.64 4.3 10% 预期性
规模 2 信息通信基础设施累计投资（万亿元） 2.5 3.7 〔1.2〕 预期性
3 电信业务总量（2019 年不变单价）（万亿元） 1.5* 3.7* 20% 预期性
4 每万人拥有 5G 基站数（个） 5 26 〔21〕 预期性
5 10G-PON 及以上端口数（万个） 320 1,200 〔880〕 预期性
基础 6 数据中心算力（每秒百亿亿次浮点运算） 90 300 27% 预期性
设施 7 工业互联网标识解析公共服务节点数（个） 96 150 〔54〕 预期性
8 移动网络 IPv6 流量占比（%） 17.2 70 〔52.8〕 预期性
9 国际互联网出入口带宽（太比特每秒） 7.1 48 〔40.9〕 预期性
注：①〔〕内为 5 年累计变化数。②带*的为连续 5 年累计值。③5G 用户为 5G 终端连接数。
数据来源：工业和信息化部
6、轨道交通
近年来，随着全面建成小康社会和共同富裕国策下，全国铁路、公路运输线路的全面铺开和固定资产投资持续增加，相关产业链精密零部件加工需求广泛。根据国家交通运输部公开信息，近年来轨道交通配属车辆、公共汽电车等保有量持续增加。与此同时，区域间经济协同促进民用、商用等领域航空航天器材加工需求的增加，机床行业需求前景良好。
全国城市客运装备拥有量
年份 公共汽电车 轨道交通配属车辆 巡游出租汽车 城市客运轮渡船舶
（万辆） （辆） （万辆） （艘）
2016 年 60.68 23,791 140.40 282
2017 年 65.12 28,707 139.58 264
2018 年 67.34 34,012 138.89 250
2019 年 69.33 40,998 139.16 224
2020 年 70.44 49,424 139.40 194
数据来源：国家交通运输部
7、机械行业、模具行业等
标的公司产品广泛应用于工程机械行业、模具行业等，其中，工程机械行业系国民经济重要支柱产业之一，根据中国工程机械工业协会相关信息，近些年来随着新型城镇化建设等因素影响，工程机械行业总体有所回暖。模具工业是制造业的基础产业之一，根据国家统计局、中国海关统计，近些年来我国模具行业销售收入及出口金额总体呈现波动上升趋势。随着我国制造业全行业的持续发展，关于模具的高精度、刚性、硬度加工应用需求持续存在。
数据来源：WIND
综上，未来机床制造业下游行业整体保持稳定增长，固定资产投资预计持续
加大，机床新增需求有望持续增长。
（二）我国机床更新周期将至，未来需求旺盛
机床十年更新周期将至，当前或将成为新一轮更新周期的起点。金属切削机床的更新替换主要由于以下几点原因：
1、原有机床设备，尤其是数控类机床，在经历多年的高强度使用后，设备加工精度、稳定性明显下降，需要及时进行更替换。
2、传
查看PDF原文
