证券代码： 003012 证券简称：东鹏控股
广东东鹏控股股份有限公司
投资者关系活动记录表
编号：2021-09
□特定对象调研 □分析师会议
□媒体采访 □业绩说明会
投资者关系
□新闻发布会 □路演活动
活动类别
□现场参观
☑ 其他 （线上电话交流）
中金公司、中信证券、中泰证券、长江证券、长城证券、长城
基金、兴业证券、西南证券、西部证券、天风证券、太平洋证
券、申万宏源、开源证券、加拿大投资公司、华泰证券、海通
证券、国泰君安、国盛证券、东方证券、德邦证券、Comjest、
CFJ、杭州贝咖实业有限公司、Zeal Asset Management
Limited、长城基金、天铖控股（北京）股份有限公司、中银
国际证券、招商基金、长信基金、长盛基金、易方达基金、兴
参与单位名称 全基金、先锋基金、万家基金、深圳市东方马拉松投资管理有
及人员 限公司、深圳前海精至资产管理有限公司、上海追云资产管理
有限公司、上国投(T-0204)-重阳 5 期、盘京投资、农银人寿
保险股份有限公司、南京银行、南方基金、交银施罗德基金、
嘉实基金、汇添富基金、华安基金、共青城赤兔投资、成都火
星资产管理中心、财信证券自营、北京诚盛投资、Teng Yue
Partners, LP、Power Pacific Equities Ltd、LIU MIAO、
HORIZON PORTFOLIO LIMITED 、 Broad Peak Investment
Advisers Pte Ltd 等 83 人。
时间 2021 年 10 月 31 日下午 15:00-16:30
地点 中金公司组织的线上交流电话会议
上市公司 董事长何新明、公司董事财务总监包建永、副总裁兼董秘黄征、
接待人员姓名 财务部罗麟总监
一、三季报业绩说明
1、东鹏控股 2021 年前三季度营业收入 57.38 亿元、同比
增长 20.33%，归属于上市公司股东的净利润 3.91 亿元，同比
减少-25.23%。经营活动现金流量净额 3.28 亿元，继续明显优
于同行业。
2、在本报告期内，公司坚持品牌升级战略，进一步巩固
龙头品牌地位，东鹏瓷砖成为北京 2022 年冬奥会和冬残奥会
官方瓷砖供应商。
公司持续改善运营质量。高毛利岩板产品在瓷砖产品中占
比提升至 12.5%，同比上升 8.5 百分点，优化销售产品结构。
通过有效的库存管理措施，瓷砖不良库存下降 6%，进一步优
化库存结构。截止至 9 月 30 日，新开门店 345 家，升级原有
投资者关系活动 门店 342 家，提升零售竞争力。小 B 业务取得较好的增长。
主要内容介绍 同时，三季度公司动作频频，发布了多个投资公告，持续
开展业务创新。通过墙面岩板及石墨烯暖瓷岩板，占领室内装
修墙面市场，开辟绿色采暖新赛道。设立生态新材料公司，通
过研发和销售生态新材料，引领行业低碳绿色转型。设立新加
坡公司，开拓海外产能和渠道，应对反倾销；设立东鹏幕墙公
司，获得建筑幕墙工程专业承包一级资质。可以看出公司正在
从战略角度进行一个大的布局。
3、公司前三季度收入增长、利润下滑主要原因：
（1）外部大环境恶劣：在今年下半年，房地产调控、个
人信贷收紧、恒大爆雷、原材料能源价格大幅上涨、限电限产、
局部疫情和海外货运成本高企等多重打击下，地产产业链上市
公司受到前所未有的压力，三季度业绩下滑、成本上升毛利下
降成了普遍现象。
（2）内部因素。去年下半年疫情解封复工复产后，装修
需求快速增长，使得去年三季度基数比较高；因恒大商票逾期未能兑付，公司对应收款减值重新进行估计，增加信用减值1.82 亿元。另外，由于原材料、能源和包装材料等大宗原材料价格上涨，导致产品综合成本上升。公司公告从 2021 年 10月 1 日起涨价 5%，对三季报尚未产生正面作用。
二、恒大事件的影响
截止 2021 年 9 月 30 日，公司与恒大集团及其成员企业之
间的应收账款余额为 3.02 亿元，应收票据余额为 3.33 亿元，其他应收款余额为 1.57 亿元，其中逾期应收账款余额为 2.84亿元。针对逾期的商业承兑汇票（根据会计准则已转为应收账款披露）当中 1.44 亿，公司已和恒大集团达成初步抵房解决方案。公司仍与恒大集团积极协商沟通，并在相关地方政府的指导和协调下，大力推进以资产抵债为主的相关债权回收解决方案。公司不排除通过财产保全、法律诉讼等途径维护公司及广大投资者合法权益。
在东鹏三季报将恒大的情况进行了披露，消除了隐忧，并做了比其他上市公司采用了更为谨慎的减值计提方式，单项计提了较大的减值准备，增加信用减值 1.82 亿元。相当于靴子落地，未来，公司通过资产抵债方式获得债权回收，减值资产的可收回性有好转时，将会进行反冲，增加反冲当期的利润。
另外，公司与恒大近两年的年均业务量只有 2、3 亿元，占销售额的 3%，恒大贡献的利润只有不到 2000 万元，占公司利润 2%，对公司的影响非常小。恒大对东鹏的影响是短期的，公司现金流优异，可以覆盖恒大的影响，并不影响持续增长的盈利能力和投资价值。
三、 回购
鉴于恒大事件等对东鹏的短期不利因素，并不影响公司良好的发展前景，基于对公司未来发展前景的信心和对公司价值的高度认可，经控股股东宁波利坚提议，董事会审议通过了《关
于回购部分社会公众股份方案的议案》。同意使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司股份，回购资金1.5亿元至3亿元，回购价格不超过 19.75 元/股。回购期限自公司董事会审议通过本次回购方案之日起不超过 12 个月，回购股份将用于员工持股计划或者股权激励。
四、未来展望
房地产政策影响、原材料及能源成本压力、限电限产等因素可能仍然存在，4Q 可能继续延续 3Q 的经营状况，但会进入一个相对稳定的阶段，公司为此：1）产品上，推出新品，包括大板、岩板、暖瓷等；2）渠道上，积极推进小 B 业务，专注现金流优异的项目，要求现款现结，不接受商票支付，重点在于稳定业绩。
公司基本面没有发生改变，现金流保持充足，零售渠道继续保持优势；另一方面，市场环境恶化加速出清实则为头部企业带来了新机会。
未来巩固瓷砖主业优势，保持业绩稳定增长，强化零售、提升店面体验、三四线渠道下沉、做好家装大包小 B 业务等；拼抢工装工程、中小微工程，在战略工程业务环境不稳定的背景下转移部分资源做小 B；优化供应链，打造高效的端到端供应链，提升及时交付和低成本交付能力；加强产品研发，构筑产品竞争力，用差异化产品提升毛利率；其次，将卫浴培育为未来新的增长点；第三，在生态新材上作突破，开发低碳环保的绿色建材，已经成立新的事业部，预计年底投产；成立整装家居事业部，从卖产品、卖空间到卖整体解决方案，充分利用公司多年积累的硬装、整装优势，为消费者提供一站式解决方案。
另外，行业现正处于低迷阶段，在快速整合之际，作为行业头部企业通过收购兼并、品牌联动等，依托渠道、资本快速扩张，提升市占率和话语权。
五、 提问交流环节
Q1：未来公司在行业资源整合方面有什么尝试吗？
答：公司刚在资本市场登陆一年，在资本运作上还没有大的动作，但今年也做了很多准备工作：成立战略投资部，专业人员已到位；对多个标的进行了尽调。公司利用资本平台整合行业资源的三个方向：1）掌握更多优质资源；2）弥补弱势品类，补充整体解决方案配套产品的完整性；3）通过兼并收购优质标的快速提升市占率。
Q2：零售、中小微、大宗工程业务占比结构及增速？
答：1-9 月战略工程业务收入占比 11%，同比下滑 14%，主要受恒大影响，公司控制承接地产企业工程的标准，确保资金安全；业务大头仍然是零售、大包、中小工程，占比 80%以上，1-9 月零售端收入同比增长约 20%。位于北上广深、云南、西安各地的直营门店收入同比增长高于经销零售一倍，未来提升经销门店效能还有较大空间。经销商收入中门店零售占比与中小微工程相当，Top50 经销商中小微工程占比甚至超过 50%。Q3：原材料、能源、包装材料价格上升对毛利率的影响？
答：今年以来大宗物料价格的上涨主要体现在能源上：煤炭价格 1-9 月上涨 50%，三季度上涨幅度更高，煤价上涨 80%；天然气价格 1-9 月上涨 0.2%，三季度上涨幅度达到 2.5%；电价
格 1-9 月上涨 4 个点，三季度上涨 4.5 个点；化工材料、包装
价格 1-9 月上涨 1~2 个点，三季度上涨 3 个点左右。这些大宗
物料价格的上涨，对 1-9 月整体成本有 5 个点增长的影响，对三季度成本有 7 个点增长的影响。
煤炭方面，除了山西、湖南基地，其他基地都完成了煤改气，九月底以来煤炭期货、现货价格已经在下降，而且国家多次出台煤炭限价、增产措施，未来煤炭价格可能不会继续上涨；
天然气方面，公司与政府签订了长期供货协议，短期价格波动不会对公司经营造成影响。
Q4：10 月份产品提价 5%以后能够消化多少成本压力？
答：提价的影响有一定滞后性，4Q21 经销商履约订单有部分是在提价前签订的，整体对四季度利润的影响不明显，可能明年开始会更明显一些。同行业有公司甚至连续提价两次，公司未来会根据成本上升情况合理安排价格调整。
Q5：岩板出厂价、毛利率，与一般瓷砖相比？未来收入占比希望做到多少？
答：相比一般瓷砖产品，岩板出厂价高一倍，毛利率高出普通瓷砖约 20%。公司推出墙面岩板、石墨烯暖瓷岩板，优化岩板规格、密缝铺贴等，提升墙面岩板的销售，未来规划岩板收入占比达到 25%以上。公司岩板产能提升考虑以下三方面：买地建厂、收购兼并、现有基地技改提升。
Q6：公司赋能经销商方面做的比较好，共享仓推进进展？后续
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