证券代码：002706 证券简称：良信电器 公告编码：2014-001
上海良信电器股份有限公司
上市首日风险提示公告
本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，对公告的虚
假记载、误导性陈述或者重大遗漏负连带责任。
经深圳证券交易所《关于上海良信电器股份有限公司人民币普通股股票上市
的通知》（深证上[2014]23号）同意，本公司发行的人民币普通股股票在深圳证
券交易所上市，股票简称：“良信电器”，股票代码：“002706”，本公司本次公开
发行的2,154万股股票将于2014年1月21日起上市交易。
本公司郑重提请投资者注意：投资者应当切实提高风险意识，强化投资价值
理念，避免盲目炒作。
现将有关事项提示如下：
一、公司近期经营情况正常，内外经营环境未发生重大变化，目前不存在未
披露重大事项。
二、公司、控股股东或实际控制人不存在关于本公司的未披露重大事项，公
司近期不存在重大对外投资、资产收购、出售计划或其他筹划中的重大事项。公
司募集资金投资项目按招股说明书披露的计划实施，未发生重大变化。
三、公司的主要产品为终端电器产品、配电电器产品以及控制电器产品，隶
属于“C38 电气机械及器材制造业”，该行业共有公司样本153家，中证指数
有限公司发布的行业最近一个月平均滚动市盈率为21.66倍（截至2014年1
月8日），本次发行价格19.10元/股对应的2012年扣非前摊薄后市盈率为
22.46倍，对应的2012年扣非后摊薄后市盈率为24.64倍，高于行业最近一个
月平均滚动市盈率。
本公司特别提醒投资者认真注意以下风险因素：
一、市场风险
公司是国内低压电器行业中、高端市场的领先公司之一，专注于中、高端市
场产品研发、生产和销售，该市场竞争者主要以外商投资企业和少数本土企业为
主。在中国低压电器市场持续快速增长和产业升级的驱使下，本土企业将不断通
过技术创新、专业化以提升市场竞争力，而跨国公司将携技术优势继续大力扩张，
竞争主体将愈加多元化，竞争也将趋于激烈。
2001年至2012年，低压电器行业销售收入的复合增长率约为10%-15%，公司
最近三年主营业务收入的复合增长率为21.77%，增速高于行业平均水平。公司在
低压电器行业已经营十余年，有着丰富的市场营销经验，同时通过不断的技术创
新和优质服务，在国内低压电器中、高端产品市场中形成了较强的竞争力。但与
国际跨国公司相比，公司经营规模相对较小，品牌影响力也尚未达到国际知名品
牌的程度，若公司在未来的一段时间内不能有效提高经营规模和品牌影响力，公
司将面临低压电器中、高端市场竞争加剧的风险。
二、原材料价格波动的风险
公司原材料主要是为生产而采购的零部件，包括金属件、塑料件、电子元件
等。这些零部件的基础原材料为铜、钢、银、塑料等。报告期内上述原材料成本
占产品总成本的比重均在80%以上。由于原材料成本占产品总成本比重较大，原
材料价格的波动对主营业务毛利率的影响较大。
2008年第四季度开始由于受全球金融危机影响，市场需求的疲软导致相关
原材料价格走低，自2009年第三季度开始原材料价格逐步回升。2011年上半年
度，相关原材料的价格延续了2009年第三季度以来的上涨势头，2011年下半年
度主要原材料价格虽有所回落，但全年平均水平仍明显高于2010年度。公司2011
年度原材料加权平均成本较2010年度上升了7.14%，主营业务毛利率下降了4.89
个百分点。2012年度主要原材料价格延续了2011年下半年以来的下跌趋势，公
司2012年度原材料加权平均成本较2011年度下降了5.24%，主营业务毛利率上
升了2.61个百分点。尽管公司通过加强技术创新和成本控制，保持了较高的毛
利率水平，但如果原材料价格持续上升，公司主营业务毛利率可能存在下降风险。
三、应收账款发生坏账的风险
报告期内，公司应收账款的规模较大，截至2010年末、2011年末、2012年
末和2013年6月末，应收账款的账面价值为5,822.76万元、5,571.99万元、6,871.13
万元和6,379.13万元，占公司总资产的比重分别为20.61%、12.94%、13.95%和
12.30%。
公司应收账款的规模由公司所处的行业特点和业务经营模式所决定。公司的
主要客户均在行业内具有较高地位，资产规模较大，经营稳定，商业信誉良好，
大多为公司的长期业务合作伙伴。报告期内，公司的应收账款周转率保持了较高
的水平，2010年、2011年、2012年和2013年1-6月，应收账款周转率分别为
7.91次/年、9.07次/年、8.79次/年和4.12次/半年。
随着公司业务规模的扩大，应收账款也将有所增长。虽然公司应收账款的回
收风险较小，并按照审慎的原则计提了坏账准备，但若该等款项不能及时收回，
可能给公司带来呆坏账风险。
四、存货发生跌价损失的风险
截至2013年6月末，公司存货净额为9,574.25万元，占流动资产的比例为
24.62%，其中大部分是原材料和库存商品。公司一直保持和原材料供应商的良好
合作关系，合理安排原材料和库存商品储备，加强供应链管理和存货的周转速度，
但不能排除因为市场的变化导致存货发生跌价损失，从而影响公司的经营业绩。
五、净资产收益率下降的风险
公司2010年、2011年、2012年和2013年1-6月实现净利润分别为6,255.51
万元、7,161.41万元、7,326.48万元和4,035.56万元，加权平均净资产收益率（扣
除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润口径）分别为37.23%、
32.53%、25.76%和11.24%。本次发行及募集资金到位后，本公司净资产将在2013
年6月末的33,623.46万元基础上增加111.86%（按募集资金投资项目计划金额
