江苏常宝钢管股份有限公司招股说明书
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江苏常宝钢管股份有限公司
江苏省常州市延陵东路558 号
首次公开发行股票
招股说明书
保荐人（主承销商）
中国建银投资证券有限责任公司
深圳市福田区益田路与福中路交界处荣超商务中心A 栋18 层至21 层江苏常宝钢管股份有限公司招股说明书
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本次发行概况
发行股票类型： 人民币普通股(A 股) 每股面值： 人民币1.00 元
发行股数： 6,950万股 每股发行价格： 16.78 元/股
预计发行日期： 2010 年9 月8 日 拟上市的证券交易所： 深圳证券交易所
发行后总股本： 40,010 万股
本次发行前股
东所持股份的
流通限制以及
自愿锁定的承
诺：
本次发行前本公司所有的自然人股东均承诺：本人作为常宝
钢管的股东，持有常宝钢管的股份，在常宝钢管股票上市之日起
三十六个月内，不转让或者委托他人管理其直接或间接持有的股
份，也不由常宝钢管回购所持有的股份。上述承诺期满后，在本
公司担任董事、监事、高级管理人员期间每年转让的股份不超过
其直接或间接所持有公司股份总数的25%，并且在卖出后六个月
内不再买入公司的股份，买入后六个月内不再卖出公司的股份；
离职后半年内，不转让其直接或间接所持有的公司股份；在申报
离任半年后的十二个月内通过证券交易所挂牌交易出售公司股票
数量占其直接和间接所持有本公司股票总数的比例不超过50%。
本次发行前本公司的法人股东常宝投资承诺：本公司作为常
宝钢管的股东，持有常宝钢管的股份，在常宝钢管股票上市之日
起三十六个月内，不转让或者委托他人管理持有的股份，也不由
常宝钢管回购所持有的股份。
保荐人（主承销商）： 中国建银投资证券有限责任公司
招股说明书签署日期：二〇一〇年九月六日江苏常宝钢管股份有限公司招股说明书
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发行人声明
发行人及全体董事、监事、高级管理人员承诺招股说明书及其摘要不存在虚
假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连
带的法律责任。
公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证招股说明书及其
摘要中财务会计资料真实、完整。
中国证监会、其他政府部门对本次发行所做的任何决定或意见，均不表明其
对发行人股票的价值或投资者的收益作出实质性判断或者保证。任何与之相反的
声明均属虚假不实陈述。
根据《证券法》的规定，股票依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发
行人自行负责，由此变化引致的投资风险，由投资者自行负责。
投资者若对本招股说明书及其摘要存在任何疑问，应咨询自己的股票经纪人、
律师、会计师或其他专业顾问。江苏常宝钢管股份有限公司招股说明书
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重大事项提示
一、本次发行前发行人总股本33,060 万股，本次拟发行6,950 万股人民币普
通股，发行后总股本为40,010 万股。上述股份全部为流通股，其中：本公司所
有的自然人股东均承诺：本人作为常宝钢管的股东，持有常宝钢管的股份，在常
宝钢管股票上市之日起三十六个月内，不转让或者委托他人管理其直接或间接持
有的股份，也不由常宝钢管回购所持有的股份。上述承诺期满后，在本公司担任
董事、监事、高级管理人员期间每年转让的股份不超过其直接或间接所持有公司
股份总数的25%，并且在卖出后六个月内不再买入公司的股份，买入后六个月内
不再卖出公司的股份；离职后半年内，不转让其直接或间接所持有的公司股份；
在申报离任半年后的十二个月内通过证券交易所挂牌交易出售公司股票数量占
其直接和间接所持有本公司股票总数的比例不超过50%。
本公司的法人股东常宝投资承诺：作为常宝钢管的股东，持有常宝钢管的股
份，在常宝钢管股票上市之日起三十六个月内，不转让或者委托他人管理持有的
股份，也不由常宝钢管回购所持有的股份。
二、2010 年3 月25 日召开的公司2009 年度股东大会审议通过了《关于公
司2009 年度利润分配方案》，以2009 年末公司总股本33,060 万股为基数，向全
体股东合计派发现金股利500 万元（含税），剩余未分配利润暂不分配，上述利
润分配已实施完毕；同时，公司2009 年度股东大会审议通过了《公司滚存未分
配利润享有方案》，本次A 股发行前公司的滚存未分配利润由本次A 股发行后的
全体股东共享。
三、本公司特别提醒投资者注意“风险因素”中的下列风险：
1、公司的产品应用于石油、天然气开采以及电站锅炉制造。2008 年公司的
油管、套管和高压锅炉管的产能相比2007 年都有所增加，同时产能在2008 年得
到充分的释放，由于2008 年的原材料（主要是管坯）平均价格处在高位，所以
2008 年公司产品的平均售价也高于2007 年，因此2008 年主营业务收入比2007
年增加接近一倍。2008 年9 月爆发的“金融风暴”引发管坯价格大幅下降，2009
年公司产品销售价格随之下降。2009 年4 月，美国商务部宣布对中国的油井管江苏常宝钢管股份有限公司招股说明书
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（OCTG）行业进行“双反”调查，2009 年4 月后，国内油井管（OCTG）出口美
国受阻，同时国内市场需求下降，所以2009 年度公司产品销售数量也有所下降，
因此2009 年公司主营业务收入比2008 年下降35.04%，2009 年归属母公司所有
者的净利润比2008 年下降26.47％。由于2009 年1 季度出口美国市场的钢管毛
利率较高，而2010 年1 季度管坯价格增长较快，毛利率偏低，因此2010 年1-6
月归属母公司所有者的净利润比2009 年同期下降29.94％。公司存在主营业务收
入和利润变动的风险。
2、公司2010 年度盈利预测报告已经江苏公证天业会计师事务所有限公司审
核，并出具了“苏公W[2010]E1211 号”《审核报告》。发行人2010 年预计全年实
现营业收入为275,724.61 万元，较2009 年增加27.16％，归属于母公司所有者的
净利润为17,586.68 万元，较2009 年减少8.77％。本公司盈利预测报告是管理层
在盈利预测基本假设的基础上恰当编制的。由于所依据的各种假设具有不确定
性，实际经营成果可能与预测性财务信息存在一定差异，投资者进行投资决策时
应谨慎使用。
3、近年来，由于国际贸易竞争加剧，海外某些国家或地区采取反倾销和反
补贴调查以及其他贸易壁垒等措施，对中国钢管产品（包括本公司生产的钢管产
品）增收关税以保护其相关工业。
有关公司主要出口国家或地区的反倾销和反补贴调查的详细情况，请查阅本
招股说明书“第四节 风险因素”之“一、反倾销和反补贴的风险”的相关内容。本
公司主要出口目标市场情况，请查阅本招股说明书“第六节 业务和技术”之“二、
发行人所处行业基本情况”之“（十一）公司主要出口目标市场情况”的相关内容。
报告期内公司及其子公司出口的无缝钢管产品包括油管、套管及高压锅炉
管；未来随着募投项目ERW660 焊管项目建成投产，部分焊管产品包括油气输
送管线管和套管将用于出口。
公司管理层通过审查公司主要出口国家和地区的反补贴和反倾销调查的钢
管产品限定范围后认为：（1）报告期内美国为发行人最主要的油井管出口市场，
而且油井管产品是受“双反”调查影响最大的中国钢管产品。“双反”调查事件中，
2009 年4 月8 日美国商务部对中国OCTG 产品的“双反”调查结果对公司的影响江苏常宝钢管股份有限公司招股说明书
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最大；（2）根据对2009 年4 月8 日美国商务部对OCTG 的“双反”调查结果的分
析，公司油管、套管（包括募投项目投产后生产的焊管套管）产品如果出口美国，
将征收税率为12.46%的反补贴税和99.14%的反倾销税，两税合计为111.60%，
如果公司通过上海市五金矿产进出口公司代理方式出口，两税合计为45.48%；
发行人管理层认为如果上述税率保持不变，发行人的产品将无法大量出口到美
国；公司募投项目投产后的外径大于406.4mm 的油气输送管线管，将不在美国
的“双反”调查产品范围内；（3）加拿大“双反”调查结果的征税依据与美国不同，
虽然加拿大对发行人的产品判定了相应的补贴税率和倾销税率，但发行人的油井
管只要出口价格高于加拿大确定的正常价值，就将免于征反倾销税，仍可以出口
至加拿大。
公司销往美国油井管和管线管的毛利从2008 年的17,921.47 万元下降到
2009 年的10,711.05 万元，毛利占主营业务利润的比例从2008 年的29.49%下降
到2009 年的24.06%，2010 年1－6 月公司销往美国的油井管和管线管的毛利为
1,350.07 万元，占主营业务利润的比例为6.99%，无论是绝对数额还是相对数额
均呈现逐渐大幅降低的趋势。通过公司管理层的努力，公司通过加强市场营销，
逐渐摆脱了销往美国市场较多的格局，“双反”调查对公司持续经营能力的影响逐
渐降低。
2007－2010 年1－6 月公司扣除受美国“双反”影响后归属于母公司的净利润
分别为12,719.15 万元、18,486.13 万元、14,638.73 万元和7,765.29 万元。
美国“双反”调查对发行人业务的影响分析如下：
单位：万元
2010 年1－6 月 2009年度
项目
合并报表数
扣除美国双反
影响数
变化幅度 合并报表数
扣除美国双反
影响数
变化幅度
主营业务收入 116,235.24 105,779.47 -9.00% 208,473.52 177,705.09 -14.76%
主营业务利润 19,307.54 17,957.47 -6.99% 44,506.21 33,795.16 -24.07%
归属于母公司
的净利润
8,349.10 7,765.29 -6.99% 19,278.34 14,638.73 -24.07%
2008 年度 2007年度
项目
合并报表数
扣除美国双反
影响数
变化幅度 合并报表数
