传化智联股份有限公司
非公开发行股票募集资金运用可行性研究报告
为了推动传化智联股份有限公司（以下简称“公司”或“传化智联”）传化网智能物流业务（以下简称“传化网”）的更快发展，进一步增强公司竞争力，提高盈利能力，根据公司发展需要，公司拟向特定对象非公开发行股票，拟募集资金总额不超过379,588.80万元人民币（含本数），本次发行股票数量为不超过651,562,935股（含本数）。具体发行数量由公司董事会提请股东大会授权董事会与保荐机构协商确定。
一、本次募集资金的使用计划
本次非公开发行股票募集资金总额（含发行费用）不超过379,588.80万元（含本数），扣除发行费用后的募集资金净额将全部用于以下项目：
单位：万元
序号 募投项目名称 总投资规模 拟使用募集资金规模
1 公路港城市物流中心网络化建设项目 375,627.03 279,588.80
2 可控运力池建设项目 202,826.75 100,000.00
合计 578,453.78 379,588.80
为了保证募集资金投资项目的顺利进行，并保障公司全体股东的利益，本次非公开发行募集资金到位之前，公司可根据相应项目进度的实际情况以自筹资金先行投入，待募集资金到位后再予以置换。
本次非公开发行的募集资金到位后，如实际募集资金净额少于上述拟使用募集资金的总金额，不足部分由公司以自有资金或通过其他融资方式解决。在不改变本次募集资金投资项目的前提下，公司董事会可根据募集资金投资项目进度以及资金需求等实际情况，调整并最终决定募集资金的具体投资项目、优先顺序及各项目的具体投资额。
1、 项目概述
物流产业是现代服务业的重要组成部分，是国家十大振兴产业之一。伴随着国内一系列支持物流产业政策的出台与实施，以及行业内企业模式的创新与技术的进步，物流行业基础设施建设不断完善、行业效率逐步提高。但相较于发达国家，我国物流行业目前的发展水平及行业运行效率仍有提升的空间。传化智联致力于在全国物流节点城市建设并运营实体公路港城市物流中心，构建全国化的公路物流基础网络系统，打造充分流动的“中国货运网”，提高中国公路物流效率。
本次传化智联公路港城市物流中心网络化建设项目拟在赣州、潜江、长春、宜宾、无锡、扬州、西安、柳州、贵阳、淄博、寿光、漳州、漯河13个城市建设并运营公路港城市物流中心，在目前已经运营及在建的公路港城市物流中心的基础上，进一步完善公司公路港城市物流中心在全国内的、特别是枢纽级城市或地区的布局。公路港城市物流中心网络化建设项目拟由传化物流集团有限公司（以下简称“传化物流”）的子公司实施建设，项目总投资375,627.03万元，拟使用募集资金不超过279,588.80万元。
2、 项目建设背景及必要性
（1）顺应国家物流政策导向，促进各地方产业经济发展
物流行业作为国民经济的重要组成部分，近年来不断得到国家有关政策的鼓励和支持，相关政府部门制定并实施了一系列关于加快现代物流建设、降本增效、健康发展的指导政策。2014年9月国务院颁布的《中长期物流发展规划（2014-2020）》（国发[2014]42号）中明确指出要以着力降低物流成本、提升物流企业规模化集约化水平、加强公路港实体网络建设为发展重点，大力提升物流社会化、专业化水平，进一步加强物流信息化建设，推进物流技术装备现代化，加强物流标准化建设，推进区域物流协调发展，积极推动国际物流发展，大力发展绿色物流，到2020年基本建立布局合理、技术先进、便捷高效、绿色环保、安全有序的现代物流服务体系；2015年8月，国家发改委发布《关于加快实施现代物流重大工程的通知》，将“到2020年，依托覆盖全国主要物流节点的物流基础设施网络，基本建立布局合理、技术先进、便捷高效、绿色环保、安全有序的现代物流服务体系”
顺畅衔接的外向型物流枢纽基地”作为加快推进现代物流重大工程建设的主要任务；2016年6月，国务院发布《营造良好市场环境推动交通物流融合发展实施方案》，提出要打造线上线下联动公路港网络，完善公路港建设和优化布局，并明确提出我国公路港网络工程建设将从“综合型公路港”、“基地型公路港”及“驿站型公路港”三个层面积极展开；2017年9月，交通运输部等十四个部门印发《促进道路货运行业健康稳定发展行动计划（2017-2020年）》，指出以通过引导发展壮大一批龙头骨干企业，道路货运行业对物流降本增效、社会新增就业、经济转型升级的支撑保障更加有力。
公路港城市物流中心能够通过完善的物流服务功能与高品质的公共服务配置、高效的物流资源整合与调度有效吸引当地及周边大量运输物流企业、个体户及驾驶员，为当地生产制造企业、商贸流通企业提供高质量、高品质的仓储、运输等物流服务，降低当地企业的交易时间及商贸成本，为当地产业结构调整和经济发展提供有力支撑。
（2）提高行业运行效率，降低物流行业运营成本
社会物流总费用占GDP的比重一般用于衡量物流行业运营的效率，我国社会物流总费用占GDP的比重从2010年的17.8%下降到2016的14.9%，这表明我国物流行业的运营效率一直处于改善的过程，但相较于发达国家8-10%的比重，仍有较大的改善空间。我国物流行业运营效率相对较低的核心原因主要表现在个体货运司机无法即时知知悉货源信息，导致卡车空载率高；物流企业规模普遍偏小，面临资金紧张、融资困难等问题；物流成本高企制约货主企业优化成本结构，造成资源浪费；缺乏公路运输枢纽节点，公路物流无法形成有效的网络运营系统。
面对物流行业运营效率低下的现状，传化物流是国内最早针对公路物流现状和症结，采用平台经营模式对行业转型升级提出系统解决方案的企业之一。传化物流早在2003年建成杭州公路港，在全国首创“公路港物流服务平台”模式，实现“物流+信息化”的创新，自2005年起，在成都、苏州等地进行模式复制，截至目前公司在全国范围内的实体公路港网络已经逐渐建设成形。多年的运营经验表明，公路港平台经营模式有利于物流行业信息共享、资源整合，提升物流行业整体运行效率，降低运营成本。
公司于2015年完成了对传化物流的重组，实现了战略转型的重要一步。传化物流是国内最早针对公路物流症结，采用平台经营模式对行业转型升级提出系统解决方案的企业之一。为进一步建设以公路港为基础的全国性物流网络体系，提升公路物流效率、降低公路物流成本传化，传化物流依据《国家公路运输枢纽布局规划》《物流业调整与振兴规划》与《全国物流园发展规划（2013—2020年）》等国家物流规划在全国华北、东北、华东、华中、华南、西北、西南七大区域内进行了网络规划，计划通过“自建、合作及加盟”等方式在全国公路运输关键节点中遴选部分核心交通枢纽及全国性重点基地建设运营170个实体公路港。
公路港城市物流中心作为线下综合性的物流服务平台，是公司打造传化网的重要基础底座。自重组完成后，公司积极加快公路港城市物流中心的发展与布局，推动公路港城市物流中心网络体系建设、促进实体平台与互联网平台的融合与联动，并在各大区以建立分拨中心为抓手，“编织”域性运输网络，推动网络建设下沉。截至2017年6月30日，公司智能物流业务实现营业收入3,242,477,929.20元，较上年同期增长578.17%；公司已运营（含试运营）公路港33个，在建公路港及已运营公路港土地面积约1,500万平方米，建筑面积达约500万平方米，签订协议项目土地面积约600万平方米；公司分拨中心累计达到36个，路港驿站达到643个，互通线路94条；已运营公路港实现整体出租率超80%，港内物流企业超6,500家，日均吞吐量超70万吨，日均货物价值超140亿元。
传化公路港城市物流中心网络化项目的持续建设，一方面将加速京津冀、长三角、珠三角、长江中游、成渝、长株潭等城市群的布局与区域织网，进一步完善公路港网络布局；另一方面将通过线下城市物流中心的全国化布局为线上业务吸引流量，进一步提升实体平台与互联网平台的融合度，共同促进传化网各项功能的落地。公司通过本次传化公路港城市物流中心网络建设项目，将完善传化全国公路港城市物流中心网络布局，有利于公司整合已有资源、增强盈利能力进而提升市场竞争地位。
（1）传化公路港模式受到了政府部门的高度肯定与大力支持
公司子公司传化物流是国内最早针对公路物流现状和症结，采用平台经营模式对行业转型升级提出系统解决方案的企业之一，在全国范围内首创了“公路港物流服务平台”模式。2003年公司首创建成杭州公路港平台，2005年起在成都、苏州等地进行模式复制，2013年起开启全国化拓展的步伐。经过十余年发展，传化实体公路港得到了各地方政府的支持与认可，并与大量各地方优质企业建立了长期稳定的合作关系，公路港所取得的经济效应和社会效益得到了社会各界的高度关注。
2013年6月，国家发改委、工信部、国土资源部、住建部、交通运输部五部委联合发文要求推广传化“公路港”物流经验；2015年8月，国家发改委发布的《关于加快实施现代物流重大工程的通知》将“公路港”列为物流信息平台工程的重点建设项目；2016年6月，国务院发布《营造良好市场环境推动交通物流融合发展实施方案》（以下称《方案》），要求各级政府从多方位扶持交通物流融合发展，《方案》特别提出要打造线上线下联动公路港网络，完善公路港建设和优化布局，并明确提出我国公路港网络工程建设将从“综合型公路港”、“基地型公路港”及“驿站型公路港”三个层面积极展开。政府部门的充分肯定、一系列物流行业及公路港建设的利好政策表明国家对物流行业的重视，以及对传化公路港模式的认可，对公司进一步完善实体公路港网络具有非常积极的影响。
（2）传化智联具有十余年的实体公路港运营管理经验
传化智联传化网智能物流业务的经营主体为传化物流及其子公司。传化智联于2015年实现了对传化物流的整合，完成了公司业务战略转型的重要一步。伴随着重组后的业务整合，公司制定了一系列发展战略及举措、加快了对重要枢纽及节点城市的公路港城市物流中心布局并加大了隆市宣传力度。同时，作为国内物流平台服务行业的领先企业之一，多年来公司培育了一批经验丰富的优秀管理人员和操作熟练的业务人员。截至目前，公司在岗员工超过5000人，大学本科及以上学历人才占比超过70%，2017年新加盟员工一千多人，主要来自国内知名互联网与软件公司、金融类公司与物流供应链管理公司。
基于十七年来的探索实践，传化物流具备了显著的先发优势。公司对公路港运营及公
丰富的运营经验及对人才培养的重视为公司后续公路港城市物流中心网络体系建设及商业模式的持续优化提供了有力保障。
（3）公司公路港城市物流中心的选址与布局贴合国家流通节点城市的相关规划
2015年5月，商务部等10部门联合印发《全国流通节点城市布局规划（2015-2020年）》（以下简称《规划》），《规划》根据国家区域发展总体战略及“一带一路”、京津冀协同发展和长江经济带战略等，确定2015-2020年“3纵5横”全国骨
