关于招商局港口集团股份有限公司
2021 年非公开发行 A 股股票申请文件
反馈意见的回复
保荐机构（主承销商）
（北京市朝阳区建国门外大街 1 号国贸大厦 2 （深圳市福田区福田街道福华一路 111 号）
座 27 层及 28 层）
二〇二一年十一月
中国证券监督管理委员会：
贵会于近日下发的《中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见通知书（212745 号）》（以下简称“反馈意见”）收悉。招商局港口集团股份有限公司（以下简称“公司”、“招商港口”或“发行人”）与中国国际金融股份有限公司（以下简称“中金公司”）、招商证券股份有限公司（以下简称“招商证券”，与中金公司合称“保荐机构”）、北京市君合律师事务所（以下简称“律师”）、德勤华永会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“会计师”）等中介机构对反馈意见所列问题认真进行了逐项落实，对相关问题进行了回复，请予审核。
如无特别说明，本反馈意见回复中的简称均与《尽职调查报告》中“释义”所定义的简称相同。
目录
目录 ...... 2
问题 1 ...... 3
问题 2 ...... 17
问题 3 ...... 39
问题 4 ...... 45
问题 5 ...... 61
问题 6 ...... 72
问题 7 ...... 78
问题 8 ...... 82
问题 9 ...... 100
问题 10 ...... 115
问题 11 ...... 121
问题 12 ...... 126
附件一：发行人控股子公司基本情况 ...... 129
附件二：发行人参股子公司基本情况 ...... 145
1、根据申请文件，申请人报告期内货币资金、有息负债余额较高。请申请人：（1）说明货币资金金额较大的原因及合理性，报告期内货币资金主要构成情况、具体用途及存放管理情况。（2）说明有息负债金额较大的原因及合理性。（3）结合货币资金及理财产品持有情况、资产负债情况以及经营资金需求情况，说明申请人本次发行融资的必要性。
请保荐机构和会计师发表核查意见。
答复：
一、说明货币资金金额较大的原因及合理性，报告期内货币资金主要构成情况、具体用途及存放管理情况
（一）货币资金金额较大的原因及合理性
报告期各期末，发行人货币资金余额分别为 707,739.69 万元、773,494.82 万
元、1,179,142.47 万元及 937,937.36 万元，占资产总额的比例分别为 5.53%、4.94%、7.00%和 5.56%。发行人货币资金余额较大的主要原因及合理性分析如下：
1、满足日常经营资金支出及偿付债务需求
报告期各期末，发行人货币资金、流动资产与流动负债的相关数据如下：
单位：人民币万元
项目 2021 年 6 月 2020 年 12 月 2019 年 12 月 2018 年 12 月
30 日 31 日（注 1） 31 日（注 1） 31 日（注 1）
货币资金 937,937.36 1,179,142.47 773,494.82 707,739.69
流动资产 1,864,065.80 1,889,216.66 1,503,484.35 1,053,445.66
流动负债 2,362,946.65 2,276,310.72 2,196,817.21 991,042.93
经营性流动资产（注 2） 244,621.79 185,457.96 187,442.71 135,381.14
经营性流动负债 393,536.79 387,449.66 331,502.12 128,695.83
流动资产与流动 -498,880.85 -387,094.06 -693,332.86 62,402.73
负债差额
经营性流动资产与经
营性流动负债差额 -148,915.00 -201,991.70 -144,059.41 6,685.31
（注 2）
货币资金占流动 39.69% 51.80% 35.21% 71.41%
负债比例
注 1：发行人于 2021 年 2 月发生同一控制下企业合并，此处列示的 2018 年末、2019 年末、
2020 年末数据未经重述。下同。
注 2：经营性流动资产包含应收票据、应收账款、应收款项融资、预付款项及存货，经营性流动负债包含应付票据、应付账款、预收款项、合同负债、应付职工薪酬及应交税费，具体计算过程请参见本反馈回复第 1 题之“三、结合货币资金及理财产品持有情况、资产负债情况以及经营资金需求情况，说明申请人本次发行融资的必要性”。
发行人主要从事集装箱和散杂货的港口装卸、仓储、运输及其它配套服务。报告期内，发行人业务规模不断增长，需保持一定量的货币资金，用于业务经营周转及维持日常运营所需的现金流支出。同时，近年来发行人流动资产相较流动负债、经营性流动资产相较经营性流动负债均呈现较大差额，发行人维持一定规模的货币资金用于日常流动性需求具有必要性。
报告期各期末，发行人的流动负债余额较大。其中，于 2021 年 6 月末，发
行人短期借款余额为 491,870.96 万元，一年内到期的非流动负债余额为874,369.14万元。发行人根据自身债务到期年限分布及债务偿还安排，需持有一定的货币资金以备偿付到期债务。
2、满足业务收购、码头新建改造及技术升级等投资性资金需要
发行人致力于成为世界一流港口综合服务商，积极通过兼并重组、旧港改造和新建港口等方式，持续不断从沿海五大港口群中寻找整合合作机会，以进一步扩大和完善自身在国内港口的网络布局；同时在全球主枢纽港、门户港以及市场潜力大、经济成长快、发展前景好的地区布局，捕捉港口、物流及相关基础设施投资机会，持续完善公司的全球港口网络；并重视研发创新投入、推进智慧管理平台等项目，以占领一定技术高地，支撑未来港口发展。报告期内，发行人投资活动现金流出金额分别为 1,713,839.18 万元、1,355,316.62 万元、1,942,470.01 万元与 547,323.53 万元，投资活动现金流出金额较大。因此，发行人需要保持一定的货币资金规模，以应对未来投资类资金支出需求。
3、同行业 A 股上市公司对比
报告期各期末，发行人与同行业 A 股上市公司货币资金占资产总额及流动负债的比例情况如下：
公司简称 2021 年 2020 年 2019 年 2018 年
6 月 30 日 12 月 31 日 12 月 31 日 12 月 31 日
货币资金占资产总额的比例
上港集团 16.31% 13.35% 12.69% 20.27%
宁波港 12.95% 11.64% 9.00% 15.17%
青岛港 11.65% 14.95% 12.97% 16.56%
广州港 10.03% 9.46% 8.03% 5.17%
北部湾港 11.04% 13.45% 9.03% 16.84%
秦港股份 15.82% 13.55% 11.01% 10.04%
唐山港 17.50% 20.81% 15.85% 15.43%
天津港 10.72% 13.12% 12.32% 13.53%
盐田港 7.34% 11.06% 8.09% 8.60%
日照港 4.02% 3.34% 4.35% 4.56%
锦州港 8.24% 7.30% 3.13% 2.73%
重庆港九 7.78% 10.17% 9.12% 11.40%
珠海港 18.32% 16.63% 13.01% 13.67%
厦门港务 8.70% 4.43% 10.32% 4.41%
南京港 9.30% 10.24% 8.62% 3.24%
辽港股份 11.29% 13.07% 11.54% 16.22%
平均值 11.31% 11.66% 9.94% 11.12%
发行人 5.56% 7.00% 4.94% 5.53%
货币资金占流动负债的比例
上港集团 93.88% 92.93% 93.26% 92.36%
宁波港 56.00% 47.38% 33.44% 46.24%
青岛港 46.51% 57.79% 62.43% 61.85%
广州港 44.50% 56.70% 48.70% 27.60%
北部湾港 52.84% 63.88% 37.91% 75.48%
秦港股份 103.
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