证券代码：000876 证券简称：新 希 望
债券代码：127015、127049 债券简称：希望转债、希望转 2
新希望六和股份有限公司投资者关系活动记录表
编号：2021-07
投资者 □特定对象调研 √分析师会议 □媒体采访
关系活
动类别 □新闻发布会 □现场参观 □其他
序号 单位名称 人员姓名
1 中信证券 盛 夏
2 中信证券 彭家乐
3 中信证券 罗 寅
4 高盛高华 陈 群
5 JP 摩根大通 戴 超
6 招商证券 熊承慧
7 国泰君安 李晓渊
8 开源证券 陈雪丽
9 海通证券 孟亚琦
10 国投瑞银 叶冬义
11 传家堡资产 张学庆
12 秦兵投资 靳云鹏
参与单 13 广发基金 王伯铭
位名称 14 长江养老 李 泽
及人员 15 熙山资本 龙长会
姓名 16 玄卜投资 庾美玲
17 大家资产 胡 筱
18 建信保险 何子为
19 南方基金 李锦文
20 国寿养老 胡仲藜
21 泰康资管 王梦妍
22 中欧基金 胡万程
23 林园投资 李彦霈
24 挪威央行 胡一立
25 个人投资者 刘素英
26 个人投资者 疯狂弹簧人
27 个人投资者 胡 明
28 个人投资者 胡培根
以及其他股东、投资者、分析师等共 135 人
时间 2021 年 11 月 2 日
地点 电话会议
新希望六和股份有限公司执行董事长兼总裁 张明贵
上市公
司接待 新希望六和股份有限公司副总裁兼财务总监 陈兴垚
人员姓 新希望六和股份有限公司首席科学家兼养猪研究院院长 闫之春
名
新希望六和股份有限公司董事会秘书兼首席战略投资官 兰 佳
一、副总裁兼财务总监陈兴垚介绍三季度经营概况
公司主要业务板块表现：饲料持续量利双双增长；食品虽然相比其他板块体
量较小但利润大幅提升；养猪板块仍有亏损，但比二季度环比减亏；禽产业三季
度受猪价影响有一定压力。
前三季度合计利润分拆：饲料盈利 13.3 亿，禽亏损 0.2 亿，猪亏损 81.8（包
含减值计提影响），食品 1.05 亿，然后就是总部费用、民生银行等，单独看减值
影响利润减少 12 亿。
单独 Q3 利润分拆： 饲料 5.1 亿，禽亏损 0.8 亿，猪亏损 35 亿，食品 0.3 亿，
投资者 再加上总部费用和民生银行等，亏损 29.86 亿。
关系活
动记录 1、饲料产业：前三季度内外销合计 2121 万吨，单独外销 1604 万吨，同比增
（含行 长 25%；Q3 内外销合计 765 万吨，Q3 外销 593 万吨，同比增长 22%。
程及沟
通 内 前三季度外销猪料 425 万吨，同比增长 90%（全国猪料同比增长 56%）；
容）
前三季度禽外销 1013 万吨，同比增长 9%（全国禽料同比下降 6%）；
前三季度水产料 128 万吨，同比增长 24%，特水料 38 万吨；单独 Q3 水产料
64 万吨，特水料 24 万吨，三季度水产旺季取得不错进展。
前三季度反刍料 32 万吨，同比增长 38%，Q3 销量 11 万吨，同比增长 32%。饲
料整体量利提升。
战略采购、粮食贸易等延续上半年工作，比较稳健，Q3 成立一级部门“大供
应链管理部”，把各个产业单元的供应链（含各单元饲料原料采购、物流等）统筹
管理。
2、禽产业：Q3 受到猪价大幅下跌影响，禽肉价格环比下降。禽的合同都是
提前一个半月投放的，合同成本体现会高于后期肉价水平，特别是白羽肉鸡合同
Q3 尤其明显。主要环节分拆，前三季度种禽盈利 3500 万，屠宰亏损 5600 万。
公司在此大行情下，持续改善料肉比，更高的欧洲指数、成活率，降本增效，做好合同精准投放和成本持续管控。销售端推进优质渠道开发，单品打造，黄金鸭掌 1-9 月累计实现 1.2 亿销售额。与同行比较：鸭还是非常具有竞争优势，尽管屠宰亏损，鸡也有不错竞争力。
市场环境方面，主要受总体供应量上升、饲料原料上升提高养殖成本，以及去年前年盈利带来全行业屠宰产能同比增长 30%以上，且生猪产能恢复使得禽肉需求受挤压，二季度开始亏损。随着行情变化，总体供应量也会发生变化，后期禽肉价格也会逐步回升。
今年屠宰量基本持平。1-9 月 5.4 亿只屠宰量，Q3 屠宰量 1.9 亿只，在量上
基本持平。今年整体还是努力在成本管控、产品开发、营销渠道上寻求突破。
3、食品产业：前三季度累计归母净利 1.05 亿，同比增长 57%，当然整个板
块体量相比其他产业还显偏小。
几款大单品保持良好增势，小酥肉 1-9 月收入超 7 亿，全年可能突破 10 亿，
其中 Q3 实现了 2.6 亿收入。肉滑和牛肉系列全年累计前三季度累计 1.4 亿，Q3
销售 7000 万，有望成为亿元单品系列。
此外，围绕政府机关、学校、部队大力开发团餐渠道，前三季度收入 2.9 亿，
同比增长 162%。
4、猪产业：1-9 月出栏 681 万头，Q3 出栏 235 万头，销量环比略增，Q2 肥
猪均价 18.3 元/kg，Q3 肥猪均价 13.8 元/kg，销售价格大幅下降，但这种背景下
整体环比减亏 5 亿，反映养猪板块的改善。同时，开办费用 Q1 是 5.2 亿，Q2 是
2.3 亿，Q3 是 2 亿，每个季度都在大幅减少。
自产仔猪育肥：Q3 肥猪是 Q1 投放，受疫情影响，也会分摊死淘母猪成本，成
本 20 元，其中可变成本 13 元多，Q3 断奶成本 470 元左右，相比上半年改善明显。
能繁 110 万左右。Q3 继续推进“三优合一”的满负荷生产，继续淘汰弱毒和低效
母猪，提升管理水平。目前到年底都不会明显扩大规模。今后将依托管理能力和养殖能力、行情来决定产能与未来出栏节奏。
二、董事会秘书兼首席战略投资官兰佳介绍资本运作情况
1、可转债：4 月 23 日收到批复，近期启动发行工作，11 月 1 日是可转债的
股权登记日，11 月 2 日是网上申购日，预计本月会完成发行和上市。本次可转债期限 6 年，6 个月后投资者可以转股，是公司的长期资资金，发行完成后，货币资金将会大幅补充，达到 200 亿左右的规模，为平稳度过猪周期打下基础。
2、管理团队及核心骨干增持：从 5 月 8 日开始通过契约型基金实施，截止
11 月 1 日已全部增持完毕，总共增持 1970 万股左右，总金额达到 2.56 亿，体现
管理团队及核心骨干对公司发展的信心。
三、交流问答环节
（一）养殖成本问题
Q1：三季度生猪成本为何没下降？
A：7 月出栏肥猪是 1-2 月投苗，8 月是 2-3 月投苗，一季度本身的苗种成本
还比较高；此外一季度及之后非瘟影响还比较大，比如窝均断奶在 1 月是不到 8
头， 从 5 月开始明显提升，9 月是 9.7 头；另外受疫情影响，在一季度之后一段
时间里，仔猪里面的弱苗、母猪里面的弱毒猪还是比较多，所以成本还未下降太多。出栏成本中的苗种成本大幅下降应该是 11 月后（与窝均断奶在 5 月的明显改善相对应）：投苗后 6 个月才有出栏，而如果从配种开始算要延后 10 个月才有体现。
Q2：成本下降的目标及下降的来源？
A：12 月力争自产仔猪育肥做到 18 元/kg，明年 6-7 月做到 16 元/kg。成本下
降第一来自苗种成本；二是饲料成本，有 0.5-1 元成本下降空间；三是死淘管理，随着非瘟防控和管理能力提升，成本也有 0.8 下降。四是满负荷生产也会帮助多
项成本的下降。最后，兽药疫苗成本也有些下降空间。
Q3：饲料成本下行主要源于配方改善还是原料价格下行？
A：我们讨论饲料成本时，都是基于相同价格来预测，没有预测价格下降。更多是管理方面来进行预测，包括配方和饲喂管理。
Q4：可变成本和完全成本的差距？
A：苗种成本 5.3 元/公斤（
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