四川美丰化工股份有限公司董事会
关于公司2001年度增资配股募集资金使用的可行性
本公司2001年度增资配股募集资金用于年产6000吨三聚氰胺技改工程、环保节能综合技术改造项目、合成氨装置优化节能技术改造项目、两套全循环尿素装备采用CO2气提工艺节能技术改造项目等四个项目。根据设计部门编制的《项目建议书》和《可行性研究报告》，现就其可行性说明如下：
一、 年产6000吨三聚氰胺技改工程
该项目总投资为3249.00万元，其中固定资产投资2949.00万元，铺底流动资金300万元。
主要财务评价指标表
项 目 单位 数 值 备 注
总投资 万元 3249.00 含固定资产投资方向调节税
固定资产投资 万元 2949.00
铺底流动资金 万元 300.00
投资利润率 ％ 28.28
投资利税率 ％ 40.10
财务内部收益率 ％ 24.38 所得税后
财务内部收益率 ％ 34.03 所得税前
财务净现值(I=14％) 万元 1707.35 所得税后
财务净现值(I=14％) 万元 3446.38 所得税前
盈亏平衡点 ％ 50.04
成本利润率 ％ 20.88
销售利润率 ％ 15.85
投资回收期 年 5.15 所得税后
(含建设期)
投资回收期 年 4.16 所得税前
(含建设期)
由以上评价指标分析，以正常销售价格为计算依据，本技改项目仍具有较强的盈利能力，财务内部收益率(24.38％)高于行业基准内部收益率，投资回收期(5.15年)也较短，盈亏平衡点(50.04％)较低，这些指标说明本项目具有建设期短、见效快、经济效益较好、经营较为安全的特点。
本项目利用国内先进的工艺技术，以熔融尿素为基本原料进行制造，生产用途广、国内外市场前景良好的三聚氰胺产品，符合国家“以化养肥”的方针，有利于以三聚氰胺为原料的相关产业的发展。同时先进工艺技术的应用，将使产品的原料消耗达到国内先进水平，使产品更具有市场竞争能力和创汇能力。
由于本技改项目拟建在本公司化肥装置附近，从而使生产中产生的每年万吨以上的废水(碳化氨水)有了理想的利用途径，变废为宝。
根据测算，如三聚氰胺产品价格为13000元/吨，则项目投资利润率将达53.18％，投资利税率69.73％。应该预料到，产品价格终将趋于理智(11000～13000元/吨)，所以项目的抓紧实施，以获得可观的利润，最大限度的减少风险，就显得相当重要，因此，该项目是可行的，应加紧实施。
本项目已获川经贸（1998）技改231号文批准。
二、 环保节能综合技术改造项目
该项目总投资7356万元，其中：固定资产投资7261万元，流动资金95万元。
本公司虽经多次技改形成年产26万吨合成氨、40万吨尿素的生产规模，在环境保护及节能降耗方面取得一定的成效，生产规模、生产成本、经济效益居全国先进水平。随着经济的不断发展，治理工业污染是我国环境保护的重中之重，也是实现经济增长与环境保护协调发展的重要手段。国务院在“九五”规划中明确提出工业污染要在二零零零年底实现“一控双达标”的目标（排放总量控制，废水、废气排放达标），称为“零”点行动，各企业必须达到，这是第一步。第二步，四川省政府要求工业企业尽快实现工业污水“零”排放。本公司为实现这些目标，已经作了大量工作，但还需进一步改进和完善，既达到环保指标，又节能增产降耗，降低产品成本，实现可持续发展战略，使企业在市场竞争中立于不败之地。
本公司现有装置由于建设时受技术及资金限制，在环境保护方面有着先天不足的缺限。虽然经过了历年来的小改小革，其正常运行及停车检修时产生的大量稀氨水仍然是公司环保工作中的一大难点，同时也给公司造成了不小的经济损失。此外，合成氨规模相对较大，氨合成放空气氨回收的浓氨水仍用于生产碳铵，无法解决稀氨水过剩问题。特别是随着近几年来国家环保工作的逐步深入及人们环保意识的不断提高，这一问题已显得越来越突出，必须尽快采取措施将氨水用于生产尿素，彻底解决稀氨水过剩问题。
随着世界合成氨工业的发展，我国合成氨技术日趋成熟。近几年原材料价格不断上涨，加入WTO后，化肥将面临国内外两个市场的剧烈竞争。迫使企业加强管理，节能降耗，降低成本，提高竞争力。氨合成放空气（含弛放气）中的氨一般占合成氨装置氨产量的5～8％。提高其氨回收率，能取得明显的经济效益和社会效益，同时改善环境条件。以前，由于合成氨规模不大，对合成放空气只有简单的氨回收装置，净部分氨回收后的放空气送转化作吹风燃料气，有时氨含量达到3～4％也被白白浪费掉。随着合成氨规模的扩大，回收氨合成放空气中的氨，显得非常必要和紧迫。
合成放空气（含弛放气）中含有极其宝贵的财富——氢气，含量约为50％。目前，本公司合成放空气（含弛放气）用作一段炉的燃料气，是很大的浪费。采用成熟、先进的技术，从放空气中提纯氢，氢气返回合成氨生产系统，提高氨产量；解吸气仍送转化工序作燃料气，使放空气得到更充分的利用。
该技改项目重点是采用先进环保节能综合技术对现有生产装置进行环保节能综合技术改造，不仅可使工厂的“三废”全部达标排放，对该地区的环境保护具有重要意义，而且可变废为宝，使资源得到合理、充分利用，减少原材料及动力消耗，增加化肥产量，降低生产成本等，达到环境保护和企业经济效益提高的目的。
财务评价主要指标表
项目 单位 数值 备注
项目总投资 万元 7356
建设投资 万元 7261
铺底流动资金 万元 95
年均销售收入 万元 2750
年均税后利润 万元 1160
年均利润总额 万元 1731
年总成本费用 万元 832
投资利税率 ％ 26.08
投资利润率 ％ 23.53
全投资内部收益率 ％ 28.43 税前
全投资内部收益率 ％ 20.58 税后
全投资回收期 年 4.48 含建设期
（税前）
全投资回收期 年 5.56 含建设期
（税后）
全投资回财务净现值
所得税前 万元 9126 ic = 9％
所得税后 万元 5117 ic = 9％
生产能力利用率 ％ 34.20
（BEP）
本项目建设投资7261万元，项目建成达产后，年新增尿素4.7万吨，年新增销售收入2750万元（含税），年新增利润总额1731万元。从上面的分析看，本项目各项评价指标较好，投资回收期所得税前为4.48年，所得税后为5.56年(含建设期)，所得税后财务内部收益率为20.58％，敏感性分析表明项目建成后有很好的经济效益，因此实施本项目将会达到双赢的目的。
本项目已获川经贸投资（2000）1182号文批准。
三、 合成氨装置优化节能技术改造项目
该项目建设投资为7930万元（固定资产投资），不新增流动资金，项目建成后，年均新增税后利润1918万元。
本公司现有合成氨装置生产能力26万吨/年，其中天然气间歇气化工艺合成氨装置生产能力14万吨/年。
天然气间歇转化制合成氨原料气工艺技术，是我国在特定历史时期的产物，由于它无需耐高温合金钢材料、投资省、操作控制容易等优点，曾为小化肥工业的发展发挥过重要作用。但由于间歇转化制合成氨原料气装置技术落后，能耗高；工艺装置布置分散，占地面积大；自动化水平较低，操作人员多；设备陈旧、安全隐患多等缺陷已无法满足国际及国内愈来愈激烈的氮肥市场竞争的要求，严重制约企业的发展。因此，本公司如果要想在市场竞争中立于不败之地，就必须采用先进的工艺技术，即天然气加压与脱硫，一、二段转化，中、低温变换、甲烷化精制等，对落后的140Kt/a天然气间歇转化制合成氨原料气装置进行技术改造，同时对M型压缩机进行配套技术改造，最大限度地节能降耗，节约开支，以实现降低产品成本、提高效益的目标。因此，本项技改工程是必要的。
财务评价主要指标表
项目 单位 数值 备注
报批项目总投资 万元 7930
建设投资 万元 7930
建设期贷款利息 万元 0
铺底流动资金 万元 0
年均税后利润 万元 1918
年均利润总额 万元 2862
年总成本费用 万元 －3080
投资利税率 ％ 38.84
投资利润率 ％ 36.09
全投资内部收益率 ％ 41.22 税前
全投资内部收益率 ％ 29.79 税后
全投资回收期（税前） 年 3.45 含建设期一年
全投资回收期（税后） 年 4.29 含建设期一年
全投资回财务净现值
所得税前 万元 17021 ic = 9％
所得税后 万元 10357 ic = 9％
生产能力利用率（BEP）％ 19.97
项目建成投产后，年均可新增税后利润1918万元。从上面的经济分析看，各项评价指标较好，如所得税后内部收益率为29.79％，实施本项目将会达到节能增效的目的。
本项目已获川经贸投资（2000）1231号文批准。
四、 两套全循环尿素装备采用CO2气提工艺节能技术改造项目
该项目总投资为6385.5万元，不新增流动资金，项目建成达产后，年增尿素9000吨，新增销售收入990万元，年增税后利润总额918万元。
本次尿素技改工程采用先进、成熟的CO2气提法技术，对现有两套水溶液全循环尿素装置实施新增高压圈框架、CO2脱氢及尿素主厂房内部分设备、管道等改造，达到目前国际较先进尿素生产工艺之一，通过技术改造后，可使每吨尿素的生产成本降低82.85元人民币，使本公司尿素产品的市场竞争力大大加强。有利于发挥其“美丰”品牌的优势。本次尿素技改工程投资省、见效快，可收到事半功倍的效果。
财务评价主要指标表
项目 单位 数值 备注
项目总投资 万元 6385.5
建设投资 万元 6385.5
建设期贷款利息 万元 0
铺底流动资金 万元 0
年均销售收入 万
