688716 科创 中研股份

股票简称：中研股份                      股票代码：688716
 吉林省中研高分子材料股份有限公司
                Jilin Joinature Polymer Co., Ltd.

 （长春市绿园区绿园经济开发区先进制造业园区中研路 1177 号）
        首次公开发行股票

        科创板上市公告书

                    保荐人（主承销商）

                  （上海市广东路 689 号）

                  二〇二三年九月十九日


                  特别提示

  吉林省中研高分子材料股份有限公司（以下简称“中研股份”、“发行人”、
“公司”、“本公司”）股票将于 2023 年 9 月 20 日在上海证券交易所科创板上
市。

  本公司提醒投资者应充分了解股票市场风险及本公司披露的风险因素，在新股上市初期切忌盲目跟风“炒新”，应当审慎决策、理性投资。


            第一节 重要声明与提示

    一、重要声明

  本公司及全体董事、监事、高级管理人员保证上市公告书所披露信息的真实、准确、完整，承诺上市公告书不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并依法承担法律责任。

  上海证券交易所、有关政府机关对本公司股票上市及有关事项的意见，均不表明对本公司的任何保证。

  本 公 司 提 醒 广 大 投 资 者 认 真 阅 读 刊 载 于 上 海 证 券 交 易 所 网 站
（http://www.sse.com.cn）的本公司招股说明书“风险因素”章节的内容，注意风险，审慎决策，理性投资。

  本公司提醒广大投资者注意，凡本上市公告书未涉及的有关内容，请投资者查阅本公司招股说明书全文。

  如无特别说明，本上市公告书中的简称或名词的释义与本公司首次公开发行股票招股说明书中的相同。

  本上市公告书部分表格中单项数据加总数与表格合计数可能存在微小差异，均因计算过程中的四舍五入所形成。

    二、风险提示

  本公司提醒广大投资者注意首次公开发行股票（以下简称“新股”）上市初期的投资风险，提醒投资者充分了解交易风险、理性参与新股交易，具体如下：
    （一）涨跌幅限制放宽带来的股票交易风险

  根据《上海证券交易所交易规则》（2023 年修订），科创板股票交易实行价格涨跌幅限制，涨跌幅限制比例为 20%。首次公开发行上市的股票上市后的前5 个交易日不设价格涨跌幅限制。科创板股票存在股价波动幅度较剧烈的风险。
    （二）流通股数量较少的风险


      上市初期，因原始股股东的股份锁定期为 36 个月或 12 个月，保荐人相关子
  公司跟投股份锁定期为自公司上市之日起24个月，网下限售股锁定期为6个月。
  本次发行后本公司新股上市初期的无限售流通股数量为 2,731.8887 万股，占本次
  发行后总股本的比例为 22.45%。公司上市初期流通股数量较少，存在流动性不
  足的风险。

    （三）市盈率高于同行业平均水平

      根据国家统计局《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所属行业
  为化学原料和化学制品制造业（C26），截至 2023 年 9 月 6 日（T-3 日），中证
  指数有限公司发布的化学原料和化学制品制造业（C26）最近一个月平均静态市
  盈率为 15.62 倍。公司本次发行价格为 29.66 元/股，此发行价格对应的市盈率为：
      1、48.41 倍（每股收益按照 2022 年度经会计师事务所依据中国会计准则审
  计的扣除非经常性损益前归属于母公司股东净利润除以本次发行前总股本计算）；
      2、50.53 倍（每股收益按照 2022 年度经会计师事务所依据中国会计准则审
  计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行前总股本计算）；
      3、64.55 倍（每股收益按照 2022 年度经会计师事务所依据中国会计准则审
  计的扣除非经常性损益前归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计算）；
      4、67.37 倍（每股收益按照 2022 年度经会计师事务所依据中国会计准则审
  计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计算）。
      主营业务与发行人相近的可比上市公司市盈率水平具体情况如下：

                      2022 年扣  2022 年扣  T-3 日股票  对应的静态市  对应的静态市
 证券代码  证券简称  非前 EPS  非后 EPS  收盘价（元  盈率-扣非前  盈率-扣非后
                      （元/股）  （元/股）    /股）      (2022A)      (2022A)

603650.SH  彤程新材    0.5010    0.3562      32.63        65.12          91.60

600378.SH  昊华科技    1.2780    1.0573      34.61        27.08          32.73

002838.SZ  道恩股份    0.3401    0.2802      14.08        41.39          50.24

688323.SH    瑞华泰    0.2160    0.1622      22.87        105.90        141.02

688203.SH  海正生材    0.2321    0.1634      14.09        60.72          86.24

                        均值                              60.04          80.37

  数据来源：Wind，数据截至 2023 年 9 月 6 日（T-3 日）

注 1：市盈率计算可能存在尾数差异，为四舍五入造成；

注 2：2022 年扣非前/后 EPS 计算口径：2022 年扣除非经常性损益前/后归属于母公司净利润
/T-3 日（2023 年 9 月 6 日）总股本。

  公司本次发行后摊薄的市盈率高于中证指数有限公司发布的行业最近一个月平均静态市盈率，低于招股说明书中所选同行业可比上市公司 2022 年扣除非经常性损益前后孰低的归属于母公司股东净利润的静态市盈率平均水平（截至
2023 年 9 月 6 日，T-3 日），存在未来公司股价下跌给投资者带来损失的风险。
    （四）股票上市首日即可作为融资融券标的的风险

  科创板股票上市首日即可作为融资融券标的，有可能会产生一定的价格波动风险、市场风险、保证金追加风险和流动性风险。价格波动风险是指，融资融券会加剧标的股票的价格波动；市场风险是指，投资者在将股票作为担保品进行融资时，不仅需要承担原有的股票价格变化带来的风险，还得承担新投资股票价格变化带来的风险，并支付相应的利息；保证金追加风险是指，投资者在交易过程中需要全程监控担保比率水平，以保证其不低于融资融券要求的维持保证金比例；流动性风险是指，标的股票发生剧烈价格波动时，融资购券或卖券还款、融券卖出或买券还券可能会受阻，产生较大的流动性风险。

    三、特别风险提示

  以下所述“报告期”指 2020 年、2021 年及 2022 年。

  投资者应充分了解科创板市场的投资风险及本公司所披露的风险因素，并认真阅读招股说明书“第三节 风险因素”章节的全部内容。本公司特别提醒投资者关注以下风险因素：

    （一）行业主要企业英国威格斯在国内建立生产基地、下游客户进入 PEEK 合成领域导致行业竞争加剧的风险

  英国威格斯在国内设立的 PEEK 生产基地即盘锦伟英兴，目前已经建成处于小规模试生产阶段，预计盘锦伟英兴在 2023 年下半年逐步实现量产。随着英国威格斯中国生产基地投产，其产品成本将大幅下降，同时英国威格斯兼具技术优
势和更加丰富的终端应用经验，因此英国威格斯在国内竞争力将进一步增强，公司面临的行业竞争压力将增加。

  山东君昊为公司第二大客户江苏君华的子公司，目前已经建成 PEEK 生产线，并具有 PEEK 产能，随着山东君昊等行业进入者逐步稳定量产，国内 PEEK 行业的竞争压力将进一步增加。

    未来如公司不能有效的降低产品成本以保持成本优势，并在产品质量、技 术创新方面进一步追赶行业龙头公司，公司面临客户流失、市场份额下滑等行 业竞争力下降的风险。

    （二）下游客户进入 PEEK 合成领域导致公司与重要客户业务
合作存在下滑甚至中断的风险

  报告期内，公司对第二大客户江苏君华的销售金额分别为 2,019.11 万元、2,997.94 万元和 4,685.72 万元，占主营业务收入比例分别为 12.76%、14.77%和18.88%。江苏君华子公司山东君昊已经建成 PEEK 产能，目前处于小规模生产阶段。虽山东君昊距离产业化之路尚有距离，从长期看山东君昊 PEEK 质量稳定实现规模化供应后，江苏君华存在逐步替换公司 PEEK 的可能，公司与江苏君华的业务合作存在下滑甚至中断的风险。

    （三）PEEK 产品在主要应用领域持续拓展的风险

  PEEK 已在汽车、电子信息、工业及能源、医疗、航空航天等领域的关键部件、特殊工况应用场景中得到了应用和认可，但自身性能特点、售价较高、材料验证的长周期性等因素也为其在主要应用领域进一步拓展带来不利影响。PEEK产品在主要应用领域进一步拓展存在的劣势和壁垒如下：

  1、PEEK 的性能特点导致其应用场景和应用方式受限，具体包括：①PEEK黏度高、加工温度高，导致其加工 CF/PEEK 和复合改性时难度较大；②PEEK的高结晶速率限制了其在 3D 打印和原位成型预浸料方面的应用；③PEEK 具有化学惰性，在航空航天等领域应用时需要进行表面处理；④PEEK 的耐腐蚀性导致其难以采用类似 PI 溶剂成膜方式获得薄膜材料。


  2、较高的价格使 PEEK 目前在对价格敏感的领域应用较少，一定程度限制了其下游应用空间。

  3、材料验证的长周期性对 PEEK 应用推广速度产生影响，如 PEEK 材料在
下游行业的应用速度不及预期，公司产品将面临市场需求波动的风险。

  综上，如果 PEEK 材料无法在主要应用领域进一步拓展过程中克服上述因素带来的影响，将面临整个行业成长性下降或者市场空间不达预期的风险。

    （四）毛利率波动的风险

    报告期内，公司的综合毛利率分别为 48.33%、47.97%和 44.63%，毛利率
 维持在较高的水平。公司能够取得较高的毛利率，主要得益于公司突出的市场 地位和较强的综合竞争实力，产品质量稳定，能够满足下游客户在生产、科研 等方面的需要。但如果未来公司不能持续进行自主创新和技术研发，不能适应 市场需求变化，或受到市场竞争加剧的影响而导致产品价格出现下滑，或公司 生产成本受到原料价格上涨等因素的不利影响，将可能导致公司毛利率出现大 幅下滑的风险。

    （五）原材料采购风险

  氟酮是公司进行 PEEK 树脂合成的核心原料，占公司 PEEK 粗粉生产成本的
50%左右，目前国内氟酮供应商相对较少。报告期内，公司氟酮主要由营口兴福和新瀚新材两家供应，公司向上述两家供应商采购氟酮占各期原材料采购总额的比例为 65.19%、50.15%和 63.79%。公司的氟酮采购相对集中，如果主要供应商因供不应求等原因不能及时足额的提供原材料，将对公司的生产经营造成不利影响。

  同时，原材料价格上涨可能压缩公司毛利。报告期内，氟酮、对苯二酚等原材料价格波动会对公司的经营成本产生一定的