贵州振华新材料股份有限公司
（贵州省贵阳市白云区高跨路1号）
首次公开发行股票科创板上市公告书
保荐机构（主承销商）
（北京市朝阳区安立路66号4号楼）
二〇二一年九月十三日
特别提示
贵州振华新材料股份有限公司（以下简称“振华新材”、“发行人”、“本公
司”、“公司”）股票将于 2021 年 9 月 14 日在上海证券交易所上市。本公司提醒
投资者应充分了解股票市场风险及本公司披露的风险因素，理性参与新股交易，在新股上市初期切忌盲目跟风“炒新”，应当审慎决策、理性投资。
第一节 重要声明与提示
一、重要声明与提示
贵州振华新材料股份有限公司（以下简称“振华新材”、“发行人”、“本公司”或“公司”）及全体董事、监事、高级管理人员保证上市公告书所披露信息的真实、准确、完整，承诺上市公告书不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并依法承担法律责任。
上海证券交易所、有关政府机关对本公司股票上市及有关事项的意见，均不表明对本公司的任何保证。
本 公 司 提 醒 广 大 投 资 者 认 真 阅 读 刊 载 于 上 海 证 券 交 易 所 网 站
（http://www.sse.com.cn/）的本公司招股说明书“风险因素”章节的内容，注意风险，审慎决策，理性投资。
本公司提醒广大投资者注意，凡本上市公告书未涉及的有关内容，请投资者查阅本公司招股说明书全文。
二、科创板新股上市初期投资风险特别提示
本公司提醒广大投资者注意首次公开发行股票（以下简称“新股”）上市初期的投资风险，广大投资者应充分了解风险、理性参与新股交易。
具体而言，上市初期的风险包括但不限于以下几种：
（一）涨跌幅限制放宽
上海证券交易所主板、深圳证券交易所主板，在企业上市首日涨幅限制比例为 44%、跌幅限制比例为 36%，之后涨跌幅限制比例为 10%。
科创板企业上市后前 5 个交易日内，股票交易价格不设涨跌幅限制；上市5 个交易日后，涨跌幅限制比例为 20%。科创板股票存在股价波动幅度较上海
证券交易所主板、深圳证券交易所主板更加剧烈的风险。
（二）流通股数量较少
上市初期，因原始股股东的股份锁定期为 36 个月或 12 个月，保荐机构跟
投子公司参与战略配售锁定期为 24 个月，网下限售股份锁定期为 6 个月。本次发行后，公司总股本为 442,934,810 股，其中无限售流通股为 73,508,605 股，占发行后总股本的 16.60%。公司上市初期流通股数量较少，存在流动性不足的风险。
（三）公司发行市净率、市销率低于同行业平均水平
本次发行价格 11.75 元/股，由于公司上一年度未盈利，不适用市盈率标准，故采用市净率、市销率指标进行评估。
本次发行价格对应的市净率为：
（1）3.05 倍（每股净资产按照 2020 年度经会计师事务所依据中国会计准
则审计的归属于母公司股东的净资产除以本次发行前总股本计算）；
（2）2.07 倍（每股净资产按照 2020 年度经会计师事务所依据中国会计准
则审计的归属于母公司股东的净资产与本次募集资金净额之和除以本次发行后总股本计算）
本次发行价格对应的市销率为：
（1）3.77 倍（每股收入按照 2020 年度经会计师事务所依据中国会计准则
审计的营业收入除以本次发行前总股本计算）；
（2）5.02 倍（每股收入按照 2020 年度经会计师事务所依据中国会计准则
审计的营业收入除以本次发行后总股本计算）。
截至 2021 年 8 月 30 日，公司可比 A 股上市公司估值水平如下：
2021 年 8 2020 年净 对应静态 2020 年营 对应静态市销
证券代码 证券简称 月30日市 资产（亿 市净率 业收入 率
值（亿元） 元） （亿元）
688779.SH 长远锂科 580.69 31.75 18.29 20.11 28.88
688778.SH 厦钨新能 336.96 17.48 19.28 79.90 4.22
300073.SZ 当升科技 359.27 38.11 9.43 31.83 11.29
688005.SH 容百科技 537.84 44.84 12.00 37.95 14.17
均值 - - 14.75 - 14.64
数据来源：Wind 资讯，数据截至 2021 年 8 月 30 日。
注 1：以上数字计算如有差异为四舍五入保留两位小数造成。
公司发行市净率水平和市销率水平均低于同行业可比公司平均水平，但仍旧存在未来发行人股价下跌给投资者带来损失的风险。
（四）融资融券风险
科创板股票上市首日即可作为融资融券标的，有可能会产生一定的价格波动风险、市场风险、保证金追加风险和流动性风险。价格波动风险是指，融资融券会加剧标的股票的价格波动；市场风险是指，投资者在将股票作为担保品进行融资时，不仅需要承担原有的股票价格变化带来的风险，还得承担新投资股票价格变化带来的风险，并支付相应的利息；保证金追加风险是指，投资者在交易过程中需要全程监控担保比率水平，以保证其不低于融资融券要求的维持保证金比例；流动性风险是指，标的股票发生剧烈价格波动时，融资购券或卖券还款、融券卖出或买券还券可能会受阻，产生较大的流动性风险。
如无特别说明，本上市公告书中的简称或名词的释义与本公司招股说明书中的相同。
三、特别风险提示
公司提醒投资者认真阅读招股说明书“第四节 风险因素”的全部内容，充分了解公司所披露的风险因素，审慎作出投资决定，并特别关注其中的以下风险因素：
（一）公司业绩波动较大、报告期营业收入下滑趋势与同行业不一致及产品销售对宁德时代存在较大依赖的风险
2018年、2019年、2020年、2021年1-3月，公司实现营业收入分别为265,484.93万元、242,846.34万元、103,650.29万元、98,663.86万元，实现净利润分别为6,932.11万元、3,376.36万元、-16,954.64万元、7,689.23万元，业绩波动较大。
2018年、2019年、2020年、2021年1-3月，公司营业收入同比变动比例分别为
97.12%、-8.53%、-57.32%、534.40%，与同行业可比公司对比如下：
单位：万元
公司 2021年1-3月 2020年 2019年 2018年
收入 增长率 收入 增长率 收入 增长率 收入 增长率
振华新材 98,663.86 534.40% 103,650.29 -57.32% 242,846.34 -8.53% 265,484.93 97.12%
长远锂科 121,477.20 463.12% 201,063.49 -27.31% 276,586.12 4.81% 263,890.52 56.55%
厦钨新能 290,610.66 100.49% 798,963.77 14.50% 697,772.39 -0.69% 702,635.05 66.84%
当升科技 126,391.65 203.94% 318,331.72 39.36% 228,417.54 -30.37% 328,066.94 52.03%
容百科技 139,400.25 113.70% 379,455.67 -9.43% 418,966.91 37.76% 304,126.01 61.88%
杉杉能源 未披露 未披露 387,432.64 4.14% 372,029.09 -20.30% 466,798.92 9.57%
数据来源：同行业可比公司定期报告及公开披露资料
鉴于公司报告期内产品结构以国内新能源汽车动力电池市场的中镍5系三
元材料为主，2020年中镍5系产品收入占主营业务收入的比例为78.55%，无境
外收入，产品结构及市场结构与同行业可比公司存在差异，受国内新能源汽车
补贴退坡及新冠疫情影响的程度较大，且受与宁德时代已确定订单执行延后的
影响，发行人报告期内业绩波动较大，2019年至2020年营业收入下滑趋势与同
行业不一致。2019年度，受2019年6月起新能源汽车补贴退坡幅度加大带来部分
中镍5503系列订单执行推迟、主要产品销售价格下滑影响，公司2019年营业收
入同比有所下滑，同时因新建生产线投入带来薪酬、折旧摊销及财务费用增长
等因素影响，公司当期净利润有所下滑。2020年度，鉴于公司当年产品结构仍
以服务国内市场的中镍5系三元材料为主、6系低钴/无钴产品尚处于市场导入阶
段、高镍8系三元材料处于小批量供货阶段，受国内新冠疫情爆发带来中镍5系
三元材料订单执行推迟影响，公司2020年营业收入相对同行业下滑较快，同时
因生产停工损失等因素影响，公司当期营业收入未达到盈亏平衡点，净利润出
现亏损。2021年1-3月，随着下游市场需求恢复、公司高镍8系三元材料大批量
供货及前期推迟订单恢复执行，公司当期营业收入增长较快，实现扭亏为盈。
此外，报告期内，公司对前五大客户销售金额占当期营业收入的比例分别
为85.67%、93.55%、89.56%、95.39%，其中对宁德时代销售金额占当期营业收
入的比例分别为65.22%、74.44%、31.22%、65.11%，整体处于较高水平。宁德
时代为公司报告期内第一大客户。受新冠疫情爆发导致部分产品订单推迟等因
素影响，公司2020年对宁德时代销售收入及占比有所下降。根据高工锂电（GGII）调研数据，2018年、2019年、2020年，我国动力电池装机量第一名宁德时代的市场份额分别为41.28%、51.79%、50.09%。公司对宁德时代销售收入及占营业收入的比例较高，未来存在金额及占比进一步增加的可能性。
一方面，若公司未来不能持续改善产品及市场结构，在下游市场需求变动情况下，公司存在营业收入、净利润波动进一步加剧且波动幅度大于同行业的风险；另一方面，如未来公司正极材料产品未持续通过宁德时代客户认证而被其他供应商替代，或宁德时代因下游行业或经营状况发生重大不利变化、发展战略或经营计划发生调整等原因而减少或取消对公司三元正极材料的采购，则将会直接影响公司生产经营，从而给公司持续盈利能力带来不利影响。
（二）公司产品单一、三元高镍产品收入占比较低的风险
查看PDF原文
