688698 科创 伟创电气

科创板投资风险提示：本次股票发行后拟在科创板市场上市，该市场具有较高的投资风险。科创板公司具有研发投入大、经营风险高、业绩不稳定、退市风险高等特点，投资者面临较大的市场风险。投资者应充分了解科创板市场的投资风险及本公司所披露的风险因素，审慎作出投资决定。

  苏州伟创电气科技股份有限公司

          Suzhou Veichi Electric Co., Ltd.

        苏州市吴中经济技术开发区郭巷街道淞葭路 1000 号

  首次公开发行股票并在科创板上市

            招股说明书

              保荐机构（主承销商）

        中国（上海）自由贸易试验区商城路 618 号


                    发行人声明

    中国证监会、交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对注册申请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其对发行人的盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。

    根据《证券法》的规定，股票依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自行负责；投资者自主判断发行人的投资价值，自主作出投资决策，自行承担股票依法发行后因发行人经营与收益变化或者股票价格变动引致的投资风险。
    发行人及全体董事、监事、高级管理人员承诺招股说明书及其他信息披露资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。

    公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证招股说明书中财务会计资料真实、完整。

    发行人及全体董事、监事、高级管理人员、发行人的控股股东、实际控制人以及保荐人、承销的证券公司承诺因发行人招股说明书及其他信息披露资料有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，致使投资者在证券发行和交易中遭受损失的，将依法赔偿投资者损失。

    保荐人及证券服务机构承诺因其为发行人本次公开发行制作、出具的文件有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，给投资者造成损失的，将依法赔偿投资者损失。


                  本次发行概况

 发行股票类型        人民币普通股（A 股）

                      发行人本次向社会公众首次公开发行 4,500.00 万股人民币普

 发行股数            通股（A 股），占发行后总股本的比例为 25.00%，本次发行
                      全部为新股发行，原股东不公开发售股份。

 每股面值            人民币 1.00 元

 每股发行价格        人民币 10.75 元

 发行日期            2020 年 12 月 18 日

 上市的证券交易所和  上海证券交易所科创板
 板块

 发行后总股本        18,000.00 万股

 保荐人（主承销商）  国泰君安证券股份有限公司

 招股说明书签署日期  2020 年 12 月 24 日


                  重大事项提示

    本公司特别提请投资者注意，在作出投资决策之前，务必仔细阅读本招股说明书正文内容，并特别关注以下重要事项：
一、特别风险提示

    投资者应充分了解科创板市场的投资风险及本公司所披露的风险因素，提醒投资者特别关注“第四节 风险因素”中的下列风险：
（一）市场竞争风险

    发行人的市场竞争风险主要体现在所处行业市场集中度高、与外资品牌技术差异以及产品类别丰富程度较低等三个方面，具体情况如下：

    1、市场集中度高导致市场竞争压力大

    目前，我国工业自动化控制产品市场集中度较高，外资企业如西门子、ABB、安川、松下等企业凭借品牌、技术和资本优势，占据大部分国内市场。在低压变频器领域，根据工控网数据显示，2019 年中国低压变频器行业前十强企业市场占有率合计达到 74.6%，前十强企业中，外资企业占据了 7 席，合计市场占有率为 58.8%。伺服系统方面，2019 年伺服系统行业前十强企业市场占有率为 78.5%，外资品牌仍然占主导地位，2019 年外资品牌市场占有率达到 60.0%。截至 2019年末，根据测算，公司在我国变频器和伺服系统总体市场上占有率仍然较低，分别为 1.8%、0.55%。若未来国内外市场整体增速放缓，则同行业之间竞争压力将会加大，在国外品牌已经占据较高市场份额背景下，公司获取更多市场份额的难度则会进一步增加。

    2、与行业龙头企业技术投入规模及整体技术水平仍有差距

    受限于公司营业收入的规模，公司技术研发投入金额较低，与行业龙头企业研发投入规模存在较大差距，例如瑞士 Asea Brown Boveri 集团公司（ABB），
2019 年度研发投入为 11.98 亿美元，公司同年度研发投入为 4,295.47 万元，仍
有较大差距。此外，变频器等工业自动化控制产品由于集成度高，产品设计和工艺复杂，需要长时间的经验积累才能大批量生产出可靠性和稳定性高的产品，进而对生产工艺、元器件性能和制造水平进行持续提升。发行人的产品和国外品牌
的优秀产品相比，在长期使用和严苛环境下，产品的可靠性和稳定性仍有差距。
    3、工业自动化控制产品类别丰富程度较低

    以 ABB、西门子为代表的欧美品牌和以松下、安川为代表的日系品牌经过
多年的发展，在工业自动化控制产品各类产品线基本均有相应产品。其中，外资品牌在变频器低中高各类电压等级产品均有涉及，而公司以低压变频器为主，且在伺服系统、运动控制器和各类电机产品的丰富度也显著弱于外资品牌以及国内同行业领先企业汇川技术。公司未来的发展需要涉足更多细分产品类别和相应的市场，将会更多地与国内外知名企业进行竞争。如果公司不能够持续提高技术水平、强化服务体系、推出符合行业发展趋势的产品，提升公司综合竞争力，则会在未来竞争中处于不利地位，而出现销售不及预期或打价格战的被动局面，影响公司盈利水平的稳定性，公司市场占有率也将面临无法持续提升的风险。
（二）IC 芯片、IGBT 等电子元器件进口依赖风险

    受当前国内电子元器件研发和制造水平制约，公司原材料中的部分高端电子元器件，如 IC（集成电路）芯片、部分型号产品配置的 IGBT 模块等重要原材料目前需要使用进口产品，系公司生产工业自动化产品所需重要零部件。2019 年度，集成电路芯片采购额占年原材料采购总额比重为 7.85%，包含 IGBT 在内的模块类采购额占比为 21.49%，目前公司生产所需 IGBT 产品基本可以实现国产自主品牌替代，但集成电路芯片产品尚无具备竞争力及性价比良好的国产替代方案，所进口的芯片基本来自于美国、德国和日本的芯片企业。工控自动化产品使用的芯片通常制程工艺在 14 纳米以上，在全球市场的需求量较大，若国际贸易环境发生重大不利变化或外资厂商减产，公司将面临核心电子元器件货源供应不足或者采购价格大幅波动的风险，可能对公司生产经营产生重大不利影响。
（三）原材料价格波动的风险

    公司变频器、伺服系统及运动控制器生产所需的主要原材料为 IGBT、集成
电路、电容类、低压电器、磁性器件、PCB 等，报告期内，公司直接材料成本占营业成本的比重分别为 90.70%、89.30%、86.61%和 85.97%。若原材料价格出现较大幅度上涨，原材料采购将占用更多的流动资金，并将增加公司的生产成本。若公司不能有效的将原材料价格上涨压力转移到下游客户，公司的经营业绩会面
临下降风险。假设直接材料成本提升 1%，在其他条件不变的情况下，报告期内，
公司的营业利润将分别减少 172.27 万元、192.66 万元、235.03 万元和 133.99
万元，降幅对应为 5.03%，4.59%、3.75%和 2.36%；假设直接材料成本提升 5%，
则营业利润将分别减少 861.33 万元，963.29 万元、1,175.10 万元和 669.94 万
元，降幅对应为 25.16%，22.94%、18.75%和 11.80%。

    报告期内，公司主营业务收入毛利率分别为 41.11%、39.60%和 39.42%和
40.84%。如果直接材料成本上升，而公司销售价格不能同步提高，公司产品的毛利率将会下滑，假设直接材料总体价格提升 1%，在其他条件不变的情况下，报告期内，公司的主营业务毛利率将分别下降 0.54 个百分点、0.55 个百分点、0.54 个百分点和 0.52 个百分点；若直接材料总体价格提升 5%，则公司主营业
务毛利率将相应下降 2.69 个百分点、2.74 个百分点、2.70 个百分点和 2.61 个
百分点。直接材料价格上涨将会给公司盈利能力带来显著不利影响。
（四）变频器行业专机及伺服系统收入增速放缓的风险

    报告期内，公司主营业务收入按业务类别主要分为变频器和伺服系统及运动控制器，其中变频器根据下游适用行业范围分为通用型变频器和变频器行业专机，其中行业专机产品系基于通用变频器产品为基础研发的用于特定细分行业机械设备，具备一定功能集成的专用工业控制设备。

    报告期内，变频器行业专机、伺服系统及运动控制器的销售占比持续提升。2017 年度，通用型变频器、变频器行业专机和伺服系统及运动控制器占主营业收入的比例分别为 52.94%、40.36%和 6.06%，这一比例在 2019 年变动为39.35%、47.87%和 12.19%。从销售金额来看，公司的通用型变频器销售收入近三年保持平稳，营业收入增长主要来自于变频器行业专机和伺服系统及运动控制器。

    从下游细分市场来看，报告期内起重、建筑机械、轨道交通、矿用设备等行业内对机械设备的新增投资和更新换代需求促进了发行人变频器行业专机的销售收入增长，若未来国内相关行业增速放缓或市场规模萎缩，将会导致公司现有变频器行业专机产品销售收入无法持续增长甚至发生销售收入下滑的情形。

（五）下游市场景气度下降导致业绩下滑的风险

    变频器和伺服系统与运动控制器是工业自动化设备的重要组成部分，公司的工业自动化控制产品广泛应用于起重、矿用设备、轨道交通、机床、压缩机、塑胶、光伏供水等各个行业。工业自动化设备的需求与宏观经济波动有一定的关联性。当宏观经济不景气时，下游行业客户预计业务可能会下滑则会减少对工业自动化设备的投资，并相应减少对本公司产品的需求。

    公司的变频器产品中的通用变频器，其下游应用行业范围相对广泛，此类产品的市场需求与下游工业制造业整体景气度相关性相对较高。2017 年度、2018
年度和 2019 年度和 2020 年 1-6 月，公司通用变频器产品分别实现销售收入
16,925.14 万元、17,860.95 万元、17,133.98 万元和 9,080.43 万元，2019 年销
售收入较上年度减少了 726.97 万元。当前国内经济增速放缓压力增大，受国际政治经济局势和疫情影响经济增长的不确定因素的增加，若未来国家宏观经济增速维持在较低水平甚至下行，或基础设施建设和制造业资本支出大幅放缓，将会导致对各类机械设备新增投资或更新的需求降低，则会对公司的通用变频器产品需求带来不利影响，通用变频器产品销售收入存在增长压力较大或收入继续下滑的情形。
（六）新产品开发风险

    从新产品开发技术层面来看，伴随着我国制造业转型升级和智能化、节能降耗的需求提升，工业自动化产品向着智能化、微型化、网络化和集成化方向发展，变频器的技术迭代周期由以前的 5-8 年向更短时间发展，行业参与者需要持续不断地开展研发活动来提升产品性能，保持竞争力。公司 2017 年度、2018 年度和
2019 年度研发费用支出分别为 3,383.82 万元、3,673.55 万元和 4,295.48 万元，
并于 2019 年下半年开始