688227 科创 品高股份

股票简称：品高股份                            股票代码：688227
    广州市品高软件股份有限公司

                  Bingo Software Co., Ltd.

                  （广州市天河区软件路17号第G1栋）

        首次公开发行股票

        科创板上市公告书

                保荐人（主承销商）

              （中国（上海）自由贸易试验区浦明路 8 号）

                  二零二一年十二月二十九日


                      特别提示

    广州市品高软件股份有限公司（以下简称“品高股份”、“本公司”或“发
行人”、“公司”）股票将于 2021 年 12 月 30 日在上海证券交易所科创板上市。
本公司提醒投资者应充分了解股票市场风险以及本公司披露的风险因素，在新股上市初期切忌盲目跟风“炒新”，应当审慎决策、理性投资。


              第一节 重要声明与提示

一、重要声明

    本公司及全体董事、监事、高级管理人员保证上市公告书所披露信息的真实、准确、完整，承诺上市公告书不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并依法承担法律责任。

    上海证券交易所、有关政府机关对本公司股票上市及有关事项的意见，均不表明对本公司的任何保证。

    本 公 司 提 醒 广 大 投 资 者 认 真 阅 读 刊 载 于 上 海 证 券 交 易 所 网 站
（http://www.sse.com.cn）的本公司招股说明书“风险因素”章节的内容，注意风险，审慎决策，理性投资。

    本公司提醒广大投资者注意，凡本上市公告书未涉及的有关内容，请投资者查阅本公司招股说明书全文。

    本公司提醒广大投资者注意首次公开发行股票上市初期的投资风险，广大投资者应充分了解风险、理性参与新股交易。

    如无特别说明，本上市公告书中的简称或名词的释义与本公司首次公开发行
股票招股说明书中的相同。下文“报告期”是指 2018 年、2019 年、2020 年及 2021
年 1-6 月。
二、新股上市初期投资风险特别提示

    本公司股票将于 2021 年 12 月 30 日在上海证券交易所科创板上市。本公司
提醒投资者应充分了解股票市场风险及本公司披露的风险因素，在新股上市初期切忌盲目跟风“炒新”，应当审慎决策、理性投资。公司就相关风险特别提示如下：

（一）科创板股票交易风险

    上海证券交易所主板、深圳证券交易所主板企业上市首日涨幅限制比例为44%，跌幅限制比例为 36%，之后涨跌幅限制比例为 10%。

    科创板股票竞价交易设置较宽的涨跌幅限制，首次公开发行上市的股票，上市后的前 5 个交易日不设涨跌幅限制，其后涨跌幅限制为 20%；科创板进一步放宽了对股票上市初期的涨跌幅限制，提高了交易风险。
（二）流通股数较少的风险

    上市初期，因原始股股东的股份锁定期为 12 个月至 36 个月，保荐机构跟投
股份锁定期为 24 个月，部分网下限售股锁定期为 6 个月，有限售条件股份数8,819.5164 万股，无限售条件流通股票数量为 2,486.0111 万股，占发行后总股数的 21.99%。公司上市初期流通股数量较少，存在流动性不足的风险。
（三）市盈率高于同行业水平的风险

    发行人所处行业为软件和信息技术服务业（分类代码 I65），截止 2021 年 12
月 16 日（T-3），中证指数有限公司发布的行业最近一个月平均静态市盈率 60.86倍。本次发行价格 37.09 元/股，公司本次发行对应的市盈率情况如下：

    1、65.46 倍（每股收益按照 2020 年度经会计师事务所依据中国会计准则审
计的扣除非经常性损益前归属于母公司股东净利润除以本次发行前总股本计算）；
    2、83.50 倍（每股收益按照 2020 年度经会计师事务所依据中国会计准则审
计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行前总股本计算）；
    3、87.29 倍（每股收益按照 2020 年度经会计师事务所依据中国会计准则审
计的扣除非经常性损益前归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计算）；
    4、111.34 倍（每股收益按照 2020 年度经会计师事务所依据中国会计准则审
计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计算）。
  公司市盈率高于中证指数有限公司发布的软件和信息技术服务业（分类代码I65）最近一个月平均静态市盈率 60.86 倍，存在未来股价下跌给投资者带来损失的风险。


    科创板股票上市首日即可作为融资融券标的，有可能会产生一定的价格波动风险、市场风险、保证金追加风险和流动性风险，而上交所主板市场则要求上市交易超过 3 个月后可作为融资融券标的。

    价格波动风险是指，融资融券会加剧标的股票的价格波动；市场风险是指，投资者在将股票作为担保品进行融资时，不仅需要承担原有的股票价格变化带来的风险，还得承担新投资股票价格变化带来的风险，并支付相应的利息；保证金追加风险是指，投资者在交易过程中需要全程监控担保比率水平，以保证其不低于融资融券要求的维持保证金比例；流动性风险是指，标的股票发生剧烈价格波动时，融资购券或卖券还款、融券卖出或买券还券可能会受阻，产生较大的流动性风险。

    此外，科创板股票交易盘中临时停牌情形和严重异常波动股票核查制度与上交所主板市场规定不同。提请投资者关注相关风险。首次公开发行股票并上市后，除经营和财务状况之外，公司的股票价格还将受到国内外宏观经济形势、行业状况、资本市场走势、市场心理和各类重大突发事件等多方面因素的影响。投资者在考虑投资公司股票时，应预计到前述各类因素可能带来的投资风险，并做出审慎判断。
三、特别风险提示

  （一）经营业绩季节性波动及收入主要集中在 12 月的风险

  报告期内，受客户结构等因素影响，公司主营业务收入呈现季节性特征，第四季度收入占比较大且主要集中在 12 月。最近三年，第四季度收入占比分别为
74.08%、60.06%和 66.32%，各年 12 月收入占比分别为 61.35%、48.36%和 58.74%。
公司客户主要为政府事业单位和大型国有企业，通常该类客户在上年年底或次年年初进行信息化建设的预算和采购，年底前完成资金使用计划，因此项目验收主要集中在年底，公司各年度 12 月份收入中，来自政府事业单位和大型国有企业的占比为 90.72%、91.01%和 82.51%，因此收入确认主要集中在 12 月份，其中各期最后 5 天确认的收入占主营业务收入的比例分别为 12.03%、17.88%和
19.45%。同时，公司管理和销售人员工资、研发费用、折旧摊销等期间费用的发生则相对较为均衡，导致公司存在前三季度亏损或盈利较低、盈利主要集中在第四季度的情形。公司经营业绩存在季节性波动风险。

  （二）云租赁服务业务区域及客户集中、投入资产较大导致资产负债率较高、回款较慢的风险

    报告期内，公司云租赁服务业务对毛利额的贡献逐年提升，2020年超过30%。
    公司云租赁服务业务的终端用户主要为珠三角尤其是广州的政企单位，因而华南地区的云租赁服务收入占比高，最近三年分别为99.50%、99.52%和99.87%。公司云租赁服务大多与合作方（主要是电信运营商，系公司的直接客户）共同提供，最近三年对主要客户中国电信集团收入占本业务收入的比例分别为 98.32%、96.38%和 95.39%。公司云租赁服务业务存在区域及客户集中的风险。

    公司云租赁服务业务与电信运营商的合作模式为：公司与合作方签署合同，搭建云平台并提供技术服务，合作方提供机房和网络等并与终端客户签署合同，向终端客户提供云服务。因此，公司需先行投入服务器、交换机等固定资产。大额长期资产投入导致公司需通过借贷等方式筹集经营所需资金。公司云租赁服务业务存在投入资产较大导致资产负债率上升的风险。

    公司云租赁服务业务的主要客户中国电信集团下属广州电信是报告期各期末应收账款余额第一大客户。近两年受广州电信内部制度改革的影响，云租赁业务应收账款回款时间有所延长。公司云租赁服务业务存在回款较慢的风险。

  （三）应收账款逾期或无法收回的风险

    报告期各期末，公司应收账款账面余额分别为 15,447.34 万元、22,144.25 万
元、31,094.97 万元和 30,619.82 万元，其中逾期的应收账款余额分别为 4,352.80万元、7,842.93万元、9,273.59万元和9,844.20万元，占比分别为28.18%、35.42%、
29.82%和 32.15%，账龄 1 年以上的应收账款余额分别为 2,857.27 万元、5,286.95
万元、7,937.76 万元和 8,316.67 万元，占比分别为 18.50%、23.88%、25.53%和27.16%，应收账款坏账准备余额分别为 1,978.28 万元、2,851.10 万元、4,192.65万元和 3,404.29 万元，其中由于客户业务停滞、资信恶化等原因全额计提坏账的

金额分别为 479.86 万元、684.10 万元、818.28 万元和 818.28 万元。

    公司的应收账款客户主要为政府事业单位和大型国企，信用状况较好，但付款受客户审批流程、资金预算、经营状况、当地财政状况和收支管理等因素影响部分应收账款存在逾期或回款较慢的情况；同时，受广州电信内部制度改革的影响，近两年云租赁业务应收账款回款时间有所延长。

    综上，公司部分应收账款存在逾期甚至无法收回的风险。

  （四）经营活动现金流风险

    报告期各期，公司经营活动产生的现金流量净额分别为 927.91 万元、-619.20
万元、4,778.50 万元和-2,528.03 万元，与净利润的差异分别为-1,062.31 万元、-4,140.12 万元、-185.16 万元和-1,062.11 万元，主要原因是公司采用后结算方式的云租赁服务收入增加，轨交行业客户结算期间较长且业务持续增长，2019 年还受到个别客户因其内部原因迟延付款的影响。未来，随着公司业务规模扩张，如果销售回款与资金支出的时期存在不一致，可能导致经营现金流大幅波动，公司在营运资金周转上可能存在一定的压力。

  （五）偿债能力风险

    报告期各期末，公司流动比率分别为 1.41 倍、1.71 倍、1.93 倍和 1.69 倍，
资产负债率（母公司）分别为 66.11%、43.85%、43.37%和 45.42%，公司的流动比率较低，资产负债率较高，流动比率较低主要原因是公司的销售和采购结算模式导致预收款和应付账款较多；资产负债率较高主要原因是公司自身经营积累较少，净资产较小，而云租赁业务需先行投入固定资产，大额长期资产投入导致公司需通过借贷等方式筹集经营所需资金。如果未来公司需要持续通过借款方式补充营运资金或投资需求，则存在一定偿债能力风险。

  （六）募集资金投资项目导致资产结构变化较大的风险

    公司本次募集资金用于品高大厦建设项目总金额为 28,157.00 万元，占募集
资金总额比例为 49.47%，项目完成后形成无形资产和固定资产等长期资产，公司长期资产规模将大幅提高，资产结构将发生较大变化，流动比率和速动比率将有所下降。


  （七）政府补助及税收政策变化风险

    最近三年，公司计入当期损益的政府补助金额分别为 981.41 万元、683.68 万
元和 1,039.12 万元，占当期净利润的比例分别为 49.31%、19.42%和 20.93%，占比较高，但呈下降趋势。如果未来国家对软件行业的支持力度及相关政策有所调