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发行人声明
本招股意向书摘要的目的仅为向公众提供有关本次发行的简要情况，并不包
括招股意向书全文的各部分内容。招股意向书全文同时刊载于上海证券交易所网
站（http://www.sse.com.cn）。投资者在做出认购决定之前，应仔细阅读招股意
向书全文，并以其作为投资决定的依据。
投资者若对本招股意向书及其摘要存在任何疑问，应咨询自己的股票经纪
人、律师、会计师或其他专业顾问。
发行人及全体董事、监事、高级管理人员承诺招股意向书及其摘要不存在虚
假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对招股意向书及其摘要的真实性、准确性、
完整性承担个别和连带的法律责任。
公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证招股意向书及其
摘要中财务会计资料真实、完整。
中国证监会、其他政府部门对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其
对发行人股票的价值或者投资者的收益做出实质性判断或者保证。任何与之相反
的声明均属虚假不实陈述。1-2-3
重大事项提示
一、依据公司2010 年第一次临时股东大会审议之议案：如本次公开发行并
上市事宜获得中国证监会核准，公司滚存利润及2010 年1 月1 日以后产生的利
润将由股票发行后新老股东按其持股比例共享。
二、本公司特别提醒投资者认真阅读本招股意向书的“风险因素”部分，并
特别注意下列风险：
（一）原材料价格大幅波动的风险
角钢、锌锭是公司生产所需的主要原材料。报告期内这两种原材料耗用成本
占当期营业成本的比重分别为66.40%、61.74%、61.70%和63.84%。其中角钢占
当期营业成本的比重分别为57.92%、56.18%、52.06%和46.15%，为公司最主要
的原材料。报告期内，钢材、锌锭的价格变动幅度较大。报告期内公司角钢的平
均采购单价分别为3,417.45 元/吨、3,442.81 元/吨、4,416.94 元/吨和3,356.03
元/吨，2009 年比2008 年下降22.05%，2008 年比2007 年上升31.61%。
由于公司通常是“以销定产”，订单大都通过参加国网公司、南网公司等的
招标会取得，生产进度的安排也要配合客户输电线路项目的施工进度，公司与客
户签订供货协议后到安排生产一般有3-6 个月的时间，合同签订后销售价格就已
经确定，此后原材料价格的波动对公司的生产成本影响很大，原材料价格变化对
公司利润变动的敏感性分析参见招股书“第十一章 管理层讨论与分析”之“二、
盈利能力分析”之“（四）毛利率分析”。
（二）国家缩减电网建设投资规模的风险
输电线路铁塔是电力工业的配套产品，其行业发展与我国电力工业的发展和
国家的宏观经济政策密切相关。输电线路铁塔的用户主要是国家电网公司和南方
电网公司，2009 年、2008 年和2007 年对国家电网公司及其关联企业的销售收入
占发行人主营业务收入比例分别达到70.86%、58.76%、72.84%，公司受益于电
网建设投资规模的扩大，但是如果未来国家宏观经济变化导致我国电力工业发展
出现波动，国家缩减对电网建设的投资将直接影响发行人国内业务的发展和经营
业绩。
（三）市场竞争加剧的风险
目前我国铁塔制造企业有约600 家，其中有资格参加国家电网公司招投标的1-2-4
企业约80 家。虽然公司目前竞争优势显著，已连续五年在国网公司的中标量居
前三位，拥有较高的行业地位，但由于本公司所处行业的进入门槛相对较低，同
时由于近年国家对电网建设的投资规模巨大，将吸引越来越多的企业进入本行
业。因此，发行人如不能加大技术创新和管理创新，持续优化产品结构，巩固发
展自己的市场地位，越来越激烈的市场竞争可能导致公司在国网公司、南网公司
等重要客户招标会上的中标数量下降、中标价格下降，从而导致公司市场占有率
降低，盈利能力下降。
（四）资产负债率高的风险
2010 年6 月30 日、2009 年末、2008 年末和2007 年末公司的资产负债率分
别为65.03%、72.69%、78.93%、77.95%，报告期内公司的资产负债率较高；公
司主要产品为输电线路铁塔，主要客户为国网公司及下属的各省网公司、南网公
司及下属的各省网公司，输电线路建设投资规模大，建设周期长，导致公司销售
合同的执行、结算周期较长，公司所从事的行业资金密集的特点十分明显。尽管
公司客户信用很高，不按时还款或发生坏账的可能性较小，但持续较高的资产负
债率，影响公司的财务安全，如果银行惜贷或国家采取从紧的货币政策，公司不
能及时取得银行贷款，可能给公司资金周转带来重大影响，甚至发生资金链断裂，
公司存在资产负债率高引致的相关风险。
（五）毛利率大幅下降的风险
公司报告期内销售收入持续增长，毛利率分别为27.92%、28.46%、20.25%
和15.44%，报告期内较高的毛利率主要在于公司对原材料价格变动的准确判断
和对生产成本的有效控制，也与近年来国家对电网建设投资规模的迅速增长紧密
相关。但市场竞争日益激烈，中标价格可能发生较大幅度的下降，对原材料价格
变动趋势的判断也存在较大的不确定性，如果中标价格不高，在原材料价格上涨
幅度较大的情况下，产品的毛利率可能大幅下降；公司产品的毛利率有下降的趋
势，公司存在毛利率大幅下降的风险。
（六）因客户延期收货带来损失的风险
公司在与客户签订合同后，往往会遇到客户因为种种原因延期下发加工图纸
或其他情形导致客户延期收货的情况。在此期间，如果原材料价格上涨、合同约
定销售价格又不能变更的情况下，会给公司带来一定的损失；与此同时，如果在
此期间原材料价格下跌，则会给公司带来相应的收益。报告期内，公司生产所用1-2-5
原材料价格涨跌互现，公司亦采取了锁价采购等措施来规避风险，但公司仍然存
在因客户延期收货带来损失的风险。
（七）存货余额较高和存货周转率大幅下降的风险
2010 年6 月30 日、2009 年末、2008 年末和2007 年末，公司存货分别为
50,424.76 万元、64,868.56 万元、45,919.67 万元和20,055.15 万元，占总资
产的比例分别为33.68%、41.64%、41.43%和26.66%；2010 年1-6 月、2009 年、
2008 年和2007 年存货周转率分别为0.90、1.46、2.12 和3.63。公司按订单组
织生产，存货不存在销售风险，但报告期内存货量大、存货周转率大幅降低，占
用了较多的流动资金，增加了财务成本和财务风险，公司存在存货余额较大、存
货周转率逐年大幅降低所引致的风险。
（八）经营活动现金流相对紧张的风险
公司报告期内经营活动现金流相对紧张，2010 年1-6 月经营活动产生现金
净流入458.02 万元，2009 年经营活动产生现金净流出4,915.23 万元，2008 年
经营活动产生现金净流入5,903.91 万元，2007 年经营活动产生现金净流出
750.56 万元。产生这种情况的主要原因是由于行业总体经营特点和惯例、公司
业务规模快速扩张和锁价采购模式，属正常现象，但如果公司不能采取有效措施
解决经营活动现金流相对紧张的现象，可能会影响公司生产经营活动的正常开
展，公司存在经营活动现金流相对紧张导致的相关风险。
上述风险都直接或间接影响本公司的经营业绩，请投资者特别关注“风险因
素”一节中关于上述风险的内容。1-2-6
第二节 本次发行概况
本次发行的基本情况：
股票种类： 人民币普通股（A股）
每股面值： 人民币1.00元
发行股数及比例： 5,490万股，占发行后总股本的25%
发行价格： 【 】元/股
发行市盈率：
【 】倍（每股收益按照2009年经审计的、扣
除非经常性损益前后孰低的净利润除以本次发
行后总股本计算）
发行前每股净资产：
【2.58】元（按2009年12月31日经审计的归属于
母公司股东权益除以本次发行前总股本计算）
发行后每股净资产：
【 】元（按2009年12月31日经审计的归属于
母公司股东权益加本次发行募集资金净额除以
本次发行后总股本计算）
发行市净率： 【 】倍（按发行后每股净资产计算）
发行方式：
采取网下向配售对象询价发行与网上资金申购
定价发行相结合的方式发行
发行对象：
在上海证券交易所开立A股股票账户的社会公
众和机构投资者（国家法律、法规禁止者除外）
承销方式： 余额包销方式
拟上市地点： 上海证券交易所
预计募集资金总额： 【 】万元
预计募集资金净额： 【 】万元
发行费用概算：
（1）承销、保荐费用： 【 】万元
（2）审计、验资费用： 【 】万元
（3）律师费用： 【 】万元
合计 【 】万元1-2-7
第三节 发行人基本情况
一、发行人基本情况
企业名称： 常熟风范电力设备股份有限公司
英文名称： Changshu Fengfan Power Equipment Co.,Ltd.
注册资本： 16,470 万元
法定代表人： 范建刚
公司设立日期： 1993 年7 月15 日
变更为股份公司日期： 2009 年8 月31 日
注册地址： 常熟市尚湖镇工业集中区西区人民南路8 号
邮政编码： 215554
电话： 0512-52402888
传真： 0512-52401600
互联网网址： www.cstower.cn
电子邮箱： cstower@126.com
二、发行人历史沿革及改制重组情况
（一）设立方式及历史沿革
常熟风范电力设备股份有限公司（以下简称“发行人”、“公司”、“风范股份”）
系由常熟市铁塔有限公司（以下简称“常熟铁塔”）以截至2009 年7 月31 日经
审计的账面净资产375,002,736.98 元为基准，折合股份16,470 万股整体变更设
立的股份有限公司。
发行人前身是1993 年7 月15 日设立的常熟市铁塔厂，2009 年8 月31 日，
常熟铁塔整体变更为股份
