江苏玉龙钢管股份有限公司
JIANGSU YULONG STEEL PIPE CO., LTD.
（注册地址：江苏省无锡市玉祁镇工业园）
首次公开发行股票招股说明书
保荐人（主承销商）
（注册地址：广东省深圳市福田区金田路大中华国际交易广场 8 层）
江苏玉龙钢管股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书
江苏玉龙钢管股份有限公司首次公开发行
股票招股说明书
发行股票类型： 人民币普通股（A 股）
发行股数： 7, 950 万股，占发行后公司总股本的比例为 25.04%
每股面值： 1.00 元
每股发行价格： 10.80 元/股
预计发行日期： 2011 年 10 月 27 日
拟上市的证券交易所： 上海证券交易所
发行后总股本： 31,750 万股
保荐人（主承销商）： 平安证券有限责任公司
招股说明书签署日期： 2011 年 9 月 15 日
本次发行前股东所持股份的流通限制及股东对所持股份自愿锁定的承诺：
1、公司实际控制人（唐永清、唐志毅、唐维君、唐柯君）以及吕燕青、华
伯春、唐红、张小东、刘仲华承诺：自本公司股票上市之日起，36个月内不转让
或者委托他人管理其本次发行前持有的发行人的股份，也不由发行人收购该部分
股份。
2、公司股东周延、项雷、魏爱民、王吕青、董志远、周建新、沈忠度、孙
建明、黎建文、徐卫东、蔡建峰、戴晓荣、姚光利、杨正祖、董遂庆、过菲、韦
宝龙、王建洪、唐国奇、赵仲光、孙伟忠、沈志萍、唐云鹰均分别承诺：自本公
司股票上市之日起12个月内，不转让或者委托他人管理其本次发行前持有的发行
人的股份，也不由发行人收购该部分股份。
3、同时，担任公司董事、监事、高级管理人员的股东唐志毅、唐永清、唐
柯君、黎建文、王建洪、吕燕青、华伯春、唐红、徐卫东、项雷还承诺：除前述
锁定期外，在其任职期间每年转让的股份不超过其所持有公司股份总数的25%；
离职后6个月内，不转让其所持有的公司股份。
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发行人声明
公司及全体董事、监事、高级管理人员承诺本招股说明书及其摘要不存在虚
假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连
带的法律责任。
公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证本招股说明书及
其摘要中财务会计资料真实、完整。
中国证监会、其他政府部门对本次发行所做的任何决定或意见，均不表明其
对发行人股票的价值或投资者的收益作出实质性判断或者保证。任何与之相反的
声明均属虚假不实陈述。
根据《证券法》的规定，股票依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发
行人自行负责，由此变化引致的投资风险，由投资者自行负责。
投资者若对本招股说明书及其摘要存在任何疑问，应咨询自己的股票经纪
人、律师、会计师或其他专业顾问。
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重大事项提示
一、股份流通限制和自愿锁定承诺
本次发行前公司总股本为23,800万股，本次拟发行7,950万股流通股，发行后
总股本31,750万股，全部为流通股。
公司实际控制人（唐永清、唐志毅、唐维君、唐柯君）以及吕燕青、华伯春、
唐红、张小东、刘仲华承诺：自本公司股票上市之日起，36个月内不转让或者委
托他人管理其本次发行前持有的发行人的股份，也不由发行人收购该部分股份。
公司股东周延、项雷、魏爱民、王吕青、董志远、周建新、沈忠度、孙建明、
黎建文、徐卫东、蔡建峰、戴晓荣、姚光利、杨正祖、董遂庆、过菲、韦宝龙、
王建洪、唐国奇、赵仲光、孙伟忠、沈志萍、唐云鹰均分别承诺：自本公司股票
上市之日起12个月内，不转让或者委托他人管理其本次发行前持有的发行人的股
份，也不由发行人收购该部分股份。
同时，担任公司董事、监事、高级管理人员的股东唐志毅、唐永清、唐柯君、
黎建文、王建洪、吕燕青、华伯春、唐红、徐卫东、项雷还承诺：除前述锁定期
外，在其任职期间每年转让的股份不超过其所持有公司股份总数的25%；离职后
6个月内，不转让其所持有的公司股份。
二、发行前滚存利润的分配
经本公司2011年3月5日召开的2010年度股东大会审议通过，本次公司首次公
开发行股票前的滚存未分配利润由公司首次公开发行股票后的新老股东按持股
比例共同享有。
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三、公司特别提醒投资者注意本招股说明书“第三节 风险因
素”中的下列风险：
（一）原材料价格波动带来的风险
公司主要原材料为带钢、卷板、以及生产直缝埋弧焊接钢管所需的原材料中
板和平板。公司主要原材料成本占其主营业务成本的比重很高，2008 年、2009
年、2010 年和 2011 年 1-6 月，主要原材料成本分别占当年主营业务成本的
95.94%、93.04%、94.87%和 94.73%，符合钢管制造业企业原材料成本占总成本
比例高的一般特点。
公司主要原材料卷板、带钢、中板价格变动对公司的毛利率产生较大影响。
报告期内，公司原材料价格波动较大，2008 年各类原材料价格处于高点；随着
全球金融危机迅速蔓延扩大至全球实体经济，自 2008 年第三季度后，带钢、卷
板及中板的市场价格及采购价格都出现大幅下跌，2009 年公司卷板、带钢及中
板的平均采购价格较 2008 年分别下降了 30.73%、26.79%和 37.01%。2010 年，
上述原材料平均采购价格较 2009 年有明显回升，卷板、带钢及中板的平均采购
价格较上年同期分别上升了 22.73%、18.58%和 13.58%。2011 年 1-6 月，卷板、
带钢及中板的平均采购价格继续回升，较上年同期分别上升了 13.50%、12.80%
和 15.46%。
虽然公司所处行业的原材料、产品价格市场透明度很高，公司可以通过及时
调整产品价格来转移原材料波动对公司生产成本造成的大部分影响，但原材料价
格波动幅度较大仍会部分地影响公司产品综合毛利率及经营业绩。
（二）反补贴、反倾销调查对公司经营带来的风险
报告期内美国、加拿大及欧洲等国家对从中国出口至相关国家的钢管产品展
开数次反倾销或反补贴调查，并作出相关裁定：
国家/地区 涉及产品 诉讼结果
外部直径在 0.372 英寸（9.45mm）至 16 反倾销和反补贴终裁
英寸（406.4mm）之间的环状焊接碳质钢
美国 管产品
直径小于等于 16 英寸（406.4mm）并用 反倾销和反补贴终裁
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于石油和天然气管线环状焊接碳质钢管
壁厚在 4mm 以下的碳素薄壁方矩形钢管 反倾销和反补贴终裁
产品
油井管及套管产品 反倾销和反补贴终裁
外部直径不超过 168.3 毫米的铁及非合金 反倾销终裁
欧盟 钢环状焊管产品（不包括石油和天然气管
道，石油和天然气钻井管，民用飞机管件）
外部直径不超过 168.3 毫米的碳质焊接钢 反倾销和反补贴终裁
管产品（包括水井套管、打桩管、喷灌管
和筑栏管，但根据 API 标准制造的石油和
天然气管道除外）
铁或合金钢制造的、焊接或无缝的、热处 反倾销和反补贴终裁
加拿大
理或非热处理的、不论是否管端加工、外
径自 60.3mm 至 339.7mm、符合或者供应
以符合 API 5CT 规范或等同标准的所有
等级的石油管材（但是钻杆和外径不超过
298.5mm 的无缝套管除外）
公司外销钢管中，仅对美国、加拿大部分出口产品涉及上述反倾销、反补贴
调查。2008 年和 2009 年公司涉及反倾销和反补贴调查的产品销售收入分别为
11,493.47 万元和 733.43 万元，分别占当年公司销售收入的 4.24%和 0.35%，占
比较低。2010 年以来，公司已无涉及反倾销和反补贴调查的产品外销收入。就
公司外销钢管品种来看，原主要外销产品直缝高频焊接钢管（外径不超过
406.4mm）为涉案产品。
2008 年、2009 年、2010 年度和 2011 年 1-6 月，直缝高频焊接钢管外销收入
分别为 41,506.78 万元、15,114.22 万元、6,882.06 万元和 10,382.08 万元。2009
年和 2010 年，公司直缝高频焊接钢管外销收入显著下滑，除了金融危机导致境
外钢管需求的下滑外，双反调查是上述变动的主要原因。反补贴、反倾销调查除
直接导致公司直缝高频焊接钢管外销显著下滑外，也对焊接钢管产品内销市场造
成了结构性影响，部分细分产品市场（如直缝高频焊接钢管、镀锌管）受双反调
查影响，其作为外销的部分原有产能将通过国内市场消化，且在部分运用领域面
临无缝钢管等其他产品的竞争，公司直缝高频焊接钢管内销市场也将面临较大的
竞争压力。
反补贴、反倾销调查对公司的经营成果的具体影响详见本招股说明书“第
五节 业务与技术”之“四、发行人主营业务”之“（五） 主要产
