股票简称：特变电工 股票代码：600089
特变电工股份有限公司
TBEACO.,LTD.
（新疆维吾尔自治区昌吉市北京南路189号）
配股说明书
保荐人（主承销商）
广东省广州市黄浦区中新广州知识城腾飞一街2号618室
二〇一七年五月
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声明
本公司全体董事、监事、高级管理人员承诺配股说明书及其摘要不存在任
何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并保证所披露信息的真实、准确、完整。
公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保
证配股说明书及其摘要中财务会计报告真实、完整。
证券监督管理机构及其他政府部门对本次发行所作的任何决定，均不表明
其对发行人所发行证券的价值或者投资人的收益作出实质性判断或者保证。任
何与之相反的声明均属虚假不实陈述。
根据《证券法》的规定，证券依法发行后，发行人经营与收益的变化，由
发行人自行负责，由此变化引致的投资风险，由投资者自行负责。
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重大事项提示
1、公司第一大股东特变集团和第二大股东新疆宏联承诺以现金全额认购本
次配股中其可配售股份。
2、本次配股配售比例为每10股配1.5627股，配股价格为7.17元/股。
3、经公司2016年9月26日召开的2016年第十一次临时董事会会议审议，
并经2016年10月12日召开的2016年第三次临时股东大会批准，本次发行前
的滚存未分配利润由发行后的全体股东按其持股比例共同享有。
4、公司提请投资者认真阅读本配股说明书“第三节风险因素”的全部内
容，并特别提醒投资者关注以下投资风险：
（1）行业政策调整的风险
输变电行业与电力工业投资政策紧密相关，长期以来国家政策一直将输变
电产业作为促进产业结构调整、振兴装备制造业优先发展的高新技术产业，在
历次国家“五年规划”中都将输变电产业作为重点支持和发展的行业，包括对
超高压、特高压输变电技术进行重点扶持。同时，在“一带一路”顶层战略的
指引下，国家政策鼓励输变电成套工程在内的国际电力成套工程的承包施工。
如果国家根据电力工业发展格局、环境政策、能源战略、经济发展等因素对
“一带一路”顶层战略、电网的中长期发展规划作出调整，投资规模降低、速
度放缓，公司未来经营业绩将会受到直接影响。
新能源产业作为解决我国能源需求缺口的重要可再生能源，是国家战略新
兴产业，国家逐步出台了一系列政策抑制光伏产能过剩及重复建设，引导产业
的正常发展。国家鼓励多晶硅生产企业规模化发展，加大对国内新能源系统集
成的扶持力度，出台了光伏上网电价补贴、推进分布光伏发电、拓展太阳能国
际市场等一系列的产业促进政策，引导我国从光伏生产大国向光伏应用大国的
转变，以带动国内太阳能光伏行业的发展。国家政策对我国新能源产业的发展
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至关重要，如果未来我国对如光伏电站、风能电站建设及光伏、风能发电并网
等支持政策进行调整，这将直接影响到新能源行业相关企业的发展，从而对公
司经营造成较大影响。
（2）市场竞争加剧的风险
超、特高压输变电产品由于技术壁垒较高，行业内有能力生产的厂商较
少，公司主要竞争对手为 ABB、西门子、常州东芝等国外跨国公司以及中国西
电、保变电气等国内其他主要输变电设备制造商。目前，上述跨国公司已陆续
进入国内市场并完成产业布局，占据一定的市场份额，并不断加大投入，国内
其他主要输变电设备制造商也在积极提高研发技术水平。国际成套系统集成业
务市场空间广阔，目前中国机械设备工程股份有限公司、上海电气集团股份有
限公司和中国西电等公司均在大力扩张海外业务。随着原有竞争者竞争能力的
加强，以及新竞争者的进入，公司将在输变电行业面临更加激烈的市场竞争。
光伏产业经过前一阶段行业的产能挤出，部分技术水平较低、成本过高的
厂商被淘汰出局，供需关系正走向平衡。但受进口等因素的影响，行业产能依
旧过剩，行业竞争较为激烈，产品价格在历史较低水平徘徊。未来随着行业技
术水平的进步、新兴厂商进入的影响，将使国内光伏生产企业面临更加激烈的
市场竞争。
因此，公司所处的行业总体而言均属于竞争较为激烈的市场，在市场中保
持较好的竞争优势是公司可持续发展的前提条件。未来如果公司在行业竞争中
落后于其他竞争对手，将对公司持续发展造成不利影响。
（3）应收账款余额较大的风险
2014年末、2015年末及2016年末，公司应收账款各期末账面余额分别为
837,840.72万元、939,004.44万元及884,252.83万元，占当期营业收入比例分别
为23.23%、25.07%和22.04%。公司应收账款余额较大，一方面占用了公司较大
的营运资金而增加了公司的财务风险；另一方面也存在若部分应收账款无法收
回给公司带来损失的风险。
（4）存货余额较大的风险
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2014年末、2015年末及 2016年末，公司存货期末账面价值分别为
864,054.21万元、1,021,287.64万元和1,148,777.79万元。报告期各期末，存货余
额均较大，占同期流动资产的比例分别为 24.60%、23.40%和 27.01%，占比较
高。公司存货绝对值和相对占比均保持在较高水平，若今后公司不能有效进行
存货管理或产品市场发生不利变化，势必导致存货减值增加，从而会给公司生
产经营带来一定的不利影响。
（5）净资产收益率与每股收益摊薄风险
2014年、2015年和2016年，公司的加权平均净资产收益率分别为8.91%、
9.33%和9.78% ，基本每股收益分别为0.52元、0.58元和0.68元。本次发行有
助于公司业务的进一步发展，提高未来公司的盈利能力。但募集资金使用对公
司业务发展的提升需要一定时间周期，若发行当年公司净利润增长速度小于净
资产、股本的增长速度，则公司存在因净资产、股本规模增大而引发的短期内
净资产收益率与每股收益被摊薄的风险。
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目录
声明...... 2
重大事项提示...... 3
目 录...... 6
第一节 释义...... 9
第二节 本次发行概况...... 12
一、公司基本情况...... 12
二、本次发行基本情况...... 12
三、本次发行的有关当事人...... 16
第三节 风险因素...... 18
一、行业政策调整的风险...... 18
二、市场竞争加剧的风险...... 18
三、经营风险...... 19
四、技术风险...... 21
五、财务风险...... 21
六、募集资金应用风险...... 24
七、本次配股发行失败的风险...... 24
第四节 发行人基本情况...... 25
一、公司股本总额及前10名股东的持股情况...... 25
二、公司组织结构及对外投资情况...... 25
三、公司主要股东和实际控制人的基本情况...... 32
四、公司主营业务和主要产品...... 37
五、行业基本情况...... 41
六、公司的市场地位与竞争优势...... 84
七、公司主营业务的具体情况...... 97
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八、主要固定资产和无形资产情况...... 107
九、特许经营权情况......116
十、公司环境保护......116
十一、公司在境外进行生产经营的情况......118
十二、公司自上市以来历次筹资、派现及净资产额变化情况......119
十三、公司及其控股股东、实际控制人的重要承诺及其履行情况......119
十四、股利分配政策及股利分配情况...... 120
十五、董事、监事、高级管理人员情况...... 127
第五节 同业竞争与关联交易...... 135
一、同业竞争...... 135
二、关联方...... 137
三、关联交易情况...... 138
第六节 财务会计信息...... 158
一、报告期财务报告审计情况...... 158
二、报告期公司财务报表合并范围变化情况...... 158
三、报告期财务报表...... 160
四、报告期主要财务指标...... 184
五、报告期非经常性损益明细表...... 185
第七节 管理层讨论与分析...... 186
一、财务状况分析...... 186
二、盈利能力分析...... 222
三、现金流量分析...... 241
四、资本性支出分析...... 243
五、会计政策和会计估计的变更对公司财务状况、经营成果的影响...... 244
六、或有事项...... 246
七、财务状况和盈利能力的未来发展趋势...... 250
第八节 配股摊薄即期回报及填补措施...... 254
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一、本次配股对即期回报的影响...... 254
二、本次配股摊薄即期回报的风险提示...... 256
三、本次配股的必要性和合理性...... 256
四、公司募集资金补充流动资金在人员、技术等方面的储备情况...... 258
五、关于填补本次配股发行股票被摊薄即期回报的相关措施...... 258
第九节 本次募集资金运用...... 263
一、本次募集资金运用基本情况...... 263
二、本次募集资金的背景...... 263
三、本次募集资金运用必要性分析...... 264
四、本次募集资金运用的可行性分析...... 269
五、本次募集资金运用需求测算...... 270
六、募集资金运用对公司财务状况和经营成果的影响...... 272
第十节 历次
