平安证券股份有限公司
关于
杭州星华反光材料股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市
之
上市保荐书
保荐机构（主承销商）
（深圳市福田区益田路 5023 号平安金融中心 B 座第 22-25 层）
二〇二一年九月
声 明
平安证券股份有限公司（以下简称“平安证券”、“保荐机构”、“本保荐机构”）及本项目保荐代表人赵一明、朱森阳已根据《中华人民共和国公司法》（以下简称“《公司法》”）、《中华人民共和国证券法》（以下简称“《证券法》”）、《创业板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》（以下简称“《创业板管理办法》”）、《深圳证券交易所创业板股票上市规则（2020 年修订）》（以下简称“《创业板上市规则》”）等法律法规和中国证监会及深圳证券交易所有关规定，诚实守信，勤勉尽责，严格按照依法制定的业务规则和行业自律规范出具上市保荐书，并保证所出具文件真实、准确、完整。
如无特别说明，本上市保荐书中的简称或名词的释义与《杭州星华反光材料股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书》中相同。
目 录
声 明...... 1
目 录...... 2
第一节 本次证券发行上市基本情况...... 3
一、发行人基本情况 ...... 3
二、发行人本次发行情况 ...... 11
三、本次证券发行上市的保荐代表人、协办人及项目组其他成员情况，包括人员姓名、
保荐业务执行情况等内容 ...... 15
四、保荐机构与发行人关联关系的说明...... 16
第二节 保荐机构承诺事项 ......18
第三节 对本次发行上市的推荐意见......20
一、发行人关于本次发行上市的决策程序...... 20
二、关于发行人符合《创业板上市规则》规定的上市条件的核查意见...... 20
三、对发行人证券上市后持续督导工作的具体安排...... 23
四、保荐机构对本次发行的推荐结论...... 24
第一节 本次证券发行上市基本情况
一、发行人基本情况
（一）发行人基本信息
公司名称： 杭州星华反光材料股份有限公司
英文名称： Hangzhou Chinastars Reflective Material Co., Ltd.
注册地址： 浙江省杭州市余杭区径山镇漕桥村凤凰山
有限公司设立时间： 2003年4月3日
股份公司设立时间： 2015年10月30日
注册资本： 人民币4,500万元
生产：反光材料（化纤布反光材料、PET 薄膜反光材料）、热塑性
聚氨酯弹性体、光、磁记录媒体、服装、反光服装辅料、反光袋、
经营范围： 反光绳。 批发、零售：反光雨衣，反光雨披，反光伞；销售本公
司生产的产品；货物进出口（法律、行政法规禁止的项目除外，法
律、行政法规限制的项目在取得许可后方可经营）。（依法须经批
准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）
法定代表人： 王世杰
联系电话： 0571-87115535
传真号码： 0571-87115535
邮政编码： 311116
电子信箱： SD@chinastars.com.cn
本次证券发行类型： 首次公开发行普通股股票并在创业板上市
（二）发行人主营业务
公司主营业务为反光材料及其制品的研发、设计、生产及销售，产品广泛应用于职业安全防护、个人安全防护、休闲服饰、功能性面料、运动用品、户外用品、箱包、鞋类等领域。
公司自成立以来一直致力于反光材料的研发、生产应用和市场开发，经过多年自主研发，公司在技术创新、工艺改进、生产管理、质量控制等方面积累了丰富的经验。公司系国家级高新技术企业、浙江省创新型示范中小企业、浙江省专利示范企业，公司研发中心被认定为浙江省省级企业研究院。截至 2020 年 12 月
31 日，公司已取得专利 176 项，其中发明专利 24 项（国内发明专利 23 项，美
国发明专利 1 项）、实用新型专利 61 项、外观专利 91 项，上述专利涵盖了从产
品设计、工艺技术、原材料制备、生产设备设计与制造等各个方面。经过多年积累，目前公司在经营规模、研发实力和技术水平等方面均居行业领先，是国内反光布细分行业的领军企业。
公司产品已取得出口欧洲、美国、加拿大、澳大利亚等国家和地区的关于质
量、环保、安全等方面的认证，包括 CE 认证、SGS 认证、美国 UL 实验室安全
认证等，并通过 REACH、ROHS、OEKO-TEX 等欧盟国家有毒或有害物质检测认证。公司品牌被评为“浙江省著名商标”、“杭州市著名商标”，公司被列为浙江省中小型“隐形冠军”培育对象。
报告期内，公司主营业务、主要产品未发生重大变化。
（三）发行人核心技术及先进性
核心技 技术先进性及具体表征 技术 应用产品
术名称 来源
1、自主研发凹版涂胶装置，采用全自动电脑激光雕
刻与酸液腐蚀相结合制备而成涂胶装置、适用于各种
大花纹、线条、尖角等各种精细图案、研发了纯棉、
氨纶、锦纶、化纤、混纺等多种服饰用面料作为基布
的花式反光布生产工艺，成功实现了高可视性舒适型
花式反光面料的工业化生产，可直接用作服装面料、
日常生活面料，制品美观，舒适且具有警示作用。
花式反 2、自主研发聚氨酯胶粘剂，实现高固含、低粘度、 原始 花式反光布、炫
光布制 易转移、较高内聚强度、耐水洗、适用基材广等各种 创新 彩反光布、反光
备技术 优异性能。 雨衣、反光雨伞
3、采用全密封刮刀工艺和自动上胶装置，防止图案
拖尾、拉丝、缺胶等不良现象发生，同时也实现低挥
发，保证胶水持续稳定。
4、通过自主研发的工艺来控制镀膜物质的厚薄，使
光线经过不同大小的玻璃微珠和不同厚薄的镀膜物
质之间进行多次折射和反射，成功实现了反光产品的
炫彩效果。
自主设计反复合工艺，采用反复合工艺一是简化了加
工工艺，有效降低了加工成本；二是实现自动加工，
节约大量人力等成本的同时，也有效提高了加工效率
和加工质量；三是基布采用浸轧工艺大大节约成本同 高亮反光布、高
反复合 时实现防粘膜的自动剥离、回收，便于循环使用，节 原始 亮反光热贴、普
工艺及 约了大量材料成本，给生产商带来可观的经济利润。 创新 亮反光布、彩色
其应用 产品自主设计了多层排布结构，采用自主研发的自交 反光布、反光背
联水性胶粘剂、植珠金属镀膜工艺及植珠位加珠装 心、反光雨衣
置，保证了玻璃微珠植珠的均匀性。产品具有反光效
果好、耐水洗性能优良等特点，在结构和胶粘剂配方
设计与制备工艺上有创新。
自交联 一种自交联水性植珠胶合成引进高效环保的阴非一 原始 高亮反光布、高
水性植 体的乳化剂，直接避免了 AP/NP/APEO/NPEO 的有效 创新 亮反光热贴、普
核心技 技术先进性及具体表征 技术 应用产品
术名称 来源
珠胶合 排放，避免了产品和环境的污染，使产品符合 亮彩色反光布
成及应 Oeko-Tex-100 环保标准；引进常温自交联单体后，植
用 珠胶的内聚力和粘基力增加，使反光布符合 ENISO
20471:2013 亮度标准。
自交联水性植珠胶在高亮反光产品植珠膜上的应用。
植珠胶在涂布过程中，涂布均匀，无缩孔缩条现象，
涂胶面状态良好，并且机械稳定性和冻融稳定性也很
优越，颗粒物很少产生。采用常温自交联单体，大大
提高植珠胶的内聚强度，以及对 PET 的附着力，避免
了在复合剥离过程中植珠胶的剥破而残留在反光布
上，使产品满足 EN ISO 20471:2013 亮度标准。
1、高性能复合胶合成采用胶粘剂分子量 4000 和分子
量 2000 的聚酯多元醇结合使用，使得聚酯多元醇具
有高耐磨耐油性能、高强度、初粘力强、分子间内聚
高性能 能大、结晶性好等特点；工艺采用预聚体合成法，通
复合胶 过将羟基丙烯酸单体与弹性橡胶引入聚合物体系有 原始 亮银反光布、亮
的合成 效改善了聚氨酯体系的弹性、粘性、耐水性、耐磨性； 创新 银反光热贴
及应用 工艺因采用分步骤的反应，可避免因释放大量热量而
引发爆炸的危险；工艺采用分步骤的控制反应时间，
更好的控制了聚氨酯体系的耐候性和附着性佳。
2、高性能复合胶将其用在亮银反光布上，有效提高
了反光布在耐水洗、耐干洗、耐磨等方面的性能。
通过自主研发工业水洗胶粘剂，引进有机硅扩链剂，
搭配高性能附着力助剂，提高胶粘剂性能，具有优越
的抗水抗碱性，耐高温性以及较好的强韧性，引进聚
重工业 脲结构提高耐温、耐碱性能。 耐重工业水洗反
水洗反 产品结构搭建、配方选择，产品以耐水洗高牢度基材、 原始 光布、耐重工业
光布制 耐高温复合胶、耐水洗聚焦层树脂、玻璃微珠等为原 创新 水洗热贴、反光
备技术 料，通过多层复合、增强聚焦层厚度、低温烘干复合 背心、反光雨衣
等方式制得。产品具有耐高温水洗牢度和耐强碱水洗
牢度好，反光初始逆反射性能优等特点，项目在多层
复合结构设计、复合胶配方、加工工艺等方面有创新。
采用贴合式卷绕真空镀铝机制作反光带，一是所制的
反光警示带边界轮廓清晰度明显改善，产品质量得以
提高；二是采用耐高温织物，可以任意改变镀铝条的
宽度，很方便改变反光警示带规格、尺寸，无论是 A 阻燃反光布、阻
阻燃反 区或 B 区，此法有效地降低了生产成本，实现了产品 原始 燃反光警示带、
光布制 规格、尺寸等方面的多样化；三是由于模具材料的重
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