江苏裕兴薄膜科技股份有限公司
Jiangsu Yuxing Film Technology Co.,Ltd.
（江苏省常州市钟楼经济开发区水杉路 52 号）
首次公开发行股票并在创业板上市
招股说明书
（申报稿）
保荐人（主承销商）： 东海证券有限责任公司
江苏省常州市延陵西路23号投资广场18、19号楼
创业板市场投资风险提示
本次股票发行后拟在创业板市场上市，该市场具有较高的投资风险。创业板公司具有
业绩不稳定、经营风险高、退市风险大等特点，投资者面临较大的市场风险。投资者应充
分了解创业板市场的投资风险及本公司所披露的风险因素，审慎作出投资决定。
声明：本公司的发行申请尚未得到中国证监会核准。本招股说明（申报稿）不具有据
以发行股票的法律效力，仅供预先披露之用。投资者应当以正式公告的招股说明书作为投
资决定的依据。
招股说明书（申报稿）
1-1-1
本次发行概况
发行股票类型： 人民币普通股
发行股数： 1,000 万股
每股面值： 1.00 元
每股发行价格： [ ]元
预计发行日期： 2010 年[ ]月[ ]日
拟上市的证券交易所： 深圳证券交易所
发行后总股本： 4,000 万股
本次发行前股东所持股
份的限售安排、股东对
所持股份自愿锁定的承
诺：
公司控股股东、实际控制人、董事长王建新承诺：自
公司股票上市之日起三十六个月内，不转让或者委托他人
管理其持有的公司股份，也不由公司回购该股份。
公司股东北京人济、上海佳信、王克、刘勤学、任正
泽、卞根大、刘全、刘守忠、张伯言、张静、陈长春、陈
建新、陈惠琴、陈静、姚国妹、姚炯、姚维林、徐其白、
徐都南、徐鹏、梅继承、韩伟嘉、王希平、孙冬萍、陈
琼、朱益明、朱晓俊、顾洪林、符雄杰、宋小芬、刘敏承
诺：自公司股票上市之日起一年内，不转让或者委托他人
管理其持有的公司股份，也不由公司回购该股份。
此外，作为公司董事和/或高级管理人员的王建新、
王克、刘勤学、刘全、陈建新、孙冬萍，及作为公司监事
的刘守忠 7 名自然人股东承诺：除前述作为股东的锁定期
外，在其任职期间每年转让的股份将不超过其所持有公司
股份总数的百分之二十五，且在其从公司离职后半年内，
不转让其所持有的公司股份。
保荐人（主承销商）： 东海证券有限责任公司
招股说明书签署日期： 2010 年[ ]月[ ]日
招股说明书（申报稿）
1-1-2
发行人声明
本公司的发行申请尚未得到中国证监会核准。本招股说明书（申报稿）不具有
据以发行股票的法律效力，仅供预先披露之用。投资者应当以正式公告的招股说明
书全文作为作出投资决定的依据。
发行人及全体董事、监事、高级管理人员承诺招股说明书不存在虚假记载、误
导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责
任。
公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证招股说明书中财务
会计资料真实、完整。
中国证监会、其他政府机关对本次发行所做的任何决定或意见，均不表明其对
本发行人股票的价值或投资者的收益作出实质性判断或保证。任何与之相反的声明
均属虚假不实陈述。
根据《证券法》的规定，股票依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行
人自行负责，由此变化引致的投资风险，由投资者自行负责。
招股说明书（申报稿）
1-1-3
重大事项提示
请投资者认真阅读本招股说明书的“风险因素”章节全文，并特别关注以下
事项及风险。
一、股东持有股份锁定承诺
本次发行前发行人总股本 3,000 万股，本次拟发行 1,000 万股，发行后总股本
4,000 万股，全部为流通股。
公司控股股东、实际控制人、董事长王建新承诺：自公司股票上市之日起三十
六个月内，不转让或者委托他人管理其持有的公司股份，也不由公司回购该股份。
公司股东北京人济、上海佳信、王克、刘勤学、任正泽、卞根大、刘全、刘守
忠、张伯言、张静、陈长春、陈建新、陈惠琴、陈静、姚国妹、姚炯、姚维林、徐
其白、徐都南、徐鹏、梅继承、韩伟嘉、王希平、孙冬萍、陈琼、朱益明、朱晓
俊、顾洪林、符雄杰、宋小芬、刘敏承诺：自公司股票上市之日起一年内，不转让
或者委托他人管理其持有的公司股份，也不由公司回购该股份。
此外，作为公司董事和/或高级管理人员的王建新、王克、刘勤学、刘全、陈
建新、孙冬萍，及作为公司监事的刘守忠 7 名自然人股东承诺：除前述作为股东的
锁定期外，在其任职期间每年转让的股份将不超过其所持有公司股份总数的百分之
二十五，且在其从公司离职后半年内，不转让其所持有的公司股份。
二、本次发行前滚存利润的分配安排
根据发行人 2009 年 11 月 30 日召开的 2009 年第三次临时股东大会决议：如果
公司本次股票发行申请获得中国证监会核准，并于 2010 年 12 月 31 日前发行成
功，则公司本次股票发行前的滚存未分配利润由本次股票发行后的新老股东共享。
截至 2009 年 12 月 31 日，公司经审计的滚存未分配利润为 24,250,424.70 元。
三、本公司特别提醒投资者关注“风险因素”中的下列风险：
招股说明书（申报稿）
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（一）主要原材料价格波动风险
发行人生产所用主要原材料为聚酯切片及抗粘连母料，报告期内，聚酯切片及
抗粘连母料占公司产品成本的比重较高，平均在 79%左右。聚酯切片的原材料为
精对苯二甲酸（ PTA）和乙二醇（ MEG），精对苯二甲酸(PTA)的上游为对二甲苯
（ PX），三者均为石油的下游产品。石油价格波动性较大且传导性较强，聚酯切片
的价格受原油价格的影响较大。
（二）原材料供应商较为集中的风险
聚酯切片的原材料为石油，国内聚酯切片的生产厂家主要是以中国石油化工集
团（含旗下子公司）为首的大型石化企业。公司主要的原材料供应商是仪征化纤的
经销商江苏三江化纤工业有限公司、南京华一化工有限公司等，以及江阴华星合成
有限公司等江浙地区的聚酯切片生产企业。公司目前原材料采购渠道较为集中。
2007 年、 2008 年及 2009 年公司向前 5 名供应商合计采购的原材料金额占年度采购
总额的比例分别为 99.84%、 94.27%、 91.04%。
公司每年确定一批原材料合格供应商，公司原材料均从合格供应商处采购，这
样在保证原材料采购质量和价格的同时，也造成了前 5 大供应商所占总采购金额比
重较高的情形。虽然公司与主要供应商建立了长期稳定的合作关系，报告期原材料
供应稳定，但不排除由于供应商受不可预料因素影响，不能保证及时供货而导致公
司原材料短缺的可能性。
（三）市场竞争风险
目前我国工业中使用的部分高端中厚型特种聚酯薄膜主要依赖进口。公司通过
不懈的研发和产品创新，已经成为国内具有自身生产特色、实力较为雄厚的中厚型
工业用特种聚酯薄膜制造商。公司的生产规模、技术水平在国内同行业中均有较大
优势，但与国外大企业相比，在产品性能方面仍有一定差距。而且随着国内聚酯薄
膜行业的发展，国内同行业生产厂家也在增加，公司在生产规模和技术水平方面将
面临国内外同行日趋激烈的竞争。
（四）技术开发风险
公司目前正在进行多项研究及开发项目，不能保证公司日后的研究及开发项目
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将会成功或者于预期的时限内完成，而公司也不能保证研发项目的成果都能商业
化。公司在工业特种聚酯薄膜领域的生产技术和工艺水平目前虽然在国内居于领先
地位，但与国外同行业相比，仍有一定差距。由于工业特种聚酯薄膜行业是科技含
量较高的新兴行业，研究开发新产品存在较多的不确定因素，因此新产品开发和试
生产过程中存在一定的风险，公司为提高产品质量、增加产品技术附加值，始终坚
持新产品的开发试制工作，可能在一定时期和一定范围内影响公司的经营。
（五）核心技术可能泄密的风险
公司自成立以来，一直专注于工业特种聚酯薄膜的研发和生产，且取得高速成
长，主要得益于公司持续的产品与技术创新，积累了丰富的专利技术、专有技术和
经验，使公司技术研发与生产工艺水平一直处于行业前列，并由此形成核心技术团
队。尽管公司制定了保密制度，采取了严密的技术保护措施，与技术人员签订了保
密协议，如果管理不善或核心技术人员流失，仍存在技术泄密的风险。
（六）合并报表之外的投资收益较大
2005 年公司与奥地利依索沃尔塔股份公司合资设立常州依索沃尔塔合成材料
有限公司，公司持股 30%。依索股份是世界知名的柔性复合材料生产商，依托依
索股份的市场优势和技术支持，依索合成近两年业务发展非常迅速，盈利水平不断
提升，给公司带来了较高的投资收益。 2007 年、 2008 年和 2009 年，来自依索合成
的投资收益占公司净利润的比例分别为 32.49%、 50.64%、 36.39%。
依索合成是依索股份在华重要子公司。近年来，依索股份大力支持依索合成在
华开展业务，根据中国市场的需求，将其电气绝缘材料的部分产能转移到依索合
成，为其业务的长期稳定发展奠定了坚实的基础。公司是依索股份在华的良好长期
合作伙伴。依索合成章程规定“公司每年度所分配现金利润不少于当年合营公司净
利 30%”，因此公司对依索合成投资形成的投资收益，能够带来稳定且可预期的现
金流，有利于公司的生产经营。但合并报表之外的投资收益较大对公司利润的稳定
性仍带来一定的风险，如果依索合成利润出现较大波动，将会对公司利润带来较大
影响。
（七）流动比率和速动比率较低导致的短期偿债压力风险
招股说明书（申报稿）
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公司近三年末流动比率和速动比率指标如下：
财务指标 2009-12-31 2008-12-31 2007-12-31
流动比率 0.52 0.61 0.77
速动比率 0.40 0.54 0.70
从上表可以看出公司近三年末流动比率和速动比率均低于 1,且逐年降低，公
司短期偿债压力较大，虽然公司具有良好的信誉，自成立以来未发生逾期偿还银行
借款和供应商货款的事项，但是如果公司债权人到期主张债权，而公司又一时无法
筹集足够的流动资金偿还债务，将会导致公司面临较大的偿债压力。
另外，从长期偿债能力指标来看，公司 2007 年末、 2008 年末及 2009 年末的
资产负债率分别为 76.89%、 72.28%及 55.17%，虽然逐年降低，但仍处于高位，因
此公司也面临一定的长期偿债压力。
以上重大事项务请投资者予以特别关注，并请仔细阅读招股说明书中“ 第四节
风险因素”等有关章节。
招股说明书（申报稿）
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目 录
第一节 释 义 .....................................................12
第二节 概 览 ....................................................15
一、发行人及控股股东、实际控制人简介 ............................................................... 15
二、发行人的主要业务 ............................................................................................... 15
三、发行人主要财务数据 ........................................................................................... 16
四、本次发行情况 ....................................................
