0
本次股票发行后拟在创业板市场上市，该市场具有较高的投资风险。创业
板公司具有业绩不稳定、经营风险高、退市险大等特点，投资者面临较大的市
场风险。投资者应充分了解创业板市场的投资风险及本公司所披露的风险因
素，审慎作出投资决定。
江苏三六五网络股份有限公司
首次公开发行股票并在创业板上市
招股说明书
（申 报 稿）
本公司的发行申请尚未得到中国证监会批准，本招股说明书（申报稿）不
具有据以发行股票的法律效力，仅供预先披露之用。投资者应当以正式公告的
招股说明书全文作为作出投资决定的依据。
保荐人（主承销商）
（深圳市红岭中路 1012 号国信证券大厦 16-26 层）
创业板投资风险提示
三六五网络首次公开发行招股说明书 发行概况
1
发行概况
发行股票类型： 人民币普通股 每股面值： 1.00 元
发行股数： 1,335 万股 每股发行价格： 【】元
发行后总股本： 5,335 万股 预计发行日期： 【】年【】月【】日
拟上市证券交易所： 深圳证券交易所
本 次
发 行
前 股
东 所
持 股
份 的
流 通
限 制
及 自
愿 锁
定 股
份 的
承
诺：
公司共同实际控制人胡光辉、邢炜、章海林、李智承诺：自公司股
票上市之日起三十六个月内，不转让或者委托他人管理本次发行前已直
接或间接持有的发行人股份，也不由发行人回购该部分股份。
公司股东网景投资、宋建彪、姜林阳、凌云、刘奎奇、刘敏、卫龙
武、徐锡滨、朱福仪、张郭琳、刘义明、冯宝玉、潘建壮、李东、沈丽
承诺：自公司股票上市之日起三十六个月内，不转让或者委托他人管理
本次发行前已直接或间接持有的发行人股份，也不由发行人回购该部分
股份。
公司股东华商传媒、徐非、刘艳、 朱琳、徐敏、陈皋明、陈娟、黄
子萱、吴晔、孙雅妮、张青、袁世立承诺：自公司股票上市之日起十二
个月内不转让或委托他人管理本次发行前已直接或间接持有的发行人股
份，也不由发行人回购该部分股份。
直接和间接持有公司股份的董事、 监事、高级管理人员胡光辉、邢
炜、章海林、李智、凌云、刘艳承诺：在其任职期间每年转让直接或间
接持有的发行人股份不超过其所持有发行人股份总数的百分之二十五；
离职后半年内，不转让其直接或间接持有的发行人股份。另外，邢炜之
妻妹沈丽承诺：在邢炜任公司董事、监事或高管人员期间，每年转让其
直接或间接持有的发行人股份不超过其所持有发行人股份总数的百分之
二十五，邢炜离职后半年内，不转让其直接或间接持有的发行人股份；
章海林之妻李东承诺：在章海林任公司董事、监事或高管人员期间，每
年转让其直接或间接持有的发行人股份不超过其所持有发行人股份总数
的百分之二十五，章海林离职后半年内，不转让其直接或间接持有的发
行人股份。
保荐人（主承销商）： 国信证券股份有限公司
招股说明书签署日期： 2011 年 10 月 12 日
三六五网络首次公开发行招股说明书 发行人声明
2
发行人声明
发行人及全体董事、监事、高级管理人员承诺招股说明书不存在虚假记载、
误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律
责任。
公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证招股说明书中财
务会计资料真实、完整。
中国证监会、其他政府部门对本次发行所做的任何决定或意见，均不表明其
对发行人股票的价值或投资者的收益作出实质性判断或者保证。任何与之相反的
声明均属虚假不实陈述。
根据《证券法》的规定，股票依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发
行人自行负责，由此变化引致的投资风险，由投资者自行负责。
三六五网络首次公开发行招股说明书 重大事项提示
3
重大事项提示
发行人提醒投资者特别关注如下风险因素及其他重大事项， 并认真阅读招股
说明书“风险因素”一节全部内容：
一、本次发行完成前滚存利润的分配安排
2011 年 5 月 21 日，经公司 2010 年度股东大会决议通过，同意本次发行前
滚存的未分配利润在公司股票公开发行后由公司发行后新老股东按持股比例共
享。
二、报告期内重组事项
2008 年初，为增强合肥三六五在合肥市场的影响力，巩固公司在合肥网络
营销业务市场的地位，公司收购了合肥肥肥。
2008 年，为集中精力发展网络营销业务，公司逐步收缩线下业务的投入，
将巨鑫测绘、网尚置业、泛商资产管理、网尚房地产咨询顾问四家从事线下业务
的公司进行了出售。由于巨鑫测绘、网尚置业、泛商资产管理、网尚房地产咨询
顾问四家公司出售前业务规模较小， 其营业收入和净利润所占发行人业务收入和
净利润比例较低，因此四家公司出售对发行人经营业绩影响较小。
截至目前发行人已经退出了新房代理业务和二手房代理业务， 发行人及其下
属子公司、分公司注销了房地产中介的经营资格，并相应变更了经营范围，以后
不再经营新房及二手房代理业务。
三、主要风险
（一）市场竞争风险
报告期内，本公司在经营规模及市场占有率上与搜房网、搜狐焦点网等房产
网站相比仍有一定差距。根据 ALEXA 提供的中国房产网站各月流量数据显示，发
行人 2010 年 1 月-2010 年 12 月期间的日均用户覆盖数在全国房地产类专业网站
中排名第五。由于互联网行业一般存在较强的网络规模经济效应，规模较大的企
业具有明显的竞争优势，甚至出现“赢家通吃”的竞争格局。房地产家居网络营
三六五网络首次公开发行招股说明书 重大事项提示
4
销服务行业隶属于互联网信息服务行业， 虽然房地产和家居产品具有地域性和价
值量大的特点弱化了本行业的网络规模经济效应，本行业在短期内难以出现“赢
家通吃”的竞争格局，但仍然存在一定的网络规模经济效应，本公司存在来自其
他规模较大竞争对手的竞争风险。
（二）下游房地产行业宏观调控带来的经营风险
本公司专注服务于下游房地产和家居行业， 致力于为我国房地产和家居消费
者提供行业资讯，产品信息搜索和查询等免费服务，以降低其交易成本，同时帮
助我国房地产和家居企业应用互联网进行产品推广和销售， 因此房地产和家居行
业的发展状况会对发行人经营业绩产生一定程度的影响。房地产和家居行业是典
型的周期性传统行业， 其比较容易受到国家宏观调控的影响， 宏观调控一旦趋紧，
会使房地产行业交易量下滑。尽管从本行业最近几年的发展状况来看，其受房地
产和家居行业周期性影响较小，以本行业主要收入来源网络广告为例，我国房地
产市场 2004 年、2006 年、2008 年、2010 年和 2011 年上半年受到国家宏观经济
调控的影响，房产网络广告费用却仍然保持高速增长，但是如果国家对公司下游
房地产行业宏观调控出现以下两种极端结果， 可能会对发行人经营业绩产生不利
影响，一是国家宏观调控过松，房价上涨过快，投机投资行为过度，造成供不应
求，开发企业此时在营销推广上不会太多投入。二是国家调控力度过大，使房地
产行业过度低迷，大批企业出现倒闭，企业将缺乏资金进行营销推广，或使得发
行人应收账款无法收回，形成坏账。
继 2010 年 4 月份出台“国十条”之后，在 2010 年 9 月底和 2011 年 1 月底
政府又出台了一系列新的房地产调控政策。新的房地产调控政策着重强调执行
力，是为防止首轮调控半途而废，它对房地产开发商的短期经营可能会产生一定
不利的影响，但由于发行人是一家网络媒体企业，其未来业务成长性主要取决于
“网络媒体行业良好发展前景”和“网络媒体正逐步替代传统媒体趋势”，在新
的房地产调控政策不会使房地产行业过度低迷，大批企业倒闭的情况下，这一系
列的房地产调控政策对发行人经营业绩不会构成不利影响。 如果一系列的房地
产调控政策致使房地产行业出现“行业过度低迷，大批企业出现倒闭”的极端调
控结果，则这一系列新的房地产调控政策对发行人的经营业绩可能产生不利影
响。
三六五网络首次公开发行招股说明书 重大事项提示
5
（三）专业人才流失的风险
作为第三方房地产家居网络营销服务提供商， 公司的快速成长很大程度上取
决于能否准确判断技术发展趋势及迅速应对市场变化， 公司对高水平的电子商务
人才、互联网技术运用与开发人才、营销人才、管理人才等有较大需求。随着市
场竞争的加剧，国内相关行业对上述人才的需求也日趋增加。如果公司的高素质
专业人才流失严重，可能会削弱公司目前的竞争优势。
（四）对外扩张受阻与网站影响力受损的风险
发行人以经营网络营销业务为主，线下业务主要为研究咨询业务，该业务主
要为网络营销业务提供研究支持， 2008 年度、2009 年度、2010 年度和 2011 年
1-6 月，发行人网络营销业务占业务总收入比重分别为 79.07%、88.82%、92.21%
和 96.96%。
从发行人线上业务收入区域分布来看，收入主要来源于南京地区，2008 年
度、2009 年度、2010 年度和 2011 年 1-6 月，南京地区线上业务收入占发行人线
上业务总收入比重分别为 66.07%、63.83%、58.69%和 51.54%，南京地区线上业
务净利润占发行人线上业务净利润比重分别为 86.44%、75.79%、63.43%和
51.23%。发行人虽在努力拓展南京地区以外业务，报告期内南京以外线上业务收
入所占比重逐年上升，但如果未来发行人在南京地区以外线上业务拓展受阻，而
南京地区市场增长空间有限，这将对发行人未来业绩成长性带来不利影响。
从发行人线上业务类型来看，收入主要来源于网络广告，2008 年度、2009
年度、2010 年度和 2011 年 1-6 月，网络广告收入占线上业务总收入比重分别为
87.47%、83.88%、76.64%和 75.26%。互联网广告服务具有明显的“注意力经济”
特征，网站用户规模越大、受众面越广，平台影响力就越大，也越容易吸引广告
主的关注，网络广告收入就越高。但如果发行人因不可抗力因素或者经营决策失
误，导致网络平台影响力受损，这将对发行人未来业绩成长性带来不利影响。
（五）期间费用率上升的风险
2008 年、2009 年、2010 年度和 2011 年 1-6 月，发行人期间费用率分别为
59.96%、49.00%、46.85%和 48.34%。发行人已在南京、杭州、合肥、苏州、无
锡、常州和芜湖等长三角地区城市设立了 7 个站点，其中 2010 年度超过一千万
三六五网络首次公开发行招股说明书 重大事项提示
6
元收入的站点有 4 个， 目前已是长三角地区具有竞争力和影响力的房地产家居网
络营销服务提供商，也是全国最大的房地产家居网络营销服务提供商之一。发行
人未来将继续执行谨慎性对外扩张策略， 但由于外地站点的建设往往有一定时间
的导入期， 在导入期必须投入较大的推广费用来积累足够的网站影响力以达到盈
亏平衡点，这可能会使得公司期间费用率有所上升，另外随着公司的外部站点的
增加，管理跨度将加大，管理难度也将增加，这也可能会使得公司期间费用率继
续出现上升。
四、本次发行前股东所持股份的流通限制及自愿锁定股份的承
诺
公司共同实际控制人胡光辉、邢炜、章海林、李智承诺：自公司股票上市之
日起三十六个月内， 不转让或者委托他人管理本次发行前已直接或间接持有的发
行人股份，也不由发行人回购该部分股份。
公司股东网景投资、宋建彪、姜林阳、凌云、刘奎奇、刘敏、卫龙武、徐锡
滨、朱福仪、张郭琳、刘义明、冯宝玉、潘建壮、李东、沈丽承诺：自公司股票
上市之日起三十六个月内， 不转让或者委托他人管理本次发行前已直接或间接持
有的发行人股份，也不由发行人回购该部分股份。
公司股东华商传媒、徐非、刘艳、朱琳、徐敏、陈皋明、陈娟、黄子萱、吴
晔、
