浙江开尔新材料股份有限公司
ZHEJIANG KAIER NEW MATERIALS CO., LTD.
（浙江省金华市金东区曹宅工业区）
首次公开发行股票并在创业板上市
招股说明书
（申报稿）
保荐人（主承销商）
（上海市淮海中路 98 号）
本次股票发行后拟在创业板市场上市，该市场具有较高的投资风险。创
业板公司具有业绩不稳定、经营风险高、退市风险大等特点，投资者面临
较大的市场风险。投资者应充分了解创业板市场的投资风险及本公司所披
露的风险因素，审慎作出投资决定。
声明：本公司的发行申请尚未得到中国证监会核准。本招股说明书（申报
稿）不具有据以发行股票的法律效力，仅供预先披露之用。投资者应当以
正式公告的招股说明书作为投资决定的依据。
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本次发行概况
发行股票类型 人民币普通股（ A 股） 发行股数 2,000 万股
每股面值 人民币 1.00 元 每股发行价格 【 ●】元/股
预计发行日期 【 ●】年【 ●】月【 ●】日 发行后总股本 8,000 万股
拟上市证券交易所 深圳证券交易所
本次发行前公司
股东所持股份的
限售安排、股东
对所持股份自愿
锁定的承诺
1、本公司股东、实际控制人邢翰学、吴剑鸣、邢翰科承诺：
自公司股票上市之日起三十六个月内，不转让或者委托他人管
理其所持有的公司股份，也不由公司回购该部分股份。
2、本公司股东上海诚鼎创业投资有限公司、上海圭石创业
投资中心（有限合伙）及黄铁祥等其他 29 位自然人股东承诺：
自公司股票上市之日起三十六个月内，不转让或者委托他人管
理其所持有的公司股份，也不由公司回购该部分股份。
上海圭石创业投资中心合伙人王洵承诺：上市之日起一年
内不转让所持合伙企业的出资份额，任职期间每年转让的出资
份额不超过本人所持有出资份额总数的百分之二十五；在离职
后六个月内，不转让所持有的出资份额。
3、作为本公司股东的董事、监事、高级管理人员承诺：遵
守《公司法》和深圳证券交易所关于上市公司董事、监事与高
级管理人员买卖本公司股份行为的相关规定，在上述锁定期过
后，任职期间每年转让的股份不超过本人所持有公司股份总数
的百分之二十五；在离职后六个月内，不转让所持有的公司股
份。
保荐人、主承销商 海通证券股份有限公司
招股说明书签署日期 【 2011】年【 4】月【 12】日
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发行人声明
发行人及全体董事、监事、高级管理人员承诺招股说明书不存在虚假记载、
误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律
责任。
公司负责人和主管会计工作的负责人、 会计机构负责人保证招股说明书中财
务会计资料真实、完整。
中国证监会、其他政府部门对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其
对发行人股票的价值或投资者的收益作出实质性判断或者保证。任何与之相反的
声明均属虚假不实陈述。
根据《证券法》的规定，股票依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发
行人自行负责，由此变化引致的投资风险，由投资者自行负责。
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重大事项提示
（一）股份限售安排及自愿锁定承诺
本次发行前公司总股本为 6,000 万股，本次拟公开发行 2,000 万股流通股，
发行后公司总股本 8,000 万股，均为流通股，其中：
本公司股东、实际控制人邢翰学、吴剑鸣、邢翰科承诺：自公司股票上市之
日起三十六个月内，不转让或者委托他人管理其所持有的公司股份，也不由公司
回购该部分股份。
本公司股东上海诚鼎创业投资有限公司、上海圭石创业投资中心 （有限合伙）
及黄铁祥等其他 29 位自然人股东承诺：自公司股票上市之日起三十六个月内，
不转让或者委托他人管理其所持有的公司股份，也不由公司回购该部分股份。
上海圭石创业投资中心合伙人王洵承诺： 上市之日起一年内不转让所持合伙
企业的出资份额， 任职期间每年转让的出资份额不超过本人所持有出资份额总数
的百分之二十五；在离职后六个月内，不转让所持有的出资份额。
作为本公司股东的董事、监事、高级管理人员承诺：遵守《公司法》和深圳
证券交易所关于上市公司董事、 监事与高级管理人员买卖本公司股份行为的相关
规定，在上述锁定期过后，任职期间每年转让的股份不超过本人所持有公司股份
总数的百分之二十五；在离职后六个月内，不转让所持有的公司股份。
（二）发行前滚存利润的分配
截至 2010 年 12 月 31 日，公司经审计的累计未分配利润（合并口径）为
18,852,596.90 元。经本公司于 2010 年 8 月 28 日召开的 2010 年第一次临时股东
大会审议通过，本公司公开发行股票前的滚存利润由新老股东共享。
（三）本公司特别提醒投资者注意以下风险因素
1、宏观经济波动风险
公司产品主要应用于地铁、城市隧道、地下人行通道等市政工程项目以及电
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厂脱硫环保、节能设施，下游行业发展与国民经济发展水平、政府投资力度、节
能环保政策紧密相关。我国正处于城市化、工业化进程之中，城市人口增长加剧
了地面资源紧缺和交通拥堵， 国家用于地下交通设施尤其是地铁建设投资逐年增
长， 2004-2009 年地铁运营里程平均增长率达 22.89%；电力需求增长拉动了电力
行业投资， 2009 年全国火电装机容量达 59,900 万千瓦， 2010 年新增 5,000 万千
瓦，脱硫环保、节能设施需求持续上升。
国民经济的持续稳定发展和城市化率提升，促进了市政工程建设和电厂脱硫
环保、节能设施投资增长，公司的主营业务规模及利润也呈现快速增长态势。但
是，如果国家宏观经济形势发生重大变化，城市化发展战略和电厂环保节能产业
政策导向发生变更，导致下游行业投资放缓，可能对本公司的发展环境和市场需
求造成不利影响。
2、市场拓展风险
公司是我国新型功能性搪瓷材料产业化应用的市场引领者和行业领航者，拥
有应用领域广、品种结构齐全的产品系列，主营产品内立面装饰搪瓷钢板在地铁
搪瓷钢板内饰景观工程中的累积市场占有率达 60%。 2010 年、 2009 年、 2008 年
的营业收入增长率分别达 39.09%、 41.13%和 18.73%，呈现快速增长态势。这主
要得益于我国城市化进程加快、国民经济的稳定增长和公司市场定位、营销策略
的成功。
新型功能性搪瓷材料作为新兴产业，目前正处于快速发展阶段，内立面装饰
搪瓷钢板和搪瓷波纹板传热元件已进入成长期； 搪瓷钢板幕墙虽处于导入期但拥
有巨大的潜在市场空间，并已在海外市场率先实现突破。但是，如果公司的业务
规模、市场推广策略、营销网点布局不能及时采取措施应对客户的多样化需求，
掌握区域市场的动态信息，适应下游行业投资发展变动趋势，公司可能面临市场
拓展滞后于行业发展的风险。
3、市场占有率下降的风险
公司所处行业具有较高的准入壁垒，新入者面临市场准入、技术、人才、历
史业绩及品牌形象、营销推广渠道等诸多条件限制。建筑装饰用搪瓷钢板虽在地
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铁、城市隧道、地下人行通道等内饰景观工程中已获得广泛应用，市场容量迅速
扩大，产品附加值远高于传统搪瓷制品，但市场竞争状态始终保持稳定，包括本
公司在内的 3 家企业占据国内绝大部分市场份额， 公司在地铁工程中立面装饰搪
瓷钢板近三年累积市场占有率达 60%。
随着地铁工程建设的全面铺开以及产品应用领域的拓展，关注本行业发展机
遇的投资者可能逐步进入市场，并占据一定的市场份额，公司面临市场占有率下
降的风险。
4、客户较为集中的风险
2010、 2009、 2008 年公司对前五位客户的合计销售额分别占营业收入的
30.29%、 69.51%、 88.88%，其中，对上海隧道工程股份有限公司、北京新奥集
团有限公司的销售额分别占 2009 年、 2008 年主营业务收入的 41.25%、 43.41%。
这与目前公司产品的主要应用领域——地铁、城市隧道、地下人行通道等地下交
通设施建设项目主要集中在上海、北京、深圳、广州等经济发达城市，市场较为
集中的特点相一致。随着我国地铁建设的全面铺开、新型功能性搪瓷材料应用领
域的扩展，下游客户数量将有所增长，但对单个客户的销售金额仍可能较大且比
重较高，公司存在客户较为集中风险。
5、应收账款坏账的风险
本公司 2010、 2009、 2008 年末应收账款净额占总资产和流动资产比例如下：
账龄结构 2010.12.31 2009.12.31 2008.12.31
应收账款净额 5,431.76 4,185.96 2,713.18
其中：账龄 1 年以上 1,158.79 1,102.23 760.60
应收账款净额占总资产比例（ %） 30.38 23.82 23.16
应收账款净额占流动资产比例（ %） 47.73 36.83 34.02
公司应收账款比重较高是由公司所处行业的特点所决定的：公司主要产品用
于地铁、城市隧道、地下人行通道内饰景观工程项目，地铁等大型公共设施建设
项目具有建设周期较长、产品验收环节多、工程结算程序复杂、货款分期结算等
特点。
报告期内一年以内的应收账款总额的比例稳定在 70%以上，账龄在一年以上
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的应收账款超过 40%为质保金。公司与客户约定的质保金比例在 1%-10%之间，
质保金的比例保持稳定，未发生重大变化。本公司 2010、 2009、 2008 年末应收
质保金分别为 1,239.65 万元、 1,041.98 万元、 703.88 万元，占期末应收账款余额
比例分别为 20.67%、 22.80%、 24.01%。
报告期内，发行人承接的不同工程项目的应收账款的信用期较长，一般项目
的信用期为 1-2 年，部分项目的信用期为 2-3 年；此外部分合同规定项目竣工验
收后支付一定货款，剩余的质保金和货款经第三方审计后支付，该种结算方式造
成了部分应收账款的账龄超过一年，导致应收账款的回收周期较长；另外由于工
程项目持续时间长短不同，收入的确认和应收账款的回收时点差距较大，造成报
告期内发行人的净利润与经营性现金流不匹配，公司 2010、 2009、 2008 年度经
营活动现金净流量分别为 555.63 万元、 857.25 万元和 744.44 万元。
尽管本公司应收账款主要对象为政府背景的国有企业，实力雄厚，资金状况
良好、资信水平高，工程项目付款有保障，但是由于应收账款余额较大，公司仍
存在发生坏账损失的风险。
请投资者对上述重大事项予以特别关注，并仔细阅读本招股说明书中“第四
节 风险因素”全文。
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目 录
重大事项提示...............................................................................................................4
第一节 释义.........................................................................................................
