博爱新开源制药股份有限公司
Boai NKY Pharmaceuticals Ltd.
（住所：河南省焦作市博爱县城东关）
首次公开发行股票并在创业板上市
招股说明书（申报稿）
保荐机构（主承销商）
住所：北京市东城区建国门内大街 28 号民生金融中心 A 座 17 层
本公司的发行申请尚未得到中国证监会核准。 本招股说明书（申报稿）
不具有据以发行股票的法律效力，仅供预先披露之用。投资者应当以正式公
告的招股说明书全文作为作出投资决定的依据。
创业板投资风险提示
本次股票发行后拟在创业板市场上市，该市场具有较高的投资风险。创
业板公司具有业绩不稳定、经营风险高、退市风险大等特点，投资者面临较
大的市场风险。投资者应充分了解创业板市场的投资风险及本公司所披露的
风险因素，审慎作出投资决定。
博爱新开源制药股份有限公司首次公开发行股票招股说明书
I
发行概况
发行股票类型： 人民币普通股（ A 股）
发行股数： 900 万股
每股面值： 人民币 1.00 元
每股发行价格： 【 】元，通过向询价对象询价的方式确定
预计发行日期： 【 】年【 】月【 】日
拟上市的证券交易所： 深圳证券交易所
发行后总股本： 3,600 万股
本次发行前股东所持股
份的限售安排和自愿锁
定股份的承诺：
本公司实际控制人王东虎、杨海江、王坚强承诺：
自本公司本次发行的股票在深圳证券交易所创业板上
市交易之日起四十八个月内， 将不转让或委托他人管理
其所持有的本公司股份，也不由本公司回购该等股份。
本公司其他股东承诺： 自公司本次发行的股票在深
圳证券交易所创业板上市交易之日起十二个月内， 将不
转让或委托他人管理本次发行前已持有的本公司股份，
也不由公司回购该等股份。
担任公司董事、监事、高级管理人员及其他核心人
员的自然人股东王东虎、杨海江、王坚强、方华生及其
关联方方士心、曲云霞、吴从周、阎重朝、刘中礼承诺：
除前述锁定承诺外，在本人及本人关联方任职期间，每
年转让的股份不超过其所直接和间接持有本公司股份
总数的百分之二十五；离职后半年内，不转让其所直接
和间接持有的本公司股份。
保荐机构（主承销商）： 民生证券有限责任公司
招股说明书签署日期： 2010 年 6 月 22 日
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II
发行人声明
发行人及全体董事、监事、高级管理人员承诺招股说明书不存在虚假记载、
误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律
责任。
公司负责人和主管会计工作的负责人、 会计机构负责人保证招股说明书中财
务会计资料真实、完整。
中国证监会、其他政府部门对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其
对发行人股票的价值或投资者的收益作出实质性判断或者保证。 任何与之相反的
声明均属虚假不实陈述。
根据《证券法》的规定，股票依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发
行人自行负责，由此变化引致的投资风险，由投资者自行负责。
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III
重大事项提示
本公司提醒投资者应认真阅读本招股说明书全文，并特别注意下列重大事
项提示。除重大事项提示外，本公司特别提醒投资者应认真阅读本招股说明书
“风险因素”一节的全部内容。
一、 股东关于自愿锁股的承诺
本公司股东暨实际控制人王东虎、杨海江、王坚强承诺：自本公司本次发行
的股票在深圳证券交易所创业板上市交易之日起四十八个月内， 将不转让或委托
他人管理其所持有的本公司股份，也不由本公司回购该等股份。
本公司其他股东承诺： 自公司本次发行的股票在深圳证券交易所创业板上市
交易之日起十二个月内， 将不转让或委托他人管理本次发行前已持有的本公司股
份，也不由公司回购该等股份。
担任公司董事、监事、高级管理人员及其他核心人员的自然人股东王东虎、
杨海江、王坚强、方华生及其关联方方士心、曲云霞、吴从周、阎重朝、刘中礼
承诺：除前述锁定承诺外，在本人及本人关联方任职期间，每年转让的股份不超
过其所直接和间接持有本公司股份总数的百分之二十五；离职后半年内，不转让
其所直接和间接持有的本公司股份。
二、 滚存利润的分配安排
根据公司 2009 年第三次临时股东大会决议，公司在首次公开发行人民币普
通股（ A 股）股票前实现的所有累计滚存未分配利润，由本次发行新股完成后的
全体新老股东按持股比例共同享有。截止 2010 年 3 月 31 日，本公司累计未分配
利润为 21,576,073.07 元（母公司报表）。
三、 风险因素
（一）募集资金投资项目风险
公司现有PVP产能2,500吨/年，本次募集资金除用于其他与主营业务相关的
营运资金外， 还将投资年产3,000吨PVP扩建项目和年产2,500吨PVME/MA共聚物
项目。这两个项目投产后， PVP新增产能较大，如果公司的销售能力不能适时跟
进生产规模的扩张，将存在新增产量无法如期全部实现销售的风险。公司利用募
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IV
集资金建设的非苯/甲苯溶剂的PVME/MA共聚物项目， 使用完全不含苯溶剂的绿
色环保新工艺，虽然产品在质量和环保方面具备优势，但由于新产品的推广时间
和客户开发时间较长，也存在无法如期全部实现销售的风险。
（二）人民币升值风险
2005 年 7 月 21 日国家实施汇率改革，人民币汇率实行以市场供求为基础、
参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制，不再盯住单一美元。自汇率制
度改革以来，人民币逐渐升值，截至 2008 年 7 月 16 日，人民币中间价为 6.8128
元（ 1 美元兑换），与汇改前相比，升值幅度达到 21.48％。 2008 年下半年以来，
人民币对美元中间价保持相对稳定。
资料来源：中国人民银行
2007、 2008、 2009 年、 2010 年 1-3 月，公司出口销售收入分别为 575.85 万
美元、 911.24 万美元、 929.83 万美元、 270.23 万美元，占营业收入的比重分别为
52.16%、 58.17%、 48.83%、 52.36%，原材料进口采购的金额分别为 250.65 万美
元、 211.09 万美元、 169.82 万美元、 39.09 万美元，占主要原材料采购的比重分
别为 36.82%、 23.21%、 21.73%、 16.36%。公司外销主要以美元结算，部分销售
采用欧元结算，因人民币升值，在美元和欧元销售价格不变的情况下，以人民币
折算的销售收入减少，最终造成产品毛利额下降。进口采购则以美元结算，因人
民币升值，在美元采购价格不变的情况下，以人民币折算的采购成本减少，最终
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V
造成产品毛利额上升。
另外，美元应收账款折算人民币记账后至结汇期间、美元应付账款折算人民
币记账后至付款期间造成的汇兑损失，期末外币资产、外币负债折算为人民币记
账后将造成汇兑损益， 2007 年至 2009 年、 2010 年 1-3 月，人民币升值使得公司
产生的汇兑损失分别为 143,023.60 元、 970,265.52 元、 -223,544.41 元、 97,840.97
元。
报告期内，虽然公司 2007 年实现净利润 626.17 万元，较上年同期增长
134.98%； 2008 年实现净利润 1,034.89 万元，较上年同期增长 65.27%； 2009 年
实现净利润 1,820.84 万元，较上年同期增长 75.95%； 2010 年 1-3 月实现净利润
591.26 万元，较上年同期增长 106.66%。公司净利润同比大幅增长，较好地消化
了汇率升值的不利影响，但未来人民币升值压力依然较大，对公司净利润将带来
一定的风险。
在国内市场方面，目前国内PVP消费总量中超过50%需由国外进口，随着人
民币升值， PVP进口产品的售价会有所下降，国内下游厂商进口采购的成本将会
降低，部分目前向国内PVP生产商采购的厂商可能会转为向国外供应商进口。未
来人民币升值会削弱公司在国内的竞争力， 对公司国内市场的销售造成一定的影
响。
（三）原材料采购价格上涨风险
报告期内，公司采购比重超过 3%的原材料有 γ-丁内酯、精碘、电石和 α-P
四类。价格呈现不同的变动趋势， γ-丁内酯、精碘、 α-P 的采购价格有涨有跌。
主要原材料采购比重表
项目 2010 年 1-3 月 2009 年 2008 年 2007 年
γ-丁内酯 71.88% 55.61% 62.08% 71.98%
精碘 8.34% 13.98% 15.32% 13.48%
电石 13.22% 15.60% 12.41% 8.00%
α-P - - 4.33% 2.38%
小计 93.44% 85.19% 94.15% 95.84%
其他 6.56% 14.81% 5.85% 4.16%
合计 100.00% 100.00% 100.00% 100.00%
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VI
主要原材料采购价格及变动情况表
单位：元/千克
2010 年 1-3 月 2009 年 2008 年 2007 年
项目
价格 变动 价格 变动 价格 变动 价格 变动
γ-丁内酯 13.18 12.94% 11.67 -24.95% 15.55 -19.18% 19.24 3.22%
精碘 194.29 -6.30% 207.35 14.61% 180.92 -9.20% 199.25 4.16%
电石 2.95 10.07% 2.68 -15.99% 3.19 32.37% 2.41 16.99%
α-P - - - - 22.65 -7.17% 24.40 2.09%
虽然本公司原材料供应稳定，且与供应商建立了长期的供应合作关系，但今
后如果因市场供求变动等政治、经济因素影响，导致原材料供应不足，或原材料
采购价格大幅上涨，将对本公司生产经营产生不利影响。
如果未来原材料价格大幅上涨， 公司提高产品销售价格可能会削弱产品的竞
争优势，客户可能不会接受，或者减少产品采购数量，进而影响公司经营业绩。
请投资者对上述重大事项予以特别关注，并仔细阅读本招股说明书“第四节
风险因素”全文。
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目 录
第一节 释义...........................................................................................................................4
第二节 概览...........................................................................................................................8
一、 发行人概况...............................................................................................................8
二、 发行人控股股东、实际控制人基本情况...............................................................9
三、 主要财务数据及财务指标...................................
