北京国电清新环保技术股份有限公司
Beijing SPC Environment Protection Tech Co.,Ltd.
（北京市海淀区西八里庄路 69 号人民政协报大厦 10 层）
首次公开发行股票招股说明书
保荐机构（主承销商）
（上海市淮海中路 98 号）
首次公开发行股票申请文件 招股说明书
发行概况
一、发行股票类型：人民币普通股（A 股）
二、发行股数：不超过 3,800 万股
三、每股面值：1.00 元
四、每股发行价格：45.00 元
五、预计发行日期：2011 年 4 月 11 日
六、拟上市的证券交易所：深圳证券交易所
七、发行后总股本：不超过 14,800 万股
八、本次发行前股东所持股份的流通限制、股东对所持股份自愿锁定的承诺：
公司控股股东世纪地和与自然人股东张联合承诺：自公司股票上市之日起三
十六个月内，不转让或者委托他人管理其本次发行前所持有的公司股份，也不由
公司回购该部分股份。
公司股东中能华源、冯亮、姜文、王苑辉、周贞宜、余东明、舒桂兰、何鹏、
王淑筠、郑柔、侯维宁、肖怀武、王为、于霞兰、王晓晔、卓玉祥、孙玉萍、樊
静、刘英华、刘学滨、洪珊珊、王洪、礼洪岩、张建民、穆泰勤、韩贵海、姚京
娟、张季宏、李春明、田子荣、李海春、贾双燕、郭春青、武瑞召、杨军平、韩
峰、杨钰、曹昌恒承诺：自公司股票上市之日起十二个月内，不转让或者委托他
人管理其本次发行前所持有的公司股份，也不由公司回购该部分股份。
除上述锁定和限售外，担任公司董事、监事、高级管理人员和核心技术人员
的自然人股东穆泰勤、礼洪岩、张联合、樊静、刘英华、孙玉萍、洪珊珊、刘学
滨、贾双燕还承诺：上述锁定期满后，在任职期间每年转让的股份不超过其所持
有公司股份总数的百分之二十五，离职后一年内，不转让其所持有的公司股份，
离职后 18 个月内，通过证券交易所挂牌交易出售公司股份的数量占其所持有公
司股份总数的比例不超过 50%。
九、保荐机构（主承销商）：海通证券股份有限公司
十、招股意向书签署日期：2011 年 3 月 14 日
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首次公开发行股票申请文件 招股说明书
发行人声明
发行人及全体董事、监事、高级管理人员承诺招股说明书及其摘要不存在虚假
记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的
法律责任。
公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证招股说明书及其摘
要中财务会计资料真实、完整。
中国证监会、其他政府部门对本次发行所做的任何决定或意见，均不表明其对
发行人股票的价值或投资者的收益作出实质性判断或者保证。任何与之相反的声明
均属虚假不实陈述。
根据《证券法》的规定，股票依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行
人自行负责，由此变化引致的投资风险，由投资者自行负责。
投资者若对本招股说明书及其摘要存在任何疑问，应咨询自己的股票经纪人、
律师、会计师或其他专业顾问。
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首次公开发行股票申请文件 招股说明书
重大事项提示
一、本次发行前公司总股本为 11,000 万股，本次拟发行不超过 3,800 万股，发
行后公司总股本不超过 14,800 万股，全部股份均为流通股。
公司控股股东世纪地和与自然人股东张联合承诺：自公司股票上市之日起三十
六个月内，不转让或者委托他人管理其本次发行前所持有的公司股份，也不由公司
回购该部分股份。
公司股东中能华源、冯亮、姜文、王苑辉、周贞宜、余东明、舒桂兰、何鹏、
王淑筠、郑柔、侯维宁、肖怀武、王为、于霞兰、王晓晔、卓玉祥、孙玉萍、樊静、
刘英华、刘学滨、洪珊珊、王洪、礼洪岩、张建民、穆泰勤、韩贵海、姚京娟、张
季宏、李春明、田子荣、李海春、贾双燕、郭春青、武瑞召、杨军平、韩峰、杨钰、
曹昌恒承诺：自公司股票上市之日起十二个月内，不转让或者委托他人管理其本次
发行前所持有的公司股份，也不由公司回购该部分股份。
除上述锁定和限售外，担任公司董事、监事、高级管理人员和核心技术人员的
自然人股东穆泰勤、礼洪岩、张联合、樊静、刘英华、孙玉萍、洪珊珊、刘学滨、
贾双燕还承诺：上述锁定期满后，在任职期间每年转让的股份不超过其所持有公司
股份总数的百分之二十五，离职后一年内，不转让其所持有的公司股份，离职后 18
个月内，通过证券交易所挂牌交易出售公司股份的数量占其所持有公司股份总数的
比例不超过 50%。
二、经公司 2011 年 2 月 15 日召开的 2011 年第一次临时股东大会决议同意，
本次发行前滚存的未分配利润在公司股票公开发行完成后由全体新老股东按持股比
例共享。
三、2011 年 1 月 30 日，本公司分别与浙江大唐乌沙山发电有限责任公司、内
蒙古大唐国际呼和浩特发电有限责任公司、河北大唐国际唐山热电有限责任公司、
山西大唐国际云冈热电有限责任公司及河北大唐国际迁安热电有限责任公司签订了
13 台机组的烟气脱硫特许经营合同，脱硫特许经营的机组容量合计 4,860MW，待
按照双方各自公司章程及议事规则的规定获得各自董事会或股东会的批准以及双方
签署脱硫装置及相关资产转让合同并生效后正式生效。
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首次公开发行股票申请文件 招股说明书
四、公司特别提醒投资者注意“风险因素”中的下列风险：
（一）经营业绩波动的风险
公司 2008-2010 年的营业收入分别为 54,953.78 万元、33,119.53 万元和
32,072.51 万元，2009 年较 2008 年下降 39.73%，2010 年较 2009 年下降 3.16%；
归属于母公司股东、扣除非经常性损益后的净利润分别为 8,101.13 万元、2,856.24
万元和 6,298.41 万元，2009 年较 2008 年下降 64.74%，2010 年较 2009 年上升
120.51%，经营业绩波动较大。
根据《2011 年度盈利预测审核报告》，公司 2011 年度预测的营业收入为
39,846.43 万元、净利润为 8,064.52 万元。
2009 年以来公司的收入和利润波动与外部市场环境变化及公司战略调整密切
相关：
传统湿法脱硫装置建造市场由 2003-2007 年的超常规增长转向 2008 年以来的
相对平稳发展。2003 年以来，随着国家对二氧化硫减排力度的加大和我国火电装机
容量的快速增长，湿法脱硫装置建造的市场需求急剧扩大，但是随着现役机组脱硫
改造的逐年完成以及火电行业投资增速的放缓，湿法脱硫装置建造的市场需求趋于
相对平稳。
金融危机导致脱硫装置建造市场需求推后、脱硫建造业务毛利率大幅下降。受
金融危机影响，火电行业脱硫改造放缓，新建电厂投资推延，对本行业的影响显著
体现在 2009 年。2010 年，随着火电行业的回暖，烟气脱硫行业的脱硫装置建造业
务有所恢复。
锡盟煤电基地整体规划导致干法脱硫装置建造市场延期启动。2009 年 4 月，
国家对锡盟地区包括神华胜利电厂等电厂在内的整个煤电基地项目群实施整体规划
和部署，导致上述电厂的整体进度延期，故本公司虽于 2008 年 11 月中选神华胜利
电厂干法脱硫装置建造项目，但未能按计划在 2009-2010 年形成收益。2010 年 12
月，国家能源局印发《关于内蒙古锡林郭勒盟电源基地开发规划指导意见的通知》，
同意全面启动锡林郭勒盟电源基地开发工作，锡盟煤电基地近期规划燃煤电站建设
规模 800 万千瓦，全部采用煤电联营坑口电站模式，配合建设输电能力为 900 万千
瓦的特高压交流外送华东通道。干法脱硫装置建造市场有望全面启动。
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首次公开发行股票申请文件 招股说明书
2008-2009 年公司抓住市场发展机遇，集中人力、物力和财力重点发展特许经
营和干法脱硫建造业务，减少了湿法建造项目。收购托克托电厂 1#-6#机组和托克
托第二电厂 7#-8#机组烟气脱硫设施资产占用本公司大量营运资金；干法脱硫相关
技术的研发和神华胜利电厂干法建造项目的准备使得公司研发费等管理费用增加较
多，导致公司资金压力较大；同时金融危机造成湿法建造市场毛利率下降。鉴于上
述情况，公司慎重选择湿法建造项目，造成湿法建造项目的收入和利润减少。
2010 年以来，随着公司战略调整的逐步完成，公司经营业绩不断回升并呈长期
稳定增长态势。伴随着新中标的大唐国际特许经营项目群的开展实施，公司预计未
来业务规模进一步扩大，经营业绩不断提升。
关于公司业绩波动的分析参见本招股说明书“第十一节 管理层讨论与分析”之
“二、（一）经营成果的基本情况概述”，关于公司未来盈利分析参见“第十一节 管
理层讨论与分析”之“四、未来影响财务状况和盈利能力的因素分析”。
（二）烟气脱硫特许经营收入对发电机组上网小时数依赖的风险
公司从事特许经营业务获取的脱硫运营收入主要是燃煤电厂上网电量与国家专
项脱硫电价的乘积，在机组容量确定的情况下，上网小时数直接影响公司特许经营
业务的收入。
公司目前负责托克托电厂 6 台（1#-6#）600MW 燃煤发电机组和托克托第二电
厂 2 台（7#-8#）600MW 燃煤发电机组的烟气脱硫特许经营并获取脱硫运营收入，
托克托电厂及托克托第二电厂以点对网方式直接接入京津唐电网，全部电力用于保
障北京地区用电，是我国“西电东送”重点项目。托克托电厂 1#-6#机组 2006 年至
2010 年的上网小时数分别为 5,616.74 小时、5,683.85 小时、5,171.22 小时、5,140.12
小时和 5,225.67 小时，托克托第二电厂 7#-8#机组 2009 年至 2010 年的上网小时
数分别为 5,191.79 小时和 5,265.34 小时，与募投项目《可研报告》财务测算使用
的上网小时数基本相符。考虑 2008 年及 2009 年金融危机影响的特殊历史背景，随
着北京地区实体经济的进一步回暖，托克托电厂及托克托第二电厂的年上
