河南省西峡汽车水泵股份有限公司 招股意向书
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河南省西峡汽车水泵股份有限公司
Henan Province Xixia Automobile Water Pump Co.,Ltd.
（河南省西峡县工业大道）
首次公开发行股票招股意向书
保荐人（主承销商）
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华 龙 证 券 有 限 责 任 公 司
（甘肃省兰州市静宁路 308 号）
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本次发行概况
发行股票类型 人民币普通股（ A 股） 拟发行股数 2,400 万股
每股面值 人民币 1.00 元 每股发行价格 【】 元
预计发行日期 2010 年 12 月 29 日 拟上市的证券交易所 深圳证券交易所
发行后总股本 9,600 万股
本次发行前股东所持
股份的流通限制及自
愿锁定的承诺
公司控股股东河南省宛西制药股份有限公司承诺：自股票上市之
日起三十六个月内，不转让或者委托他人管理其本次发行前已持有的
发行人股份，也不由发行人回购该部分股份。公司实际控制人孙耀志
和孙耀忠分别作出承诺，孙耀志承诺：自发行人股票上市之日起三十
六个月内，不减持或者委托他人管理其本次发行前已持有的河南省宛
西制药股份有限公司的股份；孙耀忠承诺：自股票上市之日起三十六
个月内，不转让或者委托他人管理其本次发行前已持有的发行人股份，
也不由发行人回购该部分股份。公司其他192名自然人股东均承诺：自
股票上市之日起十二个月内，不转让或者委托他人管理其本次发行前
已持有的发行人股份，也不由发行人回购该部分股份。同时，担任公
司董事、监事、高级管理人员的股东还承诺：除前述锁定期外，在其
任职期间每年转让的股份不得超过其所持有本公司股份总数的百分之
二十五；离职后半年内，不转让其所持有的本公司股份。承诺期限届
满后，上述股份可以上市流通和转让。
保荐人（主承销商） 华龙证券有限责任公司
招股意向书签署日期 2010 年 12 月 20 日
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发行人声明
发行人及全体董事、监事、高级管理人员承诺招股意向书及其摘要不存在虚
假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连
带的法律责任。
公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证招股意向书及其
摘要中财务会计报告真实、完整。
中国证监会、其他政府部门对本次发行所做的任何决定或意见，均不表明其
对本发行人股票的价值或投资者的收益作出实质性判断或保证。任何与之相反的
声明均属虚假不实陈述。
根据《证券法》等规定，股票依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发
行人自行负责，由此变化引致的投资风险，由投资者自行负责。
投资者若对本招股意向书及其摘要存在任何疑问，应咨询自己的股票经纪
人、律师、会计师或其他专业顾问。
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重大事项提示
本公司提请投资者注意以下重大事项：
一、股份锁定承诺
公司控股股东河南省宛西制药股份有限公司承诺：自股票上市之日起三十六
个月内，不转让或者委托他人管理其本次发行前已持有的发行人股份，也不由发
行人回购该部分股份。公司实际控制人孙耀志和孙耀忠分别作出承诺，孙耀志承
诺：自发行人股票上市之日起三十六个月内，不减持或者委托他人管理其本次发
行前已持有的河南省宛西制药股份有限公司的股份；孙耀忠承诺：自股票上市之
日起三十六个月内，不转让或者委托他人管理其本次发行前已持有的发行人股
份，也不由发行人回购该部分股份。公司其他192名自然人股东均承诺：自股票
上市之日起十二个月内，不转让或者委托他人管理其本次发行前已持有的发行人
股份，也不由发行人回购该部分股份。同时，担任公司董事、监事、高级管理人
员的股东还承诺：除前述锁定期外，在其任职期间每年转让的股份不得超过其所
持有本公司股份总数的百分之二十五；离职后半年内，不转让其所持有的本公司
股份。承诺期限届满后，上述股份可以上市流通和转让。
二、发行前滚存利润的分配
根据2010年2月21日召开的公司2009年年度股东大会决议，公司决定向现有
股东派发现金股利1,440万元，剩余未分配利润结转下年，至首次公开发行股票
前实现的滚存利润由股票发行后的新老股东按持股比例共同享有。
三、除上述重大事项提示外，请投资者仔细阅读本招股意向书中“风
险因素”等有关章节，并特别关注下列风险因素：
（一）行业风险
汽车零部件行业的景气度主要取决于汽车行业的发展状况，而汽车行业受国
内乃至全球的宏观经济影响很大。随着我国 GDP 及人均消费能力的逐步提高，
我国汽车行业经历了 20 年的迅猛发展，本公司的成长也得益于此，但能源、原
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材料等基础资源价格的变动和全球金融环境的变化可能对汽车行业发展有一定
影响。虽然从长期看，我国经济增长的势头不会有大的逆转，随着消费能力的提
高所引发的对汽车的需求将保持一定的增幅，但阶段性、周期性的行业萎缩有可
能发生。
受金融危机影响， 2008 年 4 季度和 2009 年 1 季度，发行人销售量下降较大。
而 2009 年 2 季度之后，受国家刺激经济政策的影响，销售量才得以大幅回升，
并实现持续增长。公司销售受国家宏观经济情况影响较大。
目前，我国汽车保有量已经较大，汽车销量的增幅将逐步下降。下游行业的
需求不足将有可能导致本公司销售数量无法保持持续稳定增长。这可能导致，发
行人销量的增幅逐步放缓。
（二）原材料价格波动风险
公司生产所用主要原材料为生铁、低碳钢、铝合金、钼铁、镍板、轴承、水
封、其他外协件和毛坯半成品。其中，其他外协件和毛坯半成品的主要原料也是
生铁、钢材、铝合金等。因此，生铁、钢材、铝合金的价格变化对公司利润有重
要影响。
2007年至2009年及2010年1～6月，上述主要原材料占生产成本比例分别为
68.30%、 64.73%、 64.94%和65.98%，占所耗用原辅材料比例分别为90.44%、
88.43%、 90.96%和90.40%， 所以原材料价格的变化对公司毛利率水平有重要影
响。报告期内主要原材料价格波动较大，虽然本公司采取了精益生产降低成本、
扩大产能实现规模经济、利用行业地位提高销售价格等手段，化解了原材料价格
上涨的部分不利因素，但如果主要原材料价格未来持续大幅波动，且公司不能持
续创新，将会对公司生产成本产生直接影响，公司存在原材料价格波动的经营风
险。
（三）税收优惠和政府补助风险
1、税收优惠风险
公司报告期内享受高新技术企业所得税优惠、国产设备所得税优惠、福利企
业所得税优惠、技术转让所得减免企业所得税、模具技术开发收入免征营业税等
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优惠。
2007年至2009年及2010年1～6月，公司依据上述政策享受的税收优惠占利润
总额的比例分别为19.67%、 18.65%、 18.56%及0.30%。如未来相关优惠政策发生
变化，或本公司及控股子公司不再符合上述税收优惠的条件， 将对公司产生一定
影响。
2、政府补助风险
2007年至2009年及2010年1～6月， 公司控股子公司西泵特铸享受铸件产品增
值税先征后退政策，控股子公司飞龙铝制品作为社会性福利企业，也享受增值税
先征后退政策。 公司及控股子公司还收到过西峡县、内乡县、南阳市等各级财政
局按相关文件规定给予的政府补助。 2007年至2009年及2010年1～6月，公司取得
的增值税返还和政府补助占利润总额的比例分别为14.36%、 20.55%、 7.85%及
5.11%。如未来有关增值税返还政策和政府补助政策发生变化，将对公司产生一
定影响。
（四）偿债能力风险
公司 2007 年、 2008 年流动比率和速动比率偏低； 2007 年、 2008 年、 2009
年年末及 2010 年 6 月 30 日，公司的母公司口径资产负债率分别为 67.28%、
70.89%、 69.30%及 65.88%，合并报表口径资产负债率分别为 69.43%、 73.07%、
75.02%及 74.47%，与国内同行业上市公司相比，公司资产负债率偏高，而流动
比率和速动比率偏低， 发行人偿债风险较大。
报告期内，公司负债规模持续增长，虽然负债结构有所改善，但截至报告期
末，公司短期借款余额已达 29,774 万元，占负债总额的 34.91%，公司长期借款
余额为 22,752.02 万元，占负债总额的 21.10%。 2009 年度和 2010 年 1-6 月，公
司经营活动现金净流入分别为 4,390.05 万元和 5,046.12 万元，而同期到期的债务
总额分别达 41,026.60 万元和 33,622.00 万元，利息支出分别达 3,346.69 万元和
2,182.21 万元，虽然经营活动产生的现金净流入足以支付同期利息支出，但公司
偿还到期债务主要依靠新增银行借款，若公司不能持续保持良好的债务融资能
力，则未来面临的偿债风险较大。
报告期内公司曾通过无真实交易背景票据贴现进行融资，但其影响资产负债
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率的比例未高于 4.46％。 截止目前， 该类融资已全部消除，将不会对母公司及合
并报表口径的资产负债率造成影响。 为解决公司规模发展的资金需求，公司以固
定资产及无形资产设置抵押，向银行申请借款。截至 2010 年 6 月 30 日，公司固
定资产和无形资产的资产抵押率为 7.54%， 较低的资产抵押率降低了公司的偿债
风险。 公司目前经营状况良好，在可预见的将来不存在影响公司持续经营的重大
不利事项，具备较强的偿债能力。但总体来看， 公司目前融资方式仍比较单一，
主要依靠银行借款等负债融资方式解决公司发展中所需资金，因此， 如果国家实
行紧缩银根的宏观调控政策，有可能对公司债务偿还能力和持续融资能力产生一
定的影响。
（ 五） 募投项目实现收益的风险
本次募集资金投资项目建成投产后，如果出现经济衰退或国家对行业进行控
制等情况导致的需求下降，将无法实现预期收益。同时，由于募投项目实现的新
增产能包括一部分新产品尚需开拓新客户，如果出现产品研发不利、客户开拓不
足的情况，也将无法实现预期的经济效益。
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目 录
第一节 释 义.........................................................................................................................................................11
第二节 概 览........................................................................................................................................................ 15
一、发行人简介 ................................................................................................................................................15
二、发行人控股股东、实际控制人简介 .....
