四川雅化实业集团股份有限公司
Sichuan Yahua Industrial Group Co.,LTD
公司住所：四川省雅安市雨城区陇西路20号
首次公开发行股票招股意向书
保荐机构（主承销商）
申银万国证券股份有限公司
上海市常熟路171号四川雅化实业集团股份有限公司 招股意向书
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发行概况
发行股票类型
人民币普通股（A股）
发行股数
4,000万股
每股面值
人民币1.00元
每股发行价格
人民币【 】元
预计发行日期
2010年10月27日
拟上市的证券交易所
深圳证券交易所
发行后总股本
16,000万股
本次发行前股东所持股份的流通限制、股东对所持股份自愿锁定的承诺
本次发行前公司全体47名股东承诺：自公司股票上市之日起三十六个月内，不转让或者委托他人管理本承诺人现时所持公司股份，也不由公司回购本承诺人现时所持公司股份。
公司董事、监事、高级管理人员同时承诺：在公司任职期间，每年转让的股份不超过所持有公司股份总数的25%，且离职后半年内不转让所持有的公司股份。在申报离任六个月后的十二月内通过证券交易所挂牌交易出售公司股票数量占本承诺人所持有公司股票总数的比例不超过50%。
保荐机构（主承销商）
申银万国证券股份有限公司
招股意向书签署日期
2010年9月13日四川雅化实业集团股份有限公司 招股意向书
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发行人声明
发行人及全体董事、监事、高级管理人员承诺招股意向书及其摘要不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。
公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证招股意向书及其摘要中财务会计资料真实、完整。
中国证监会、其他政府部门对本次发行所做的任何决定或意见，均不表明其对发行人股票的价值或投资者的收益作出实质性判断或者保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。
根据《证券法》的规定，股票依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自行负责，由此变化引致的投资风险，由投资者自行负责。
投资者若对本招股意向书及其摘要存在任何疑问，应咨询自己的股票经纪人、律师、会计师或其他专业顾问。四川雅化实业集团股份有限公司 招股意向书
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重大事项提示
一、本次发行前股东关于自愿锁股的承诺
本次发行前公司全体47名股东承诺：自公司股票上市之日起三十六个月内，不转让或者委托他人管理本承诺人现时所持公司股份，也不由公司回购本承诺人现时所持公司股份。
公司董事、监事、高级管理人员同时承诺：在公司任职期间，每年转让的股份不超过所持有公司股份总数的25%，且离职后半年内不转让所持有的公司股份。在申报离任六个月后的十二月内通过证券交易所挂牌交易出售公司股票数量占本承诺人所持有公司股票总数的比例不超过50%。
二、滚存利润的分配安排
根据公司2009年9月15日通过的2009年第一次临时股东大会决议，截至本次公开发行股票并上市时公司滚存未分配利润，由公司发行后的新老股东共同享有。
三、风险因素
（一）原材料价格波动风险
硝酸铵是公司生产工业炸药的主要原材料，2009年度其采购成本约占公司总营业成本的25.87%。硝酸铵的年度采购数量及单价统计如下表：
年 份
2010年1-6月
2009年
2008年
2007年
数量（吨）
25,662
50,565
42,544
33,301
均价（元/吨）
1,862.92
1,568.42
2,043.91
1,440.04
作为普通化工原料，虽然四川省内硝酸铵市场供应充足，但由于硝酸铵是本公司的主要原材料，其价格变动对公司经营业绩影响较大。按2009年的口径测算，在其他因素不变的情况下，硝酸铵年度平均采购价格每上升10%，将造成公司年利润总额下降792.44万元。如果硝酸铵价格在未来出现大幅上涨，将对公司的经营业绩造成重大不利影响。四川雅化实业集团股份有限公司 招股意向书
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公司硝酸铵采购价格走势图-5001,0001,5002,0002,5003,0002007年1月2007年7月2008年1月2008年7月2009年1月2009年7月2010年1月份2010年7月份单位：元/吨
（二）难以保持较高毛利率水平的风险
本公司2009年产品综合毛利率为52.01%，比2008年度的41.48%显著提升，主要原因是自2008年下半年起，国家发改委大幅调高民爆产品销售价格且主要原材料价格同比降低所致。
公司的销售价格执行由行业主管部门制定的国家指导价格，相对较为稳定，但指导价的调整与原材料价格上升相比具有一定的滞后性。同时受工资成本上升及主要原材料价格波动等因素的影响，虽然公司可采取一定的技术和管理措施稳定毛利率，但长期、稳定地保持较高毛利率水平具有较大的不确定性。
（三）固定资产成新率较低的风险
截至2007年末、2008年末、2009年末和2010年6月末，公司固定资产的成新率分别为49.78%、56.58%、58.68%和62.13%，虽然呈逐年提高的趋势，但与同行业上市公司相比处于中等偏下水平。
最近三年本公司固定资产成新率与同行业上市公司比较情况表
公司简称
截止时间
雷鸣
久联
南岭
江南
平均
公司
科化
发展
民爆
化工
2007年末
57.79%
75.75%
59.61%
78.31%
67.86%
49.78%
2008年末
55.91%
73.02%
64.28%
82.68%
68.97%
56.58%
2009年末
55.02%
79.57%
69.02%
81.09%
71.18%
58.68%
备注：固定资产成新率=固定资产账面价值/固定资产原值。
公司管理层认为，随着目前已经开工和计划建设项目的逐步完工以及募集资金投资项目的建成，公司的固定资产成新率将快速获得提高。但如果不能持续技改，则存在不能满足行业技术进步和产业升级要求的风险。四川雅化实业集团股份有限公司 招股意向书
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（四）企业税收优惠变化风险
根据《财政部、国家税务总局、海关总署关于西部大开发税收优惠政策问题的通知》（财税（2001）02号），公司享受西部大开发企业所得税税率减按15%征收企业所得税。经地方税务局核准，公司因该项税收优惠2007年减免税款1,079.51万元，2008年减免税款815.54万元，2009年减免税款 1,324.56万元，占各期净利润的比例分别为24.53%、12.38%和9.37%。该项优惠政策有效期至2010年止。从2011年起公司将不再享受此项优惠政策，由此会对公司经营业绩产生一定不利影响。
（五）安全风险
民爆产品的危险爆炸品性质决定了行业内企业都必然面对一定的安全风险。若由于安全风险控制不当而发生意外事故，则会严重影响企业的正常生产经营和社会形象。为有效控制安全风险，行业主管部门要求所有民爆产品生产企业必须按类别进行安全评价。具体来说，针对新建、改建和扩建民爆产品生产线的项目，必须对其建设方案进行建设项目安全预评价，待项目竣工、试生产运行正常后，再对该项目进行建设项目安全验收评价，通过后该生产线方可正式投产；针对民爆行业中出现的新工艺、新技术、新设备、新材料等研究成果，必须由行业主管部门进行专项安全评价，合格后方可用于正式生产；针对民爆产品生产企业的全面安全情况，一般由行业主管部门组织进行安全现状综合评价，安全评价结果在“达标级”以上方可换发新的《民用爆炸物品生产许可证》。
上述各类安全评价通常按以下程序进行：前期准备、危险有害因素辨识与分析、划分评价单元、评价方法的选择、定性定量评价、安全对策措施及建议、安全评价结论、编制安全评价报告、安全评价报告交付。建设项目安全预评价和验收评价一般根据项目的具体建设周期进行，专项安全评价一般根据新工艺、新技术、新设备、新材料等研究成果的提交审查时间进行，安全现状综合评价则通常由行业主管部门按《民用爆炸物品生产许可证》的换发周期组织进行。
为将安全风险降低至最低水平，本公司始终坚持“安全第一、预防为主、综合治理”的安全管理方针，坚持“以人为本、本质安全、竭尽全力、重在实效”的安全管理原则，做到了以本质安全型设备和工艺保证安全、以健全的规章制度巩固安全、以优良的人力资源促进安全，采取了一整套有效措施保障安全。
本公司自设立以来未发生过任何重大人员伤亡事故、重大设备事故及爆炸事四川雅化实业集团股份有限公司 招股意向书
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故。报告期公司定期组织开展了由具有国家民爆器材甲级安全评价资质的评价机构进行的现状综合安全评价，评价结论均为最优等级：安全级；同时，公司对所有民爆器材生产线新建、扩建、改建项目均按规定开展了安全专项评价，评价结果全部合格。
由于本行业固有的危险属性导致不确定因素的存在，因此不能完全排除因偶发因素引发的意外安全事故的可能性。
（六）募集资金投向风险
本次募集资金投资项目中的“爆破工程一体化”项目建成后，公司的矿山开采能力将由目前的500万立方/年上升至2,200万立方/年，“高精度延期雷管生产线”项目建成后公司将具备年产3,000万发高精度延期雷管的生产能力。由于“爆破工程一体化”项目新增能力较大且下游的采矿业属于周期性行业、高精度延期型雷管产品的市场价格较高且用户需要一定的产品适应期，因此上述两个项目存在一定市场开拓风险。
（七）许可生产能力增加受到限制的风险
2010年1-6月，公司实际产能利用率工业炸药为84.28%，工业雷管为65.79%，产能利用率不足，还具有一定的增长空间。但就目前我国民爆行业的状况而言，全国民爆物品许可生产能力已远大于实际市场需求水平，行业政策将严格控制新增产能，以纯粹的产能扩张为主的增长方式将难以持续。因此，公司将面临许可生产能力增加受到限制的风险。四川雅化实业集团股份有限公司 招股意向书
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目 录
第一节 释义....................................................... 11
第二节 概览....................................................... 14
一、发行人概况 ................................................... 14
