股票代码：002466 股票简称：天齐锂业
债券代码：112639 债券简称：18天齐01
天齐锂业股份有限公司
（住所：四川省射洪县太和镇城北）
天齐锂业股份有限公司、摩根士丹利华鑫证券有限责任公
司关于对《关于请做好天齐锂业股份有限公司
配股发审委会议准备工作的函》的回复
保荐机构（联席主承销商）
（中国（上海）自由贸易试验区世纪大道 100 号上海环球金融中心 75 楼 75T30 室）
2019 年 8 月
天齐锂业股份有限公司、摩根士丹利华鑫证券有限责任公司
关于对《关于请做好天齐锂业股份有限公司
配股发审委会议准备工作的函》的回复
中国证券监督管理委员会：
根据贵会于 2019 年 7 月 25 日下发的《关于请做好天齐锂业股份有限公司配股
发审委会议准备工作的函》的要求，天齐锂业股份有限公司（以下简称“天齐锂业”、“发行人”或“公司”）会同摩根士丹利华鑫证券有限责任公司（以下简称“摩根士丹利华鑫证券”或“保荐机构”）和其他中介机构，本着勤勉尽责和诚实信用的原则，对所提问题进行了认真讨论和落实。现将具体问题回复如下。
说明：
1、如无特别说明，本回复所用的术语、名称、简称与配股说明书一致；
2、本回复中的部分合计数与各数直接相加数的尾数可能有差异，系由四舍五入造成；
3、本回复中涉及配股说明书修改处，以楷体加粗标明。
1、关于经菅业绩下滑。2019年 1月-3 月，申请人营业收入及扣非净利润分别同比下降 19.89%、88.14%。申请人回复，主要是由于新增并购贷款导致财务费用大幅上升、受行业周期影响营业收入及毛利率有所下降导致。请申请人说明和披露：（1）结合新能源汽车补贴退坡政策对下游客户的需求影响、市场竞争状况、在手订单变化情况、产品结构、主要产品单位售价和单位成本的变化情况、收购 SQM 股权产生的财务影响等进一步量化分析导致 2019年 1-3 月业绩下滑的原因；（2）2019年1-3 月公司锂化工产品的售价较同期下降降幅达 39.48%，锂精矿的销量同比下滑
14.79%。碳酸锂价格从 2019年 3月最低的 7.61万元/吨到 2019年 5月的 7.66万元
/吨，未见明显回升，导致价格和销量下降的因素是否截止目前未见明显改善，是否持续对申请人业绩造成重大不利影响；（3）补充说明 2019年 1-6 月业绩实现情况，结合与2019年1-3月经营业绩、主要产品的价格和销量的变化趋势和同期对比情况、投资SQM获得的投资收益与新增35亿美元并购贷款相应产生的财务费用抵减后对申请人业绩的影响等，进一步说明导致 2019年 1-3月业绩大幅下滑的因素是否已实质性消除；（4）如不考虑本次配股的因素，根据申请人目前的经营状况、资金状况以及投资 SQM 的影响，是否存在债务本金或利息到期不能清偿的风险，是否会导致申请人 2019 年度亏损，申请人是否符合《上市公司证券发行管理办法》第七条第(三)项“上市公司的盈利能力具有可持续性”的规定，是否对本次募投项目造成重大不利影响，风险揭示是否充分；（5）相关的应对措施是否足够切实有效，结合锂化工产品价格趋势、申请人目前的产能利用率、在手订单情况以及申请人扩产项目产能增加情况，量化分析新增产能释放对于申请人业绩的影响；与重要客户如 LG 化学、SKI、 Ecopro 等签署长期供货协议的主要内容，包括销售产品、数量、定价机制等，量化分析对申请人收入和利润的贡献。请保荐机构、会计师说明核查过程，依据和方法并明确发表核查意见。
回复：
一、结合新能源汽车补贴退坡政策对下游客户的需求影响、市场竞争状况、在手订单变化情况、产品结构、主要产品单位售价和单位成本的变化情况、收购 SQM股权产生的财务影响等进一步量化分析导致 2019 年 1-3 月业绩下滑的原因
（一）在行业供需关系出现整体调整的背景下，公司 2019 年一季度营业收入
及毛利率有所下降
1、2019 年一季度公司主要经营情况
2019 年 1-3 月，公司营业收入为 133,703.50 万元，同比下降 19.89%，归属于母
公司所有者的净利润为 11,129.42 万元，同比下降 83.14%，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为 8,213.29 万元，同比下降 88.14%。
公司 2018 年 1-3 月及 2019 年 1-3 月的主要业绩数据及其变动情况列示如下：
单位：万元
项目 2019 年 1-3 月 2018 年 1-3 月 变动额 变动率
营业收入 133,703.50 166,901.36 -33,197.86 -19.89%
其中：锂精矿营业收入 50,582.56 58,785.44 -8,202.88 -13.95%
锂化工产品营业收 83,104.89 107,399.61 -24,294.72 -22.62%
入
营业成本 52,056.32 43,946.52 8,109.80 18.45%
毛利 81,647.18 122,954.84 -41,307.66 -33.60%
税金及附加 494.72 1,808.92 -1,314.20 -72.65%
销售费用 990.66 827.08 163.58 19.78%
管理费用 6,431.78 5,100.71 1,331.07 26.10%
研发费用 1,236.53 350.87 885.66 252.42%
财务费用 50,965.26 3,873.26 47,092.00 1215.82%
资产减值损失 395.92 306.13 89.79 29.33%
加：公允价值变动收益 -1,376.17 -4,079.24 2,703.07 66.26%
投资收益 13,929.11 561.37 13,367.74 2381.27%
资产处置收益 -1.17 -290.10 288.93 99.60%
其他收益 78.94 71.44 7.50 10.50%
营业利润 33,763.00 106,951.34 -73,188.34 -68.43%
加：营业外收入 5,871.85 34.41 5,837.44 16962.86%
减：营业外支出 493.86 837.79 -343.93 -41.05%
利润总额 39,140.99 106,147.96 -67,006.97 -63.13%
净利润 28,808.51 79,454.17 -50,645.66 -63.74%
归属于母公司所有者的 11,129.42 66,021.67 -54,892.25 -83.14%
净利润
非经 常 性损益 2,916.13 -3,232.15 6,148.28 190.22%
扣除非经常性损益后归 8,213.29 69,253.82 -61,040.53 -88.14%
项目 2019 年 1-3 月 2018 年 1-3 月 变动额 变动率
属于母公司所有者的净
利润
由上表可知，公司 2019 年 1-3 月经营业绩下滑主要系营业收入及毛利率同比下
降叠加财务费用同比大幅增加所致。
2、近年行业供需关系及市场竞争变化情况
公司营业收入及毛利率同比下降与行业供需关系变化密切相关。供需关系是影响行业发展及市场竞争格局的重要因素。近年来供需关系的动态变化导致锂化工产品价格出现相应的调整态势，也使得市场竞争格局发生深刻变化。
（1）前期行业受下游需求大幅增加及供给相对不足影响，产品价格呈现爆发式提高
2015 年第四季度至 2018 年初，受益于新能源汽车行业迅速发展等因素影响，
下游市场对锂化工产品的需求呈现爆发性增长。根据中国有色工业协会锂业分会的数据，以2017年为例，2017年我国基础锂化工产品消费量为12.47万吨碳酸锂当量，同比增长 34.9%，而供给端短期内相应扩张速度不能满足市场需求，上游锂资源供给较为紧缺，使得锂化工产品的价格迅速增长。根据亚洲金属网的数据，2015 年第四季度，99.5%碳酸锂产品平均售价（含税）仅为 7.54 万元/吨；而在 2016 年初开始，其平均售价已上扬并维持在 13.35 万元/吨至 17.45 万元/吨的高位区间运行。在此背景下，行业内相关企业的收入规模迅速扩大，毛利率亦保持在较高的水平。以公司自身为例，2016-2018 年公司的综合毛利率为 71.25%、70.14%、67.60%，维持在较高水平。
（2）近年来生产企业加快扩产，供需关系格局逐渐改变，产品售价出现明显回调
2015 年四季度以来的锂产品价格大幅上涨刺激生产企业加快扩产计划，相关产
品新增产能逐渐增加。考虑到锂化合物新建及扩产项目自建设至投产一般需要 2-3年时间，行业产能自 2018 年以来相对集中释放，部分新建/扩产项目的投产情况如下表所示：
序号 企业 项目 投产情况
1 江西特种电机股份有限公司 年产 2 万吨碳酸锂和 0.5 万吨 2018 年 1 万吨
