杭州中恒电气股份有限公司 招股说明书摘要
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杭州中恒电气股份有限公司
（注册地址：杭州市高新区之江科技工业园东信大道69 号）
首次公开发行股票招股说明书摘要
保荐人（主承销商）
华泰联合证券有限责任公司
（深圳市罗湖区深南东路5047 号发展银行大厦）杭州中恒电气股份有限公司 招股说明书摘要
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发行人声明
本招股说明书摘要的目的仅为向公众提供有关本次发行的简要情况，并不包
括招股说明书全文的各部分内容。招股说明书全文同时刊载于巨潮咨讯网
（http://www.cninfo.com.cn）。投资者在做出认购决定之前，应仔细阅读招股
说明书全文，并以其作为投资决定的依据。
投资者若对本招股说明书及其摘要存在任何疑问，应咨询自己的股票经纪
人、律师、会计师或其他专业顾问。
发行人及全体董事、监事、高级管理人员承诺招股说明书及其摘要不存在虚
假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对招股说明书及其摘要的真实性、准确性、
完整性承担个别和连带的法律责任。
公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证招股说明书及其
摘要中财务会计资料真实、完整。
中国证监会、其他政府部门对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其
对发行人股票的价值或者投资者的收益做出实质性判断或者保证。任何与之相反
的声明均属虚假不实陈述。
第一节 重大事项提示
一、根据公司2010 年1 月20 日召开的2010 年第一次临时股东大会决议，
公司本次公开发行股票前滚存的未分配利润由本次公开发行股票后的新老股东
共享。
二、2009 年1 月20 日，公司与伊顿施威特克签订协议，约定由公司全面接
收伊顿施威特克在中国大陆室内通信电源系统的生产、销售和服务业务，公司成
为其室内通信电源系统在中国大陆的唯一指定生产、销售厂商与产品售后和质保
服务的独家提供者。伊顿施威特克成为公司室内通信电源系统整流模块和监控单
元的指定供应商。接收伊顿施威特克室内通信电源系统业务后，公司增加了对通
信电源整流模块和监控单元的采购量、扩大室内通信电源系统的产量和销量，不
再从伊顿施威特克采购室内通信电源系统整机并销售。公司采购模式、生产模式杭州中恒电气股份有限公司 招股说明书摘要
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和销售模式均未发生重大不利变化。
与伊顿施威特克签订协议后，公司作为伊顿施威特克室内通信电源系统业务
在中国大陆地区唯一的生产和销售厂商，自主参与通信运营商集采招投标并成功
中标。依据通信运营商集采业务规则，公司虽然也可以以自主生产的通信电源整
流模块和监控单元参与集采招标，但由于公司自主研发的通信电源整流模块和监
控单元尚未规模化生产，以自主生产的通信电源整流模块和监控单元参加集采存
在一定的中标难度。
三、截至2006 年12 月31 日，本公司应收关联方往来款14,375,430.87 元，
该等往来均系非经营性资金往来。根据公司会计政策，2006 年度公司计提了坏
账准备4,094,898.52 元；2007 年度，公司收回了全部关联方欠款，相应转销以
前年度计提的坏账准备，并承诺不再发生此类非经营性的关联方资金往来。为公
允反映公司的经营成果，本公司将报告期内对上述关联方欠款计提和转销坏账准
备产生的对当期损益的影响数作为非经常性损益披露。
三、本公司特别提醒投资者注意“风险因素”中的下列风险：
（一）主要供应商供货不及时的风险
通信电源整流模块和监控单元是通信电源系统的重要器件，该产品市场化程
度高。在世界范围内，技术水平高、产销量大、品牌知名度较高的生产厂家有艾
默生、中达电通、伊顿施威特克、易达、ARGUS、西门子、MURATA POWER SOLUTIONS、
COSEL、ADVANCE 等多家公司，公司可以根据客户对产品性能的需求，方便地从
市场自主采购。
由于公司与伊顿施威特克具有长期合作关系，公司选择伊顿施威特克作为通
信电源整流模块和监控单元的主要供应商。2009 年1 月20 日，公司与伊顿施威
特克签订协议后，依协议不能向除伊顿施威特克以外的厂商采购室内通信电源系
统的整流模块和监控单元，这是伊顿施威特克指定公司为其室内通信电源系统国
内唯一生产和销售厂商的对价之一，该协议未限制公司使用自主研发的整流模块
和监控单元。
公司完全采用市场化的采购方式采购室外通信电源系统的整流模块和监控
单元，曾使用了伊顿施威特克、易达、ARGUS 等多家国际知名品牌的产品，也试杭州中恒电气股份有限公司 招股说明书摘要
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用了公司自主研发的产品，在综合评估性价比及既有良好业务关系的基础上，公
司选择伊顿施威特克为主要的供应商，根据生产进度自主向伊顿施威特克采购。
2007 年度、2008 年度、2009 年度，公司向伊顿施威特克采购通信电源整流
模块和监控单元的总金额分别为1,801.16 万元、3,289.75 万元、10,185.05 万
元，分别占公司当年采购总金额的11.67%、19.66%、55.69%。
随着公司通信电源系统业务规模的不断扩大，公司对通信电源整流模块和监
控单元的采购量将逐步提升。尽管公司与伊顿施威特克具有长期的业务合作关
系，但如果伊顿施威特克因战略调整、生产能力不足等原因，无法及时满足公司
的采购需求，在公司自主生产的通信电源整流模块和监控单元尚不能产业化应用
或未及时找到其他替代品牌大规模供应前，将对公司的生产经营产生一定影响。
公司将加快通信电源整流模块和监控单元的产业化进程，降低相关风险。
（二）产品生命周期导致销售价格下降引发毛利率下降的风险
公司的通信电源系统和电力操作电源系统均属于电力电子产品，随着产品技
术的逐步成熟和市场的广泛应用，销售价格会呈现逐步下降的趋势，存在毛利率
下降的风险。
报告期内，公司通过新产品的产业化和成本的有效控制部分抵消了价格下降
产生的毛利率下降风险。新产品填补了市场空白，满足了客户最新需求，因此毛
利率相对较高。近年来，公司的室外通信电源系统、壁挂通信电源系统等新产品
均为公司提供了新的利润来源，公司盈利能力不断增强。在新产品不断推出的同
时，公司通过优化产品设计、改进生产流程、规模化采购等措施，有效控制了生
产成本。
在市场竞争激烈的情况下，如果公司新产品的持续开发能力出现下降、成本
优化空间减少，可能导致公司产品毛利率出现一定程度的下降，从而影响公司业
务收入和利润水平。
第二节 本次发行概况
股票种类 人民币普通股A 股
每股面值 人民币1.00 元
发行股数、占发行后总股
本的比例
1,680 万股、25.15%杭州中恒电气股份有限公司 招股说明书摘要
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发行价格
由发行人和保荐人根据向询价对象询价并结合市场情况等确定
发行价格或中国证监会批准的其他方式
发行市盈率
37.25 倍（每股收益按照2009 年经审计的扣除非经常性损益前
后孰低的公司净利润除以本次发行后总股本计算）
发行前每股净资产 3.77 元（按公司2009 年12 月31 日经审计的净资产值计算）
发行后每股净资产
8.01 元(按照2009 年12 月31 日经审计的净资产加上本次发行
筹资净额之和除以本次发行后总股本计算)
发行市净率： 2.79 倍(按照发行价格除以发行后每股净资产计算)
发行方式
采用网下向询价对象询价配售与网上资金申购定价发行相结合
或中国证监会批准的其他方式
发行对象
在深圳证券交易所开立股票账户的境内自然人、法人(包括证券
投资基金)，但是法律、法规禁止购买的除外
本次发行股份的流通限制
和锁定安排
网下配售的股票自公司股票上市之日起锁定三个月
承销方式 余额包销
预计募集资金总额 37,548 万元
预计募集资金净额 约34,651 万元
发行费用概算 2,896.5824 万元
第三节 发行人基本情况
一、发行人基本资料
注册中、英文名称
中文名称：杭州中恒电气股份有限公司
英文名称：HANGZHOU ZHONGHENG ELECTRIC Co., Ltd.
注册资本 5,000 万元
法定代表人 朱国锭
成立日期 2001 年7 月11 日
住所及其邮政编码 杭州市高新区之江科技工业园东信大道69 号（310053）
电话、传真号码 电话：（0571）86699838 传真：（0571）86698777
互联网网址 http://www.hzzh.com
电子信箱 hzzh@hzzh.com
二、发行人历史沿革及改制重组情况
（一） 发行人的设立方式
本公司前身杭州中恒电讯设备有限公司成立于1996 年5 月22 日。经浙江省
人民政府企业上市工作领导小组《关于同意变更设立杭州中恒电气股份有限公司杭州中恒电气股份有限公司 招股说明书摘要
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的批复》（浙上市【2001】43 号文）批准，由杭州中恒电讯设备有限公司整体变
更为杭州中恒电气股份有限公司。2001 年7 月11 日，公司依法在浙江省工商行
政管理局注册。
（二） 发起人及其投入的资产内容
截至2001 年3 月31 日，杭州中恒电讯设备有限公司经审计的净资产为
5,000 万元，按1:1 的比例折为5,000 万股。
三、发行人股本情况
（一）总股本、本次发行的股份、股份流通限制和锁定安排
1、发行人总股本、本次发行的股份
本次发行前总股本为5,000 万股，本次发行1,680 万股，发行后总股本为
6,680 万股，均为流通股。
2、发行人股份流通限制和锁定安排
股东杭州中恒科技投资有限公司、朱国锭、包晓茹、朱益波承诺：自发行人
股票上市之日起36 个月内，不转让或者委托他人管理发行前持有的发行人股份，
也不由发行人收购该部分股份。
股东上海紫江创业投资有限公司、上海朗程财务咨询有限公司、刘涛、陶凯
毅、宋大洋、徐益军、赵大春、廖利荣、孙丹、王建国、钱滔、杨柳芳承诺：自
