江苏常铝铝业股份有限公司首次公开发行股票招股说明书
发行概况
发行股票类型：人民币普通股（A）股每股面值：人民币1.00元
本次拟发行股数：4,250万股 发行日期：2007年8月7日
发行价格：6.98元 发行后总股本：17,000万股
股份限制流通及自愿锁定承诺：
控股股东常熟市铝箔厂（持股6,630万股）和实际控制人张平先生（持股1,020万股）承诺：自公司股票上市之日起36个月内，不转让或者委托他人管理其持有的公司股份，也不由公司回购其持有的股份；公司股东中新苏州工业园区创业投资有限公司（持股1,836万股）、江苏省高科技产业投资有限公司（持股714万股）承诺：
自公司股票在证券交易所上市交易之日起1年内不转让所持有的公司股份；同时担任公司董事长兼总经理的张平先生还承诺：
除前述锁定期外，在其任职期间每年转让的股份不得超过其所持有公司股份总数的25%，离职后半年内，不转让其所持有的公司股份；公司股东伊藤忠非铁材料株式会社（持股1,530万股）和伊藤忠（中国）集团有限公司（持股1,020万股）承诺：自增资工商变更登记完成之日（2007年1月11日）起，36个月内不转让其持有的公司股份。
拟上市证券交易所： 深圳证券交易所
保荐人（主承销商）： 东吴证券有限责任公司
招股说明书签署日期： 2007年8月6日
发行人及全体董事、监事、高级管理人员承诺招股说明书及其摘要不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。
公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证招股说明书及其摘要中财务会计资料真实、完整。
中国证监会、其他政府部门对本次发行所做的任何决定或意见，均不表明其对发行人股票的价值或投资者的收益作出实质性判断或者保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。
根据《证券法》的规定，股票依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自行负责，由此变化引致的投资风险，由投资者自行负责。
投资者若对本招股说明书及其摘要存在任何疑问，应咨询自己的股票经纪
人、律师、会计师或其他专业顾问。
重大事项提示
一、本次发行前公司总股本12,750 万股，本次拟发行4,250 万股流通股，发行后总股本17,000 万股，均为流通股。公司控股股东常熟市铝箔厂（持股6,630
万股，占本次发行前总股本的52%)和实际控制人张平先生（持股1,020 万股，
占本次发行前总股本的8%)承诺：自公司股票上市之日起36 个月内，不转让或
者委托他人管理其持有的公司股份，也不由公司回购其持有的股份；公司股东中新苏州工业园区创业投资有限公司（持股1,836 万股）、江苏省高科技产业投资
有限公司（持股714 万股）承诺：自公司股票在证券交易所上市交易之日起1年内不转让持有的公司股份；同时担任公司董事长兼总经理的张平先生还承诺：
除前述锁定期外，在其任职期间每年转让的股份不得超过其所持有公司股份总数的25%，离职后半年内，不转让其所持有的公司股份；公司股东伊藤忠非铁材料
株式会社（持股1,530 万股）和伊藤忠（中国）集团有限公司（持股1,020 万股）承诺：自增资工商变更登记完成之日（2007 年1 月11 日）起，36 个月内不转让持有的公司股份。
承诺期限届满后，上述股份可以上市流通和转让。
二、经公司2006 年度股东大会决议通过，公司滚存未分配利润的分配政策
为：若本次股票发行在2007 年度内顺利完成，公司以前年度滚存的未分配利润
以及发行当年实现的利润全部由公司股票发行后新老股东共享。
三、本公司特别提醒投资者注意“风险因素”中的下列风险：
(一)主要原材料价格波动风险
公司专业从事铝箔的生产和销售，处于铝加工产业链的后端。电解铝和铝坯
料是公司生产所需的主要原材料，约占生产成本的85%，因而电解铝价格波动对
公司生产经营有较大影响。
公司产品的定价模式主要为：电解铝价格+加工费，其中电解铝价格随市价
波动，公司赚取加工费。这样的定价模式下，公司具备一定的转嫁成本的能力。
同时，公司采取以销定产的生产组织形式，采购和销售具有较强的关联性，能够
有效的降低铝价波动风险。但是铝价大幅波动将对公司的经营产生一定的影响。
如果铝价继续出现持续大幅上涨，原材料采购将占用更多的资金，从而增大公司
的资金流转压力。另外，铝价的持续上涨还会增大公司的产品销售收入基数，从
而导致公司的毛利率指标出现下降。
(二)受空调行业波动影响的风险
铝箔作为工业中间品，广泛应用于热传输、包装、交通、电子器件、机器装
备等诸多领域。公司产品主要应用于空调、汽车、印刷制版、建筑装饰和包装等
领域，2004 年、2005 年和2006 年，公司空调箔销售收入占营业收入的比例分别
达到97.98%、89.12%和89.10%。公司根据掌握的市场信息，逐步拓展了产品应
用领域，空调箔销售收入所占比例有所降低，但是仍然处于较高水平。
空调箔主要用于制作空调冷凝器和蒸发器，因此空调行业发展状况在较大程
度上影响公司的经营。经过前几年的快速发展，目前中国已经成为全球最大的空
调制造基地。空调作为一种家庭消费品在城市快速普及，一户多机的消费趋势越
来越突出。同时随着我国经济的持续增长和国家建设社会主义新农村步伐的加
快，广大农村和乡镇的巨大市场正在启动。随着城市原有空调更新升级需求和农
村乡镇市场的启动，预计空调市场还将保持增长态势。
（三）关联交易风险
基于对铝箔行业和公司发展前景的良好预期，为充分发挥双方优势，伊藤忠
与本公司决定在双方多年商务往来的基础上建立更为紧密的战略合作关系。2006
年末，伊藤忠通过其两个全资子公司伊藤忠非铁和伊藤忠（中国）参股本公司。
伊藤忠非铁和伊藤忠（中国）以4.00 元/股的价格合计认购公司2,550 万股的股
份，占本次发行前总股本的20%。
伊藤忠作为世界500 强企业，已经建立了遍布全球的营销网络和庞大的商业
信息情报系统。参股前，伊藤忠与公司已经在多年的商务往来中建立了充分信任
的合作关系，2004 年－2006 年公司与上海伊藤忠商事有限公司[伊藤忠（中国）
的全资子公司]发生的产品销售方面的交易金额分别为2,175 万元、5,198 万元和
5,557 万元，双方的上述交易全部按照公平、公正的市场经济原则进行。2007 年
1 月，公司与上海伊藤忠商事有限公司签订了市场开拓合作意向书，意向书约定
双方将就空调箔、合金箔和PS 版基等产品进一步展开市场开拓和技术方面的合
作，预计随着公司高档空调箔和其他铝合金箔产品规模的扩大，公司与伊藤忠之
间产品销售方面的关联交易将随之扩大。公司已经建立了完善的内控制度，《公
司章程》和《关联交易制度》对关联交易的决策权限和决策程序进行了明确的规
定。但是公司董事会和监事会中各有一名成员由伊藤忠的全资子公司提名，伊藤
忠可以通过行使表决权等方式影响公司的经营决策，因此存在战略投资者通过关
联交易影响公司和其他股东利益的风险。
（四）净资产收益率下降的风险
本次发行后，公司的净资产预计将比2006 年末显著增加，由于募集资金投
资项目尚需一定的建设期，预计本次发行后，公司的净资产收益率（全面摊薄）
与过去年度相比将出现较大幅度的下降。因此短期内本公司存在因净资产增长较
快而导致净资产收益率下降的风险。
目 录
第一章 释 义
在本招股说明书中，除非文意另有所指，下列词语具有如下涵义：
发行人、常铝股份、本
公司、公司、股份公司
指 江苏常铝铝业股份有限公司
有限责任公司 指 发行人的前身常熟市常铝铝业有限责任公司
控股股东、铝箔厂 指 本公司的控股股东常熟市铝箔厂
中新创投 指 中新苏州工业园区创业投资有限公司
江苏高科 指 江苏省高科技产业投资有限公司
通润机电 指 江苏通润机电集团有限公司
伊藤忠 指
伊藤忠商事株式会社，世界500 强企业、日本六大综合商社之一
伊藤忠非铁 指 伊藤忠非铁材料株式会社，伊藤忠的全资子公司
伊藤忠（中国） 指 伊藤忠（中国）集团有限公司，伊藤忠的全资子公司
中国证监会 指 中国证券监督管理委员会
国家发改委 指 中华人民共和国国家发展与改革委员会
商务部 指 中华人民共和国商务部
保荐人、主承销商 指 东吴证券有限责任公司
发行人律师 指 北京市天银律师事务所
立信长江、申报会计师 指
上海立信长江会计师事务所有限公司，现已更名为立
信会计师事务所有限公司
《公司法》 指 《中华人民共和国公司法》
《证券法》 指 《中华人民共和国证券法》
《公司章程》 指 江苏常铝铝业股份有限公司章程
本次发行 指 发行人本次发行4,250 万股A 股的行为
本次发行上市 指
发行人本次发行4,250 万股A 股并在深圳证券交易
所上市交易的行为
元 指 人民币元
近三年、报告期 指 2004 年、2005 年及2006 年
A 股 指 发行人本次发行的面值为人民币1.00 元的普通股
GDP 指 国内生产总值
SLS 指
State-own Legal-person Shareholder
国有法人股东
WTO 指 World Trade Organization 世界贸易组织
ISO 指
International Standard Organization 国际标准化组织，
是一个由全球多个国家标准化组织联合组成的团体
ISO9001:2000 指
ISO9000 族标准所包括的一组质量管理体系核心标准，用于证实组织具有提供满足顾客要求和适用法规要求的产品的能力，目的在于增进顾客满意度
ISO14001 指
ISO 环境管理体系认证标准，是环境管理体系标准的
主干标准，目的在于规范企业和社会团体等所有组织
的环境行为，以期节省资源、减少环境污染、改善环
境质量、促进经济持续、健康发展
美国FDA 认证 指
美国食品和药品管理局(Food and Drug
Administration)认证，是食品和药品包装用铝箔通往
北美市场的通行证
GB/T 指 中华人民共和国国家标准
YS/T 指 中华人民共和国有色金属行业标准
SHFE 指 Shanghai Future Exchange 上海期货交易所
LME 指 London Metal Exchange 伦敦金属交易所
安泰科 指
安泰科信息
