贵州黔源电力股份有限公司首次公开发行A股
预路演（初步询价）公告
贵州黔源电力股份有限公司首次公开发行5000万股A股(以下简称“本次发
行”)的申请已获得中国证券监督管理委员会证监发行字［2005］4号文核准。
本次发行的招股意向书全文已于2005年1月25日登载于深圳证券交易所的网站
http：//www.cninfo.com.cn，招股意向书摘要于2005年1月25日刊登于《中国
证券报》、《上海证券报》、《证券时报》、《证券日报》。
本次发行将采用在网下通过累计投标询价向配售对象配售不超过1000万
股，在网上通过市值配售方式向二级市场投资者配售不低于4000万股的发行方
式。中信证券股份有限公司作为本次发行的保荐机构和主承销商将以预路演的
形式组织本次发行的初步询价工作。中信证券股份有限公司将按照《关于首次
公开发行股票试行询价制度若干问题的通知》(证监发行字［2004］162号)和《 股
票发行审核标准备忘录第18号-对首次公开发行股票询价对象条件和行为的监
管要求》的要求，从2005年1月25日开始分别在深圳、上海和北京向中国证券业
协会公布的询价对象中的39家进行初步询价,其中包括24家证券投资管理基金
公司，5家证券公司，6家财务公司、2家信托公司和2家合格境外投资者（QFII），
初步询价将于2005年1月28日结束。
中信证券股份有限公司
二○○五年一月二十五日
贵州黔源电力股份有限公司 首次公开发行人民币普通股招股意向书
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贵州黔源电力股份有限公司
（贵州省贵阳市市南路48号）
首次公开发行股票招股意向书
保荐机构（主承销商）
中信证券股份有限公司
贵州黔源电力股份有限公司 首次公开发行人民币普通股招股意向书
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贵州黔源电力股份有限公司
（GUIZHOU QIANYUAN POWER CO.，LTD）
首次公开发行股票招股意向书
声 明
发行人董事会已批准本招股意向书及其摘要，全体董事承诺其中不存在虚假
记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带
的法律责任。
本招股意向书的所有内容均构成招股说明书不可撤销的组成部分，与招股说
明书具有同等法律效力。
中国证监会、其他政府机关对本次发行所做的任何决定或意见，均不表明其
对本发行人股票的价值或投资者收益的实质性判断或保证。任何与之相反的声明
均属虚假不实陈述。
根据《证券法》等的规定，股票依法发行后，发行人经营与收益的变化，由
发行人自行负责，由此变化引致的投资风险，由投资者自行负责。
公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证招股意向书及其
摘要中财务会计报告真实、完整。
投资者若对本招股意向书及其摘要存在任何疑问，应咨询自己的股票经纪人、
律师、专业会计师或其他专业顾问。
发行股票类型：人民币普通股 发行股数：5000万股
发行日期：二○○五年一月二十五日 拟上市地：深圳证券交易所
保荐机构（主承销商）：中信证券股份有限公司
招股意向书签署日期： 二○○五年一月十三日
贵州黔源电力股份有限公司 首次公开发行人民币普通股招股意向书
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特别风险提示
1、本公司2004年8月31日母公司资产负债率为55.02%，本公司控股子公司
贵州引子渡发电有限责任公司投资建设引子渡水电站、鱼塘电站等项目，截至2004
年8月31日该公司累计向银行借款142,900万元，由此导致本公司合并报表的资
产负债率达86.93%，存在较高的偿债压力。同时，由于本公司负债率较高，如银
行利率水平发生变化，将对本公司的经营成果产生一定影响。
2、本公司2004年8月31日的净资产约2.53亿元，预计本次发行后公司净资
产增幅较大，2005年度加权平均净资产收益率将有一定下降，存在净资产收益率
下降所引致的风险。
3、贵州省电力投资公司现为本公司第一大股东，持有本公司27.42%的股权。
该公司为贵州省电力公司的全资子公司。根据国家电力体制改革方案，原国家电
力公司所属资产划分至五大发电集团，其中贵州省电力投资公司持有的本公司股
权将划转给中国华电集团公司。
根据财政部财企（2003）92号文《财政部关于电力企业重组工作中资产财务
划分问题的通知》，贵州省电力公司与华电集团于2004年6月30日签署《资产财
务及劳资保险移交协议》草案，并开始进行资产交接工作并拟定帐务调整事项的
具体处理方案。截至目前，有关资产移交手续已基本完成，但部分帐务调整事项
仍在商讨过程中，贵州省电力公司与华电集团尚未签署正式协议。待该协议正式
签署并得到财政部批复后，贵州省电力公司和华电集团将对本公司股权划转事项
出具正式确认文件。本公司将持该项文件报国资委批准，并办理国有产权变更登
记、工商变更和股份过户等手续。根据目前的工作进度，上述法定手续预计于2005
年上半年完成，华电集团届时将正式成为本公司股东。大股东和实际控制人的变
更可能会对公司未来经营和管理产生一定影响。
此外，本公司股权较为分散，如上市后主要股东发生股份收购行为，有可能
导致大股东的变化。
4、由于我国现阶段电力行业管理体制的特殊性，本公司各电厂生产的电力必
须通过与贵州省电力公司签订售电合同进行上网销售，作为贵州省电网经营者的
贵州省电力公司也是对本公司大股东具有实质影响的法人及唯一销售对象，因此
本公司存在受关联方控制的风险。
5、根据本公司章程，公司董事会有权确定不超过公司总资产5%或净资产15%
（以两者中较大数为限）的风险投资。由此可能导致董事会权限过大，如决策失误，
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会给公司造成损失。
6、本公司水城发电厂已运行时间较长，主要设备成新率较低，并且根据国办
发[1999]44号文中关于“压缩小火电”的要求，水城发电厂1号发电机组将于2006
年关停，届时将对公司的利润产生一定的影响。
7、根据国务院［2000］33号文《关于实施西部大开发若干政策的通知》，经主
管税务机关核准，本公司自2001年以来享受15%的所得税优惠政策，如不能执行该
项优惠税率，将对本公司的净利润水平产生一定影响。
在此发行人特别提示投资者关注并仔细阅读本招股意向书中“风险因素”及
财务资料中相关内容。
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目 录
第一章 释义………………………………………………………………………6
第二章 概览………………………………………………………………………8
第三章 本次发行概况……………………………………………………………11
第四章 风险因素…………………………………………………………………15
第五章 发行人基本情况…………………………………………………………24
第六章 业务和技术………………………………………………………………51
第七章 同业竞争和关联交易……………………………………………………76
第八章 董事、监事、高管人员与核心技术人员………………………………89
第九章 公司治理结构……………………………………………………………94
第十章 财务会计信息…………………………………………………………107
第十一章 业务发展目标…………………………………………………………133
第十二章 募股资金运用…………………………………………………………137
第十三章 发行定价及股利分配政策……………………………………………142
第十四章 其他重要事项…………………………………………………………144
第十五章 董事及有关中介机构声明……………………………………………150
附录及备查文件……………………………………………………………………158
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第一章 释义
在本招股意向书中，除非文意另有所指，下列词语具有如下含义：
本公司、公司或发行人 指 贵州黔源电力股份有限公司
保荐机构、主承销商 指 中信证券股份有限公司
发行人律师 指 北斗星律师事务所
公司章程 指 贵州黔源电力股份有限公司章程
A股、股票 指 每股面值1.00元的人民币普通股
本次发行 指 本次向社会公众发行5,000万股A股
元 指 人民币元
证监会 指 中国证券监督管理委员会
国资委 指 国务院国有资产监督管理委员会
承销商 指 以中信证券股份有限公司为主承销商的承销团
《公司法》 指 《中华人民共和国公司法》
《证券法》 指 《中华人民共和国证券法》
《电力法》 指 《中华人民共和国电力法》
发电量 指 在某一段时间内所发出电量的总和
售电量 指 销售给电网的电量
装机容量 指 发电设备的额定功率之和
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电负荷 指 发电厂或电力系统在某一瞬间实际承担的电力负
载。根据电力生产过程，可分为发电负荷、供电
负荷和用电负荷。
年运行小时（发电小时） 指 发电机组在一年中的实际发电小时数
年利用小时 指 发电机组按其额定容量在一年中累计的等效发电
小时数
调峰 指 电厂担负电力系统尖峰负荷
引子渡水电站 指 贵州乌江引子渡水电站
普定发电公司 指 贵州黔源电力股份有限公司普定发电公司
水城发电厂 指 贵州黔源电力股份有限公司水城发电厂
引子渡公司 指 贵州引子渡发电有限责任公司
北盘江公司 指 贵州北盘江水电开发有限公司
华电集团 指 中国华电集团公司
南方电网公司 指 中国南方电网有限责任公司
SO2 指 二氧化硫
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第二章 概览
一、发行人简介
1、设立情况
公司名称：贵州黔源电力股份有限公司
英文名称：Guizhou Qianyuan Power Co.,Ltd
注册地址：贵州省贵阳市市南路48号
注册资本：9,025.6万元
法定代表人：陈实
贵州黔源电力股份有限公司是于1993年10月12日，由贵州省电力投资公司、
国能中型水电实业开发公司、贵州新能实业发展公司、贵州省普定县资源开发公
司联合发起，以定向募集方式设立的股份有限公司。截止本次发行前，公司总股
本9,025.6万股，其中国有法人股6,500万股，内部职工股2,525.6万股。
2、经营范围
本公司的业务经营范围：开发、经营水、火电站及其他电力工程；为电力行
业服务的各种机电设备及原材料；水工机械安装、维修以及有关的第三产业。
3、职工人数
截至2004年8月31日，本公司职工人数为688人。
提 示
本概览仅对招股意向书全文做扼要提示。投资者作出投资决策前，
应认真阅读招股意向书全文。
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二、主要财务数据
1、合并资产负债表主要数据
单位：万元
项目\年份2004年8月31日 2003年12月31日 2002年12月31日2001年12月31日
总资产 235,712.26 174,820.78 143,842.32 87,517.05
流动资产 23,323.22 7,830.47 17,609.87 7,374.77
固定资产 204,816.99 162,920.37 122,737,42 76,624.43
长期投资
