000723 深市 美锦能源

证券简称：美锦能源                                  证券代码：000723
      山西美锦能源股份有限公司

            SHANXI MEIJIN ENERGY CO.,LTD.

      公开发行可转换公司债券

  募集资金运用的可行性分析报告

            （修订稿）

                  二〇二一年十一月


                            释  义

    在本报告中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义：
一般术语
发行人、美锦能源、  指  山西美锦能源股份有限公司
公司、本公司

本次发行            指  山西美锦能源股份有限公司本次公开发行可转换公司债券的行为

元、万元、亿元      指  人民币元、人民币万元、人民币亿元

债券持有人          指  持有本公司本次发行的A股可转换公司债券的投资者

可转债              指  可转换公司债券

专业术语
华盛化工新材料项目  指  山西美锦华盛化工新材料有限公司化工新材料生产项目，为本次募
                        投项目之一

氢燃料电池电堆及系  指  山西美锦氢能科技有限公司氢燃料电池动力系统及氢燃料商用车零
统项目                  部件生产项目（一期）第一阶段项目，为本次募投项目之一

Nm3/h              指  标准立方米每小时

WSA              指  湿气制酸法，是由丹麦托普索公司开发的一种含硫湿气直接制酸工
                        艺

LNG                指  液化天然气（Liquefied Natural Gas，简称 LNG），主要成分是甲烷，
                        被公认是地球上最干净的化石能源。无色、无味、无毒且无腐蚀性

                        变压吸附制氢装置，是以含有氢气的混和气（氨分解气、甲醇重整、
PSA-H2            指  天然气重整等等）为原料，通过特殊的分子筛，利用变压吸附的原
                        理在常温下来获取氢气的设备

KW                指  KW（千瓦）是一个功率单位

捣固焦炉            指  用捣固法装煤炼焦的侧装焦炉。捣固焦泛指采用捣固炼焦技术在捣
                        固焦专用炉型内生产出的焦炭

干熄焦              指  干熄焦工艺，是相对湿熄焦而言的，是指采用惰性气体将红焦降温
                        冷却的一种熄焦工艺方法

                        一种亚甲基聚合物，是利用合成气或天然气合成的烷烃。其中，高
费托合成油蜡        指  熔点费托合成蜡具有稳定性高及坚硬、耐磨等特点。产品形态主要
                        为粒料或粉料，可用于亮光蜡、纺织助剂、热熔胶、油墨及涂料、
                        塑料加工、食品及化妆品等领域

                        也称冶金煤，又名主焦煤。是中等变质烟煤。由于粘结性强，能炼
焦煤                指  出强度大、块度大、强度高、裂纹少的优质焦碳，是炼焦的最好原
                        料。

瘦煤                指  烟煤的一种，煤化程度较高。挥发物较少，粘结性弱，能单独结焦，
                        属炼焦煤。常用作配煤炼焦的瘦化剂，以减小焦炭的裂纹，提高焦


                        炭的耐磨性和块度。也用作燃料和气化的原料

                        贫煤是煤化程度最高的一种烟煤，加热时不产生胶质体，因此称为
贫煤                指  贫煤。贫煤挥发分低，一般无粘结性，因此不能结焦。贫煤主要用
                        于动力和民用燃料。

                        用几种烟煤配制成炼焦用煤，在炼焦炉中经过高温干馏后，在产出
焦炉气              指  焦炭和焦油产品的同时所产生的一种可燃性气体，是炼焦工业的副
                        产品

                        一种烟煤，习惯上将具有一定的粘结性，在室式焦炉炼焦条件下可
炼焦煤              指  以结焦，用于生产一定质量焦炭的原料煤统称为炼焦煤。根据我国
                        的煤炭分类标准，烟煤中的贫瘦煤、瘦煤、焦煤、肥煤、1/3 焦煤、
                        气肥煤、气煤、1/2 中黏煤都属于炼焦煤

                        炭素材料中大力发展的一个优质品种，其外观为银灰色、有金属光
                        泽的多孔固体，其结构具有明显流动纹理，孔大而少且略呈椭圆形，
针状焦              指  颗粒有较大的长宽比，有如纤维状或针状的纹理走向，摸之有润滑
                        感，是生产超高功率电极、特种炭素材料、炭纤维及其复合材料等
                        高端炭素制品的原料

膜电极              指  由扩散层，催化层和质子交换膜组成。为燃料电池电化学反应发生
                        的场所，是燃料电池的核心部件

国务院              指  中华人民共和国国务院

国家发改委、发改委  指  中华人民共和国发展改革委员会
生态环境部、环保部  指  中华人民共和国生态环境部，原中华人民共和国环境保护部

财政部              指  中华人民共和国财政部

工信部              指  中华人民共和国工业和信息化部

科技部              指  中华人民共和国科学技术部


    为把握发展机遇、提升公司核心竞争力、增强公司盈利能力，山西美锦能源 股份有限公司拟公开发行 A 股可转换公司债券募集资金。公司董事会对本次发 行可转债募集资金运用的可行性分析如下：

    一、本次募集资金投资计划

    本次发行可转换公司债券募集资金总额不超过 359,000.00 万元（含），扣除
 发行费用后，募集资金净额拟投入以下项目：

序号          项目名称          项目投资额（万元）  拟投入募集资金额（万元）

 1  华盛化工新材料项目                    873,708.93                219,000.00

 2  氢燃料电池电堆及系统项目            150,242.85 注                  60,000.00

 3  补充流动资金                          80,000.00                  80,000.00

            合计                        1,103,951.78                359,000.00

 注：该投资额为第一阶段投资额

    在本次募集资金到位前，公司可根据项目进度的实际情况通过自筹资金先行 投入，并在募集资金到位后予以置换。公司董事会可根据实际情况，在不改变募 集资金投资项目的前提下，对上述项目的募集资金拟投入金额进行适当调整。募 集资金到位后，若扣除发行费用后的实际募集资金净额少于拟投入募集资金总额， 不足部分由公司以自筹资金解决。

    二、本次募集资金用于投资项目的基本情况

    （一）华盛化工新材料项目

    1、项目基本情况

    公司拟通过在山西清徐经济开发区建设385万吨/年焦化及其延伸配套项目，
 以置换现有落后产能，实现年产 385 万吨焦炭、30 万吨乙二醇、15.5 万吨 LNG、
 6 万吨硫酸、一期 2,000Nm3/h 工业高纯氢、二期 10,000Nm3/h 工业高纯氢的生产
 能力，以达到公司延伸产业链，提高煤炭利用率，提升生产效率的目的以及符合 国家与山西省对焦化行业的行业政策要求。

    2、项目建设的背景


  焦炭作为公司主要产品，主要用于下游钢铁厂炼铁高炉的骨架、燃料及还原剂，是冶炼生铁过程中必不可少的原料，与钢铁行业高度关联。伴随高炉大型化的趋势，焦炭在高炉内的滞留时间延长，焦炭的支撑骨架作用更加突出。为确保高炉顺利运行，焦炭被要求具有更高的反应强度，对焦炭质量提出了更高的要求，因此，下游钢铁企业的升级改造势必要求焦化企业通过技术改造、设备换代升级、提升焦炉炭化室高度等途径来提升焦炭质量，应对下游需求的改变。

  焦炭作为传统化工行业，污染治理一直是困扰焦化行业的首要难题。随着大气污染治理从电力行业推进至钢铁、煤炭、建材等行业，焦化行业污染治理呈现市场化、常态化特征，环保升级成为焦化企业保生存必经路径。

  本次发行募集资金计划投资建设的华盛化工新材料项目，在技术改造升级现有焦化设备工艺的同时，利用焦炉气富氢和富含碳元素的特点，生产高端化学品，开发社会需求的新产品，提升焦化与化工耦合新理念，以高效率、低能耗为目的，实现焦化与现代煤化工产业有机结合、协调发展的新格局，打造高技术、高附加值精细煤焦化工产品，发展循环经济、提升资源综合利用率，实现“近零排放”，促进我国焦化行业的绿色转型。

    3、项目建设的必要性

    （1）项目是顺应发展趋势，保持公司市场竞争力的必要途径

  公司依托“煤-焦-气-化”循环经济模式，实现资源的充分利用和就地转化。随着国家对焦化行业准入要求不断提高及资源综合利用率不断提升的行业趋势，焦化企业不断向产业链下端延伸，企业竞争也由焦炭单一产品竞争，向炼焦附产品深加工的差异化竞争转变，公司也是顺应发展趋势，不断积极创新，逐步向焦炉煤气深加工产品领域拓展。本项目建成达产后，除主要产品焦炭外，焦炉煤气等副产品通过加压除杂、加炭合成等，深加工成为乙二醇、LNG；将烟尘脱硫，通过 WSA 制备硫酸；富氢气通过 PSA-H2单元经变压吸附制取合格氢气产品；煤焦油、粗苯等副产品通过专门装置集中回收后，作为重要化工原料出售。该项目不但可增加公司产品的多样性，还可作为公司新增盈利的增长点，提升公司盈利的可持续性与抗风险能力。

    （2）项目是响应全国焦化行业环保政策升级加速的重要举措


  2018 年 1 月，环保部下发《关于京津冀大气污染传输通道城市执行大气污
染物特别排放限值的公告》，要求处于“26+2”城市的焦化企业，自 2019 年 10月 1 日起，执行二氧化硫、氮氧化物、颗粒物和挥发性有机物特别排放限值，焦化企业必须从干熄焦改造、脱硫脱硝工艺、水处理、加盖筒仓等方面进行一系列环保升级。2018 年 6 月，国务院印发《打赢蓝天保卫战三年行动计划》，要求重点区域加大独立焦化企业淘汰力度，京津冀及周边地区实施“以钢定焦”，力争2020 年炼焦产能与钢铁产能比达到 0.4 左右。

  2020 年 6 月，为促进焦化行业高质量发展，引导和规范焦化企业生产经营，
依据国家有关法律法规、产业政策和标准规范，工信部制定并发布了关于《焦化行业规范条件》的公告，旨在鼓励和引导行业技术进步和规范发展。

  2021