本次非公开发行股票募集资金使用可行性分析报告
（修订版）
一、募集资金投资计划
本次非公开发行股票募集资金总额为不超过22亿元，扣除发行费用后全部用于12万吨生物质短纤维项目、1.5万吨差别化连续纺长丝一期工程项目和6万吨莱赛尔纤维项目，具体情况如下：
序号 项目 项目总投资金额 拟使用募集资金投 实施主体
（万元） 资的金额（万元）
1 12万吨生物质短纤维项目 94,216 87,000 本公司
2 1.5万吨差别化连续纺长丝 55,265 49,000 本公司
一期工程项目
3 6万吨莱赛尔纤维项目 152,671 84,000 本公司
合计 302,152 220,000
公司将根据实际募集资金净额和项目的轻重缓急，按照项目需要决定项目的投资次序和投资金额。本次非公开发行股份募集资金到位之前，为了抓住市场机遇，公司将可能根据自筹资金的情况对项目先行进行投资，并在募集资金到位后予以置换。
（一）本次非公开发行募集资金投资项目的具体进度安排
本次募集资金投资项目的投资进度具体安排如下：
单位：万元
序 项目 项目总投资 T1年投入 T2年投入 T3年投入 T4年投入
号 金额（万元）
112万吨生物质短纤维项 94,216.00 53,529.6040,686.40 - -
目
2 1.5万吨差别化连续纺 55,265.00 55,265.00 - - -
长丝一期工程项目
3 6万吨莱赛尔纤维项目 152,671.00 - -88,602.6064,068.40
合计 302,152.00108,794.6040,686.4088,602.6064,068.40
（二）在募集资金未能达到预计募集金额情况下，募投项目的具体实施计
1、在募集资金未能达到预计募集金额情况下，募投项目的具体实施计划
根据本次非公开发行方案，本次非公开发行股票数量不超过39,380万股（含本数），募集资金总额为不超过22亿元，扣除发行费用后全部用于12万吨生物质短纤维项目、1.5万吨差别化连续纺长丝一期工程项目和6万吨莱赛尔纤维项目。根据发行方案，不考虑发行费用，若发行价格低于5.59元/股，将导致本次非公开发行股票募集资金未达到预计募集金额，发行价格与募集资金缺口的敏感性分析如下：
发行数量（万股） 发行价格（元） 募集资金（万元） 募集资金缺口（万元）
39,380.00 2.20 86,636.00 133,364.00
39,380.00 3.45[注1] 136,000.00 84,000.00
39,380.00 3.46 136,254.80 83,745.20
39,380.00 5.59[注2] 220,000.00 -
注1：假设募集资金为136,000万元，经四舍五入后发行价格为3.45元/股（136,000万元÷39,380万股）。
注2：假设募集资金为220,000万元，经四舍五入后发行价格为5.59元/股（220,000万元÷39,380万股）。
自公司本次非公开发行方案筹划以来，二级市场价格波动过大，截至2018年9月6日公司股票收盘价格为2.20元/股，如按现行市价发行，公司本次募集资金总额将不超过86,636.00万元，未能达到预计募集金额。
在募集资金存在缺口的情况下，本次募投项目的实施计划为：募集资金将依次用于满足1.5万吨差别化连续纺长丝一期工程项目、12万吨生物质短纤维项目和6万吨莱赛尔纤维项目的募集资金投资需要。（1）在募集资金未超过13.60亿元的情况下，6万吨莱赛尔纤维项目将不利用本次非公开发行的募集资金实施。（2）在募集资金超过13.60亿元的情况下，公司将首先实施1.5万吨差别化连续纺长丝一期工程项目和12万吨生物质短纤维项目，并在两个项目建成、达产后，再实施6万吨莱赛尔纤维项目。
不同的发行价格与募集资金缺口下，公司本次募投项目的具体实施计划如下：
（1）募集资金不超过13.60亿元
序 项目总投资 发行价格2.20元/股 发行价格3.45元/股
号 项目 金额（万元）拟投入募集 自筹资金 拟投入募集 自筹资金
资金金额 （万元） 资金金额 （万元）
11.5万吨差别化连续 55,265.00 49,000.00 6,265.00 49,000.00 6,265.00
纺长丝一期工程项目
2 12万吨生物质短纤 94,216.00 37,636.0056,580.00 87,000.00 7,216.00
维项目
合计 149,481.00 86,636.0062,845.00 136,000.0013,481.00
（2）募集资金超过13.60亿元
项目总投资发行价格3.46元/股 发行价格5.59元/股
序号 投资 项目 金额 拟投入募集 拟投入募集
顺序 （万元）资金金额 自筹资金资金金额 自筹资金
（万元） （万元）（万元） （万元）
1.5万吨差别化
1 第一期 连续纺长丝一 55,265.0049,000.00 6,265.0049,000.00 6,265.00
（1-2 期工程项目
2 年） 12万吨生物质 94,216.0087,000.00 7,216.0087,000.00 7,216.00
短纤维项目
第二期6万吨莱赛尔纤
3 （3-4 维项目 152,671.00 254.80152,416.2084,000.0068,671.00
年）
合计 302,152.00136,254.80165,897.20220,000.0082,152.00
2、经济效益测算
（1）募集资金不超过13.60亿元
发行价格2.20元/股 发行价格3.45元/股
序 达产后的收益指标 1.5万吨差别 1.5万吨差别
号 化连续纺长丝 12万吨生物质化连续纺长丝 12万吨生物
一期工程项目 短纤维项目 一期工程项目质短纤维项目
1营业收入（万元/年） 32,000.00 149,572.65 32,000.00 149,572.65
2利润总额（万元/年） 2,655.75 5,345.58(注) 2,655.75 7,690.37
注：在发行价格为2.20元/股时，12万吨生物质短纤维项目的募集资金缺口为49,364.00万元（87,000万元-37,636万元）,假设该部分募集资金缺口全部由银行贷款的方式解决，按照中国人民银行1至5年期贷款基准利率4.75%测算，在不考虑利息资本化的前提下，项目达产当年将新增利息支出2,344.79万元，因此该项目的利润总额由原募集资金足额投入情况下的7,690.37万元/年减少至5,345.58万元/年。假设该部分募集资金缺口由银行贷款和其他债务融资工具共同解决，项目达产当年新增利息支出将更高，并导致项目利润总额低于5,345.58万元/年。
发行价格3.46元/股 发行价格5.59元/股
序达产后的 1.5万吨差 12万吨生 6万吨莱 1.5万吨差 12万吨生 6万吨莱
号收益指标 别化连续纺物质短纤维赛尔纤维项别化连续纺物质短纤维赛尔纤维项
长丝一期工 项目 目 长丝一期工 项目 目
程项目 程项目
营业收入
1 （万元/ 32,000.00149,572.65112,820.51 32,000.00149,572.65112,820.51
年）
利润总额 8,010.64
2 （万元/ 2,655.75 7,690.37 （注） 2,655.75 7,690.3711,988.54
年）
注：在发行价格为3.46元/股时，6万吨莱赛尔纤维项目的募集资金缺口为83,745.20万元（84,000万元-254.80万元）,假设该部分募集资金缺口全部由银行贷款的方式解决，按照中国人民银行1至5年期贷款基准利率4.75%测算，在不考虑利息资本化的前提下，项目达产当年将新增利息支出3,977.90万元，因此该项目的利润总额由原募集资金足额投入情况下的11,988.54万元/年减少至8,010.64万元/年。假设该部分募集资金缺口由银行贷款和其他债务融资工具共同解决，项目达产当年新增利息支出将更高，并导致项目利润总额低于8,010.64万元/年。
（三）前述相关计划的可行性及对发行人的影响
1、相关计划的可行性
（1）公司盈利能力持续增长，使得公司能够以内部积累的方式满足募投项目的部分资金需求
从公司当前主营业务发展情况看，2015年以来公司主营业务收入及净利润均呈现逐年快速增长的趋势。2015年至2018年1-6月，公司分别实现主营业务收入84,240.00万元、117,597.81万元、175,598.12万元和106,823.33万元，公司归属于母公司所有者的净利润分别为1,438.16万元、3,250.47万元、8,559.41万元和7,877.68万元。截至2018年6月30日，公司拥有的现金及现金等价物余额为27,855.07万元。
此外，在
