证券代码：688786 证券简称：悦安新材
江西悦安新材料股份有限公司投资者关系活动记录表
（2021 年 9 月）
☑特定对象调研 □分析师会议
投资者关系活动 □媒体采访 □业绩说明会
类别 □新闻发布会 □路演活动
□现场参观
□其他 （请文字说明其他活动内容）
广发证券发展研究中心、上海积厚资产管理有限公司、华宝基金、
参与单位名称及 天风证券、弘则研究、深圳凯丰投资、誉辉资本、厦门三十三度、
人员姓名 交银基金、国泰基金、博时基金、慎知资产、寻常投资、交银基金、
长信基金、国泰基金、农银基金、亘曦资产
时间 2021 年 9 月
地点 现场会谈、电话会议
上市公司接待人 悦安新材董秘 李博
员姓名
问题 1：悦安新材招股说明书中产品技术指标，相比国外如何比较
技术及成本优势。
回复：悦安新材重点聚焦 500 纳米-50 微米的细分领域，主要在羰
基和雾化两大类产品，羰基铁粉毛利率优势明显，主要竞争德国公
投资者关系活动 司，对方优势为产品稳定性好，但悦安新材有产品更新迭代和快速主要内容介绍 响应优势、以及因气体联用、合成分解催化改进提高良品率和成本
优势。悦安产品丰富程度高，接近 200 个产品种类，可满足客户个
性化需求。
悦安新材近年致力于细粉、粗粉的应用推广，在加工零配件、电感
性能等方面指导粉末生产和开发，引导客户用好粉末、增加客户黏
度。雾化合金粉末相对经验少一点，正处追赶及内部攻关阶段，已
与华南理工联合开发雾化制粉喷嘴装置并进行工艺优化，现逐步缩短与国际巨头企业的差距。
问题 2：羰基铁粉是用什么指标衡量？
回复：衡量产品关键是一致性好，一致性主要以粒度指标来衡量，微米级产品主要分 1-5-10-20 段，现市场主要以 5-10 微米为主，公司未来发展目标是做细、做粗类产品，细段产品附加值高，粗段产品主要是市场增量。
问题 3：市场需求是多大容量？公司的主要技术优势是什么？
回答：近年国内市场 1 万吨左右。公司的中压合成法工艺，球形度好，良品率高，有一定成本优势。
问题 4：上市募投项目有哪些，具体投产时间是几时，产能扩张的市场消化情况如何？
回答：共有三个募投项目，其中年产 6,000 吨羰基铁粉等系列产品项目（一期 3000 吨）、年产 4,000 吨高性能超细金属及合金粉末扩建项目、研发中心建设项目。项目建设期 18 个月，预计明年可完成部分主体工程。公司现基本满负荷生产，但仍然无法完全满足客户的所有订单需求，所以产能仍存在缺口，需扩增产能规模来满足广阔的市场需要。
问题 5：今年业绩增长较快的主要来源是什么？
回答：主要是电子、汽车等高端粉末方面的市场扩张，现仍存在产能需急补充的情况。
问题 6：悦安新材主要生产哪几类产品？
回答：公司产品为超细金属粉末及相关深加工制品，主要包括羰基铁粉系列产品、雾化合金粉系列产品、软磁粉系列产品、金属注射成型喂料系列产品、吸波材料系列产品等。
问题 7：软磁粉是否会应用到光伏新能源产业？
回答：公司的软磁粉为三大被动电子元器件之一的电感元器件的重要原材料应用；电感元器件应用于 3C、汽车电子等存在电子电路的应用场景中，未直接用于光伏新能源上。
问题 8：希望了解关于金属粉末产品下游及生产工艺情况？
回答：公司专注微米金属粉末材料的生产和销售，处于粉末冶金行业上游， 为下游多个行业提供重要基础原材料 ；金属粉末制备方法多种，行业内以主要以粒度来衡量产品，粒径 1 毫米以下的为粉末，其中又按区间分粗分、细粉、超细粉及纳米材料。每个粒径范围都有最优的生产工艺和制备方法，生产工艺主要有雾化法、机械粉碎法、还原法、电解法、 羰基法等 。公司主要生产 0.5-50 微米之间的超细粉体材料，比较适合采用羰基法和雾化法生产。
问题 9：公司两大产品的下游主要是哪些应用领域？
回答：羰基铁粉、雾化合金粉虽制备工艺不一样，但应有面有一定重合度。金属粉末处于产业链上游，面对精密零部件及电子元器件两大下游，主要应用于汽车工业、消费类电子产品、电动工具、医药食品等领域 。
问题 10：去年至今年市场增速势头较好，主要是什么趋动呢？
回答：一方面是国外疫情问题的大环境下，国外生产企业相比国内没有疫情控制优势，订单大量转入国内企业。另一方面是下游应用的变化，比如以汽车电子方面的市场拓展，国内企业订单均比较饱合。
问题 11：企业是否有工艺优化方面的规划？
回答：羰基生产的中间过程必须严格管制，因此需要全自动化、无人干预的安全生产条件，生产技术控制门槛高的特点，为省级应急管理部门监管核准生产工艺，需投入较大资金和技术资源。公司后续规划在提高附加值、提升细粉率和稳定性方面作为重点的优化方向。
问题 12：关注高毛利情况，下游是否军工关联度较大？
回答：高毛利主要以电感产品为主，军工毛利不低，但相对体量较少，整体贡献度较低。相信随着公司逐步完成相关军工资质的审批，有可能会提高上量，但是至少也需要 3-5 年的培育期。
问题 13：原材料波动是否对产品成本造成影响？
回答：铁粉产品原料波动会有一定影响，采用年度定价模式，中途
波动需企业消化成本，但因原料价值不高，对整体成本影响不大。
合金粉产品大多采用金属价格+加工费的计价模式，相对影响小。
问题 14：全国性的限电限产情况对公司生产是否有影响？
回答：我们不属于高耗能企业，目前没有接到相关影响的通知，但
我们也会做好耗能相关优化的准备和布局。
问题 15：一般情况下，行业内发生哪类波动会对企业造成较大影
响？
回答：主要看下游的产品迭代、工艺变化的波动，比如其他材料取
代金属材料的风险。但目前看 3C 和汽车电子行业发展相对稳定，
所以其他行业如有波动，风险相对也比较分散。
问题 16：公司今后的规划重点是做铁类还是合金类产品？
回答：从公司产品来看，铁类产品生产技术相对领先，毛利率较高，
同时值得注意的是，铁粉客户群体使用合金粉的重合度也高。因此
会进一步保持和扩大铁类产品的发展规划，同时进一步渗透合金粉
的应用规划，可按客户需求的性能情况，不断开发多种合金试制，
解决客户一站式服务的需求。
附件清单（如有） 无
日期 2021 年 9 月
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