688717 科创 艾罗能源

股票简称：艾罗能源                    股票代码：688717
  浙江艾罗网络能源技术股份有限公司

          SolaX Power Network Technology （Zhejiang） Co., Ltd.

            （浙江省桐庐县桐庐经济开发区石珠路 288 号）

  首次公开发行股票科创板上市公告书

                      保荐人（主承销商）

                    （深圳市福田区福华一路 111 号）

                          二〇二四年一月二日


                    特别提示

  浙江艾罗网络能源技术股份有限公司（以下简称“艾罗能源”、“本公司”、
“发行人”或“公司”）股票将于 2024 年 1 月 3 日在上海证券交易所科创板上
市。本公司提醒投资者应充分了解股票市场风险以及本公司披露的风险因素，在新股上市初期切忌盲目跟风“炒新”，应当审慎决策、理性投资。


              第一节 重要声明与提示

  一、重要声明

  本公司及全体董事、监事、高级管理人员保证上市公告书所披露信息的真实、准确、完整，承诺上市公告书不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并依法承担法律责任。

  上海证券交易所、有关政府机关对本公司股票上市及有关事项的意见，均不表明对本公司的任何保证。

  本 公 司 提 醒 广 大 投 资 者 认 真 阅 读 刊 载 于 上 海 证 券 交 易 所 网 站
（http://www.sse.com.cn）的本公司招股说明书“风险因素”章节的内容，注意风险，审慎决策，理性投资。

  本公司提醒广大投资者注意，凡本上市公告书未涉及的有关内容，请投资者查阅本公司招股说明书全文。

  本公司提醒广大投资者注意首次公开发行股票（以下简称“新股”）上市初期的投资风险，广大投资者应充分了解风险、理性参与新股交易。

  如无特别说明，本上市公告书中的简称或名词的释义与本公司首次公开发行股票招股说明书中的相同。

  二、新股上市初期投资风险特别提示

    1、涨跌幅限制放宽

  根据《上海证券交易所交易规则》（2023 年修订），科创板股票交易实行价格涨跌幅限制，涨跌幅限制比例为 20%。首次公开发行上市的股票上市后的前5 个交易日不设价格涨跌幅限制。科创板股票存在股价波动幅度较剧烈的风险。
    2、流通股数量较少

  上市初期，因原始股股东的股份锁定期为 12 个月至 36 个月，保荐人跟投股
份锁定期为 24 个月，招商资管艾罗能源员工参与科创板战略配售集合资产管理
 计划及其他参与战略配售的投资者获配股票锁定期为 12 个月，限售期自本次公 开发行的股票在上交所上市之日起开始计算。网下投资者最终获配股份数量的
 70%锁定 6 个月，本次发行后本公司的无限售条件流通股票数量为 1,855.9409 万
 股，占发行后总股数的 11.60%。公司上市初期流通股数量较少，存在流动性不 足的风险。

    3、市盈率与同行业公司平均水平的比较情况

    本次发行价格对应的市盈率为：

    本次发行价格为 55.66 元/股，此价格对应的市盈率为：

    （1）5.89 倍（每股收益按照 2022 年度经会计师事务所依据中国会计准则审
 计的扣除非经常性损益前归属于母公司股东净利润除以本次发行前总股本计算）；
    （2）5.96 倍（每股收益按照 2022 年度经会计师事务所依据中国会计准则审
 计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行前总股本计算）；
    （3）7.85 倍（每股收益按照 2022 年度经会计师事务所依据中国会计准则审
 计的扣除非经常性损益前归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计算）；
    （4）7.95 倍（每股收益按照 2022 年度经会计师事务所依据中国会计准则审
 计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计算）。
    根据《国民经济行业分类和代码》（GB/T4754-2017）发行人所属行业为“C38
 电气机械和器材制造业”。截至 2023 年 12 月 19 日（T-3 日），中证指数有限公
 司发布的该行业（C38）最近一个月平均静态市盈率为 17.42 倍。

    截至 2023 年 12 月 19 日（T-3 日），主营业务与发行人相近的可比上市公司
 市盈率水平具体情况如下：

                      T-3 日股票  2022 年扣  2022 年扣  2022 年静态  2022 年静
 证券代码  证券简称  收盘价（元/  非前 EPS    非后 EPS    市盈率    态市盈率
                          股）    （元/股）  （元/股）  （扣非前）  （扣非后）

688032.SH  禾迈股份    205.80      6.3918      6.1864      32.20        33.27

688348.SH  昱能科技    103.95      3.2190      3.0241      32.29        34.37

688390.SH  固德威    100.20      3.7556      3.6290      26.68        27.61

300763.SZ  锦浪科技    59.52      2.6443      2.6009      22.51        22.88


                      T-3 日股票  2022 年扣  2022 年扣  2022 年静态  2022 年静
 证券代码  证券简称  收盘价（元/  非前 EPS    非后 EPS    市盈率    态市盈率
                          股）    （元/股）  （元/股）  （扣非前）  （扣非后）

300274.SZ  阳光电源    79.45      2.4196      2.2798      32.84        34.85

300827.SZ  上能电气    29.24      0.2279      0.1950      128.30      149.95

688063.SH  派能科技    93.94      7.2468      7.1793      12.96        13.08

                算术平均值（剔除极值）                      26.58        27.68

    数据来源：Wind 资讯，数据截至 2023 年 12 月 19 日（T-3 日）。

    注 1：市盈率计算可能存在尾数差异，为四舍五入造成；

    注 2：2022 年扣非前/后 EPS=2022 年扣除非经常性损益前/后归母净利润/T-3 日总股本。
    注 3：上能电气 2022 年的静态市盈率（扣非前、扣非后）为极值，因此不纳入静态市
 盈率均值的计算。

    本次发行价格 55.66 元/股对应的发行人 2022 年扣除非经常性损益前后孰低
 的摊薄后市盈率为 7.95 倍，低于中证指数有限公司发布的发行人所处行业最近 一个月平均静态市盈率，低于同行业可比公司 2022 年平均静态市盈率（扣非后）， 但仍存在未来发行人股价下跌给投资者带来损失的风险。

    4、融资融券风险

    科创板股票自上市首日起可作为融资融券标的，有可能会产生一定的价格波 动风险、市场风险、保证金追加风险和流动性风险。价格波动风险是指，融资融 券会加剧标的股票的价格波动；市场风险是指，投资者在将股票作为担保品进行 融资时，不仅需要承担原有的股票价格变化带来的风险，还得承担新投资股票价 格变化带来的风险，并支付相应的利息；保证金追加风险是指，投资者在交易过 程中需要全程监控担保比率水平，以保证其不低于融资融券要求的维持保证金比 例；流动性风险是指，标的股票发生剧烈价格波动时，融资购券或卖券还款、融 券卖出或买券还券可能会受阻，产生较大的流动性风险。
 三、特别风险提示

    以下所述“报告期”，指 2020 年、2021 年、2022 年及 2023 年 1-6 月。

    本公司特别提请投资者注意，在作出投资决策之前，务必仔细阅读本公司招 股说明书“第三节 风险因素”一节的全部内容，并应特别关注下列重要事项及 风险因素：


  （一）实际控制人及其控制的其它企业大额负债风险

  截至 2023 年 1 月 31 日，发行人实际控制人尚未偿还的借款本息余额为 3.57
亿元，其中对家族成员及其控制企业的本息余额为 3.43 亿元，到期时间为 2025
年至 2027 年，其余 0.14 亿元借款为住房贷款，到期时间为 2035 年；此外，实
际控制人为其控制企业的对外借款承担 0.94 亿元的保证责任。上述住房贷款可通过实际控制人的薪酬进行覆盖；针对其余债务或保证责任，实际控制人主要通过未来发行人的现金分红作为偿还资金来源，若发行人的分红不足，则考虑通过与主要债权人的债务延期承诺或出售少量发行人股份的方式进行债务偿还。未来如果实际控制人因资产状况发生变化产生债务逾期偿还或违约的情形，可能导致债权人要求冻结、处置实际控制人持有的发行人股权等资产，进而对发行人控制权的清晰稳定产生不利影响。

  截至 2022 年 12 月 31 日，实际控制人控制的其它企业桑尼能源尚未偿还的
借款本息余额为 9.03 亿元，其中到期时间为一年及以内的借款本息余额为 6.33亿元，其余 2.70 亿元借款到期时间为一年以上；对外担保的债务本金余额为 0.97亿元（对发行人的担保除外）。针对上述债务或保证责任，桑尼能源主要通过加快在手电站订单的建设交付回笼资金，获取主要债权方的新增授信或延期还款承诺，并处置部分资产来解决债务到期偿还问题。未来，若桑尼能源因无法偿还大额负债而被破产清算，且实际控制人被认定为负有个人责任，则可能影响实际控制人在发行人处的任职资格，进而对发行人的稳定经营产生不利影响。

  （二）收入增长的可持续性风险及业绩波动风险

  报告期内，发行人营业收入分别为38,910.06 万元、83,266.64 万元、461,179.55万元和 339,905.85 万元，年均复合增长率为 137.97%，其中，最近一期收入较上期增长 200,125.20 万元，增幅 143.17%。

  发行人收入呈现快速增长的趋势，主要原因包括：一方面，近年来全球能源结构向光伏等清洁能源转型的进程不断推进，行业支持政策陆续出台，以及欧洲居民用电价格上涨，户用储能产品市场需求快速增长；另一方面，发行人进入户用储能业务领域较早，核心产品包括储能逆变器和储能电池，能够为用户提供完整的储能系统。报告期内发行人户用储能业务收入占主营业务收入比重持续提升，
 分别为 42.83%、68.13%、81.89%和 78.36%。

    2023 年三季度，受渠道商库存积压以及欧洲电力价格回落等因素的影响，
 欧洲户储市场需求有所下降，导致发行人三季度业绩环比二季度下滑。若未来上 述影响因素不能发生好转，或出现其他不利影响因素，则会对发行人带来收入增 长的可持续性风险和业绩大幅波动的风险。具体而言，首先，若未来户用储能渠 道商库存消化不及预期，行业支持政策发生重大不利变动，欧洲等地区能源供需 变动使得电力等能源价格大幅度下跌或下游市场需求饱和等行业不利影响因素 出现，则可能导致市场对发行人户用储能产品的需求减少，从而使得发行人面临 业绩的大幅下滑的风险；其次，随着