688669 科创 聚石化学

股票简称：聚石化学                      股票代码：688669
    广东聚石化学股份有限公司

      Polyrocks Chemical Co., Ltd.

    （广东省清远市高新技术产业开发区雄兴工业城 B6）

首次公开发行股票科创板上市公告书
          保荐机构（主承销商）

            （上海市静安区新闸路 1508 号）

                二〇二一年一月二十二日


                      特别提示

  广东聚石化学股份有限公司（以下简称“聚石化学”、“发行人”、“公司”或
“本公司”）股票将于 2021 年 1 月 25 日在上海证券交易所科创板上市。

  本公司提醒投资者应充分了解股票市场风险及本公司披露的风险因素，在新股上市初期切忌盲目跟风“炒新”，应当审慎决策、理性投资。


              第一节重要声明与提示

一、重要声明与提示

  本公司及全体董事、监事、高级管理人员保证上市公告书所披露信息的真实、准确、完整，承诺上市公告书不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并依法承担法律责任。

  上海证券交易所、有关政府机关对本公司股票上市及有关事项的意见，均不表明对本公司的任何保证。

  本 公 司 提 醒 广 大 投 资 者 认 真 阅 读 刊 载 于 上 海 证 券 交 易 所 网 站
（http://www.sse.com.cn）的本公司招股说明书“风险因素”章节的内容，注意风险，审慎决策，理性投资。

  本公司提醒广大投资者注意，凡本上市公告书未涉及的有关内容，请投资者查阅本公司招股说明书全文。

  如无特别说明，本上市公告书中的简称或名词的释义与本公司首次公开发行股票并在科创板上市招股说明书中的相同。

  本公司提醒广大投资者注意首次公开发行股票上市初期的投资风险，广大投资者应充分了解风险、理性参与新股交易。
二、科创板新股上市初期投资风险特别提示

  本公司股票将于 2021 年 1 月 25 日在上海证券交易所科创板上市。本公司提
醒投资者应充分了解股票市场风险及本公司披露的风险因素，在新股上市初期切忌盲目跟风“炒新”，应当审慎决策、理性投资。公司就相关风险特别提示如下：（一）涨跌幅限制放宽

  科创板股票竞价交易设置较宽的涨跌幅限制，首次公开发行并在科创板上市的股票，上市后的前5个交易日不设涨跌幅限制，其后涨跌幅限制为20%。上海证券交易所主板、深圳证券交易所主板、中小板的新股上市首日涨幅限制

44%，上市首日跌幅限制36%，次交易日开始涨跌幅限制为10%。科创板进一步放宽了对股票上市初期的涨跌幅限制，提高了交易风险。
（二）流通股数量较少

  本次发行后，公司总股本为9,333.3334万股，其中上市初期无限售条件流通股票数量为1,902.5201万股，占发行后总股本的20.38%，公司上市初期流通股数量较少，存在流动性不足的风险。
（三）市盈率低于同行业平均水平

  本次发行市盈率36.34倍（每股收益按2019年经审计的扣除非经常性损益前后孰低的归属于母公司股东的净利润除以本次发行后总股本计算）。截至2021年1月8日（T-3日），中证指数有限公司发布的“橡胶和塑料制品业（C29）”最近一个月平均静态市盈率为41.57倍。本次发行市盈率低于同行业平均水平，但仍存在未来股价下跌给投资者带来损失的风险。
（四）融资融券风险

  科创板股票自上市首日起可作为融资融券标的，有可能会产生一定的价格波动风险、市场风险、保证金追加风险和流动性风险。价格波动风险是指，融资融券会加剧标的股票的价格波动；市场风险是指，投资者在将股票作为担保品进行融资时，不仅需要承担原有的股票价格变化带来的风险，还得承担新投资股票价格变化带来的风险，并支付相应的利息；保证金追加风险是指，投资者在交易过程中需要全程监控担保比率水平，以保证其不低于融资融券要求的维持保证金比例；流动性风险是指，标的股票发生剧烈价格波动时，融资购券或卖券还款、融券卖出或买券还券可能会受阻，产生较大的流动性风险。
三、特别风险提示

  投资者应充分了解科创板市场的投资风险及本公司所披露的风险因素，
并认真阅读招股说明书“第四节风险因素”章节的全部内容。本公司特别提
醒投资者关注以下风险因素：

（一）经营业绩快速增长不可持续的风险

    1、新增业务或产品达不到管理层预期增长目标的风险

  报告期内，发行人归属于母公司股东的净利润分别为 3,921.72 万元、4,386.41万元、9,902.02 万元、8,557.09 万元，2019 年归属于母公司股东的净利润较 2018年同比增长 125.74%，得益于报告期内收购常州奥智，新增 PS 扩散板业务的快速发展。若 PS 扩散板业务未能持续快速增长，或其他新增业务和产品的销售无法达到预期，发行人经营业绩快速增长的趋势可能不可持续。

    2、防疫产品对利润贡献不可持续的风险

  2020 年上半年，发行人实现营业收入 80,287.64 万元、毛利润 20,479.88 万
元，较去年同期分别同比增长 19.80%、52.31%。其中由于新冠疫情，PE 透气膜等防疫产品原材料销售大幅增长。若剔除防疫产品的影响，2020 年上半年发行人的营业收入、毛利润将分别同比增长 9.06%、23.19%。随着新冠疫情得到有效控制，未来防疫产品的盈利情况将不可持续。
（二）上游原材料价格波动风险

  报告期内，公司主要原材料成本占生产成本的比重约 90%，原材料占生产成本比重较大，当原材料价格上升 5%时，阻燃剂、改性塑料粒子及制品的毛利率
将下降约 3 至 4 个百分点；当原材料价格上升 10%时，阻燃剂、改性塑料粒子及
制品的毛利率将下降约 6 至 8 个百分点。公司大多数原材料市场供应充足，数量和质量均能满足公司正常生产经营需求，其价格波动幅度主要受国内外宏观经济、供需状况等因素影响。其中，原油系发行人主要原材料 PP、PE、PS 等通用树脂材料的源头，其价格走势决定了下游化工产品的主要成本，通过产业链层层传导并最终影响公司产品成本。由于公司主要产品应用于节日灯饰、电子电器、电线电缆、汽车、液晶电视、医疗卫生等领域，下游行业市场竞争较为充分，因此，一旦原材料价格骤然上涨，将导致产品成本上升无法完全、及时传导给下游客户，导致产品毛利率下降，进而对公司经营业绩产生不利影响。

（三）PS 扩散板业务相关风险

    1、整合风险

  报告期内，发行人通过收购常州奥智新增 PS 扩散板业务，但由于发行人与常州奥智分别位于广东省和江苏省，未来双方在企业文化、经营管理、业务技术等多方面尚需更进一步的整合，整合能否达到预期具有不确定性，PS 扩散板业务面临一定的整合风险。

    2、业务集中风险

  2019 年、2020 年 1-6 月常州奥智（合并）扩散板业务收入占发行人营业收
入分别为 24.85%、19.18%，对发行人净利润的贡献率分别为 23.67%、5.88%。发行人 PS 扩散板业务客户集中度较高，2019 年主要客户韩国三星电子和韩国JINFU 的销售收入占扩散板业务收入的 71.35%、71.72%。PS 扩散板业务存在对大客户依存度高的风险。

    3、重要客户流失风险

  韩国 JINFU 为韩国 LGE 的合格供应商，发行人通过韩国 JINFU 将 PS 扩散
板销售给韩国 LGE。2018 年 9-12 月、2019 年、2020 年 1-6 月，发行人对韩国
JINFU 的销售收入分别为 5,094.67 万元、15,243.77 万元、6,763.60 万元，占当期
PS 扩散板业务收入的 63.11%、41.83%、44.74%。如果未来韩国 JINFU 不再与发行人开展商务合作，将可能导致 PS 扩散板业务收入降幅较大，对公司经营造成不利影响。
（四）市场竞争加剧的风险

  公司所处的改性塑料行业属于技术较为成熟的行业，从业企业数量众多，市场竞争日趋激烈。行业内规模较大的企业凭借品牌和资金优势，不断拓展业务范围，扩大市场占有率。发行人通过差异化竞争，形成自身竞争优势，但与国内外知名企业德国拜耳、美国普立万、金发科技、国恩股份、道恩股份等相比，在销售规模、品牌影响力等方面仍有一定的差距，2019 年改性塑料产量仅约金发科技的 7%。如果公司在复杂的市场环境下和激烈的市场竞争中不能在产品研发、工艺改进、产品质量、市场开拓等方面保持竞争力，将导致公司在细分市场竞争
时处于不利地位，面临市场份额减少，盈利能力下降，甚至核心竞争优势丧失的风险。
（五）应收账款坏账计提比例较低的风险

  报告期内，发行人账龄在 6 个月以内的应收账款余额分别为 15,705.04 万元、
29,423.82 万元、37,424.42 万元和 38,197.06 万元，占应收账款余额的比例分别为95.55%、95.51%、94.11%和 93.80%。发行人账龄 6 个月以内应收账款的坏账计提比例为 1%，与可比上市公司金发科技一致，高于国恩股份，但低于银禧科技及道恩股份（坏账计提比例为 5%）。假设公司按 5%的比例对账龄 6 个月以内的应收账款计提坏账准备，对报告期内利润总额的影响金额分别为-628.20 万元，-1,176.95 万元、-1,496.98 万元和-1,527.88 万元，占利润总额的 13.72%、24.23%、11.00%和 13.02%。因此，由于公司账龄在 6 个月以内应收账款坏账准备计提比例相对较低，如果出现较大金额坏账而当期坏账准备无法覆盖的情况，将影响公司的净利润水平。


                第二节股票上市情况

一、股票注册及上市审核情况
（一）中国证监会同意注册的决定及其主要内容

  2020年12月23日，中国证券监督管理委员会作出《关于同意广东聚石化学股份有限公司首次公开发行股票注册的批复》（证监许可〔2020〕3569号），同意公司首次公开发行股票（以下简称“本次发行”）的注册申请。具体内容如下：

  “一、同意你公司首次公开发行股票的注册申请。

  二、你公司本次发行股票应严格按照报送上海证券交易所的招股说明书和发行承销方案实施。

  三、本批复自同意注册之日起12个月内有效。

  四、自同意注册之日起至本次股票发行结束前，你公司如发生重大事项，应及时报告上海证券交易所并按有关规定处理。”
（二）上海证券交易所同意股票上市的决定及其主要内容

  本公司股票上市已经上海证券交易所《自律监管决定书》（[2021]26号文）批准。根据聚石化学的申请，按照《上海证券交易所科创板股票上市规则》的相关规定，上海证券交易所同意聚石化学股票在科创板上市交易，聚石化学A股总股本为9,333.3334万股，其中1,902.5201万股于2021年1月25日起上市交易，证券简称为“聚石化学”，证券代码为“688669”。
二、公司股票上市的相关信息

  （一）上市地点及上市板块：上海证券交易所科创板

  （二）上市时间：2021 年 1 月 25 日

  （三）股票简称：聚石化学，扩位简称：聚石化学股份


  （四）股票代码：688669

  （五）本次公开发行后的总股本：9,333.3334 万股

  （六）本次公开发行的股票数量：2,333.3334 万股，全部为公开发行新股
  （七）本次上市的无流通限制及限售安排的股票数量：1,902.5201 万股

  （八）本次上市的有流通限制或限售安排的股票数量：7,430.8133 万股

  （九）战略投资者在首次公开发行中获得配售的股票数量：342.4738 万股
  （十）发行前股东所持股份的流通限制及期限如下：

    序号          股东名称        持股数量（万股）      持股