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688667:菱电电控首次公开发行股票科创板上市公告书

公告日期:2021-03-11

688667:菱电电控首次公开发行股票科创板上市公告书 PDF查看PDF原文

股票简称:菱电电控                                  股票代码:688667
 武汉菱电汽车电控系统股份有限公司
  WUHAN LINCONTROLAUTOMOTIVE ELECTRONICS CO. , LTD.
  (湖北省武汉市东西湖区金银湖街清水路特 8 号)

        首次公开发行股票科创板

              上市公告书

              保荐机构(主承销商)

        (中国(上海)自由贸易试验区世纪大道 1198 号 28 层)

                          2021 年 3 月 11 日


                  特别提示

  武汉菱电汽车电控系统股份有限公司(以下简称“菱电电控”、“本公司”、“发行人”或“公司”)股票将于2021年3月12日在上海证券交易所科创板上市。
  本公司提醒投资者应充分了解股票市场风险及本公司披露的风险因素,在新股上市初期切忌盲目跟风“炒新”,应当审慎决策、理性投资。


            第一节  重要声明与提示

一、重要声明

  本公司及全体董事、监事、高级管理人员保证上市公告书所披露信息的真实、准确、完整,承诺上市公告书不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并依法承担法律责任。

  上海证券交易所、有关政府机关对本公司股票上市及有关事项的意见,均不表明对本公司的任何保证。

  本 公 司 提 醒 广 大 投 资 者 认 真 阅 读 刊 载 于 上 海 证 券 交 易 所 网 站
(http://www.sse.com.cn)的本公司招股说明书“风险因素”章节的内容,注意风险,审慎决策,理性投资。

  本公司提醒广大投资者注意,凡本上市公告书未涉及的有关内容,请投资者查阅本公司招股说明书全文。

  如无特别说明,本上市公告书中的简称或名词的释义与本公司招股说明书相同。
二、新股上市初期投资风险特别提示

  本公司股票将于2021年3月12日在上海证券交易所科创板上市。本公司提醒投资者应充分了解股票市场风险及本公司披露的风险因素,在新股上市初期切忌盲目跟风“炒新”,应当审慎决策、理性投资。公司就相关风险特别提示如下:(一)科创板股票交易风险

  上海证券交易所主板、深圳证券交易所主板、中小板在企业上市首日涨幅限制比例为44%、跌幅限制比例为36%,次交易日开始涨跌幅限制比例为10%。

  科创板股票竞价交易设置较宽的涨跌幅限制,首次公开发行上市的股票,上市后的前5个交易日不设涨跌幅限制,前5个交易日后交易所对科创板股票竞价交
易实行的价格涨跌幅限制比例为20%。科创板股票存在股价波动幅度较上海证券交易所主板、深圳证券交易所主板、中小板更加剧烈的风险。
(二)市盈率低于同行业上市公司平均水平

  本公司本次发行价格为75.42元/股,此价格对应的市盈率为:

  (1)19.58 倍(每股收益按照 2020 年度经会计师事务所依据中国会计准则
审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行前总股本计算);

  (2)26.10 倍(每股收益按照 2020 年度经会计师事务所依据中国会计准则
审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计算);

  (3)18.61 倍(每股收益按照 2020 年度经会计师事务所依据中国会计准则
审计的扣除非经常性损益前归属于母公司股东净利润除以本次发行前总股本计算);

  (4)24.81 倍(每股收益按照 2020 年度经会计师事务所依据中国会计准则
审计的扣除非经常性损益前归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计算)。

  根据《上市公司行业分类指引》(2012 年修订),公司所处行业为计算机、
通信和其他电子设备制造业(C39)。截至 2021 年 2 月 24 日(T-3 日),中证指
数有限公司发布的计算机、通信和其他电子设备制造业(C39)最近一个月平均
静态市盈率为 52.43 倍。公司本次发行价格 75.42 元/股对应的市盈率为 26.10 倍
(每股收益按照 2020 年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计算),低于中证指数有限公司发布的计算机、通信和其他电子设备制造业(C39)最近一个月的平均静态市盈率 52.43 倍,但仍存在未来股价下跌给投资者带来损失的风险。
(三)流通股数较少的风险

  上市初期,因原始股股东的股份锁定期为36个月或12个月,保荐机构跟投股份锁定期为24个月,网下限售股锁定期为6个月,本次发行后本公司的无限售流
通股为11,844,249股,占发行后总股本的22.95%,公司上市初期流通股数量较少,存在流动性不足的风险。
(四)融资融券的风险

  科创板股票上市首日即可作为融资融券标的,因而增加了上市初期被加大杠杆融券卖出导致股价暴跌的风险,而上交所主板市场则要求上市交易超过3个月后可作为融资融券标的。此外,科创板股票交易盘中临时停牌情形和严重异常波动股票核查制度与上交所主板市场规定不同。提请投资者关注相关风险。

  首次公开发行股票并上市后,除经营和财务状况之外,公司的股票价格还将受到国内外宏观经济形势、行业状况、资本市场走势、市场心理和各类重大突发事件等多方面因素的影响。投资者在考虑投资公司股票时,应预计到前述各类因素可能带来的投资风险,并做出审慎判断。
三、特别风险提示

  投资者在评价公司本次发行的股票时,应特别认真地阅读本公司招股说明书“第四节 风险因素”中的各项风险因素,并对下列重大风险因素予以特别关注,排序并不表示风险因素依次发生。
(一)公司 EMS 产品主要应用于市场份额较低的商用车 N1 车型和交叉型乘用车的风险

  目前,我国汽车市场的主体是乘用车中的轿车和 SUV,商用车中的 N1 车型
和交叉型乘用车在我国汽车市场中占比较低。2018 年度至 2020 年度,我国汽车市场各类车型的产量占比情况如下表所示:

          车型                2020 年度        2019 年度        2018 年度

乘用车                              79.26%          83.05%          84.61%

  其中:轿车                      36.43%          39.79%          41.23%

  SUV                            37.26%          36.33%          35.81%

  MPV                              4.01%            5.37%            6.06%

  交叉型乘用车                      1.57%            1.56%            1.51%

商用车                              20.74%          16.95%          15.39%


          车型                2020 年度        2019 年度        2018 年度

  其中:N1 车型                    6.97%            6.34%            5.87%

          合计                    100.00%          100.00%          100.00%

数据来源:中国汽车工业协会

  公司 EMS 产品主要应用于市场占比较低的 N1 车型和交叉型乘用车。2018
年度至 2020 年度,公司应用于不同车型的成套 EMS 产品销量及占比情况如下表所示:

                                                                    单位:万套

    车型            2020年度            2019年度            2018年度

                  销量      占比      销量      占比      销量      占比

N1                42.57    81.33%    26.49    74.06%    15.87    72.28%

M1                  8.14    15.56%    7.78    21.74%    4.49    20.46%

  其中:交叉型    7.73    14.77%    6.81    19.03%    3.95    17.99%
  乘用车

其他                1.63      3.11%    1.50      4.20%    1.59      7.26%

    合计          52.34    100.00%    35.77    100.00%    21.95    100.00%

注:其他包括 N2 车型、M2 车型和非道路移动机械。

  2018 年度至 2020 年度,公司 N1 车型成套 EMS 销量占成套 EMS 总销量的
比例分别为 72.28%、74.06%和 81.33%;交叉型乘用车成套 EMS 销量占成套 EMS
总销量的比例分别为 17.99%、19.03%和 14.77%。

  若未来公司 EMS 产品无法大批量进入技术要求更高的轿车、SUV 和 MPV
等主流车型 EMS 市场,将限制公司的经营规模。
(二)公司产品主要为汽油车 EMS,纯电动汽车动力电控系统和混合动力电控系统对汽油车 EMS 有替代风险

  纯电动汽车使用电能作为能源,在运行中可以做到零污染物排放。另外,纯电动车采用电机作为动力来源,不需要复杂的传动结构和排气系统,具有噪音低、空间布置灵活的特点。相比于发动机,电机输出功率调节灵活,能为驾驶者带来更好的操作体验。

  混合动力汽车将发动机、电动机及电池组合在一起,可充分发挥内燃机和电
效降低了汽车的油耗和排放,并且能够克服纯电动汽车的里程焦虑问题。

  在油耗限值和排放要求不断趋严的背景下,纯电动汽车和混合动力汽车的上述优势,使其近年来的市场份额增长较快。2018年度至2020年度,全国纯电动汽车(EV)产量分别为98.56万辆、101.95万辆和110.50万辆,插电式混合动力汽车(PHEV)产量分别为28.33万辆、21.95万辆和26.00万辆。

  目前,公司销售收入主要集中于汽车EMS领域,在纯电动汽车动力电控系统和混合动力电控系统领域已开展了一系列研发工作,并取得了一定的技术成果,实现了小规模量产。2018年公司纯电动汽车MCU销售825套;2018年至2020年公司纯电动汽车VCU分别销售7,163套、3,555套和7,273套,增程式电动车EMS分别销售509套、566套和570套。销量和市场份额较小,仍面临一定的产业化壁垒。若纯电动汽车和混合动力汽车发展速度超出公司预期,尤其是电池技术短期内取得革命性突破,传统燃油车存在被纯电动汽车或混合动力汽车替代的风险,传统汽车EMS销量可能会出现较大幅度下滑,将对公司生产经营的持续性带来不利影响。
(三)汽车行业市场波动及市场竞争风险

  公司为汽车动力电子控制系统提供商,下游汽车行业景气周期波动对公司的业务的影响较大。2018年至2020年,我国汽车销量分别为2,808.06万辆、2,576.90万辆和2,531.10万辆,增长幅度分别为-2.76%、-8
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