688665 科创 四方光电

股票简称：四方光电                                  股票代码：688665
        四方光电股份有限公司

              Cubic Sensor and Instrument Co.,Ltd

      武汉市东湖新技术开发区凤凰产业园凤凰园三路 3 号

          首次公开发行股票

          科创板上市公告书

                  保荐人（主承销商）

                        上海市广东路 689 号

                      2021 年 2 月 8 日


                      特别提示

  四方光电股份有限公司（以下简称“四方光电”、“发行人”、“公司”、“本公
司”）股票将于 2021 年 2 月 9 日在上海证券交易所科创板上市。

  本公司提醒投资者应充分了解股票市场风险及本公司披露的风险因素，在新股上市初期切忌盲目跟风“炒新”，应当审慎决策、理性投资。


              第一节  重要声明与提示

一、重要声明

  本公司及全体董事、监事、高级管理人员保证上市公告书所披露信息的真实、准确、完整，承诺上市公告书不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并依法承担法律责任。

  上海证券交易所、有关政府机关对本公司股票上市及有关事项的意见，均不表明对本公司的任何保证。

  本 公 司 提 醒 广 大 投 资 者 认 真 阅 读 刊 载 于 上 海 证 券 交 易 所 网 站
（http://www.sse.com.cn）的本公司招股说明书“风险因素”章节的内容，注意风险，审慎决策，理性投资。

  本公司提醒广大投资者注意，凡本上市公告书未涉及的有关内容，请投资者查阅本公司招股说明书全文。

  如无特别说明，本上市公告书中的简称或名词的释义与本公司首次公开发行股票招股说明书中的相同。
二、风险提示

  本公司提醒广大投资者注意首次公开发行股票（以下简称“新股”）上市初期的投资风险，提醒投资者充分了解交易风险、理性参与新股交易，具体如下：
    （一）涨跌幅限制放宽带来的股票交易风险

  上海证券交易所主板、深圳证券交易所主板、中小板新股上市首日涨幅限制比例为 44%、跌幅限制比例为 36%，次交易日开始涨跌幅限制比例为 10%。

  根据《上海证券交易所科创板股票交易特别规定》，科创板股票竞价交易的涨跌幅比例为 20%，首次公开发行上市的股票上市后的前 5 个交易日不设价格涨跌幅限制。科创板股票存在股价波动幅度较上海证券交易所主板、深圳证券交易所主板、中小板更加剧烈的风险。

    （二）流通股数量较少的风险

  上市初期，原始股股东的股份锁定期为 12 个月或 36 个月，保荐机构跟投股
份锁定期为 24 个月，高级管理人员及核心员工战略配售股份锁定期为 12 个月，网下限售股锁定期为 6 个月。本公司发行后总股本为 7,000 万股，其中本次新股上市初期的无限售流通股数量为 14,387,354 股，占本次发行后总股本的比例为20.55%。公司上市初期流通股数量较少，存在流动性不足的风险。

    （三）市盈率低于同行业平均水平

  公司所处行业为“计算机、通信和其他电子设备制造业”（行业代码：C39）。
截止 2021 年 1 月 26 日（T-3 日），中证指数有限公司发布的行业最近一个月平
均静态市盈率为 54.40 倍。公司本次发行市盈率为：

  1、27.16 倍（每股收益按照 2019 年度经会计师事务所依据中国会计准则审
计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行前总股本计算）；
  2、23.87（每股收益按照 2019 年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益前归属于母公司股东净利润除以本次发行前总股本计算）；
  3、36.22 倍（每股收益按照 2019 年度经会计师事务所依据中国会计准则审
计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计算）；
  4、31.82 倍（每股收益按照 2019 年度经会计师事务所依据中国会计准则审
计的扣除非经常性损益前归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计算）。
  公司本次发行后摊薄的市盈率低于中证指数有限公司发布的行业最近一个月平均静态市盈率。但仍存在未来发行人股价下跌给投资者带来损失的风险。

    （四）股票上市首日即可作为融资融券标的的风险

  科创板股票上市首日即可作为融资融券标的，有可能会产生一定的价格波动风险、市场风险、保证金追加风险和流动性风险。价格波动风险是指，融资融券会加剧标的股票的价格波动；市场风险是指，投资者在将股票作为担保品进行融资时，不仅需要承担原有的股票价格变化带来的风险，还得承担新投资股票价格变化带来的风险，并支付相应的利息；保证金追加风险是指，投资者在交易过程中需要全程监控担保比率水平，以保证其不低于融资融券要求的维持保证金比例；流动性风险是指，标的股票发生剧烈价格波动时，融资购券或卖券还款、融券卖出或买券还券可能会受阻，产生较大的流动性风险。


  （一）尾气分析仪器销售收入存在明显下滑的风险

  根据机动车尾气排放检测新政要求，柴油车检测站、汽油车检测站分别须在
2019 年 11 月、2020 年 5 月前配置采用红外、紫外或化学发光技术原理的具有氮
氧化物检测功能的尾气分析仪。受此影响，2019 年度公司基于自主微流红外、紫外差分吸收光谱技术开发的尾气分析仪器产品实现销售收入 5,326.56 万元，同比增长5,214.74万元，占2019年度营业收入总额的22.84%。尾气分析仪器系2019年发行人主营业务收入大幅增长的主要驱动产品之一，是公司主营业务的重要组成部分，该产品销售由新政直接带动，市场需求受政策变动影响较大。

  根据机动车尾气排放检测新政要求的实施时间，现有机动车检测站存量设备
更新需求已于 2019 年及 2020 年上半年集中释放，目前已消化完毕。2020 年上
半年公司尾气分析仪器销售收入为 972.29 万元，综合预期市场拓展情况、在手框架合同及订单，公司预计 2020 年全年尾气分析仪器产品销售收入较 2019 年度下滑约 32%。若 2020 年下半年市场需求无明显回暖或公司不能扩大市场份额，公司尾气分析仪器产品销售收入下滑幅度可能进一步增大。

  （二）产品结构以光学技术为主，产品市场空间有限的风险

  从技术种类来看，目前应用的气体传感器以半导体、电化学、催化燃烧、光学技术为主；前述技术类型因其适合检测的气体种类与场景不同，有其各自主要适用的应用领域。其中，基于红外等光学原理的气体传感器应用时间较晚，主要运用于暖通制冷与室内空气质量监控、新风系统、工业过程及安全防护监控、农业及畜牧业生产过程监控等领域。Yole Développement 统计 2017 年全球范围内应用电化学、半导体、红外技术的气体传感器占比分别为 44.2%、38.3%、15.1%，Mordor Intelligence预测至2020年红外技术市场份额将提升至24.06%。由此可见，目前光学技术在气体传感器领域的占有率较低。从检测对象来看，气体传感器可检测各类气体的浓度、流量、温湿度、压力等不同性质。

  报告期（指 2017 年度、2018 年度、2019 年度、2020 年 1-6 月，下同）内公
司营业收入主要来源于基于光学技术的气体浓度检测产品，对电化学、半导体等技术类型以及流量、温湿度等可检测性质类型的技术储备有限，与主要竞争对手
采用的技术存在一定差异。若公司在研发过程中未能突破基于 MEMS 工艺的金属氧化物半导体技术、基于电化学原理的固体电解质传感技术及医用、燃气表等气体流量检测关键技术，或产品性能指标未达预期或未能完成新产品的市场推广，公司的产品结构以光学技术为主，面临产品市场空间有限、不能保持并增强市场竞争力的风险。

  （三）业务规模较小的风险

  报告期内，公司气体传感器营业收入分别为 8,932.52 万元、9,331.40 万元、
14,541.60 万元和 8,301.39 万元，各年收入规模与年销售额超过十亿元人民币的国内外气体传感器领先厂商相比仍存在较大差距；公司气体分析仪器营业收入分
别为 1,389.15 万元、2,147.02 万元、8,425.66 万元和 2,079.25 万元，收入规模与
国内外同行业可比公司相比仍然较小。

  公司存在业务规模较小、抗风险能力较弱的风险。若国内外宏观经济形势、自身经营管理、市场需求、技术研发等因素出现重大不利变化或发生因不可抗力导致的风险，公司盈利能力将可能出现较大幅度波动。

  （四）财务风险

  1、毛利率波动的风险

  报告期内，公司主营业务毛利率分别为 48.37%、38.34%、49.55%和 44.84%，毛利率较高且存在一定波动。主营业务毛利率波动的主要原因是一方面气体传感器毛利率呈现先下降后上升的波动性趋势，2018 年受下游空气净化家电行业竞争激烈、客户去库存并向上游进行价格传导影响，公司气体传感器毛利率由 45.65%降至 32.43%，2019 年随着公司气体传感器产销量大幅增长，规模化效应日益凸显，毛利率回升至 36.44%；另一方面，公司产品结构发生变化，受机动车尾气排放检测新政的影响，毛利率水平在 60%以上的气体分析仪器的销售规模逐年增
长，占主营业务收入比重由 2017 年的 13.29%提升至 2019 年的 36.42%，毛利率
贡献度由 2017 年的 8.35%提升至 2019 年的 26.11%。2020 年 1-6 月公司毛利率
较高的气体分析仪器销售收入占主营业务收入的比例由 36.42%下降到 19.78%，使得主营业务毛利率较 2019 年下降 4.71%。

  未来，公司可能由于市场环境变化、产品销售价格下降、原辅材料价格波动、

  用工成本上升、较高毛利率产品的收入金额或占比下降等不利因素而导致主营业

  务毛利率水平下降，进而可能对公司盈利能力产生一定影响。

      2、存货跌价风险

      报告期各期末，公司存货账面价值分别为 4,433.90 万元、4,551.71 万元、

  7,711.74 万元和 7,608.11 万元，占各期末流动资产的比例分别为 49.68%、44.80%、
  44.05%和 42.64%。公司期末存货主要为完成订单所需的原材料、在产品、库存

  商品及待客户验收的发出商品。同时，公司也存在为保证及时交付、针对特定客

  户需求提前备货的情况。因此，若客户因自身需求变更等因素调整或取消订单计

  划，均可能导致公司产品无法正常销售，进而造成存货的减值风险。

      3、对政府补助存在一定依赖的风险

      报告期内，公司计入当期损益的政府补助分别为648.84万元、1,043.51万元、

  1,537.08 万元和 516.59 万元，占公司利润总额的比例分别为 39.60%、95.39%、

  21.06%和 19.70%，整体占比较高。如果未来政府对公司所处产业的政策支持力

  度有所减弱，或者包括软件产品增值税即征即退在内的其他补助政策发生不利变

  化，公司取得的政府补助金额将会有所减少，进而对公司的经营业绩产生不利影

  响。

      4、收入呈现季节性波动特点

      报告期各期，公司的营业收入呈现一定的季节性特征，一季度收入占比最低，
  四季度收入占比最高，存在一定的季节性波动。报告期内，公司各季度主营业务

  收入情况如下：