科创板投资风险提示
本次股票发行后拟在科创板市场上市，该市场具有较高的投资风险。科创板
公司具有研发投入大、经营风险高、业绩不稳定、退市风险高等特点，投资者面
临较大的市场风险。投资者应充分了解科创板市场的投资风险及本公司所披露的
风险因素，审慎作出投资决定。
合肥江航飞机装备股份有限公司
Hefei Jianghang Aircraft Equipment Co.,Ltd.
（安徽省合肥市包河工业区延安路 35 号）
首次公开发行股票并在科创板上市
招股说明书
本公司的发行上市申请尚需经上海证券交易所和中国证监会履行相应程序。
本招股说明书不具有据以发行股票的法律效力，仅供预先披露之用。投资者应当
以正式公告的招股说明书全文作为作出投资决定的依据。
联合保荐机构（主承销商）
（广东省深圳市福田区中心三路 8 号卓越时代广场（二期）北座）
（南昌市红谷滩新区红谷中大道 1619 号南昌国际金融大厦 A 栋 41 层）
重要声明
中国证监会、交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对注册申请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其对发行人的盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。
根据《证券法》的规定，股票依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自行负责；投资者自主判断发行人的投资价值，自主作出投资决策，自行承担股票依法发行后因发行人经营与收益变化或者股票价格变动引致的投资风险。
发行人及全体董事、监事、高级管理人员承诺招股说明书及其他信息披露资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。
发行人控股股东、实际控制人承诺本招股说明书不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。
公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证招股说明书中财务会计资料真实、完整。
发行人及全体董事、监事、高级管理人员、发行人的控股股东、实际控制人以及保荐人、承销的证券公司承诺因发行人招股说明书及其他信息披露资料有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，致使投资者在证券发行和交易中遭受损失的，将依法赔偿投资者损失。
保荐人及证券服务机构承诺因其为发行人本次公开发行制作、出具的文件有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，给投资者造成损失的，将依法赔偿投资者损失。
本次发行概况
发行股票类型 人民币普通股（A 股）
发行股数 本次发行股数为发行后总股本的 25%，发行股数为 100,936,117
股，本次发行不涉及老股转让。
每股面值 人民币 1.00 元
每股发行价格 10.27 元
发行日期 2020 年 7 月 22 日
上市的交易所和板块 上海证券交易所科创板
发行后总股本 40,374.45 万股
保荐人、主承销商 中信证券股份有限公司、中航证券有限公司
招股说明书签署日期 2020 年 7 月 28 日
重大事项提示
公司特别提请投资者注意，在作出投资决策之前，务必认真阅读本招股说明书正文内容，并特别关注以下事项。
一、本公司特别提醒投资者注意“风险因素”中的下列风险
公司特别提请投资者关注“第四节 风险因素”中的下列风险：
（一）军工企业特有风险
1、军品军审定价对经营业绩造成影响的风险
报告期内，公司执行军方定价、暂定价格等非市场化定价方式销售金额及占营业收入的比重分别为 37,086.52 万元、42,507.22 万元、40,783.78 万元和54.58%、64.31%、60.47%；公司执行军方定价、暂定价格等非市场化定价方式采购的金额及占采购总额的比重分别为 7,619.91 万元、8,240.08 万元、3,056.89 万元和 23.55%、20.92%、11.32%。
2019 年，公司依据 F 机型配套产品调价通知及军方 XX 审计意见调整价格
差异，G 机型配套产品参照 F 机型配套产品调整暂定价格，上述事项合计调减
2019 年公司营业收入 10,976.66 万元。其中：（1）依据 F 机型调价通知及历史
销售数量调减 2019 年营业收入 310.44 万元；（2）依据军方 XX 审计意见调减
营业收入和营业成本 5,559.48 万元；（3）鉴于公司配套 G 机型的航空产品与配套 F 机型的产品在性能指标、功能配置及成本费用方面较为相近。基于谨慎性
考虑，2019 年，公司按照配套 F 机型产品审定价格调整配套 G 机型配套产品暂
定价格，并将此前实现累计销售价差冲减 2019 年营业收入合计 5,106.74 万元。
截至 2019 年 12 月 31 日，公司航空军品中配套 C 机型、E 机型、G 机型、
H 机型、I 机型的共计 51 项型号产品、其他机型配套产品共计 58 项尚未完成军
审定价。如果未来收到军审定价批复或同等效力文件，公司将依据军品价格管理之规定调整当期的营业收入，可能对公司当期的经营业绩造成影响。公司采购的组配件如果未来收到军审定价批复或同等效力文件，公司将依据军品价格管理之规定调整当期的营业成本、存货等科目，亦可能对公司当期的经营业绩造成影响。此外，未来年度不排除公司已军审定价产品价格进行调整并影响公司经营业绩的
可能性。
本次军方 XX 审计具有偶发性及专项审计特征，公司设立至今仅在 2019 年
发生这一次。未来是否仍将发生类似情况以及发生的时间、涉及的产品范围、调整金额等均具有不确定性。如未来再次发生类似情形并调整公司销售、采购产品价格，将对公司经营业绩及财务数据构成影响。另外，《军品价格管理办法》于2019 年废止，《军品定价议价规则》于 2019 年颁布实施。按照现有的政策导向，以往成本加成模式的军审定价模式预计有可能发生调整，该等事项将对军工企业的收入确认及审价体系产生影响。若公司航空产品、军用特种制冷产品的成本控制能力不达预期，经营业绩可能会在新的军审定价模式下受到一定影响。
2、军审定价时间不确定性的风险
军品行业，素来有装备一代、研制一代、储备一代的传统，而每个型号产品从开始立项到最终完成定型，需经过立项、方案论证、工程研制、设计定型与生产定型等阶段，一型飞机的全口径研发周期长达十数年甚至数十年，且产品的设计定型时间主要由整机研制、试验、试飞等任务完成时间来决定。产品通过设计定型到最终审价所需时间约在 4 年或更长时间，其周期及进程主要受审查部门进度影响，存在一定不确定性。受审价进度不确定性影响，尚未军审定价机型存在未来年度集中确认价差以及已军审定价产品未来如军方重新调整价格，亦将对公司盈利构成影响。
报告期内公司销售产品中配套I机型的部分尚未军审定价的产品整体按照调
研意见的 68%作为暂定价格，并毛利率为负。截至 2019 年 12 月 31 日，该机
型配套产品累计毛利负值为 496.94 万元。如相关产品定型及军审定价时间较长，公司对该等产品销量累计增加，将可能导致公司该机型长期维持负毛利或低毛利的状态。
公司在2019年已根据配套F机型产品军审定价调整配套G机型产品暂定价格并按照累计实现销量冲减当期营业收入。假设军审定价较暂定价格的差异在正负5%、10%、15%情景下，针对截至报告期末已累计销售C机型、E机型、H机型、I机型产品涉及价差调整对营业收入及税前利润影响金额和占比2019年营业收入和税前利润的情况模拟如下：
单位：万元
情景 调整影响 调整金额 占比 2019 年 占比 2019 年
营业收入 税前利润
+15% 调增营业收入及税前利润 5,672.46 8.41% 44.47%
+10% 调增营业收入及税前利润 3,781.64 5.61% 29.65%
+5% 调增营业收入及税前利润 1,890.82 2.80% 14.82%
-5% 调减营业收入及税前利润 -1,890.82 -2.80% -14.82%
-10% 调减营业收入及税前利润 -3,781.64 -5.61% -29.65%
-15% 调减营业收入及税前利润 -5,672.46 -8.41% -44.47%
3、关联交易占比较大的风险
报告期内，公司关联销售金额分别为 31,668.62 万元、35,534.30 万元、
30,268.35 万元，占当年营业收入的比例分别为 46.61%、53.76%、44.88%。公
司关联采购金额分别为 10,236.16 万元、11,308.93 万元和 5,626.65 万元，占采
购总额的比例分别为 31.63%、28.71%和 20.83%。上述关联销售及采购主要由 于我国军工行业产业布局及配套关系所致。
为保证关联交易的公开、公平、公正，在公司与航空工业集团下属企业的关 联交易中，公司严格按照相关法律法规和《公司章程》、《关联交易管理制度》、 《股东大会议事规则》、《董事会议事规则》、《独立董事工作制度》等制度的 规定履行了必要的法定程序及信息披露义务；航空工业集团及其下属相关单位在 公司审议有关关联交易事项时主动依法履行回避义务，对须报经有权机构审议的 关联交易事项，江航装备在有权机构审议通过后方予执行，但若上述内控制度得 不到有效运行，则可能对关联交易的规范性产生影响。
4、科研专项拨款无法获得足额拨付的风险
截至 2019 年 12 月 31 日，公司累计垫付的国拨研发项目投入余额为
-5,116.70 万元。鉴于国拨研发项目的验收、审计及资金拨付由主管部门主导， 未来存在可能无法获得足额拨付而导致转入费用并对公司经营业绩构成不利影 响的风险。
根据截至 2019 年 12 月 31 日公司累计垫付的国拨研发项目投入进行模拟，
相应比例垫付金额未获得科研专项拨付的情况下，对公司税前、税后利润的影响 金额模拟如下：
单位：万元
项目 5% 10% 15% 20% 25% 30%
税前利润减少 255.84 511.67 767.51 1,023.34 1,279.18 1,535.01
税后利润减少 188.68 377.36 566.04 7
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