688391 科创 钜泉科技

股票简称：钜泉科技                                    股票代码：688391
  钜泉光电科技（上海）股份有限公司

        Hi-Trend Technology （Shanghai） Co.,Ltd

        （中国（上海）自由贸易试验区张东路 1388 号 16 幢 101 室）

        首次公开发行股票科创板

              上市公告书

              保荐人（主承销商）

              （成都市青羊区东城根上街 95 号）

                    二零二二年九月九日


                      特别提示

  钜泉光电科技（上海）股份有限公司（以下简称“钜泉科技”、“本公司”、
“发行人”或“公司”）股票将于 2022 年 9 月 13 日在上海证券交易所科创板上
市。本公司提醒投资者应充分了解股票市场风险及本公司披露的风险因素，在新股上市初期切忌盲目跟风“炒新”，应当审慎决策、理性投资。


                第一节 重要声明与提示

一、重要声明与提示

  本公司及全体董事、监事、高级管理人员保证上市公告书所披露信息的真实、准确、完整，承诺上市公告书不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并依法承担法律责任。

  上海证券交易所、有关政府机关对本公司股票上市及有关事项的意见，均不表明对本公司的任何保证。

  本 公 司 提 醒 广 大 投 资 者 认 真 阅 读 刊 载 于 上 海 证 券 交 易 所 网 站
（http://www.sse.com.cn）的本公司招股说明书“风险因素”章节的内容，注意风险，审慎决策，理性投资。

  本公司提醒广大投资者注意，凡本上市公告书未涉及的有关内容，请投资者查阅本公司招股说明书全文。

  如无特别说明，本上市公告书中的简称或名词释义与本公司首次公开发行股票并在科创板上市招股说明书中的相同。

  本上市公告书部分表格中单项数据加总数与表格合计数可能存在微小差异，均因计算过程中的四舍五入所形成。
二、新股上市初期投资风险特别提示

  本公司提醒广大投资者注意首次公开发行股票（以下简称“新股”）上市初期的投资风险，广大投资者应充分了解风险、理性参与新股交易。

  具体而言，上市初期的投资风险包括但不限于以下几种：

  （一）涨跌幅限制放宽

  上海证券交易所主板、深圳证券交易所主板，在企业上市首日涨幅限制比例为 44%、跌幅限制比例为 36%，之后涨跌幅限制比例为 10%。

  科创板企业上市后前 5 个交易日内，股票交易价格不设涨跌幅限制；上市 5
个交易日后，涨跌幅限制比例为 20%。科创板进一步放宽了对股票上市初期的涨跌幅限制，提高了交易风险。


  （二）流通股数量较少

  上市初期，因原始股股东的股份锁定期为 36 个月或 12 个月，发行人高管与
核心员工专项资管计划战略配售锁定期为 12 个月，保荐机构跟投子公司参与战略配售锁定期为 24 个月，网下限售股份锁定期为 6 个月。本次发行后，公司总股本为5,760.00万股，其中无限售流通股为1,220.7970万股，占发行后总股本的21.19%。公司上市初期流通股数量较少，存在流动性不足的风险。

  （三）市盈率高于同行业平均水平

  本次发行的初步询价工作已于 2022 年 8 月 29 日（T-3 日）完成。在剔除无效
报价以及最高报价部分后，发行人与保荐机构（主承销商）根据网下发行询价报价情况，综合评估公司合理投资价值、可比公司二级市场估值水平、所属行业二级市场估值水平等方面，充分考虑网下投资者有效申购倍数、市场情况、募集资金需求及承销风险等因素，协商确定本次发行价格为 115.00 元/股。本次确定的发行价格不超出四数孰低值，此价格对应的市盈率为：

  1、48.99 倍（每股收益按照 2021 年度经会计师事务所依据中国会计准则审计
的扣除非经常性损益前归属于母公司股东净利润除以本次发行前总股本计算）；
  2、50.13 倍（每股收益按照 2021 年度经会计师事务所依据中国会计准则审计
的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行前总股本计算）；
  3、65.33 倍（每股收益按照 2021 年度经会计师事务所依据中国会计准则审计
的扣除非经常性损益前归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计算）；
  4、66.84 倍（每股收益按照 2021 年度经会计师事务所依据中国会计准则审计
的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计算）。
  根据中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）《上市公司行业分类指引》（2012 年修订），公司所属行业为“软件和信息技术服务业（I65）”，
截至 2022 年 8 月 29 日（T-3 日），中证指数有限公司发布的“软件和信息技术服
务业（I65）”最近一个月平均静态市盈率为 47.38 倍。

  主营业务与发行人相近的可比上市公司市盈率水平具体情况如下：


                          2021 年扣非  2021 年扣非  T-3 日股票  2021 年静态市  2021 年静态市
 证券代码    证券简称  前 EPS（元/  后 EPS（元/  收盘价（元/  盈率（扣非前） 盈率（扣非后）
                            股）    股）            股）        （倍）        （倍）

600171.SH    上海贝岭        1.0240        0.5585      20.00          19.53          35.81
688385.SH    复旦微电        0.6316        0.5454      73.24        115.95        134.29
688589.SH      力合微          0.4204        0.2913      37.05          88.14        127.20
300183.SZ    东软载波        0.2883        0.2450      14.46          50.16          59.02
688259.SH    创耀科技        0.9836        0.8867      78.30          79.60          88.31
                        算数平均值                                      70.68          88.93

        数据来源：同花顺财经，数据截至 2022 年 8 月 29 日（T-3）。

        注 1：市盈率计算可能存在尾数差异，为四舍五入造成；

        注 2：2021 年扣非前（后）EPS 计算口径：2021 年扣除非经常性损益前（后）归属于母

    公司股东净利润/T-3 日（2022 年 8 月 29 日）总股本。

        本次发行价格 115.00 元/股对应的发行人 2021 年扣除非经常性损益前后孰低

    的归属于母公司股东净利润摊薄后市盈率为 66.84 倍，高于中证指数有限公司发布

    的发行人所处行业最近一个月平均静态市盈率，低于同行业可比公司静态市盈率

    平均水平，但仍旧存在未来发行人股价下跌给投资者带来损失的风险。发行人和

    保荐机构（主承销商）提请投资者关注投资风险，审慎研判发行定价的合理性，

    理性做出投资。

        （四）股票上市首日即可作为融资融券标的

        科创板股票上市首日即可作为融资融券标的，有可能会产生一定的价格波动

    风险、市场风险、保证金追加风险和流动性风险。价格波动风险是指，融资融券

    会加剧标的股票的价格波动；市场风险是指，投资者在将股票作为担保品进行融

    资时，不仅需要承担原有的股票价格变化带来的风险，还得承担新投资股票价格

    变化带来的风险，并支付相应的利息；保证金追加风险是指，投资者在交易过程

    中需要全程监控担保比率水平，以保证其不低于融资融券要求的维持保证金比例；

    流动性风险是指，标的股票发生剧烈价格波动时，融资购券或卖券还款、融券卖

    出或买券还券可能会受阻，产生较大的流动性风险。

  三、特别风险提示

        本公司特别提醒投资者注意，在投资决策前请认真阅读招股说明书“第四节

    风险因素”一节的全部内容，充分了解公司存在的主要风险。

        本公司特别提醒投资者关注以下风险因素：


  （一）行业依赖及收入下滑的风险

  2019 年至 2021 年（以下简称“报告期内”），公司芯片产品的主要用户为国
内各电能表厂商并最终运用于国内、外智能电网的建设之中，且公司源自智能电网领域的收入占比在 95%以上。因此，公司的经营业绩很大程度上依赖于国内两网公司的建设规划以及智能电表生产企业的业务发展情况，存在行业依赖的风险。在此背景下，由于公司单、三相计量芯片和 MCU 芯片的销量与电表招标量的关联度较高，因此公司业绩首先容易受到两网公司电表招标量波动的影响，例如 2017年国网电表招标量骤降至历史最低水平就直接导致了公司 2018 年净利润出现大幅下滑；其次，两网公司对于新标准、新产品的推行计划也将直接影响下游市场容量的扩充速度；再者，公司在出口市场的芯片销量也依赖于国内电表企业在国际市场的竞争力情况；并且，下游龙头表厂客户的议价能力较强，芯片产能宽松后公司产品存在重新下调售价的可能。前述事项若朝向不利于公司的方向发展，都将使公司的收入出现波动甚至下滑。

  此外，报告期内公司主要产品三相计量、单相计量、单相 SoC 和电表 MCU
芯片虽然在国内统招和出口市场占据了较大的市场份额，但其细分市场的容量相对较小，2021 年按销售均价和主要市场需求量测算的市场容量分别为 11,988 万元、
9,175 万元、16,460 万元和 39,245 万元；而在市场容量相对较大的 HPLC 芯片市场
（2021 年容量为 135,905 万元），公司的市占率和竞争地位相对较低。因此受限于主要产品的细分市场容量，公司业务的发展空间也相对有限。

  最后，报告期内公司虽然已将产品应用逐步拓展至用户端电力仪表、光伏监测、通讯基站和路灯控制等其他领域，但公司源自智能电网之外其他应用领域的收入尚不足 5%，占比仍然较低。

  综上，报告期内公司业务严重依赖于智能电网行业，且当前主要产品所处细分市场的容量有限，若公司无法将产品顺利切入其他更广阔的应用领域，则未来的发展空间势必将受到一定的限制。此外，源自智能电网行业的需求波动也会在很大程度上影响公司未来的经营业绩，并可能致使公司面临营业收入大幅下滑的风险。


  （二）经销商集中度较高的风险

  公司采用集成电路设计企业通行的经销模式销售芯片产品。采用经销模式有利于公司快速回笼资金，可使公司专注于芯片产品设计与开发，提高公司运营效率、控制回款风险。报告期内，公司经销商客户较为集中，2019 年度、2020 年度和 2021 年度，公司向前五大经销商客户合计销售产品 28,074.75 万元、32,432.20万元和 38,113.05 万元，占同期营业收入的比重分别为 93.53%、85.57%和 76.33%。其中，第一大经销商客户昊辉电子维护了三星医疗、林洋能源、正泰仪表和东方威思顿等下游龙头表厂，公司对其的经销收入占营业收入的 41.74