688323 科创 瑞华泰

证券代码：688323                                            证券简称：瑞华泰

            深圳瑞华泰薄膜科技股份有限公司

                机构投资者调研活动汇总表

                                                                  编号：2021-11

              特定对象调研    口分析师会议

 投资者活动  口媒体采访        口业绩说明会

  类别      口新闻发布会      口路演活动

              现场参观        口其他

 参与单位    中信建投、中泰证券、中金公司、金信基金、招商资管、广发资管、昭图投

  名称      资、翎展投资、景从资产、德威资本、宏道投资、博量资管、胡光力、李丽

  时间      2021 年 11 月 2 日、11 月 17 日、11 月 23 日、11 月 26 日

  地点      公司会议室

 上市公司接  黄泽华、柳南舟、周绵雪
 待人姓名

              1、请介绍下公司目前主要产品有哪些？

                  答：公司量产的产品包括热控、电子、电工三大系列，此外在新型显示

              领域有小批量功能性 PI 薄膜产品及 CPI 薄膜样品的销售。

              2、目前公司的产能？

                  答：公司 2020 年产能 720 吨，其中 2020 年第四季度新投产两条线，

 投资者关系  为 2021 年带来增量产能；后续可关注公司的定期报告。

 活动主要介

  绍内容

              3、明年产能有增长吗？

                  答：明年产能增加主要有两方面：（1）嘉兴瑞华泰 1600 吨募投项目的

              各项建设工作按计划实施，设计的新一代生产线各系统和装置均在定制制

              造，建设项目进展顺利，计划明年下半年产线陆续开始投料试产；（2）公

              司 CPI 产线目前进入安装冲刺阶段，预计年底具备调试条件，争取明年一季

              度完成调试。

4、第三季度扣非净利润下降的原因？

  答：主要有三方面的原因：（1）生产线周期性保养维护及受能源负荷错
峰开机导致生产稼动率下降；（2）原材料成本小幅上升；（3）研发投入增加。
5、近期原材料价格上涨，对公司产品毛利率有影响吗？

  答：当主要原材料单价上涨 10%，主营业务毛利率将下降约 1-3 个百分

点；若公司主要原材料的采购价格出现较大幅度上涨，而 PI 薄膜产品的销
售价格不能随之上涨，或将对公司的经营业绩产生不利影响。
6、公司产品的成本与国外竞争对手相比有优势吗？

  答：高性能 PI 在柔性电子线路板、消费电子、高速轨道交通等领域具
有非常高的准入门槛，除产品性能好、质量可靠性高、产能规模保障外，性
价比也是下游厂商替换国产材料的考量因素之一。相较国外竞争对手，公司
产品具备性价比优势，不同种类产品的价格竞争力存在差异。
7、为什么会销售产线？

  答：公司主营业务为高性能 PI 薄膜的研发、生产和销售，销售生产线
为公司偶发业务，公司未将该项业务作为长期业务，该业务不会持续发生，
不属于公司的主营业务。公司已将相关收益作为 2020 年度非经常性损益列
示。
8、公司有些产品是通过代理商实现销售的，终端应用的客户有哪些？

  答：公司通过代理商实现销售的产品系耐电晕 PI 薄膜，主要的终端客
户包括西门子、ABB、庞巴迪等。

9、CPI 与 PI 相比，技术难点在哪里？目前有哪些竞争对手有销售 CPI 薄膜？

  答：（1）与 PI 薄膜相比，CPI 薄膜化学结构、合成和成膜控制技术均

为难点。质量控制水平需要达到“半导体”级别，对公司来说也是一个新的

挑战；（2）在新的柔性显示应用领域用 CPI 薄膜，目前商业化主要为韩国 K
公司。
10、目前哪些消费电子产品中有应用 CPI 薄膜？CPI 薄膜目前商业化存在哪
些不足？CPI 薄膜与 UTG 玻璃各有哪些优劣势？

  答：目前市场上已推出的多款折叠屏设备 Huawei Mate X、Moto Razr、

Huawei Mate Xs、Moto Razr 5G、Thinkpad X1 Fold、Huawei Mate X2、Xiaomi

MiX Fold 等折叠屏产品均使用 CPI 薄膜材料。

  当前折叠屏盖板用 CPI 薄膜商业供应依赖进口，产业链条复杂，主要包
括 CPI 薄膜、硬化涂布、激光切割、BM 印刷、OCA 贴合、模组贴合设备组装、
折叠设备等；需要进行多国家多地域流转，行业期待本土产业链能解决。

  折叠盖板用 CPI 薄膜的特点主要包括：

  安全性：无碎裂风险，适应水滴，大屏与卷曲；

  易加工性：卷对卷加工，加工产业成熟；

  成本可降性：成本下降空间相对更大；

  产品发展性：产品迭代速度快，可实现功能化叠加。

    对于材料来说没有十全十美，两种材料均有优缺点，在折叠屏的盖板材
料的选择目前主要是采用 CPI 薄膜与超薄 UTG 玻璃，其中折叠大屏与卷轴屏
几乎都采用了 CPI 薄膜的解决方案。

    未来两种材料在性能均衡上均有提升空间。
11、CPI 单体壁垒高吗？需要向国外采购吗？

  答：CPI 单体目前国内和国外都有供应。随着柔性显示、集成电路、5G 通
信等新领域的应用牵引，对特种 PI 需求提供了增长潜力，上游 PI 单体企业
也提升了研发及量产动力，相信未来在产业链共同的努力下，PI 特殊单体
能实现国产自主可控。
12、设备的采购渠道？“装备”的技术壁垒最高吗？

  答：公司具备从树脂合成到后处理的全套生产设备的自主设计能力，突

破了我国高性能 PI 薄膜产业化的技术瓶颈，根据自主开发的技术工艺要求，
自行设计非标专用设备，进行国内外定制化采购，实现了主要设备使用和运
行的自主可控性。完整的高性能 PI 薄膜制备技术主要包括配方、工艺及装
备三方面的核心技术，配方、工艺、装备是一个有机整体，三者缺一不可。
若仅仅在某个方面具有突出能力，通常难以实现高性能 PI 薄膜的制备并不
断开发新产品品类。公司的技术优势是从研发到工艺的技术优势、从工艺到
装备的技术优势共同构成的。
13、主要原材料是在哪里采购的？

  答：公司主要原材料在国内采购。
14、嘉兴项目的建设期多长？嘉兴的产线与深圳的产线相比，是否有技术提
升？

  答：根据项目实施计划，嘉兴项目建设期为 3 年。嘉兴项目将加大对
先进设备的采购力度，从产线设计、技术工艺升级以及设备调试等方面着力，
形成合成、制膜、系统的一体化控制系统，提升智能化生产水平及产效。
15、嘉兴项目的产品规划如何，应用在哪些领域？

  答：公司继续做强、做精热控 PI 薄膜、电子 PI 薄膜和电工 PI 薄膜等

已有产品，扩大优势产品产能，提升产品竞争力与市场份额，现有三大领域
未来主要的任务是国产化替代；另一方面，公司继续加大功能性 PI 薄膜的
研发与产能建设，拓展新的应用领域。公司将继续发挥现有技术优势，坚持
自主研发及创新，以加快嘉兴产能建设为首要任务，进一步提升公司的核心
竞争力，为新增应用市场做好准备。
16、合成工艺的技术难点在哪里？

  答：合成工艺从始至终都伴随着物理和化学变化，难点主要体现在以下
两方面：（1）树脂合成时的温度、加料、搅拌、原料过滤、输送等条件对
PAA 树脂的性能和质量有很大影响，需精准控制上述合成条件；（2）树脂合

成是间歇式的，需与连续型制膜工艺匹配，要保证多批次树脂合成的质量一
致性。
17、公司是如何决策的？

  答：公司按照《公司法》、《证券法》等相关法律、法规和规范性文件
的要求，制定了《公司章程》，建立了由公司股东大会、董事会、监事会和
经营管理层组成的公司治理架构，形成了权力机构、决策机构、监督机构和
管理层之间权责明确、运作规范的相互协调和相互制衡机制。公司股东大会、
董事会、监事会及经营管理层均根据《公司法》、《公司章程》的规定行使
职权和履行义务。根据相关法律、法规及《公司章程》，公司制定了《股东
大会议事规则》、《董事会议事规则》、《监事会议事规则》、《独立董事
工作制度》、《董事会秘书工作细则》及《总经理工作细则》等相关制度，
该等制度为公司法人治理的规范化运行提供了进一步制度保证。股东大会、
董事会、监事会以及经营管理层均按照各自的议事规则和工作细则规范运
作，各行其责，切实保障所有股东的利益。
18、公司在核心人员管理方面有哪些激励措施？是否有实施股权激励计划？

  答：公司目前核心团队均通过深圳泰巨科技投资管理合伙企业（有限合
伙）及战略配售间接持有公司股份。公司已建立较为完善的人才激励机制，
结合公司实际经营发展情况，适度采取绩效考核、专项技术表彰奖励、员工
持股、股权激励等方式激励员工。公司目前尚未有股权激励计划，若未来有
实施股权激励计划，将按规定履行信息披露义务。