688156 科创 路德环境

股票简称：路德环境                    股票代码：688156
    路德环境科技股份有限公司

            RoadEnvironmentTechnologyCo.,Ltd.

  （湖北省武汉市东湖新技术开发区光谷软件园六期 E4 栋三楼）
 首次公开发行股票科创板上市公告书
                保荐机构（主承销商）

（深圳市福田区金田路 4018 号安联大厦 35 层、28 层 A02 单元）
                  2020 年 9 月 21 日


                  特别提示

    路德环境科技股份有限公司（以下简称“路德环境”、“发行人”、“公司”或
“本公司”）股票将于 2020 年 9 月 22 日在上海证券交易所科创板上市。本公司
提醒投资者应充分了解股票市场风险及本公司披露的风险因素，在新股上市初期切忌盲目跟风“炒新”，应当审慎决策、理性投资。


            第一节重要声明与提示

一、重要声明

    本公司及全体董事、监事、高级管理人员保证上市公告书所披露信息的真实、准确、完整，承诺上市公告书不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并依法承担法律责任。

    上海证券交易所（以下简称“上交所”）、有关政府机关对本公司股票上市及有关事项的意见，均不表明对本公司的任何保证。

    本公司提醒广大投资者认真阅读刊载于上交所网站（http://www.sse.com.cn）的本公司招股说明书“风险因素”章节的内容，注意风险，审慎决策，理性投资。
    本公司提醒广大投资者注意，凡本上市公告书未涉及的有关内容，请投资者查阅本公司招股说明书全文。

    如无特别说明，本上市公告书中的简称或名词的释义与本公司首次公开发行股票招股说明书中的相同。
二、投资风险提示

    本公司提醒广大投资者注意首次公开发行股票（以下简称“新股”）上市初期的投资风险，广大投资者应充分了解风险、理性参与新股交易。

    具体而言，上市初期的风险包括但不限于以下几种：
（一）涨跌幅限制放宽

    上海证券交易所主板、深圳证券交易所主板、中小板，在企业上市首日涨幅限制比例为 44%、跌幅限制比例为 36%，之后涨跌幅限制比例为 10%。

    科创板企业上市后前 5 个交易日内，股票交易价格不设涨跌幅限制；上市 5
日后，涨跌幅限制比例为 20%。科创板股票存在股价波动幅度较上海证券交易所主板、深圳证券交易所主板、中小板更加剧烈的风险。
（二）流通股数量较少

    上市初期，因原始股股东的股份锁定期为 36 个月或 12 个月，保荐机构跟投
股份锁定期为 24 个月，网下限售股锁定期为 6 个月，本次发行后本公司的无限售流通股为 2,088.6808 万股，占发行后总股本的 22.74%，公司上市初期流通股数量较少，存在流动性不足的风险。
（三）市盈率高于同行业平均水平

    发行人所在行业为生态保护和环境治理业（N77），本次发行价格 15.91 元/
股对应的发行人 2019 年扣除非经常性损益前后孰低的摊薄后市盈率为 34.01 倍，
高于 2020 年 9 月 7 日（T-3 日）中证指数有限公司发布的行业最近一个月平均静
态市盈率 27.24 倍，本公司提醒投资者注意未来可能存在股价下跌带来损失的风险。
（四）股票上市首日即可作为融资融券标的

    科创板股票上市首日即可作为融资融券标的，有可能会产生一定的价格波动风险、市场风险、保证金追加风险和流动性风险。价格波动风险是指，融资融券会加剧标的股票的价格波动；市场风险是指，投资者在将股票作为担保品进行融资时，不仅需要承担原有的股票价格变化带来的风险，还得承担新投资股票价格变化带来的风险，并支付相应的利息；保证金追加风险是指，投资者在交易过程中需要全程监控担保比率水平，以保证其不低于融资融券要求的维持保证金比例；流动性风险是指，标的股票发生剧烈价格波动时，融资购券或卖券还款、融券卖出或买券还券可能会受阻，产生较大的流动性风险。
三、特别风险提示
（一）对单一客户、重大项目存在依赖的风险

    报告期内，发行人对单一客户、重大项目存在依赖的风险。在单一客户方面，公司前五大客户销售收入合计占当期营业收入的比例分别为 82.77%、69.91%和60.60%，其中第一大客户占比为 28.88%、38.07%和 22.64%，客户较为集中；在重大项目方面，绍兴滨海项目规模较大，服务对象涉及当地多个泥浆产出单位，收入占发行人当期营业收入的比例分别为 17.78%、30.54%和 23.76%，收入占比较大。

    发行人来自于单一客户、重大项目收入占比较大的原因系，第一，河湖淤泥
处理服务业务具有单个合同体量大等特点，容易形成一定的客户集中度，随着公司业务规模的上升，客户集中度有所下降；第二，绍兴滨海项目为代表的工程泥浆处理服务业务运营期限长，服务绍兴市柯桥区范围内的泥浆产出单位，项目规模较大。

    上述单一客户、重大项目对发行人报告期内收入影响较大，发行人收入存在对单一客户、重大项目依赖的风险。
（二）公司市场区域比较集中的风险

    发行人报告期内业务主要分布在长三角地区，包含长三角地区在内的华东区域整体收入贡献率分别达到 94.35%、94.68%和 57.43%。主要原因为发行人所处的高含水废弃物处理与利用市场尚处于发展初期，受环保政策、地方政府对环保产业投入情况影响较大，长三角地区经济发达，水网密布，淤泥、泥浆产出量较大，生态文明思想已经深入人心，治理需求较高，因此成为发行人报告期内业务发展的主要区域。

    虽然发行人已开始于长江中游、赤水河流域进行战略布局，但在短期内长三角地区仍然是发行人业务发展的主要区域。未来若该地区相关环保政策放宽或地方政府环保产业投入缩紧，高含水废弃物处理与利用市场发展不及预期，发行人可能会面临经营业绩下滑的风险。
（三）公司在手订单普遍剩余运营期限较短的风险

    截至报告期末，发行人不同业务板块在手订单剩余运营年限不同，工程泥浆业务涉及的绍兴滨海项目剩余运营期限较长，河湖淤泥业务涉及的项目在手订单普遍剩余运营期限较短，其中绍兴钱清、绍兴福全、苏州姑苏和武汉汉南四个项目剩余运营期限不满一年，需要发行人不断获取新订单以保持业绩的稳定性，发行人面临河湖淤泥涉及的项目在手订单普遍剩余运营期限较短的风险。
（四）公司业务横向拓展和纵向延伸尚未稳定盈利的风险

    发行人业务横向拓展的工业糟渣业务板块尚未稳定盈利，纵向延伸的泥饼资源化利用业务报告期内尚未形成收入。具体情况如下：

    横向拓展方面。报告期内，公司工业糟渣业务营业收入分别为 1,315.85 万元、

1,578.60 万元和 2,743.49 万元，净利润分别为-958.87 万元、-1,153.42 万元和
-230.90 万元，毛利率分别为 2.79%、-0.58%和 26.81%。虽然最近一年工业糟渣业务收入规模增长的同时亏损幅度开始收窄，毛利率亦大幅提高，但尚未实现扭亏为盈，公司的主要利润来源仍是河湖淤泥业务和工程泥浆业务。如果未来工业糟渣业务的亏损情况没有扭转，或是未来外部环境进一步发生不利变化，可能导致公司存在整体经营业绩下滑的风险。

    纵向延伸方面。在河湖淤泥和工程泥浆领域，脱水固化处理后产生的泥饼能够进行资源化利用。公司在资源化利用方向上形成了丰富的技术储备，并已经形成了研发成果，可以制备工程土、绿植土、新型墙体材料等资源化利用产品。尽管泥饼资源化利用在技术路径上可行、技术指标能够符合《绿化种植土壤》CJ/T340-2016、《蒸压灰砂砖》GB11945-1999、《蒸压加气混凝土砌块》GB11968-2006 等国家或行业相关标准要求，且相关资源化利用产品已经完成试生产环节，但报告期内公司未形成泥饼资源化利用业务收入，泥饼资源化利用形成收入的时间、金额尚存在不确定性的风险。
（五）新型冠状病毒肺炎疫情导致发行人经营业绩下滑的风险

    2020 年初，我国爆发新型冠状病毒肺炎重大传染性疫情，对公司的复工时
间、原材料物流周期、上下游企业复工时间等造成了较大影响。发行人 2020 年上半年受新型冠状病毒肺炎疫情影响，导致经营业绩下滑。其中，一季度经营业绩下滑主要受复工复产延迟的影响，河湖淤泥业务收入下降主要因为项目管理人员多来自武汉，导致各项目 4 月至 5 月才逐步恢复正常运营，复工时间较晚，工程泥浆业务收入下降主要受项目客户（当地建筑企业）复工复产进度的影响；二季度经营业绩下滑除上述影响外，亦受拟于上半年获取的订单招投标及谈判程序延迟的影响。

    发行人已于 5 月正式复工复产，上述受疫情影响未按计划履行的在手订单自
5 月起全面恢复，现有产能等条件足以保证疫情期间滞后的处理量在本年内处理完成，因此新冠肺炎疫情对发行人在手订单全年的履行情况没有实质影响。发行人在疫情期间保持对潜在订单的密切跟踪，延迟的潜在订单计划在下半年实现转化。因此，预计发行人 2020 年下半年的经营业绩较去年同期将有所增长，全年经营业绩不低于 2019 年水平。


    考虑国内外疫情形势不稳定和订单转化尚存在不确定性等因素的影响，发行人经营业绩不排除因疫情反复和订单转化存在下滑风险。
（六）盈利预测风险

    大信会计师事务所（特殊普通合伙）对公司编制的 2020 年度盈利预测进行
了审核，并出具了《盈利预测审核报告》（大信专审字[2020]第 2-00430 号）。发
行人预测 2020 年度可实现营业收入 32,463.22 万元，较 2019 年度增长 6.90%；
预测可实现归属于母公司股东的净利润 4,402.35 万元，较 2019 年度减少 0.07%；
预测可实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润 4,331.09 万元，较
2019 年度增长 0.80%，发行人预测 2020 年经营业绩水平不低于 2019 年。公司
2020 年度盈利预测的编制遵循了谨慎性原则，考虑：（1）盈利预测所依据的各种假设具有不确定性；（2）国家宏观经济、行业形势和市场行情具有不确定性；（3）国家相关行业及产业政策具有不确定性；（4）新型冠状病毒肺炎疫情形势及影响具有不确定性；（5）其它不可抗力的因素，公司 2020 年的实际经营成果存在可能与盈利预测存在一定差异的风险。


              第二节股票上市情况

一、股票注册及上市审核情况
（一）中国证监会同意注册的决定及其主要内容

    2020 年 8 月 25 日，中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）
核发《关于同意路德环境科技股份有限公司首次公开发行股票注册的批复》（证监许可〔2020〕1915 号），同意路德环境科技股份有限公司首次公开发行股票的注册申请，具体内容如下：

    “一、同意你公司首次公开发行股票的注册申请。

    二、你公司本次发行股票应严格按照报送上海证券交易所的招股说明书和发行承销方案实施。

    三、本批复自同意注册之日起 12 个月内有效。

    四、自同意注册之日起至本次股票发行结束前，你公司如发生重大事项，应及时报告上海证券交易所并按有关规定处理。”
（二）上海证券交易所同意股票上市的决定及其主要内容

    经上海证券交易所自律监管决定书（〔2020〕320 号）批准，本公司发行的 A
股股票在上海证券交易所科创板上市。公司 A 股股本为 9,184.00 万股（每股面
值 1.00 元），其中 2,088.6808 万股股票将于 2020 年 9 月 22 日起上市交易。证券
简称“路德环境”，证券代码“688156”。
二、股票上市相关信息

    （一）上市地点及上市板块：上海证券交易所科创板

    （二）上市时间：2020 年 9 月 22 日